》查看SMM小金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钒现货历史价格 SMM2月20日讯：受储能电池需求可期等利好预期，钒电池概念午后走强。截至2月20日下午收盘，钒电池概念涨幅为1.67%。个股方面，四川长虹、龙佰集团涨超4%。西部矿业、钒钛股份均涨超3%。金岭矿业、河钢股份涨超2%。不过，根据SMM的调研，目前上游成本端挺价惜售，但是下游需求偏弱，对当前的市场报价接受度有限，市场观望情绪浓厚，若供需关系没有改善，后市钒价或将出现小幅回调。 消息面上，攀钢集团钒钛资源股份有限公司日前与攀枝花市人民政府、大连融科储能集团股份有限公司于近日在辽宁省大连市签订了《战略合作框架协议》，各方就提高攀枝花钒钛之都钒产业引领能力，建设世界级钒产业基地和钒产业关键技术创新中心，提升攀枝花市钒资源在非钢领域的高效率高附加值利用，推动全钒液流电池产业化、商业化快速发展，达成战略合作意向，同意建立更加紧密、深入、广泛的战略合作关系。 永泰能源此前在接受机构调研时表示，公司向全钒液流电池储能转型发展各项工作有序推进，公司制定的储能发展规划第一步“1年内储能产业取得实质性突破”已得到有效落实：一是发挥合力优势，进军储能行业。二是全力拓展上游领域，获取优质钒矿资源。三是积极开展储能项目应用，加快形成示范效应。四是聚焦储能装备制造，打造全产业链发展。 中国是钒资源比较丰富的国家。根据USGS的估算，2021年底中国钒储量规模约为950万吨（本段均以钒金属当量计），在全球储量中的占比约为40%，而从产量来看，2021年中国钒产量达到7.3万吨，在全球产量中的占比接近2/3。 》点击查看SMM钒现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 储能电池的火热，让钒电池概念进入市场的视野。钒电池成本与铅酸电池相近，它还可制备兆瓦级电池组，大功率长时间提供电能，因此钒电池在大规模储能领域具有锂离子电池、镍氢电池不可比拟的性价比优势。钒电池生产工艺简单，价格经济，电性能优异，与制造复杂、价格昂贵的燃料电池相比，无论是在大规模储能还是电动汽车动力电源的应用前景方面，都更具竞争实力。 说到钒电池，一起来看看钒现货近来的价格表现。此前受原料推动，钢厂节后入场采购以及海外钒价利好等因素推动，钒价迎来了一波上涨。根据SMM金属钒现货的历史报价显示，以五氧化二钒 (片状V2O5>=98%)的平均价为例，其均价在12月2日触及了121000元/吨的低点之后，便开启了整体的上涨之路，截至2月20日，其均价报139500元/吨，两个多月以来，涨幅为15.29%。值得注意的是，五氧化二钒 (片状V2O5>=98%)139500元/吨的这个平均价自2月8日以来，就触及了139500元/吨，近来价格处于横盘持稳状态。根据SMM的调研，目前上游成本端挺价惜售，但是下游需求偏弱，对当前的市场报价接受度有限，市场观望情绪浓厚，若供需关系没有改善，后市钒价或将出现小幅回调。 机构观点 财通证券在点评钒钛股份的研报中表示，1)三方深度合作，有利于全钒液流电池产业链加速规模化；2)政策催化钒储能电池项目加速落地，储能用钒需求增长推动钒价稳步上涨；3)定增布局钒技改与钒电解液研发，增强钒电池产业链竞争优势 光大证券此前指出，基于成本、技术、市值弹性角度，看好：1）在钒资源及生产方面有优势且逐步布局钒电池相关产业链的企业；2）在电堆的结构设计上有一定生产壁垒的环节，如质子交换膜等。3）从市值弹性角度，推荐钒钛股份，关注河钢股份、东岳集团等。 据浙商证券之前测算，1GW钒电池大约需要使用1万吨五氧化二钒。到2025年，国内钒电池将用2.64万吨五氧化二钒，占我国钒产量的15%左右。浙商证券在点评永泰能源的研报中表示，安泰能源紧盯储能赛道，聚焦全钒液流电池全产业链发展储能方向布局是公司确立的长期发展战略，公司已经通过合资方式成立德泰储能，通过收购优质钒矿资源和建设钒电池储能示范项目，以及为新能源及传统电力系统提供全套储能解决方案，全力打造电化学储能全产业链。 推荐阅读： 》小金属轮番抢眼钛迎“涨声”钛白粉企业纷纷跟进复苏还在路上！【SMM分析】 》钛白粉市场持续转暖 钛市场维持稳定运行【SMM钛现货周评】

“青禾新能”消息显示，2月14日下午，浙江丽水革命老区振兴发展暨双招双引重大项目签约仪式隆重举行。签约仪式上，浙江省丽水市政府与浙江青禾新能源有限公司签订了《丽水工业园区招商引资项目投资协议》。 据悉，项目总投资80亿元，分为三个子项目，拟建设24.5亿元的储能系统集成基地、46.5亿元的集中式光伏发电和9亿元的储能电站。建成达产后，预计可实现年产值150亿元，上缴税收4.5亿元以上，直接带动就业800人以上。项目计划将于今年5月份开工建设。 资料显示，青禾新能是行业领先的储能集成技术企业，成立于2022年，由禾迈股份（688032）投资控股，面向全球提供储能产品、储能系统解决方案及售后支持服务。截至2022年12月31日，青禾新能在国内外已完成近200MWh项目交付。 青禾新能表示，丽水储能系统制造项目是公司发展战略布局的重要举措。青禾新能丽水项目工厂规划年产能10GWh，项目建成投产达效后，将助力青禾新能更好地拓展全球市场，提升青禾新能在国际市场的综合竞争力。

储能产业化拐点正加速到来，今年开年以来，多家电池企业签下大额储能电池订单，同时储能电池产能布局正密集进行。 据不完全统计，新年伊始，国内电池企业在储能电池项目方面的布局已超过200GWh。 其中，2月13日，雄韬股份年产25GWh电池落户京山市，分别为年产15GWh锂电和10GWh钠电产业园，投资总额约 105 亿元人民币，产品主要应用于新能源储能市场及5G通讯、IDC数据中心市场等领域。 2月10日，库博能源东莞企石工商业和电网级储能系统生产基地启动建设，年产能5GWh以上。 2月8日，巨湾技研总投资40亿元，年产8GWh储能器件与系统生产基地在广州市南沙区开工，预计在今年9月底建成投产。 亿纬锂能今年分别在曲靖、荆门、简阳，投资建设23GWh、60GWh和20GWh储能动力电池超级工厂。 盛虹集团于1月31日，在张家港投资306亿元建设60GWh储能电池超级工厂和新能源电池研究院项目。 2月3日，卓阳集团总投资100亿元，包含6GWh储能生产基地和一个集“风光荷储一体化”新能源大基地项目在湖北省襄阳南漳县开工建设。 1月19日，赣锋锂业宣布，公司拟在广东省东莞市投建年产10GWh新型锂电池及储能总部项目，计划总投资50亿元。具体来看，年产10GWh新型锂电池及储能总部项目建设内容为磷酸铁锂、半固态电芯、轻型动力电池、户外便携储能电源、户用储能、工商业储能系统等研发基地及生产线。 此外，近日，由比亚迪参股40%的深电能科技集团有限公司注册成立全资子公司——深电能储能科技（深圳）有限公司，新公司将聚焦储能技术服务等业务。 截至目前，除了上述企业之外，宁德时代、国轩高科、远景动力、孚能科技、瑞浦兰钧、蜂巢能源、欣旺达、力神电池、捷威动力、海辰储能、远东电池等电池企业均已布局了大型储能电池项目。据业内不完全统计，2022年储能电池相关扩产项目达26个，产能超过800GWh。 行业数据显示，2022年我国储能锂电池出货量超过130GWh，同比增长1.7倍。其中，大型电力储能同比增长70%，达到92GWh，大型储能处于快速爆发阶段。 据InfoLink统计，2022年全球储能电池出货排名前五的厂家分别是宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、三星SDI和瑞浦兰钧。其中，前三名厂家的出货量均超过10 GWh，对比去年同期皆有倍数增幅。此外，鹏辉能源、国轩高科、海辰储能、南都电源储能业务也快速爆发。 储能电池赛道的火热，一方面得益于碳达峰碳中和目标的提出，为储能快速发展创造了良好机遇。另一方面，近年来，以锂电池为主的储能电池技术快速发展，能量密度、功率密度和循环寿命大幅提升，如锂离子电池能量密度较十年前提高了一倍以上，功率密度提升约50%，目前已形成较完备的产业链。 国家能源局数据显示，截至2022年年底，全国新型储能装机中，锂离子电池装机占比 94.5%，处于绝对主导地位。此外，飞轮、重力、钠离子等多种储能技术也已进入工程化示范阶段。 大型储能电池市场的火热同时在订单方面也有明显的体现。 1月9日，海辰储能与双一力(宁波)电池有限公司签署三年15GWh磷酸铁锂锂离子电芯供应协议；1月31日，海辰储能收到了新源智储2023年度电芯第一次采购中选通知，该订单总容量2GWh。 1月10日，中国石油集团济柴动力有限公司3.35MWh风冷步入式磷酸铁锂电池储能系统采购、储能逆变升压一体机采购中标候选人公示。其中，济柴动力3.35MWh风冷步入式磷酸铁锂电池储能系统招标，采购总容量不低于1.2GWh。中标候选前三名分别为赣锋锂电、鹏辉能源和亿纬动力。 兰钧新能源分别于2月3日和9日，与浙商中拓、德宏股份签署协议，储能电池供应预计在3.5GWh规模。 此外，瑞浦兰钧于2月10日与思贝尔海纳储能签署战略合作框架协议。双方将基于全球范围内的电芯、储能、综合能源业务进行广泛的合作。 在大型储能电池技术方面，目前包括宁德时代、瑞浦兰钧、比亚迪、亿纬锂能、海辰储能、远景动力、力神电池等多家企业都在布局280Ah及更高容量电芯产品。据相关机构统计，截至2022年年底，280Ah产品在国内电力储能和工商业储能项目渗透率已超过80%。 基于电力储能应用场景对大容量电芯的需求，更大容量电芯逐渐成为电池企业研发的重点。 去年10月，亿纬锂能发布了全新一代储能电池LF560K，具有560Ah超大容量，单只电池可储存1.792kWh能量，循环寿命超过12000次，满足储能市场高经济性的需求。 亿纬锂能今年启动建设的湖北荆门60GWh工厂，将量产其全新一代储能电池LF560K。 去年12月，在第三届电池日上，蜂巢能源推出L5储能专用叠片电芯。该款电芯单体容量高达325Ah，常规循环寿命8000次、长循环寿命超12000次。据其相关负责人介绍，大容量电芯优势在于能最大程度满足降本需求。大容量电芯意味着电芯到簇、和簇到系统层级的零部件精简，相比目前主流的280Ah储能电芯，蜂巢能源新品可实现PACK级降本10%以上。据蜂巢能源透露，该产品将于今年量产下线，未来，蜂巢能源还计划利用叠片生产技术将储能电芯容量做到600Ah以上。

ESS宣布将向加利福尼亚州中部的Turlock灌溉区（TID）提供能源仓库（EW）系统。为了支持TID的Nexus项目，电子战将与美国首次在灌溉渠上安装太阳能电池板配对。Nexus项目旨在产生清洁能源，同时在日益干旱的加利福尼亚州保护水资源。 TID将使用ESS技术来展示长期储能在提供可靠，可调度的清洁能源24/7方面的关键作用。选择ESS技术是因为其固有的安全和无毒特性，使其更适合靠近水基础设施的选址。该项目的资金由加利福尼亚州提供，由水资源部管理。该项目将用太阳能电池板遮蔽运河，在产生清洁能源的同时减少蒸发损失。加州大学默塞德分校最近的研究表明，加州运河上可以安装多达13GW的太阳能容量，这将需要大约3GW的储能，并为该州的清洁能源和节水目标做出重大贡献。 “长期储能是使ProjectNexus不仅能够节约用水和产生可再生能源，而且提供按需，24/7全天候清洁能源的关键，”ESS业务开发和销售高级副总裁HughMcDermott说。“这个项目同时应对多种气候挑战，是一种创新方法，将建立一个气候适应型的未来。我们期待提供一种可以在加州和其他干旱易发地区复制的解决方案。 Nexus项目预计将于2024年完成。

加州的净能源计量（NEM）政策一直是该州太阳能部署的关键驱动力，通过允许公用事业客户将屋顶太阳能产生的多余电力出售回电网以获取利润来激励采用。大约有150万家庭和企业参与其中，这样的政策使加州成为美国乃至世界的清洁能源领导者。然而，加州公用事业委员会最近改变了太阳能友好政策。 获得批准的新框架（称为NEM3.0）预计将将太阳能回售给电网的费率削减75%。这一修订大大延长了安装太阳能的五到七年平均回报期，并使太阳能的增长面临风险。加州人必须接受额外的清洁能源技术，以缩短回报期并延续太阳能背后的势头：电池。 在新的NEM3.0费率结构下，白天产生的多余太阳能的价值减少。但是，存在一个战略设计的漏洞-房主和企业可以通过将电池集成到他们的系统中来保持太阳能发电的价值。电池可以存储多余的能量以供以后使用，包括一天中能源需求和价格最高的几个小时。 这种新结构将通过减少需求高峰期对化石燃料的依赖，使加州电网受益。作为一个经常经历电力供应短缺和轮流停电的州，加州有机会通过利用电池和可再生能源作为分布式能源来缓解这些问题。此外，电池系统将使加州企业能够加速脱碳之路，这是未来几年法规的强制要求。 随着对太阳能加储能的需求增长，锂离子电池制造商正在竞相跟上步伐。然而，尽管随着电价飞涨和电网可靠性的急剧下降，迫切需要存储，但许多家庭和企业主仍然犹豫不决。锂离子电池有其自身的风险，包括成本上升和火灾隐患。 2022年，锂离子电池组平均价格扭转了下降趋势，上涨7%至151美元/千瓦时。截至2021年，在州特定激励措施之前，10kWh至14kWh住宅电池系统的首次成本（包括所有硬件成本和完整安装成本）在10，000 美元至15，000美元之间，这对普通房主来说成本过高。锂也是一种固有的易燃材料，可以使电池成为负债而不是资产。 锂电池火灾燃烧又热又快，扑灭起来既难又危险。燃烧电池还会释放出一系列对人类和环境有害的有毒气体。虽然加州确实需要电池存储，但它需要超越锂的创新才能大规模采用，以满足所需的规模。 下一波清洁技术的采用必须利用本质上安全且价格合理的电池。存在非锂储能替代品，目前正在开发更多替代品。这些新的电池技术可以帮助加州确保NEM3.0不会对清洁能源转型产生不利影响，而是将其推向高速运转。 一旦大规模部署，这些新的电池化学成分将成为宝贵的资产，帮助塑造未来的清洁和弹性电网。就像太阳能电池板曾经在以前的NEM政策下一样，电池将在最需要的时候响应并奖励将能量回馈给电网。

今日（2月14日）早盘，以充电桩、储能为代表的新能源赛道表现活跃，截至下午2时左右，双杰电气大涨近13%，且盘中一度涨近19%，香山股份、东方电子、世嘉科技、通宇通讯、公元股份均封板涨停，此外，许继电气、积成电子、茂硕电源、朗进科技、雄韬股份等股涨幅居前。 注：充电桩、储能概念股表现活跃（截至2月14日午间收盘） 充储行业数据亮眼，板块个股表现活跃 消息面，近日，国家能源局在新闻发布会上介绍，截至2022年底，全国已投运新型储能项目装机规模达870万千瓦，平均储能时长约2.1小时，比2021年底增长110%以上。此外，中国充电联盟官微也于近日发布数据，2023年1月比2022年12月公共充电桩增加6.6万台，1月同比增长52.6%。受行业数据亮眼催动，储能、充电桩等电新方向近日迎来上涨，不少个股表现活跃。 截至今日下午2时左右，以近10日涨跌幅统计，充储行业中，通合科技累计上涨近50%，茂硕电源、欧陆通、金冠电气、科林电气、昆仑万维、科大国创等近20股累计涨幅超20%。目前，充电桩频受政策面利好，工业和信息化部等八部门近日印发的文件中提出新政目标，有望大幅提升充电桩市场渗透率，而对于储能方面，行业需求正持续快速提升，储能有望迎来大年行情。 不过，在众多概念股中，茂硕电源近日股价则波动剧烈。据悉，茂硕电源主营消费电子电源和LED电源两大方向，同时业务也涵盖逆变器、光伏和充电桩领域。今日早盘，茂硕电源高开后跳水走低，盘中一度跌幅超5%，但随着临近午间收盘，其股价上演4分钟直线回封，成功晋级3连板。不过，自午后开盘不久，其再度炸板回落，截至下午14时30分左右，其全天振幅高达16%。 注：茂硕电源今日股价波动剧烈（截至2月14日下午14时30分左右） 电新行情有望继续，关注核心技术路线 近期，以光伏、储能、充电桩为代表的新能源赛道热度再起，相关细分板块均表现活跃，同时，其近日也获北向资金重点加持。截至2月13日数据，电池板块近10日增持规模位居所有行业首位，个股方面，宁德时代、派能科技、南都电源、先导智能、科利达等股获北向加仓居前，其5股近10日增持规模均超亿元。光大证券近日指出，近期电新板块表现风格切换，资金风险偏好发生变化，附带题材热度的中小市值标的表现更优。 而对于电新板块后市行情，光大证券指出，在此背景下， 电新板块的新技术行情有望继续演绎，当前时间点可密切关注半固态电池、电解水制氢、钙钛矿等各类新技术 。另一方面，2023年电力体制改革有望加速，保证电力供应和高比例新能源接入是核心， 电网、虚拟电厂、储能、微网建设持续加速 。此外， 充电桩板块有望充分受益于新能源车保有量的提升 ，看好国内企业加速出口欧美的逻辑。 相关景气标的方面，选取涵盖上述细分方向最多的电力设备板块，从业绩层面看（2022年年报预告），去年业绩实现盈利且增速（归母净利润下限同比）超20%的个股近80只，其中，爱旭股份、钧达股份、科力远、高测股份、顺钠股份业绩均在3倍以上。从机构关注度来看，高测股份、英杰电气机构年内来访接待量居前，其均超过百家调研，尚太科技、长远锂科、科达利也颇受机构关注。 注：去年年报预告盈利、增速超50%且市盈率为正的前20名非ST电力设备股（截至2月13日数据） 注：去年年报预告盈利、增速超50%且机构调研数居前的电力设备股（截至2月13日数据）

全球能源需求提升，储能行业热度不减。 近日，靠户用储能系统一款产品起家的沃太能源股份有限公司(下称“沃太能源”)拟科创板IPO，冲刺继派能科技后的“户用储能第二股”。 但受制于复杂的国际经济形势，各国的贸易政策会随着国际政治形势的变动和各自国家经济发展阶段而不断变化，存在一定的不确定性。 上海券商界分析人士张楠（化名）对记者表示，“在海外市场方面，虽然近一两年能保持高盈利，但伴随着欧洲地缘政治影响放缓，增量需求可能随之减少。” 在此背景下，沃太能源拟IPO募资10亿元募投项目收益能否实现？ 过度依赖单一产品 在全球“碳中和”的背景下，光伏、风电等新能源发电持续提升，为解决新能源发电的间歇性和不稳定性，以电化学储能技术为代表的储能系统，削峰填谷作用日益凸显。根据东方证券研究所测算，2021-2025年全球户用储能新增装机量年复合增长率预计超过58%，成为新能源中快速崛起的细分赛道。 作为该赛道一员，沃太能源提供户用储能产品的研发、生产和销售的全功率段储能系统服务。公司的主要产品包括户用储能系统及部件和工商业储能系统及部件，应用于电力系统的发电、输电、配电、用电等环节。 从营收构成上看，沃太能源面临着产品结构相对单一的经营风险。 2019年-2022年上半年，沃太能源实现营业收入分别为2.48亿元、3.7亿元、8.04亿元、6.86亿元， 实现净利润分别为1031.96万元、3082.48万元、5531.70万元、4908.41万元。其中，户用储能系统及部件占主营业务收入的比重分别为81.12%、85.43%、85.25%、91.67%，是公司利润和收入的主要来源。 北京私募基金投资经理王世升向 记者分析称， “单一化的产品结构，也意味着沃太能源要面对上游原材料采购价格以及下游客户稳定性等问题。一旦公司对原材料供应产生依赖亦或者对销售客户集中，其经营业绩很容易产生系统性波动。” 记者查阅沃太能源的经营数据发现，公司生产所需要的主要原材料包括电芯、逆变器模块、电子料、结构件等。报告期内，上述四项材料占公司原材料采购总额的比例分别为 85.50%、84.35%、83.86%和89.08%，均超过80%，占比较高。 报告期内，沃太能源原材料价格变动对主营业务毛利率产生较大影响。以2022年1-6月的数据为例，公司主要原材料采购价格较2021年有所提高，其中电芯平均采购价格由2021年的0.65元/Wh增加至0.88元/Wh，其单位成本由1.60元/Wh增加至1.63元/Wh，公司主营业务毛利率也由2021年的26.83%下降至24.01%。 对此，沃太能源表示，如果未来上述原材料价格出现大幅波动或部分核心原材料出现供应不足，将会对公司盈利水平产生的不利影响。 不仅如此，沃太能源在原材料采购方面对市场上主要供应商具有依赖性。 报告期内，公司对前五名供应商的采购金额各期合计占比分别达61.92%、49.16%、45.50%和60.59%，供应商集中度高。 值得关注的是，亿纬锂能不仅是沃太能源的第三大股东，还是公司的第一大供应商。自2019年度以来，亿纬锂能一直名列沃太能源的供应商榜榜首，存在关联交易。 同期，沃太能源向关联方亿纬锂能及其子公司采购电芯等原材料，各期采购金额分别为7361.98万元、6243.91万元、18182.01万元和27675.95万元，占报告期各期采购总额的比例分别为33.63%、26.28%、25.77%和34.2%。因此，若沃太能源的主要原材料供应商业务经营、合作关系发生不利变化，或原材料供应不及时等情况发生，则直接影响到公司的生产经营。 募投项目收益或难实现 此次科创板IPO，沃太能源拟募集资金10亿元，主要投向年产70000套新能源储能系统项目、年产4000套工商业储能系统智能制造产业园项目、研发中心建设项目以及补充流动资金项目。 根据沃太能源规划，年产70000套新能源储能系统项目进一步提升公司户用储能系统产品的生产规模。该项目计划投资总额4.33亿元，建设周期为3年，项目投资收益率预计为24.08%，项目投资回收期（含建设期）为5.97年。 年产 4000套工商业储能系统智能制造产业园项目，旨在新建全自动模组线、系统组装线等相关基础设施等，形成年产4000套工商业储能系统的规模化生产能力。该项目计划投资总额2.01亿元，建设期为3年，项目投资收益率预计为19.52%，项目投资回收期（含建设期）为6.93年。 然而， 反观沃太能源营收和净利润增长的原因，主要是受2020年以来全球储能产品市场整体需求增加较多所致。 此外， 记者注意到，2022年以来，受海外疫情、俄乌局势及欧洲能源危机等多重因素影响，户用储能产品在境外市场出现“供不应求”的行情，也带来了沃太能源在海外市场短期内外销收入的大幅增长。 “近年来，户用储能系统产品在国外销售较好，最直接推手是俄乌战争带来的能源价格上行，在国际能源紧缺的背景下，户用储能系统产品在欧洲市场经济性、实用性高企，特别是在2022年上半年迎来了大爆发。” 张楠表示，“海外市场近一两年可能保持高盈利，接下来随着欧洲地缘政治影响放缓，增量可能不会太多。” 记者注意到，沃太能源的产品销售主要以境外为主，销往德国、澳大利亚、英国等。报告期各期，公司来自境外的主营业务收入分别达2.29亿元、2.99亿元、5.81亿元和4.44亿元，分别占公司同期主业收入的92.21%、80.98%、72.23%及 64.83%，维持较高的水平。 沃太能源提示称，受制于复杂的国际经济形势，各国的贸易政策会随着国际政治形势的变动和各自国家经济发展阶段而不断变动，存在一定的不确定性。 “沃太能源募投项目建设期长达5-7年时间，如果国际市场需求不再，公司或将面临较大的产能过剩，公司预期的募投高营收、高盈利或将难以实现。 ”王世升补充。 记者就此向沃太能源采访，但公司回应称，目前处于上市前的静默期，不方便解答，相应问题在招股书中已充分披露。

开年以来，A股市场走势整体向上，“春节效应”显著，“红包行情”较为可观。粤开证券1月31日研报表示，从历史回测来看，春节后消费回暖推动经济预期上行，叠加年报披露窗口临近 推动盈利预期改善 ，外资持续流入推劢风险偏好上升。另外，西部证券策略团队易斌2月2日研报提到，即将召开的 两会还将引导市场对于未来一年改革发展和政策的预期 ，活跃资金加仓意愿有望上升。 根据以往数据，A股市场往往在 春节后到两会期间表现尤其积极和活跃 ，“春季躁动”日历 效应更加明显 。兴证策略团队在1月30日研报中测算，2010年以来，春节到两会上涨概率则 分别为100%、92.31%、76.92% 。各宽基指数中， 中小盘个股居多的中证1000、中证500指数春节后表现相对占优 ，上证指数、创业板指也有不错的表现。 而在两会后，随着政策预期落地、1/2月份经济数据开始披露和企业财报披露期临近，华西证券2月9日研报认为，市场主要矛盾向盈利端倾斜，科技成长、小盘、高估值、亏损股的超额收益 将有所收窄 。整体看 两会前各行业胜率高于两会后 。 值得注意的是，今年估值来看，经过去年A股市场整体性回落后，各主要市场指数估值目前都 处于历史相对低位区间 。方正证券2月1日研报数据显示，截至2023年1月30日，全部A股市盈率（TTM）为17.9倍， 位于2010年至今51%的历史分位数水平 。中金公司研报认为，以当前估值水平，“反转效应”可能 加大国内股市“春季躁动”的兑现概率和上涨空间 。 针对如何配置，国海证券胡国鹏在2月5日《春节至两会期间的市场与主线》的研报指出，市值风格层面，在节后至两会期间流动性相对宽裕及风险偏好抬升背景下， 中小盘风格表现出更高的胜率 ，2013-2022年中证1000指数、中证500指数 产生超额收益的概率均达到90% 。行业风格层面，风险偏好主导下具备更大弹性且小市值成分股较多的 成长及周期行业相对占优 ，在业绩空窗期 具备较大弹性 。 胡国鹏建议关注安全资产及高端制造两条主线。一方面，高景气方向是结构性行情下的主线之一，部分新能源链条相关领域， To G属性的光伏、储能等赛道有望取得超额收益 。另一方面，计算机、通信等安全资产有望跑赢市场，特别是 信创题材产业趋势逐渐明晰 。 无独有偶，广发证券在对于“春季躁动”行情的分析研报中同样表示， 从超跌反弹和估值修复的角度来看 ，小盘成长股的参与机会也不容忽视，如新能源行业，其中光伏板块近期出现明显反弹，预计板块的 超跌反弹逻辑尚未走完 ，仍然值得参与，同时 信创等板块的机会值得关注 。 光伏新一轮催化剂或在2月下旬-3月释放 具体开看，国金证券姚遥等人认为，光伏储能板块基本面和政策面均呈现积极向上变化，整体板块业绩仍维持高景气。近期光伏产业链中上游价格继续大幅反弹即反应了下游需求明显回暖。预计行业板块 新一轮催化有望在2月下旬-3月陆续释放 ，尤其是全年装机一致预期上修可能在3月发生，当前 位置是加大配置的良机 。 广发证券1月27日研报亦提到，部分一线企业已对1月组件排产有所上调，股价有望企稳。从利润分配的格局预期来看 推荐如组件、逆变器 ；从技术升级来看 关注N型电池技术路线变革 ；并且关注储能板块中长期配置机会。 姚遥建议重点布局今年 确定性高、存在预期差的一体化组件、大储、α硅料，关注EPC、高纯石英砂及坩埚、胶膜/玻璃 等。同时看好新技术、新工艺、新主线三大方向： 头部设备厂商、电镀铜/钙钛矿相关、海外扩产主线 。推荐 阳光电源、隆基绿能、通威股份、天合光能、奥特维、迈为股份、捷佳伟创、昱能科技、福莱特(A/H)、禾迈股份、海优新材、新特能源、亚玛顿等 。 “两会”政策预期下信创、AIGC、数据中心产业趋势明晰 两会前被看作是政策直接受益相关板块的重要投资时间窗口。申港证券通过复盘认为，当前依旧是布局计算机行业的理想时间点。去年四季度，10月及12月计算机板块的两次快速拉升，行情的 始点均是伴随重大政策或相关文件的发布 ，尤其围绕信创、数字经济等核心领域。西部证券近期研报预测，从扩大有效投资来看，数字经济和新基建将是新抓手， 包括信创，AIGC，数据中心等将有政策推出 。 东方证券浦俊懿在2月5日研报表示，伴随着各家央国企2023年“两会”的召开以及新的一年工作计划、预算的制定，行业与央国企信创有望迎来 试点落地与招投标启动 。其中特别指出，基础软硬件企业 将有较大的业绩弹性 ，而ERP、OA等管理软件企业有望通过试点、订单的落地，让市场对需求体量和份额 有更清晰的预期 。 浦俊懿相对更加看好行业 信创中的管理和业务软件商 ，并建议关注出现明显边际变化的品种， 推荐关注远光软件、用友网络、中科曙光、海光信息，建议关注普联软件、致远互联、中国软件、神州数码 。 AIGC细分方向，开源证券2月5日研报表示，在AI技术创新叠加国内政策持续优化等因苏，AIGC当前应用落地和商业变现有望加速， 受益标的包括科大讯飞、拓尔思、彩讯股份、海天瑞声、格灵深瞳-U、云从科技-UW、汉王科技等国内AI公司 。在数据中心领域，天风证券1月29日研报显示， 三大运营商领跑IDC市场 ，聚焦政企业务加码布局数据中心。此外 国内数据中心市占率份额较大厂商还包括世纪互联、万国数据、光环新网、宝信软件、数据港以及鹏博士 ，具备一定先天优势。

近日，Chatgpt火爆全球，上线短短两个月就收获1亿月活跃用户，成为史上增长最快的消费级应用。Chatgpt以其智能聊天功能闻名，作为人工智能技术驱动的自然语言处理工具，Chatgpt的背后离不开AI芯片的支持。 芯谋研究高级分析师商君曼告诉记者，在AI芯片中，推测拥有超高算力、深度学习能力的GPU是Chatgpt主要使用的芯片，此外，CPU+FGPA的技术路线也能做到类似效果。针对Chatgpt能否国产化，一位产业链人士表示在目前高端GPU产品遭禁的情况下，仍需等待国产GPU突围。一位上市软件企业CEO表示，中国芯片训练企业在飞速成长，较世界头部大厂的差距比通用芯片小很多，不会成为我国企业发展类Chatgpt平台的约束。 “AI模型的运行需要有海量数据的并行计算能力，因此其所需芯片GPU应该是最主要的。”商君曼向记者介绍，GPU叫做图形处理器，是最先引入到深度学习当中的芯片。如果传感器可以类比人的感官，GPU则可以比作人的大脑。 “目前GPU领域最拥有议价权的就是英伟达”商君曼表示道。根据瑞银分析，ChatGPT使用了约1万颗英伟达GPU来训练AI模型。“尽管大多数芯片的紧缺已经解除，但高端的GPU仍是紧缺的，Chatgpt、智能汽车等新兴领域都会消耗大量GPU”商君曼称。 除GPU外，另一颇受关注的技术路线是CPU+FGPA，该路线与GPU一样是深度学习路线，同时拥有编程即边写边改的能力。 近日，随着Chatgpt逐渐出圈，百度等诸多“大厂”亦都宣称在进行相关研究。但在2022年美国实施了针对英伟达两款高算力GPU产品的限制后，国内企业或难以使用此类芯片。 产业链人士表示，目前国内企业的GPU产品距离国际厂商还有一定距离，因此在Chatgpt对于高算力有要求的情况下，国内的类Chatgpt平台发展存挑战。 不过，某上市软件企业CEO仍向财联社记者表示乐观。他表示，在美国对中国出口高算力芯片的限制下，国内以寒武纪（688256.SH）为代表的一批企业AI芯片训练已经在高速成长，因此国内在这方面的企业较世界头部企业的差距比通用型CPU小很多。 寒武纪证券部向记者表示，公司的云端、边缘端芯片都在持续的迭代与研发中，产品能否用于Chatgpt类软件上还需要与业务人员确认。除寒武纪外，澜起科技（688008.SH）、景嘉微(300474.SZ)、复旦微电（688385.SH）等国内厂商都在AI芯片领域有布局。 上述企业CEO进一步表示，“我们某个项目，在国际上的训练成本是0.4美元/每次，而经过我们自己摸索出训练方法后，这种训练成本只有0.02美元/每次。在这种情况下，就会有更多的公司投入进来，软件层的优化进步很快。硬件厂商们也会针对这种大模型训练，做一些定制化的产品，所以对于行业未来我还是比较乐观的。只要未来有国内企业能够生产14nm以下光刻机的话，训练硬件不会成为中国进军国际先进水平的一个约束。”

2023年代理购电价格普遍上涨，2月仍旧保持一定涨势。华鑫证券张涵2月6日研报中表示，以35千伏工商业两部制电价作为分析对象来看， 峰谷价差超过0.7元/kWh的区域有17个 ，在储能可实现全天两次充放电操作的区域， 两次充放电电总价差超过1.2元/kWh的区域有12个 。 民生证券邓永康研报中表示，新能源发电量占比持续提升背景下， 工商业用电峰谷价差有望进一步拉大，提升工商业储能盈利能力和装机意愿 。 孙潇雅研报中指出，工商业储能政策变化很明显，峰谷价差拉大的省份越来越多、将正午时段设置为电价谷时的省份越来越多、部分地区分时电价每天设置两个高峰段，实现每天两充两放，工商业储能经济性加强， 2023年将是国内工商业储能元年，有望迎来0-1的爆发 。 公开资料显示，工商业储能是分布式储能系统在用户侧的典型应用，其特点是距离分布式光伏电源端以及负荷中心均较近，不仅可有效提升清洁能源的消纳率，还可有效减少电能的传输的损耗。 工商业储能系统不同于大规模储能调峰调频电站，它的主要目的是利用电网峰谷差价来实现投资回报， 主要负荷是满足工商业自身内部的电力需求，实现光伏发电最大化自发自用，或者通过峰谷价差套利 。 对于工商业用户而言，可基于各自所处地理位置、经营时间、用电量分布和峰谷电价的不同，选择光伏储能配套、单独运营储能两种模式之一来实现降低用电成本的目标。基于上述两种储能系统在工商业中的应用模式以及工商业光伏装机量的预测， 天风证券孙潇雅测算得2025年工商业储能新增装机容量达54.6GWh，2020-2025CAGR达56% 。 总体来看，工商业储能系统结构相对简单，与储能电站系统都包括电池系统+BMS、逆变器PCS、能量管理系统EMS、变压器，机架，连接线缆、汇流柜、防雷及接地系统、监控及报警系统等，系统均进行模块化设计，系统电压、容量灵活配置。 其中，电池电芯/模组占总成本的 60%，目前更多电池厂商聚焦于大型储能电站的研发，工商业用户侧储能正在逐步发展， 代表有宁德时代、鹏辉能源、海基、上海电气国轩、派能科技等 。 逆变器公司在工商业产品的布局以100KW作为分界线：（1）100kW以内：主要是户储公司做。此功率段产品主要应用于工厂、企业；（2）100KW以上：主要是大储公司做。此功率段产品适用于用电量更大的工厂、企业、工业园区等。 涉及上市公司包括盛弘股份、固德威、锦浪科技、德业股份、阳光电源、科华数据、上能电气等 。 BMS是对电池进行动态管理，主要由专业电子控制元件制造企业生产，但是电池类企业也在逐步涉足，自主研发BMS+PACK， 代表企业有高特电子、协能科技、科工电子 ，电池类企业有宁德时代等，但电池厂家的BMS通常迁移自动力电池，因此只具备被动均衡功能，对于需要主动均衡功能的业主，需要通过外采。 此外，工商业储能一体化产品较多，大多设备厂商掌握集成技术。 系统集成商有阳光电源、海博思创、南都电源、苏文电能、库博、南瑞继保等 。 邓永康研报中认为，工商业储能目前装机规模仍处于初期阶段，后续随着商业模式进一步清晰，装机需求有望增长， 建议关注固德威、锦浪科技、派能科技、苏文电能、科华数据、上能电气、金冠股份等 。