硫酸镍价格继续企稳。 供应端来看，本周较上周情况变化不大，12月的大幅减产及年底低价库存的出售完毕使得当前现货供应呈现较紧张现状。 需求端来看，电镍端，硫酸镍较纯镍价差本周进一步走缩，外采硫酸镍生产电镍处亏损，当前电镍端对硫酸镍无需求。前驱体企业在1月存在透支2月需求的情况，存在零星补库，但整体订单状况无明显提振的情况下，难以带来明显的需求增量。但节奏性带来的零星采购在当前现货紧张的情况下，使得当前成交系数价格带来小幅抬升，当前成交位置维持94-95系数左右。但受前驱体整体需求弱势态势影响下，硫酸镍价格难以反弹。节后，市场上询盘活跃度提升，但下游对于硫酸镍采购的观望情绪仍弥漫市场，成交仍相对冷清。当前供需双弱态势暂未得到明显改善。 后市预期，1月前驱体订单情况难得明显好转的情况下，硫酸镍价格上行承压，预计下周硫酸镍价格继续持稳运行。

       本周SS02合约宽幅震荡至周五跳水下跌，截至12月29日02合约收盘价为13680元/吨，较前一日工作日收盘下跌约440元/吨，今日成交量增加67300手，持仓量减少10970手。今日成交前五机构总成交量213500手，增加68689手；多头持仓前五机构总多单量为20796手，减少3086手；空头持仓前五机构总空单量为34181手，减少688手。本周国家统计局网站消息1—11月份 有色金属 冶炼和压延加工业增长21.8%，且美元兑离岸人民币在27日跌0.44%后继续大幅下挫提振大宗商品，宏观利好传导下空头平仓较多。另外本周硫酸镍由于下游需求预期弱势，某硫酸镍企业新增纯镍产线，预期硫酸镍转产纯镍量增加，沪镍再次下跌；基本面来看，原料端12月印尼NPI回流量增加，且周内镍矿价格回归基本面，不锈钢此前去库多为不锈钢厂分货减少供应紧缩，下周不锈钢到港分货量大幅增加，下游需求维持清淡下累库风险较高。综上本周SS合约基差持续升水，沪镍下跌后情绪传导不锈钢共振下跌，多头主动平仓，且不锈钢基本面及原料成本支撑走弱，不锈钢厂冷轧现金成本利润空间仍存，消息面利空02合约下行空间较大， SMM预计下周不锈钢期货将走成本逻辑偏弱运行。 》点击查看SMM不锈钢现货历史价格  

当前硫酸镍价格持稳运行。 供应端来看，其一，12月较大幅的减产使得供应缩量明显；其二，12月部分镍盐企业存在资金回笼需求，将库存低价出售，库存量下降，大部分盐厂保持无库存或低库存状态；其三，硫酸镍及纯镍价差前段时间走阔使得外采硫酸镍生产电镍可行，部分企业少量外采硫酸镍，加速硫酸镍现货消耗。 需求端来看，前驱体端，12月下游均处于减产及去库阶段，负反馈至上游前驱体端。前驱体订单走弱，因此对硫酸镍需求整体缩减。但近期硫酸镍价格持稳，且下游前驱体端1月仍对原料有少量需求，因此询盘活跃度回暖。 成本端来看，当前实际成交价格维持93-95系数，已击破成本线。因此，综合询盘活跃度的回暖、现货少及成本线被击破三方因素考虑，盐厂挺价心理渐起。然而，下游由于订单情况仍不乐观，压价心理仍强，因此，当前上下游对硫酸镍采购价格出现分歧，致硫酸镍整体成交活跃度虽有所好转但好转程度有限。小部分成交系数回升，然当前绝对价格受需求疲软拖累上行仍承压。 后市预期，供需双弱格局暂无改变，预计下周硫酸镍仍以持稳为主。据SMM调研了解，1月前驱体企业或存预生产2月前驱体部分量预期，因此对硫酸镍需求仍存，需关注下游前驱体企业补库节奏带来的供需格局变化。

       截至12月28日，不锈钢总社会库存约为74.20万吨，周度环比降低约3.62%，环比上月去库8.08%。其中200系不锈钢社会库存约20.03万吨，较上周库存减少约3.37%；300系不锈钢社会库存约41.95万吨，周度环比降低约4.39%；400系不锈钢社会库存约12.22万吨，周度环比减少约1.29%。        200系：200系本周供给方面分货节奏正常，青山201盘价涨幅200元/吨，短期内受不锈钢盘面阶段性反弹，200系主流成交较之前有所恢复，200系不锈钢现货价格补涨，短期内200系利润倒挂情况稍有修复，据SMM统计社会库存200系无锡7.02万吨，环比降幅约2.56%，佛山13.01万吨，环比降幅约3.8%。        300系：300系供给方面较之前有所收紧，华南某钢厂给代理分货打折，304热轧4折分货，冷轧8折分货，贸易商低库存运行，周内盘面在13900-14200元/吨震荡运行，临近元旦假期下游刚需采购稍有恢复，期货盘面带动加之元旦假期提前备库，周内成交氛围回暖，元旦过后1月期货陆续到货或有库存累库情况。据SMM统计社会库存300系无锡24.34万吨，环比降幅约4.97%，佛山17.61万吨，环比降幅约3.57%。        400系：400系本周供给方面仍维持较低到货，贸易商低库存运行，临近年底400系下游刚需方面逐渐清淡，价格方面依然处于较低水平成交，受短期黑色品种需求量增加，国内主流400系生产钢厂钢水流向更多供给黑色产线，400系不锈钢总体产量方面有所降低，短期内400系价格方面仍受需求端带动暂未有转暖信号。        综上，本周不锈钢现货成交氛围较上周稍有回落整体仍去库，主因期货盘面多空交织窄幅区间震荡，走势未明朗但接连上探14000元/吨支撑位，加之元旦前最后一周下游采购备库需求短时间回暖，华南钢厂公布3月期货价格同时出台限价政策，提振现货价格，预计元旦过后1月期货集中到货，现货价格方面将承压。 》点击查看SMM不锈钢现货历史价格 》点击查看SMM不锈钢产业链数据库  

SS合约自上周持续飘红偏强运行，截至12月22日收盘价较上周五上涨385元/吨。宏观面，美联储会后鸽派发言当前利率水平或已接近美联储本轮加息周期的峰值，而周四数据第三季度美国国内生产总值(GDP)环比增长年率下修为4.9%环比下降0.3个百分点，上周美国初请失业金人数仅小幅增加，市场对美联储进行三次降息预期再次提高，另外美元隔夜盘中最低下探至101.73的低位，创8月以来的新低大宗利好提振不锈钢盘面上行。国内方面，截至12月22日，总持仓数较上周减少约15680手，周内前期资金平仓离场，盘面持续飘红后至周五窄幅震荡回落升水收缩，合约价格支撑走强，。当前总成交量减少35128手，市场多空分歧， SMM预计下周不锈钢盘面震荡偏稳运行。 基本面来看，供给端本周现货资源整体偏紧，不锈钢厂前期减产下供需错配格局有所改善，社会库存连续降低，300系社会库存环比上月去库约9.31%。而需求端，下游需求整体平稳偏弱，临近年底部分终端需求释放开始补库，现货成交稍有好转。原料端，高碳铬铁钢招价格持平，低价零散货源消失价格持稳运行；高镍生铁去库明显，且镍矿成本支撑仍在，高镍生铁价格回暖，不锈钢成品价格修复后，高镍生铁价格上涨空间预计扩大。 综上，SS当前触底反弹，多空分歧下基本面改善叠加成本支撑恢复。预计1月不锈钢厂或开启减负荷生产状态，且部分不锈钢厂存在年度检修计划，供给将有所缩紧，但前期不锈钢下跌市场抄底结束，终端需求释放有限，且下月存在大量资源集中到货，继续上涨缺乏动力；原料端高镍生铁成本倒挂情况仍存下跌空间有限，不锈钢减产下需求预期走弱，上下游存在博弈。SMM预计不锈钢现货价格将维持，合约价格回归基本面后多空博弈，盘面或将窄幅震荡，基差缩窄后偏稳运行。 》点击查看SMM不锈钢现货历史价格  

本周硫酸镍价格暂时企稳，询盘及成交活跃度有所回暖，但成交整体来看还是偏弱。 基本面来看，供应端，当前盐厂维持按长单排产节奏。随着12月趋近尾声及可低价出售的硫酸镍库存下降，低价抛售现货库存以回笼资金的行为逐渐减少。需求端来看，电镍端，外采硫酸镍生产电镍徘徊成本线附近，但有部分企业开始外采硫酸镍；当前硫酸镍价格暂时企稳节点，贸易商询盘活跃度同步上升；前驱体端，当前存在少量低价采购，但整体前驱订单状况不乐观的情况下，对硫酸镍需求有限，以少量刚需补库为主。整体需求依然疲软。供需双弱持续。尽管系数报价有所回升，但绝对价格暂无上调。 成本端来看，受硫酸镍需求疲软倒逼盐厂减产影响，盐厂对原料采购维持较缓节奏，本周MHP成交系数再度下调，当前维持73-74左右系数。但硫酸镍价格低位运行暂无起色，当前成交价格已击穿成本线，因此成本端支撑走强。综合基本面及成本端来看，可低价出售的硫酸镍库存下降叠加成本端支撑的走强使得盐厂挺价心理渐起，使得硫酸镍价格得到企稳。 后市预期，供需双弱的局势或将持续，预计下周硫酸镍价格仍以企稳为主。运行区间26100-26600元/吨。但后续仍需关注电镍端及前驱体端采购节奏，在12月减产幅度较大，库存低位节点，若电镍及前驱体端加快采购节奏或会使供需紧张格局显现，带来硫酸镍价格短期内的小幅回弹。

截至12月21日，不锈钢总社会库存约为76.98万吨，周度环比降低约3.78%，环比上月去库6.73%。其中200系不锈钢社会库存约20.73万吨，较上周库存减少约2.11%；300系不锈钢社会库存约43.88万吨，周度环比降低约5.28%；400系不锈钢社会库存约12.38万吨，周度环比减少约1.04%。 200系：受300系价格短期见底反弹带动200系反弹，现货价格小幅上涨，周内分货供应正常，下游市场悲观情绪缓解成交有所升温，200系社会库存整体降低，周内消息面上华南某钢厂预计1月减产不锈钢200系，200系供需或有改善，下周或将进一步去库。 300系：本周300系延续上涨行情，期货盘面本周连续上涨，周内成交氛围回暖，锡佛两地均有大部分到货，受盘面气氛带动社会库存消化良好。消息面上，青山二月期货盘价公布，但临近春节到货，部分贸易商受资金和库存风险提货多有谨慎，300系整体去库化较上周好转。 400系：周内400系并未受300带动情绪好转，临近年底对应汽车及石化工业生产和建设放慢，400刚需较疲软，贸易商低库存运行已成常态，本周锡佛分货量仍正。 综上，本周受不锈钢期货盘面带动影响不锈钢价格上涨，短期不锈钢价格反弹，市场活跃度上升，贸易商备库和下游补库行情稍有回暖，社会库存继续降低，钢厂接单情况较好但1月期货部分在途，下周若集中到货，库存方面去库承压或仅小幅去库。   》点击查看SMM不锈钢现货历史价格 》点击查看SMM不锈钢产业链数据库  

据外电12月21日消息，国际铅锌研究小组(ILZSG)周四公布的数据显示，2023年10月全球锌市场供应缺口缩窄至52,500吨，9月缺口为62,000吨。 ILZSG数据显示，2023年前10个月，全球锌市场供应过剩295,000吨，2022年同期为短缺33,000吨。 具体情况如下（单位：千吨）

据外电12月21日消息，国际铅锌研究小组(ILZSG)周四公布的数据显示，2023年10月全球铅市场供应缺口缩窄至13,800吨，9月缺口为16,100吨。 ILZSG数据显示，2023年前10个月，全球铅市场供应过剩40,000吨，2022年同期为短缺213,000吨。 具体情况如下（单位：千吨）