6.13 镍晨会纪要 6 月12日，金川升水报2700-2800元/吨，均价2750元/吨，均价与上一交易日相比上调150元/吨，俄镍升水报价-300至0元/吨，均价-150元/吨，均价较前一交易日相比持平。今日早间盘面震荡运行，但仍处于近期低位，因此现货市场成交有所转暖。另一方面现货市场电积镍现货紧缺现象延续，各品牌升贴水出现明显上移。今日镍豆价格136180-137200元/吨，较前一交易日现货价格增加500元/吨，今日镍豆与硫酸镍价差约为10045元/吨。（硫酸镍价格较镍豆价格高10045元/吨）。 纯镍： 6 月12日，金川升水报2700-2800元/吨，均价2750元/吨，均价与上一交易日相比上调150元/吨，俄镍升水报价-300至0元/吨，均价-150元/吨，均价较前一交易日相比持平。今日早间盘面震荡运行，但仍处于近期低位，因此现货市场成交有所转暖。另一方面现货市场电积镍现货紧缺现象延续，各品牌升贴水出现明显上移。今日镍豆价格136180-137200元/吨，较前一交易日现货价格增加500元/吨，今日镍豆与硫酸镍价差约为10045元/吨。（硫酸镍价格较镍豆价格高10045元/吨）。 硫酸镍： 6 月12日，SMM电池级硫酸镍指数价格为32217元/吨，较前一工作日下调409元/吨，电池级硫酸镍价格为32200-32500元/吨，均价较前一工作日下调300元/吨。镍盐受下游需求走弱，供需紧张逐步得到缓解。镍价回调后使得镍盐厂成本压力得到部分缓解。盐厂挺价意愿走弱，硫酸镍价格迎来拐点。当前受需求疲软影响，市场询单成交活跃度走低。 镍铁： 6 月12日讯，SMM8-12%高镍生铁均价990.5元/镍点（出厂含税），较前一工作日下调1元/镍点。供给端来看，6月国内镍生铁产量进一步上行，主要产量集中由一体化钢厂向镍生铁冶炼厂进行转变，可流通量预计较5月有所增加。另外，印尼方面6月预计产量仍受到镍矿的审批因素影响，镍生铁产量维持小幅增量。需求端来看，端午节后不锈钢市场情绪仍需关注，当前钢厂对于镍生铁采购观望情绪未消解，询盘活跃度较差。综上，当前镍生铁供需有所改善，成本驱动下价格难有大幅回落，预计短期内镍生铁价格承压运行。 不锈钢： 6 月12日，据SMM调研，今日不锈钢期货价格修复。今日青山集团再次开盘，相较上次开盘下降100元/吨，但符合市场预期，304不锈钢冷热轧现货价格均有进一步下探，当前市场成交冷清，整体氛围不佳波及200系不锈钢，部分201现货价格也有一定下调，预计短期内仍然偏弱运行。当日早间304冷轧无锡地区报13900-14300元/吨，304热轧无锡地区报13400-13500元/吨。316L冷轧无锡地区报24600-25500元/吨。201J1冷轧无锡地区报8900-9050元/吨。430冷轧无锡地区报8050-8150元/吨。SHFE10：30分SS2409合约价格14090元/吨，无锡不锈钢现货升水-20-380元/吨。（现货切边=毛边+170元/吨）。

与铜价在4月的迅猛涨幅不同，三大交易所铜期货在5月刷新了历史新高之后，随着COMEX铜挤仓情绪的逐渐消散，市场便进入了高位盘整状态。最终，沪铜5月月线的涨幅为0.89%，伦铜5月月线的涨幅为0.89%，COMEX铜5月月线涨幅为1.38%。进入6月，非农数据超预期，使得美联储降息预期后延，支撑美元走强，进而使得大宗商品承压；伴随着我国央行不再买黄金，贵金属期货遭重挫，导致一批交易贵金属和有色金属的买盘离场；市场对铜消费需求前景的担忧等因素，使得铜价也陷入了明显的调整。截至6月11日16:05，伦铜跌1.36%，报9764.5美元/股，伦铜6月月线跌幅暂为2.74%；沪铜跌2.3%，报79870元/吨，沪铜6月月线跌2.86%。截至6月11日17:27，COMEX铜期货报4.446美元/磅，跌1.36%，其6月月线跌幅暂为2.96%。在伦沪铜均跌破重要的整数关口之际，铜价6月将如何表现？ 》点击查看SMM期货数据看板 宏观面 说到铜价走向，宏观因素是影响其走势的重要因素。宏观暖风曾带动铜价一路上扬，也是美国制造业数据不佳、非农超预期等宏观因素，使得铜价频频承压，伦铜跌至10000美元/吨下方，沪铜跌至80000元/吨下方。6月的宏观因素中，市场目前在等待美国5月CPI数据和美联储政策会议，以寻找美联储有关未来利率政策的线索。此外，国内5月的社融数据、货币政策，是否有新的楼市、汽车等利好的政策也成为市场关注的焦点。此外，在近几个月成为影响铜价走势的PMI数据也将成为市场关注的重点。 “美联储传声筒”NickTimiraos表示，上周五就业报告公布后，摩根大通和花旗就放弃了7月份降息的呼吁。大多数卖方经济学家和其他专业美联储观察人士现在预计，美联储今年9月或12月会降息一两次。 花旗对美联储首次降息时间的预测从七月改为九月。 在强于预期的非农就业数据公布后，摩根大通经济学家将美联储首次降息的预期时间从7月调整为11月。首席经济学家Michael Feroli在上周五一份报告中写道，该行现在预计美联储将在11月首次降息，然后明年每季度降息一次。报告称，“7月降息的可能性看起来很低，居民调查报告的疲软的确可能会波及到从现在至9月利率会议时的就业数据，但考虑到近期就业增长势头，可能需要5份就业报告才能满足考验”。 基本面 供应：电解铜5月产量再破百万大关 并创年内单月产量新高 产量方面： 5月SMM中国电解铜产量为100.86万吨，环比增加2.35万吨，升幅为2.39%，同比上升5.19%。月度产量再度突破百万大关，并创年内单月产量新高。1-5月累计产量为491.33万吨，同比增加27.20万吨，增幅为5.86%。 5月产量超预期上升主要有以下几个原因：1，5月铜价创历史新高令精废价差扩大，粗铜和阳极铜的供应量大幅增加，这从粗铜和阳极板加工费持续上升也能反应出来（截止至5月31日SMM南方国产粗铜加工费报2100元/吨，较上月上升600元/吨；国内阳极板加工费报1400元/吨，较上月上升200元/吨）；甚至有冶炼厂直接采购再生铜杆作为原料以保证产量。2，原料充裕令冶炼厂检修影响量明显减少，据SMM了解有几家冶炼厂都因采购到足够的阳极板令检修减产量下降。3,西南地区某冶炼厂投产速度较快也是令总产量超预期的原因之一。 进入6月，SMM预计仍有不少冶炼厂要进行检修，据SMM统计有8家冶炼厂要检修涉及粗炼产能156万吨，这是令6月产量下降的最主要原因。另外，由于目前铜精矿零单加工费处于负数阶段（截止至5月31日SMM进口铜精矿指数报-0.97美元/吨，较上月下降5.09美元/吨），有个别冶炼厂因采购不到足够的阳极板弥补铜精矿的缺口，在6月不得不主动降负荷。5月中下旬铜价自高位回落，精废价差收窄，令再生铜和阳极板供应量减少，部分冶炼厂原料补货量减少产量下降。7月只有个别冶炼厂要进行检修，预计7月产量会重新走高。 》点击查看SMM金属铜现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 铜矿供应方面： 据SMM了解，当前的现货市场成交价格重心并未进一步恶化，铜精矿现货加工费企稳于个位数低位，其他作价条款也没有进一步恶化的趋势。6月7日，SMM进口铜精矿指数（周）报-0.55美元/吨，较上一期的-0.71美元/吨增加0.16美元/吨。 需求：铜价高企抑制下游需求 铜材5月开工率整体表现不佳 受铜价高企的影响，精铜杆、铜管以及铜板带等铜材消费端口5月的开工率均出现下降。 从电线电缆5月的开工表现来看： 据SMM调研了解，5月电线电缆样本企业开工率为67.90%（调研企业64家，样本产能为364.3万吨），环比下降5.52个百分点，同比下降21.76个百分点。 5月铜线缆样本开工率再次探底，经SMM调研总结开工率创今年同期新低主要是因为5月铜价波动剧烈。铜价自月初开始一路上涨直至创历史新高，而后大幅回落，使得铜线缆产业链上下游客户均进退两难。SMM预计6月线缆开工率仍有小幅下降的可能。 》点击查看详情 从铜板带5月的开工情况来看：据SMM调研数据显示，2024年5月份铜板带开工率为67.70%，环比下降3.34个百分点，同比下降9.64个百分点。5月上旬，沪铜继续上行并达到历史新高，显著影响了一部分企业的订单。然而，中下旬铜价回落，加之宏观政策的利好刺激，终端订单得以部分释放。从各行业流向来看，新能源汽车订单表现稳中有升，而电气、船舶和通讯等领域订单有所减少。展望6月，根据SMM对铜板带企业排产情况的调研，6月将进入板带行业的传统淡季，导致企业排产规模普遍减少。但铜价若持续下行，部分前期受压抑的订单需求可能会释放。 》点击查看详情 库存：全国主流地区铜库存环比节前小幅回落 LME铜库存继续增加 》点击申请查看SMM金属产业链数据库 SMM全国主流地区铜库存方面： 截至6月11日周二，SMM全国主流地区铜库存环比节前下降0.86万吨至44.21万吨，自年内高位小幅回落，总库存较去年同期的9.84万吨高34.37万吨。在端午期间，上海地区的库存减少，主要是由于进口铜的清关量不多，再加上铜价不断回落，下游厂家提货量增加所致。江苏库存增加则是因为临近交割期，冶炼厂发货到仓库的量有所增加。广东地区的库存增加是由于近期不仅有国产铜到货，还有进口铜到货，但下游消费复苏并不明显，这可以从近期广东日均出库量始终维持在低位的情况看出。展望本周，临近交割期，预计冶炼厂的发货量将会增加。据SMM了解，本周的进口铜到货量也较多，供应量预计将较上周有所增加。另一方面，随着铜价回落至8万元以下，下游补货量也将有所增加。因此，预计本周供需两方面都会增加，周度库存可能会出现小幅回落。 三大交易所铜库存方面： LME铜库存近来维持着整体增加的趋势，6月11日LME铜库存增加2000吨至127325吨。上海期货交易所最新公布数据显示，6月7日当周，沪铜库存继续累积，周度库存增加4.75%至336,964吨，刷新逾四年最高位。上周，纽铜库存继续下降，6月10日纽铜库存最新库存水平为12,840吨，降至三个半月新低。 后市 宏观方面：宏观方面依然多空交织，在加拿大央行和欧央行降息之后，美联储降息时间点再次成为市场交易的重点。随着非农数据超预期，在市场大幅交易了美联储降息时间后移的预期之后，待美联储通胀数据和利率决议出炉之后，需警惕市场是否会发生转向。接受调查的经济学家预计，美国5月CPI较前月升幅将从前月的0.3%放缓至0.1%，核心CPI较前月升幅将持稳于0.3%。倘若美国5月通胀数据升幅如经济学家们预计的出现放缓，那么，支撑美联储降息预期后延的因素或将减弱。此外，还需关注中美制造业数据，这关系着市场对铜需求前景的预判。 库存方面：伦铜因其前期库存数据较低，使得其价格走势对LME铜库存数据的变动变得比较敏感，LME铜库存数据成为影响伦铜走势的重要因素。在国内炼厂出口至LME仓库的铜陆续到货之后，预计LME铜库存仍有继续增加的预期。在伦铜盘中跌破重要技术支撑位之际，后市需关注LME铜库存数据的变化。纽铜库存不断创下新低，伴随着其交割日期的临近，纽铜的交仓给市场带来库存增加的预期，后续还需关注纽铜库存的变化。国内铜库存端午节后出现小幅回落，铜价下调之后，伴随着下游补货的增加，预计国内铜库存有望出现去库，进而使得铜基本面有所改善。 其他方面：今年以来，铜金油的涨跌一致性的趋势较强，贵金属的大幅调整带动部分有色金属持仓出现下降。后市还需关注贵金属的走向变化，进而观察对铜等有色金属的影响。 机构声音 华鑫期货研报认为：端午假期后首个交易日，沪铜承接外盘的下跌，低开低走，全日弱势。主力7月收79870，跌2.30%，成交略减，总仓减少超过1万手。美非农数据大幅高于预期，9月降息概率大幅下降，美元反弹，基本金属再遇“端午劫”。在金融属性减弱的背景下，市场重回产业逻辑 ，目前铜持续累库创2020年3月以来新高，也是近几年来，季度库存新高。市场继续调整，等待企稳信号，可关注市场升贴水与库存变化。 国投安信期货研报指出：节后首日沪铜减仓到55万手，主力跌破8万整数关，金银价格跌势扩大拖累铜市。近两周美国实体经济指标对降息节奏的指引反复变动，欧洲政治风险加大，提振美元，压制大宗溢价。周内仍需警惕金银波动，联储议息会议、美新一轮通胀指标都可能重燃“降息”情绪。今日SMM铜现货报价跌破8万，临近交割贴水缩窄到40元/吨，精废价差继续收敛到1700元，意味着后续国内炼铜原料紧张。5月国内铜资源供应充足，单月产量与进口量皆超预期。消费端，节中SMM铜社库减少8600吨至44.21万吨，同比高出34万吨。客观看，消费回暖有一定不确定性，铜消费转入淡季，重点关注电网投资高增速与实际体感差可能带来的滞后需求。本轮铜价大幅上涨与国内供求信号长期背离，有可能出现即便社库转向，铜价也仍在调整震荡的可能。美伦价差缩减，但美盘铜库存继续降至1.24万吨低位，持仓缩减后仓量风险仍大于伦铜、沪铜，止跌建议受限关注COMEX铜市。预计沪铜有继续向下寻求MA60日均线支撑的可能。 当地时间上周五，美银美林Jason Fairclough等分析师发布深度行业报告，表示铜价有望在2026年涨到每吨12000美元，较当前水平高出超过20%，与花旗的预测最为接近。报告指出，由于能源转型、印度需求的增长、以及AI和数据中心建设浪潮的兴起，市场对铜的需求正在飙升，预测到2026年，全球供需缺口将扩大一倍，达到74.3万吨。 高盛预计一旦廉价替代品的有限库存耗尽，铜价将恢复大幅上涨，到年底将额外上涨15%至12000美元/吨。 瑞银集团预计铜价将在年底达到每吨11,500美元，2025年中期将达到每吨12,000美元或以上。 推荐阅读： 》铜价冲高出货难见恢复 精铜杆5月开工率延续降势【SMM分析】 》5月铜板带开工率显著下降 高铜价导致终端订单受抑【SMM分析】 》5月铜线缆企业开工率同环比双双下降 6月能否止跌反弹？【SMM分析】 》多重因素刺激下 铜箔加工费如期上涨【SMM分析】

6月12日，据SMM调研，今日不锈钢期货价格修复。今日青山集团再次开盘，相较上次开盘下降100元/吨，但符合市场预期，304不锈钢冷热轧现货价格均有进一步下探，当前市场成交冷清，整体氛围不佳波及200系不锈钢，部分201现货价格也有一定下调，预计短期内仍然偏弱运行。当日早间304冷轧无锡地区报13900-14300元/吨，304热轧无锡地区报13400-13500元/吨。316L冷轧无锡地区报24600-25500元/吨。201J1冷轧无锡地区报8900-9050元/吨。430冷轧无锡地区报8050-8150元/吨。SHFE10：30分SS2409合约价格14090元/吨，无锡不锈钢现货升水-20-380元/吨。（现货切边=毛边+170元/吨）。 》点击查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业数据库

SMM6月12日讯： 6月12日，金川升水报2700-2800元/吨，均价2750元/吨，均价与上一交易日相比上调150元/吨，俄镍升水报价-300至0元/吨，均价-150元/吨，均价较前一交易日相比持平。今日早间盘面震荡运行，但仍处于近期低位，因此现货市场成交有所转暖。另一方面现货市场电积镍现货紧缺现象延续，各品牌升贴水出现明显上移。今日镍豆价格136180-137200元/吨，较前一交易日现货价格增加500元/吨，今日镍豆与硫酸镍价差约为10045元/吨。（硫酸镍价格较镍豆价格高10045元/吨）。 》订购查看SMM金属现货历史价格    

》查看SMM镁现货报价、数据、行情分析 节后返市，受原料端硅铁价格持续疲软的影响，叠加下游订单不足致使采购积极性不高等因素，镁市场整体呈现僵持弱稳的状态，镁锭冶炼企业倾向于维持价格稳定，目前主产区90镁锭的市场主流成交价格为18300元/吨，较上一工作日下调50元/吨。 从原材料市场了解，75#硅铁自然块价格维持在7700元/吨，75硅铁价格仍处高位，硅铁冶炼企业复产进程加快，在硅铁供应增加的预期下，且成交表现欠佳，预计短期硅铁价格将保持弱稳运行。府谷地区兰炭小料裸价为955元/吨，由于下游市场基本面依然疲软，兰炭厂家维持低负荷生产，预计兰炭价格持稳运行 总体来看，镁市场行情整体呈现弱稳态势，下游终端需求持续低迷，市场成交以少量刚需为主，考虑到目前供强需弱的镁市供需格局难以转变，预计短期内镁市场将趋于走弱，SMM将持续关注下游需求及成交情况。 》点击查看SMM镁现货历史价格

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今日将公布中国5月CPI、PPI年率，M2货币供应年率，1-5月社会融资规模，1-5月新增人民币贷款等数据；美国截至6月7日当周原油库存变动、5月CPI年率未季调、美国6月IPSOS主要消费者情绪指数PCSI等数据；英国4月GDP月率、工业产出年率、季调后贸易帐等数据德国5月CPI年率终值、澳大利亚截至6月9日当周ANZ消费者信心指数等数据。 原油方面： 两市油价隔夜一同上行，美油涨0.57%，布油涨0.74%。主要是因美国能源信息署(EIA)上调了对今年全球石油需求增长的预测，而且石油输出国组织(OPEC)坚持其对2024年相对强劲增长的预测。 》原油两连涨 金属近全线下行 伦锌跌2.25%领跌 关注美国CPI数据【隔夜行情】 6月11日LME基本金属仓储总库存一览（单位：吨） 　　 6月11日LME基本金属注册及注销仓单一览（单位：吨） 》【直播】全球镍市展望 | 印尼煤炭开发、电池和电动汽车发展路径 | 菲律宾镍业发展规划 【SMM月度分析：伦沪铜纷纷跌破整数关口之际 哪些因素影响6月铜价走向？】 与铜价在4月的迅猛涨幅不同，三大交易所铜期货在5月刷新了历史新高之后，随着COMEX铜挤仓情绪的逐渐消散，市场便进入了高位盘整状态。最终，沪铜5月月线的涨幅为0.89%，伦铜5月月线的涨幅为0.89%，COMEX铜5月月线涨幅为1.38%。进入6月，非农数据超预期，使得美联储降息预期后延，支撑美元走强，进而使得大宗商品承压… 》点击查看详情 【SMM分析：多重因素刺激下 铜箔加工费如期上涨】 锂电铜箔端供应方面，一季度多数企业面临现金流巨大亏损，行业加工费迟迟未见回暖的态势下，控制产量，调节出货节奏，使行业严重供过于求局面得以缓解；需求方面，因年中并网需求刺激，5月储能市场需求增量明显，动力市场需求增幅放缓，部分电芯厂部分订单从动力转向储能，但整体需求仍稳中向上........ 》点击查看详情 【SMM周度数据：端午期间全国主流地区铜库存下降0.86万吨】 截至6月11日周二，SMM全国主流地区铜库存环比端午节前下降0.86万吨至44.21万吨，自年内高位小幅回落，总库存较去年同期的9.84万吨高34.37万吨。端午期间全国各主要地区的库存增减不一，具体来看…… 》点击查看详情 【SMM分析：端午期间国内铝社会库存解析】 端午假期期间，国内铝锭有正常的小幅累库情况出现，2024年6月11日，SMM统计电解铝锭社会总库存78.2万吨，国内可流通电解铝库存65.6万吨，较节前（上周四）累库0.4万吨。同比近两年同期的数据...... 》点击查看详情 【大咖谈：电解铝降碳方式 国内外碳交易活跃度、碳价对比剖析】 在SMM主办的2024SMM（第十九届）铝业大会暨首届铝产业博览会——电解铝及原料论坛的圆桌论坛环节，围绕“碳边境税对我国铝产品出口影响以及应对措施”主题，由SMM伦敦办常务董事王彦臣主持，5位嘉宾云南铝业股份有限公司副总经理宁德纲、国家电投集团铝业国际贸易有限公司研究员林进宇....... 》点击查看详情 【SMM调研：端午节后铅锭社库变化不大 后续关注交仓移库动向】 据调研，原生铅与再生铅炼厂检修后逐步恢复，铅锭供应有所增加，而沪铅2406合约交割日临近，原生铅交割品牌炼厂有意于交仓，散单出货减少。此外，铅锭产出增多，对于原料需求进一步上升...... 》点击查看详情 【SMM镀锌安徽行 企业订单情况如何？】 SMM2024年6月就镀锌市场开工情况组织安徽镀锌考察行，各家具体情况如下...... 》点击查看详情 【SMM数据：SMM七地锌锭社会库存降低0.02万吨】 据SMM调研，截至本周二（6月11日），SMM七地锌锭库存总量为19.95万吨，较6月3日降低0.62万吨，较6月6日降低0.02万吨，国内库存录减。上海地区库存录减明显，主因端午期间仓库到货不多，叠加节前下游提货备库，整体库存下滑较多........ 》点击查看详情 【SMM分析：5月碳酸锂产量继续环比增加 下游三元市场需求减弱明显】 5月国内碳酸锂产量为62,538吨，环比上升18%，同比增加87%；氢氧化锂产量为36,320吨，环比增长2%，同比增长45%；硫酸钴产量6,143金吨，环比增加20%，同比减少2%；四氧化三钴产量为7,335吨，环比减少5%，同比增加4%；三元前驱体产量约63,923吨，环比减幅13%，同比增幅4%；三元材料产量在51,900吨........ 》点击查看详情 【SMM分析：6月组件排产大降11.9% 东南亚开工率大调】 据SMM调研，5-6月陆续有光伏组件企业因市场下行压力、库存压力、价格竞争压力而选择减产甚至停产...... 》点击查看详情 ► 5月铜板带开工率显著下降 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近日，交通运输部等十三部门联合印发《交通运输大规模设备更新行动方案》，提出，到2028年，船舶运力结构得到有效改善，交通运输行业碳排放强度和污染物排放强度不断降低，污染物排放总量进一步下降........ 》点击查看详情 【SMM新能源峰会：2024大势观察：新能源汽车发展形势解读及未来趋势研判】 5月31日，在SMM主办的CLNB2024（第九届）中国国际新能源产业博览会-先进材料运用高峰论坛上，和君咨询高级合伙人新能源事业二部总经理李丙羊表示，“价格战”、“出海”受阻、市场“内卷”、“技术瓶颈”等挑战或依然存在，如何结合自身禀赋和外界趋势去探索和抓住新的“蓝海”市场，是未来新能源汽车产业链相关企业实现进一步优化财务结构和提升盈利能力的核心措施........ 》点击查看详情 【全球半导体销售得以好转 相关半导体设备和材料厂商有望强劲增长】 ①世界半导体贸易统计组织宣布上调今年全球半导体产值预测，预估年增16%，并乐观看待2025年存储和逻辑产业推动产值有望持续成长12.5%，预计将连续两年强劲成长。 ②东吴证券认为，大基金三期将带动半导体行业增长，伴随本土替代的持续推进，国内相关半导体设备和材料厂商有望长期受益。（财联社）........ 》点击查看详情 ► 一家现金流接近三家之和！造车新势力一季报速读 ► 老板电器计划拓展海外市场并设子公司 2023家用VS工商业用除湿机发展【家电产业热点汇】 ► 问界M7终端销量暴增15倍 凯美瑞、雅阁暴降 ► ACC调整欧洲电池工厂扩展计划 暂停意大利和德国项目 ► 高纪凡：针对破解光伏行业“内卷式”竞争 共建行业有序发展的行业新生态提出三点建议 ► 海泰、晶澳、双良中标内蒙古商都1.5GW光伏电池组件项目 ► 协鑫集成、华耀光电中标华润电力1.85GW N型光伏组件集采大单 ► 芯片股满屏涨停 “科特估”行情来了？

盘面：隔夜伦铜开于9693.5美元/吨，盘初摸低于9680美元/吨，而后震荡上行，盘中摸高于9816.5美元/吨，盘尾宽幅震荡最终收于9805美元/吨，成交量至2.5万手，持仓量至33.2万手，跌幅达0.77%。隔夜沪铜主力2407合约开于79390元/吨，盘初摸高于79700元/吨，而后震荡下行摸低于79130元/吨，盘中横盘整理，盘尾回升最终收于79530元/吨，成交量至4.4万手，持仓量至17.2万手，跌幅达0.7%。  【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1）据SMM调研显示6月11日全国社会库存44.21万吨，较前值下降0.86万吨。 （2）根据智利国家铜业委员会Cochilco汇编的数据，ElTeniente矿4月份产量较上年同期下降32%。数据显示，这是Codelco至少三年来月度产量最差的主要原因。 现货：（1）上海：6月11日主流平水铜对当月合约报贴水60元/吨-贴水40元/吨，好铜报贴水40元/吨-贴水20元/吨。节后铜价走弱，下游采购情绪温和增长。上海地区小幅去库，然周边地区仓单仍然占据主要库存量，隔月contango结构亦无收窄趋势，预计沪期铜2406交割前现货升水将缓慢抬升。 （2）广东：6月11日广东1#电解铜现货对当月合约报贴水80元/吨-贴水20元/吨，均价贴水50元/吨较上一交易日涨10元/吨；湿法铜报贴水220-贴水160元/吨，均价贴水190元/吨较上一交易日涨10元/吨。广东1#电解铜均价79805元/吨较上一交易日跌1640元/吨，湿法铜均价为79665元/吨较上一交易日跌1640元/吨。广东库存13连涨，端午期间下游消费复苏并不明显再加上不断有货源流入，令总库存继续增加。虽然库存继续走高，但今日铜价出现大幅回落，持货商积极挺价出货，市场交投活跃度较上周五活跃。 （3）进口铜：6月11日仓单价格-14到2美元/吨，QP6月，均价较前一交易日持平；提单价格-20到-6美元/吨，QP7月，均价较前一交易日持平；EQ铜（CIF提单）-80到-70美元/吨，QP7月，均价较前一交易日上涨5美元/吨，报价参考6月中下旬到港货源。日内进口比价较上一交易日好转，但由于端午节假期结束第一天，美金铜市场活跃度较低，市场报盘较多，但还盘寥寥，大部分仍处于观望状态。 （4）再生铜：6月11日再生铜原料价格环比下降1000元/吨，广东光亮铜价格73400-73600元/吨，较上一交易日下降1000元/吨，精废价差1720元/吨，较上一交易日下降656元/吨，精废杆价差975元/吨。据SMM了解，铜价大幅回落，再生铜杆厂预期下跌仍有空间，午盘对再生铜原料采购价格进行下调。 （5）库存：6月11日LME电解铜库存增加2000吨至127325吨；6月11日上期所仓单库存减少1191吨至260076吨。 价格：宏观方面，世界银行把2024年全球GDP增长预期从2.4%上调至2.6%，把美国GDP增长预期从1.6%上调至2.5%，美元指数走强，压制铜价。此外，市场关注今晚美国即将公布的CPI数据，以及周四凌晨的利率决议。基本面方面，铜价回落下游加工企业采购量回升，但仍有部分处于观望状态，因而整体需求恢复仍相对有限，市场关注后期铜价是否可持续回落。据SMM了解，截至6月11日本周二，SMM全国主流地区铜库存环比节前下降0.86万吨至44.21万吨，总库存仍较去年同期9.84万吨高34.37万吨，这主要是由下游提货量有所增加导致。价格方面，预计铜价相对低位运行。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

期货盘面： 隔夜，伦铅开于2212.5美元/吨，在美元走强与铅库存逐步累增的双重压力下，伦铅整日延续震荡下行态势。亚洲时段，受沪铅抗跌性影响，伦铅尚可在2200美元/吨上方运行，而进入欧洲时段，库存压力加剧，伦铅阶梯式下跌，最低至2154美元/吨，降至一个半月的低位。最终伦铅收于2169.5美元/吨，跌幅1.79%。 隔夜，沪期铅主力2408合约开于18630元/吨，靠近交割日，上期所铅仓单库存增加，加之铅锭进口窗口即将打开，或改变国内供应偏紧格局，沪铅震荡下行，最低至18505元/吨，为近半个月的低位。沪伦最终收于18575元/吨，跌幅0.93 %；其持仓量至80642手，较上一个交易日增加6076手。 》点击查看SMM铅现货历史报价 现货基本面 ： 昨日铅现货市场，端午假期归来，沪铅虽较节前下跌，但走势仍相对坚挺，持货商多偏向于交仓，市场流通货源减少，同时炼厂厂提货源亦是有限，报价升水（对SMM1#铅均价）较节前下调，再生铅报价贴水则较节前收窄，下游企业采购以刚需为主，散单市场交易暂无较大改善。原生铅方面，炼厂随行出货，散单报价对SMM1#铅均价升水0-50元/吨出厂，少数升水100元/吨，；江浙沪等主流贸易市场，国产铅主流报价对沪期铅2406合约升水0-30元/吨报价，但升水成交困难；再生铅方面，炼厂维持贴水出货，部分再生精铅报价对SMM1#铅均价贴水200-50元/吨出厂。 另库存方面，截至6月11日，SMM铅锭五地社会库存总量至7.08万吨，较上周四（6月6日）减少约300吨；较上周一（6月3日）增加0.53万吨。 》点击查看SMM金属产业链数据库 今日铅价预测： 宏观方面，中国商务部等九部门发文，推动跨境电商海外仓高质量发展，支持跨境电商企业“借展出海”。另哈马斯称接受安理会加沙停火决议，准备就细节进行谈判，美国务卿称之为“充满希望”的迹象，称以总理重申对加沙停火提议的承诺。 基本面方面，本周为沪铅2406合约交割前一周，铅锭移仓交仓预期上升，或使铅锭社会库存累库加剧。同时锭端—再生铅炼厂生产恢复，对于废电瓶等原料需求加大，即使铅价出现回落态势，废电瓶价格依然坚挺，且不跌反升，成本线进一步抬升。此外，沪伦比值扩大，进口窗口即将打开，后续仍需重点关注铅锭进口的实际到货情况。