SMM 2023年5月7日讯 沪铅主力2406合约开于17650元/吨，开盘后震荡上行，午后探高至17825元/吨，继续刷新近3年高位，终收于17735元/吨，涨幅为1.26%。持仓量减少556手至50248手，成交量增加17691手至54188手。 宏观情绪偏多叠加现货供应紧张利涨铅价，短期沪铅走势仍以高位运行为主，静待月中交割货源数量，是否能够拖累铅价。 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM5月7日讯：锰矿价格延续上涨，提振今日锰硅主连继续上冲，刷2022年6月17日以来新高至8050元/吨，截至13:08分涨1.42%，连续16日飘红，4月涨幅为29.91%。 锰硅主连走势： 》点击查看SMM行情看板 现货价格 据SMM现货价格显示，4月下旬以来， 内蒙硅锰6517(承兑) 现货均价持续爬升，5月7日报7400元/吨，较前一日涨1.37%。5月6日，SMM调研显示，受海外锰矿价格上涨，五一假期后硅锰价格延续走高，短期内硅锰价格或偏强运行。 内蒙硅锰6517(承兑)现货均价走势变化： 》查看SMM锰现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 基本面 供应端： 锰矿方面，4月下旬以来，我国各港口 锰矿价格 持续上涨，主流矿价涨幅达到5元/吨度左右，部分澳块出现较高报价。锰矿贸易商惜售心态较为明显，港口均出现封盘不报价的情况。下游合金厂受合金价格影响，仍维持低开工率，成交跟进较为缓慢。结合市场反馈来看，短期内锰矿涨价情绪仍会继续发酵。 South32最新季报表示，由于受到热带气旋“梅根”的影响，2023年7月至2024年3月的九个月内，澳大利亚锰矿的可销售产量下降了13%，根据初步进度估算，预计在2025财年第三季度（2025年一季度）重新开始码头运营和出口销售，同时正在评估替代航运方案，以减轻码头停运的影响。 国内主要锰矿港口锰矿价格走势： 》点击查看SMM锰产业链数据库 需求端： 据SMM最新调研显示，当前现货市场出货较少，等待钢招情况，厂家继续惜售挺价。 SMM展望 整体来看，基本面供应端锰矿价格持续上涨，海外供应趋紧；需求端目前现货表现偏弱，等待钢招情况。受锰矿价格上涨影响，短期锰硅主连或偏强运行，关注后续供需关系变化。

► 海外矿端供应扰动 高铜价压制下游消费【SMM铜晨会纪要】 ► 氧化铝早评：氧化铝现货成交较活跃 成交重心持续上行 ► 节后铝锭累库优于预期 预期短期铝价震荡运行【SMM铝晨会纪要】 ► 期铅急涨高价铅有价无市 持货商交仓意向较高现货交投清淡【SMM铅晨会纪要】 ► 伦锌休市 沪锌高位震荡【SMM晨会纪要】 ► 夜盘沪锡价格大幅拉升 昨日现货市场成交较为活跃【SMM锡早讯】 ► 节后镍价强势运行影响 节后不锈钢期货高开【SMM镍晨会纪要】 ► 云母供应流通充足 报价存在松动迹象【SMM钴锂晨会纪要】 ► 钢厂铁水仍将稳步回升 焦炭价格稳中偏强【SMM钢铁晨会纪要】 ► 多晶硅市场情绪较差 与硅片昨日价格齐跌【SMM硅基光伏晨会纪要】 金属市场方面： 隔夜内盘基本金属均飘红，沪锡涨1.85%。沪镍涨1.32%，沪铜涨0.46%。沪铅、沪铝和沪锌均上涨，涨幅均在0.7%以内。氧化铝涨0.5%。 隔夜黑色系近全线上涨，铁矿涨0.96%，螺纹、热卷涨幅均在0.6%以内，不锈钢微跌。双焦方面：焦煤涨1.77%，焦炭涨1%。 隔夜LME金属方面：伦敦金属交易所（LME）市场周一（5月6日）适逢英国伦敦银行假日休市，周二（5月7日）恢复交易。 隔夜贵金属方面：沪金涨0.77%；沪银涨1.81%。COMEX黄金涨1.05%，COMEX白银涨3.73%。受助于美元走软和美联储降息希望提升，COMEX黄金期货周一攀升。　中东地区持续的紧张局势也为黄金提供了支撑。 截至5月7日6:51分，隔夜收盘行情 》5月6日SMM金属现货价格 宏观面 美元方面： 隔夜美元指数涨0.03%，报105.09，盘中最低跌至104.86。最近的美国劳动力市场数据和美国联邦储备理事会(FED)官员的发言提振了降息希望。芝商所(CME)的美联储FedWatch工具显示，市场目前认为美联储今年将降息近50个基点，其中9月降息至少25个基点的概率为65.7%。 原油方面： 隔夜两油期货均上涨，美油涨0.74%，布油涨0.81%。中东局势及沙特阿美提高售价令油价得到提振。 》金属近全线上涨 沪锡涨1.85% 双焦、沪镍均涨超1% COMEX白银涨超3%【隔夜行情】 5月3日LME基本金属仓储总库存一览（单位：吨） 　　 5月3日LME基本金属注册及注销仓单一览（单位：吨） 　　 LME市场周一（5月6日）适逢英国伦敦银行假日休市，库存数据未变化~ 【习近平：中欧关系有着强大内生动力和广阔发展前景】 习近平指出，中国新能源产业在开放竞争中练就了真本事，代表的是先进产能，不仅丰富了全球供给，缓解了全球通胀压力，也为全球应对气候变化和绿色转型作出巨大贡献。习近平强调，中欧关系有着强大内生动力和广阔发展前景，不针对、不依附、也不受制于第三方。（央视新闻） 》点击查看详情 【SMM周度数据：五一期间全国主流地区铜库存增加1.68万吨】 截至5月6日周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周一增加1.68万吨至40.47万吨,五一期间全国各地区的库存均是增加的。总库存较去年同期的16.74万吨高23.73万吨，具体来看…… 》点击查看详情 【SMM分析：节后国内铝锭累库情况优于预期 铝价得到提振】 2024年5月6日，SMM统计电解铝锭社会总库存79.4万吨，国内可流通电解铝库存66.8万吨，较节前（上周一）仅小幅累库0.3万吨，仍居近七年的同期低位，较去年同期下降了4.1万吨。对比近三年劳动节假期的库存情况，去年节后累库4.6万吨，2022年五一节后则去库了1.8万吨。出库方面，受假期影响，上周铝锭出库量8.84万吨，环比减少2.94万吨。SMM认为，节后国内铝锭的累库情况要优于节前预期，主因是...... 》点击查看详情 【节内伦铅先抑后扬节后沪铅大涨 SMM铅市场五一假期回顾及节后展望】 节假日期间的利多消息提振下，节后首日沪期铅主力走强站上17600元/吨一线……对于节后市场基本面上，精铅供应端开工受铅矿原料及废电瓶限制的情况并未改善，原生铅冶炼厂及再生精铅冶炼厂均有检修计划，冶炼厂节假日小幅累增库存多以长单形式提货，多家冶炼厂提及节假日期间仍有发货安排的情况。节后首日…… 》点击查看详情 【SMM分析：宏观面提振4月沪锡涨约15% 国内库存仍高 短期沪锡或震荡运行】 受宏观面提振，4月以来，沪锡主连整体呈上扬走势，4月22日刷2022年5月23日以来新高至286690元/吨后有所回落，月度涨幅为14.98%。伦锡走势亦然，4月22日上冲至2022年6月10日以来新高至36050元/吨后逐渐下滑，月度涨幅为13.43%。SMM预计，短期内沪锡价格或震荡运行，关注宏观面、国内锡锭库等。 》点击查看详情 【SMM评论：原料供应紧张 惜售心理较强 锑价冲破10万大关后将如何走？】 地缘政治冲突以及英美对俄罗斯金属的制裁使得俄罗斯等外矿的锑矿进入国内不畅，加上之前国内有几个矿场发生事故，5月环保督察组进驻湖南等导致短期国内锑原料供应紧张，市场惜售心理增强，这也刺激了投机需求带动的刚需购买，使得锑价近来连连上涨，不到1个月的时间里上涨了近11%，其均价更是冲破了10万元/吨的大关。 》点击查看详情 ► 五一假期金属市场行情回顾及后市展望【SMM评论】 ► 从末端到榜首 中国汽车产业巨变下产能过剩论是谬论！ ► 人民币汇率中间价上调69个基点 信号不断释放 人民币汇率后续能迎来阶段性反弹吗？ ► 辟谣：LS MnM旗下铜冶炼厂生产及经营均正常运行 ► ”反向开票“实施后 再生铜杆厂采购偏谨慎 ► 五一期间全国主流地区铜库存增加1.68万吨【SMM周度数据】 ► 五一假期归来 铅锭社库如期上升【SMM调研】 ► 宏观利好叠加累库不及预期 沪铅冲至近5年新高【SMM分析】 ► SMM七地锌锭社会库存增加0.47万吨【SMM数据】 ► 宏观面提振4月沪锡涨约15% 国内库存仍高 短期沪锡或震荡运行【SMM分析】 ► 五一假期镍外盘表现充满韧劲 预计节后镍价仍然较为稳定【SMM分析】 ► 【SMM假期回顾】假期黑色系持稳运行 5月价格或先扬后 ► 【SMM分析】2024年五一假期锂电全产业链市场回顾及节后展望 ► 石墨电极概念指数刷近4个月新高 美国对中国石墨材料的限制放宽【SMM快讯】 ► 【SMM钠电】德国汽车蓄电池巨头Varta钠电池项目将于6月1日启动 ► 北方稀土5月挂牌价：多稀土产品价格环比均增超7% ► 假期N型组件价格小跌 上游市场成交有限暂稳【SMM光伏假期回顾】 ► 节中美联储仍维持利率不变 白银价格小幅回调【SMM分析】 ► 原料供应紧张 惜售心理较强 锑价冲破10万大关后将如何走？【SMM评论】 Shibor： 隔夜报1.7770%，下跌14.40个基点。7天报1.8740%，下跌23.50个基点。3个月报2.0010%，下跌0.10个基点。 人民币： 在岸人民币兑美元16:30收盘，报7.2137， 涨0.3853%， 人民币中间价报7.0994， 涨0.0971%。 【最新《全球矿产资源储量评估报告2024》发布 新增钒、钛、镁、钨、锑、铟、铋等10种矿产】 据中国地质科学院矿产资源研究所消息：4月27日，中国地质调查局全球矿产资源战略研究中心发布了《全球矿产资源储量评估报告2024》。 报告在2023年发布的《全球矿产资源储量评估报告2023》基础上，新增钒、钛、镁、钨、锑、铟、铋、铌、钽和铂族金属10种矿产，同时更新锂、钴、镍、锡、钾盐、铁、锰、铬、铜、铝…… 》点击查看详情 【秘鲁矿业部长：强劲铜价将重振秘鲁矿业】 据外电5月3日消息，秘鲁矿业部长周五表示，因多年的政治动荡，秘鲁的矿业受到重创，但强劲的铜价和铜价将进一步上涨的乐观前景正在提振秘鲁的矿业，有助于吸引投资者重拾兴趣。（文华财经） 》点击查看详情 【淡水河谷与Manara Minerals完成战略合作协议 未来十年公司铜、镍产量将增至90、30万吨/年】 淡水河谷宣布，经相关监管机构批准，公司已完成与Manara Minerals约25亿美元的出售交易。Manara Minerals系沙特阿拉伯矿业公司（Ma'aden）和沙特阿拉伯公共投资基金（Public Investment Fund）的合资公司。根据协议，Manara Minerals将获得Vale Base Metals Limited（“VBM”）10%的股权。这一战略合作伙伴关系于2023年7月首次宣布，将加速VBM所拥有的一流资产和项目组合的价值创造力，使VBM得以在其全部关键金属运营区以更快速度大规模助力推动全球能源转型。未来十年，VBM 预计将在遍布巴西、加拿大和印度尼西亚的新项目上做出投资，使公司铜产量从每年35万吨显著增长至每年90万吨，镍产量从每年17.5万吨显著增长至每年30万吨。 》点击查看详情 【沙特阿拉伯对华不锈钢纵向焊接圆管启动反倾销调查】 2024年5月2日，沙特阿拉伯外贸总局发布第AD-24-1号公告称，应沙特国内企业申请，对原产于或进口自中国大陆和台湾地区的不锈钢纵向焊接圆管（Longitudinally Welded Circular Cross-Section Pipes of Stainless Steel）启动反倾销调查。 》点击查看详情 【一季度业绩下滑面持续扩大 稀土供需失衡阴霾不散 行业拐点何时现？】 2023年，稀土行业盛衰极速更迭，下游需求增速放缓，供给持续扩大，稀土原材料价格一路下行，行业竞争加剧，稀土产业链普遍陷入营收与利润双降的局面。进入2024年以来，从上市稀土企业发布的一季报来看，稀土行业仍面临效益大幅下滑、部分企业经营现金流处于"失血"状态，头部企业虽然产销两旺，但业绩再度承压。对于行业未来趋势，分析人士表示……（财联社） 》点击查看详情 【一季度我国黄金产量85.959吨 黄金消费量308.905吨】 据中国黄金协会最新统计数据显示：一季度，国内原料黄金产量为85.959吨，与2023年同期相比增产0.987吨，同比增长1.16%，其中，黄金矿产金完成60.191吨，有色副产金完成25.768吨。另外，2024年一季度进口原料产金53.225吨，同比增长78.00%，若加上这部分进口原料产金……（中国有色金属报） 》点击查看详情 ► 全球金属市场5月重要报告公布日程 ► 《全球铁、铜、铝二次资源潜力评估与减碳效应》发布 ► 一季度有色金属工业经济运行情况新闻发布会问答录 ► 电动汽车生产将令铜需求和价格保持在高位 ► 高盛：上调铜全年平均价格预测至9800美元/吨 ► 巴拿马将禁止First Quantum在矿场关闭过程中开采铜 ► 原拟投资62亿元！又一锂电复合铜箔项目终止 ► 白银有色：2023年净利同比增149.37% 2024年计划生产铜铅锌产量75万吨 ► 白银集团找矿实现新突破 新增资源量200万吨、铜锌金属量1.4万吨 ► 希尔威拟并购Adventus矿业 其海外布局或再添大型金银铜矿 ► 巴西对华二氧化钛启动反倾销调查 ► AI将助长天然气繁荣！多份报告唱多：到2030年电力需求激增 ► 5月6日全国碳市场价持平 碳排放配额总成交5吨【交易日报】 ► 航运巨头马士基：红海风波将导致Q2运力减少两成之多 ► 沙特“铁了心”要撑油价？提高6月官方售价 销售亚洲的增幅超预期 【工信部：提升电动自行车锂离子蓄电池质量安全水平 促进行业安全健康发展】 近日，由工业和信息化部组织起草的《电动自行车用锂离子蓄电池安全技术规范》（GB 43854—2024，以下简称《技术规范》）强制性国家标准已由市场监管总局（国家标准委）发布，将于2024年11月1日正式实施。现就《技术规范》有关内容解读如下：...... 》点击查看详情 【单忠德：工信部将构建制、储、输、运全产业链氢能装配体系】 工信部副部长单忠德表示，工信部将重点开展科技创新、迭代应用和政策支持等三个方面工作，更好推动氢能产业高质量发展，持续完善氢能技术创新体系。（科创板日报） 》点击查看详情 【一日两大城市楼市松绑 继广州后武汉首套房贷也挂钩挂牌出售 】 ①武汉是继广州后，第二个城市将家庭首套住房贷款套数认定标准挂钩挂牌出售。②当地多家大行表示，虽然《通知》已下达，但银行一线并未收到具体的操作细则，暂时无法说明挂牌的认定条件和所需材料。③同日稍晚，深圳市住房和建设局发布《关于进一步优化房地产政策的通知》，进一步松绑限购。（财联社） 》点击查看详情 【重磅！深圳定向放松非核心区限购 适度调整企业购房规则】 ①深圳此次政策调整主要针对的是非核心区购房政策，有助于加快这些区域楼市库存去化速度，短期内深圳楼市成交量将会有一波回升行情。②目前，一线城市中北京、深圳已经相继调整郊区限购政策。分析师认为，预期其它城市不久后也会落地相对应的具体措施。（财联社） 》点击查看详情 【新疆：一季度太阳能发电量同比增长50.6%】 从新疆维吾尔自治区统计局获悉，一季度，新疆原煤产量1.22亿吨，同比增长7.6%，其中：3月当月同比增长10.2%；原煤生产企业销售量增长7.2%，3月底期末库存较年初下降3.3%。一季度，规模以上工业企业发电量1320.15亿千瓦时，同比增长7.0%。（新疆维吾尔自治区统计局） 》点击查看详情 【法国财长：若比亚迪决定在法设厂 法方将表示欢迎】 法国财长勒梅尔6日表示，如果比亚迪决定在该国设厂，法国方面将表示欢迎，“法国非常欢迎比亚迪和中国汽车行业的到来”。（财联社） 【江苏拟修订固废污染防治条例：新能源车企应建电池回收渠道】 《江苏省固体废物污染环境防治条例（修订草案）》近日公开征求意见，对推动“无废城市”建设、长三角联防联治、各类固废处置等作出规定。其中明确，新能源汽车生产企业应按照国家规定建立动力蓄电池回收渠道，鼓励相关企业等合作共建废旧动力蓄电池回收服务网点。（财联社） 【中指研究院：前4月TOP100房企拿地总额2850亿元 同比下降9.5%】 据第三方机构中指研究院数据，今年1-4月，TOP100企业（拿地金额前100名的房企）拿地总额2850亿元，同比下降9.5%。中指研究院表示，虽然4月部分一二线城市依旧有土地推出，但房企拿地更加谨慎，这也导致房企拿地同比下降。就各城市群拿地金额来看，长三角区域领跑全国。前4个月，长三角TOP10企业拿地金额674亿元，居四大城市群之首。其中，建发房产拿地金额为155亿元，位居长三角企业拿地金额榜首；京津冀TOP10企业拿地金额501亿元，位列第二；中西部TOP10企业拿地金额269亿元，位列第三。拿地面积来看，中西部TOP10企业拿地面积以559万平方米位居四区域首位。（财联社） ► 发改委召开大规模设备更新工作座谈会 这些民企参与 ► 首发！宁德时代装载机专用长寿命电池首次落地 ► 比亚迪财险再进一步！能否搅动新能源车险市场？ ► 特斯拉机器人“进厂打工”：会分拣电池、自我矫正 步速提高30% ► 问界M7追尾起火致3人身亡 AITO汽车再回应 ► 单忠德：工信部将构建制、储、输、运全产业链氢能装配体系 ► 北京市：有序实施老旧风电、光伏发电设备更新 ► 明年HBM价格最高再涨一成！客户看好AI后市需求 ► 武汉出台楼市新政 优化购房落户手续 ► 又一家光伏组件厂计划关停！ ► 昔日TOP10组件巨头 关闭中国工厂！ ► 龙蟠科技再次递表港交所 海外磷酸铁锂项目即将投产

据期货日报消息：4月18日，沪铜主力合约突破2021年的高点78270元/吨，目前仍处于上行趋势中。笔者认为，此轮铜价上涨，一方面是受到供应端的影响，另一方面是因为国内终端需求表现超预期，2024年供需平衡表从原来的过剩转向紧缺。后市预计沪铜将向85500元/吨方向运行。 铜矿增速下调 2023—2025年是铜矿新扩建产能集中投放期，每年新扩建项目增量有百万吨左右，但是实际增量都不及预期。2023年铜矿产量仅增长48万吨，相比年初机构普遍预期的90万—130万吨减少一半以上。在铜矿供应紧张的预期下，4月26日，现货TC指数下滑至4.11美元/吨，接近2010年的低位。 2023—2025年主要的新扩建项目有卡莫阿—卡库拉、Quellaveco、QB2、OyuTolgoi铜矿，以及KFM和TFM混合矿扩张项目等，每年会带来百万吨左右的新增量。尽管有这么多大项目，但是铜矿产量每年都不及预期。主要是受到财税风险增加、矿山老龄化、自然灾害、刚果（金）缺电、以及社区干扰等事件的影响。 财税风险方面，2023年11月，巴拿马铜矿停产问题成为今年铜矿供应的最大风险。巴拿马铜矿今年原计划的产量为40万吨，但目前海外不少机构预计该铜矿今年不会再复产。 矿山老龄化是铜矿山长期面临的问题，今年英美资源下调了Los Bronce产量预期，Freeport在南美、北美的产量预期都有下调，伦丁矿业的Eagle铜矿2024年产量预计下降3万吨。 环保、设备故障、电力以及安全事故问题，也会影响矿山产量。刚果（金）电力也不稳定，今年一季度卡莫阿铜矿产量因为电力原因下滑了8%。 终端需求超预期 2023年全球精铜消费增速为3.75%，主要得益于风光和新能源汽车的快速增长二者为铜消费贡献了2.92个点的增速。预计2024年铜消费增速为3.97%，一方面是因为今年中国光伏、风电、新能源汽车、白电等行业消费表现都比预期要好；另一方面是因为今年冶炼厂大量采购废铜，将挤压下游原料。 3—4月现货市场表现疲软，主要是因为价格上涨以后，下游畏高不愿意在市场采购所致。不过，我们认为，随着铜价重心的不断上移，市场采购心理价位将不断提高，因此旺季只是暂时推迟，最终仍会到来。从历史走势来看，在铜价大涨的过程中，铜市都会呈现短暂累库情况，比如2021年2—5月铜价上涨过程中，铜一直处于累库状态，但是6月铜价稳定以后，市场出现了淡季不淡的情况，七八月份本该是淡季的时候，消费反而表现很好。 从供需平衡角度来看，2024年全球铜库存将去库10万吨。去年的Cesco会议上，市场普遍认为铜市会有50万—60万吨的累库，但随着供应干扰事件的不断发生，叠加消费超预期，目前铜平衡表已经从过剩转向紧缺，预期铜价波动将随之加大。 从技术面来看，沪铜突破78270元/吨高位后，将向2006年高点85500元/吨运行。

盘面：伦铜休市。隔夜沪铜开于81300元/吨，全程维持宽幅震荡，在盘初摸高于81680元/吨，盘尾摸底于81120元/吨，最终收于81270元/吨。成交量至3.3万手，持仓量至18.8万手，涨幅达0.46%。宏观方面，因美联储降息预期以及地缘局势仍有支撑，铜价表现依然坚挺。另外，据外电5月6日消息，第一量子公司周一称，该公司正寻求与巴拿马新政府就Cobre Panama铜矿分歧进行对话，以共同寻找解决方案，上周日，Jose Raul Mulino被选举为巴拿马新任总统。 【SMM 铜晨会纪要】消息：（1）美国经济整体稳健富有韧性，但美国家庭支出和就业市场已出现收缩现象，美联储将根据经济放缓的程度来决定降息时间，市场修正年内降息预期至2次。（2）深圳市住建局发布《关于进一步优化房地产政策的通知》对部分区域内购买住房，个人所得税、社会保险的缴交年限要求由3年调整为1年。 现货：（1）上海：5月6日1#电解铜现货对当月2405合约报贴水180元/吨-贴水120元/吨，均价报贴水150元/吨，环比涨15元/吨。节内垒库幅度较为明显，可见在下游普遍延长放假时间的情况下现货流通有阻塞情况。昨日下游接货情绪较低，市场对此轮铜价小幅回撤与现货升水仍持观望状态。在持货商头寸布局朝远期分布的背景下，预计今日现货升水仍将持稳运行。 （2）广东：5月6日广东1#电解铜现货对当月合约报贴水190元/吨-贴水130元/吨，均价贴水160元/吨，环比涨110元/吨。总体来看，虽然库存大增但因临近交割，持货商积极挺价出货，然下游不愿多采购，整体交投一般。 （3）进口铜：5月6日逢英国伦敦银行假日休市，周二(5月7日)恢复交易。仓单价格-5到15美元/吨，QP5月，均价环比持平；提单价格-10到5美元/吨，QP6月，均价环比持平；EQ铜（CIF提单）-25到-19美元/吨，QP6月，均价环比持平，报价参考4月下旬及5月初到港货源。因伦铜休市，美金铜市场成交不活跃。部分提单到港者欲报盘一般火法，极少数询盘者寻觅低价货源，但买卖双方心理价位仍存分歧，更多市场参与者等待周二伦铜开盘比价走势，昨日市场交投清淡。 （4）再生铜：5月6日再生铜原料价格环比下降500元/吨。广东光亮铜价格72300-72500元/吨，环比下降500元/吨，精废价差4105元/吨，环比下降295元/吨，精废杆价差2415元/吨。据SMM调研了解，”反向开票“正式实施后，再生铜杆厂普遍持观望态度，在采购量上较为保守，并且尝试开始报出含税再生铜原料价格。 （5）库存：5月3日LME铜库存减少3975吨至111300吨；5月6日上期所仓单库存增加3888吨至205244吨。 价格：基本面方面，从消费来看，昨日铜价虽较节前有一定回调，但仍处于高位压制下游消费，企业仍多观望态度，消费未见明显恢复。另外因五一期间多家铜杆厂安排放假停产，因此供应端方面冶炼厂将更多的货源发往仓库，截至5月6日周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周一增加1.68万吨至40.47万吨，五一期间全国各地区的库存均是增加的。展望后市，目前临近交割且现货贴水较大，预计冶炼厂将继续扩大发往仓库的量，同时进口铜也在陆续到货，但因近期冶炼厂出口计划将导致国内供应量有所减少，预计本周库存增量有限。综合来看，铜价运行仍有支撑，但若第一量子Cobre铜矿分歧解决有新进展，预计铜价将有一定回调。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】     》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

》点击查看SMM铝产业链数据库 》订购查看SMM金属现货历史价格 5.7 SMM 铝晨会纪要 盘面：隔夜沪铝主力2406合约开于20720元/吨，最高点20830元/吨，最低点20705元/吨，收于20730元/吨，较日盘收跌15元/吨，跌幅0.07%。上一交易日伦铝休盘。 宏观：（1）国内多地加码房地产支持政策。武汉市优化住房公积金个人住房贷款套数认定标准，实行“认房不认首次贷”。深圳市非本市户籍居民家庭及成年单身人士（含离异）限购1套住房，在盐田区、宝安区（不含新安街道、西乡街道）、龙岗区、龙华区、坪山区、光明区、大鹏新区范围内购买住房，个人所得税、社会保险的缴交年限要求由3年调整为1年；在其他范围内购买住房，个人所得税、社会保险的缴交年限要求仍为3年。（利多★）（2）4月中国汽车经销商库存预警指数为59.4%，同比下降1.0个百分点，环比上升1.1个百分点。库存预警指数位于荣枯线之上，汽车流通行业处在不景气区间。（利空★）（3）上期所发布《提升上海期货交易所交割库质量三年行动计划（2024-2026）》，鼓励大型仓储集团通过自建或合作等方式进一步拓展仓储服务网络，通过兼并重组、联盟合作等方式进行规模扩张和资源优化整合。（中性） 基本面：（1）据SMM统计，5月6日国内电解铝锭社会总库存79.4万吨，国内可流通电解铝库存为66.8万吨，较节前（上周一）累库0.3万吨万吨，较去年同期下降了4.1万吨。出库方面，受假期影响，上周铝锭出库量8.84万吨，环比减少2.94万吨。（利空★）（2）据SMM统计，5月6日国内铝棒社会库存23.00万吨，与节前（上周一）相比累库1.22万吨，累库较为明显，且仍处于近四年的同期高位，同比去年同期增加了7.23万吨。出库方面，受假期影响，上周铝棒出库量5.19万吨，环比减少1.66万吨。（利空★） 现货：昨日华东地区持货商出货为主，整体成交一般。SMM统计，昨日无锡地区（不含杭州、常州、海安等地）铝锭库存28.23万吨，较上一交易日增加0.89万吨，昨日SMM A00铝价对2405合约贴水60元/吨左右，较上一交易日持平，现货价格录得20540元/吨，第二交易时段，盘面震荡上行为主，昨日华东地区主流成交对SMMA00铝价贴水10元/吨到升水10元/吨左右。昨日中原地区现货成交较弱，下游刚需采购为主，接货意愿不强，现货贴水走扩，SMM统计，昨日巩义地区铝锭库存约10.58，较上一交易日减少0.25万吨，昨日SMM中原价对2405合约贴水150元/吨左右，较上一个交易日下调20元/吨，现货均价录得20450元/吨，现货主流成交早盘对SMM中原价贴水10元/吨到升水10元/吨左右。 总结：国内宏观氛围多空交织，支持地产与刺激消费依旧是主旋律。基本面上，铝土矿供给偏紧，矿价较为坚挺，氧化铝盘面受情绪影响快速上涨，电解铝成本抬升。需求端，节后铝锭累库情况优于预期，但高位铝价对下游消费有一定抑制，铝锭铝棒去库节奏放缓。短期来看，国内供需矛盾不突出，而铝锭库存历史低位与终端需求韧性能够给予铝价支撑，预计铝价或震荡运行。  

期货盘面： 隔夜伦铅因5月6日恰逢英国伦敦银行假日休市而未开盘交易。 隔夜沪铅主力2406合约开于17755元/吨，盘初摸高17790元/吨后走弱探低17560元/吨，此后小幅补涨，围绕17650元/吨横盘整理，最终收于17635元/吨，涨120元/吨，涨幅0.69%。 》点击查看SMM铅现货历史报价 现货基本面 ： 上海市场驰宏、红鹭铅对沪铅2406合约升水0-50元/吨报价；江浙地区江铜、金德铅对沪铅2406合约升水20-50元/吨报价。节后首日沪铅强势上冲，主力合约最高至17600元/吨，刷新2019年3月以来的高位，持货商随行出货，但报价较为坚挺，昨日期铅走强后期现价差扩大，交割品牌厂提货源继续对SMM1#铅均价高升水报价，而再生铅则贴水200-300元/吨出厂，下游企业谨慎观望，询价较少，散单市场高价铅呈现出有价无市状态。 据SMM调研，截至5月6日，SMM铅锭五地社会库存总量至5.62万吨，较节前（4月25日）减少0.11万吨；较节前（4月29日）增加0.31万吨。 》点击查看SMM金属产业链数据库 今日铅价预测： 宏观方面，最近的美国劳动力市场数据和美联储理事会官员偏鸽派发言提振市场降息预期。国内现货市场上，五一假期归来，铅蓄电池企业基本恢复正常生产，因部分冶炼厂节假日期间安排发货，部分交割品牌货源转移至交割仓库，社会库存如期上升，冶炼厂库存增幅有限。五一节后，期现价差并收反扩，下一轮交仓再度提上日程，持货商交仓意愿较高，品牌铅报价升水报价。此外，当前铅蓄电池市场处于传统淡季，下游企业对于高价铅采购谨慎，刚需亦是偏向价格相对低的再生铅（再生精铅与原生铅交割品牌价差高达600元/吨，与非交割品牌价差400元/吨附近），铅价大涨后现货市场观望情绪浓厚，但供应端支撑明显，铅价或仍将延续高位震荡。

锂矿： 今日云母价格持稳。 从市场整体来看，基于当前碳酸锂价格持续企稳及下游云母冶炼段整体排产恢复不及预期的影响，下游多数冶炼企业对高价云母存在抵触心态，采买多以刚需采买为主，少有过多备货，当前市场云母供应、流通较为充足，部分矿企为快速走货，报价存在松动迹象。预计短期云母精矿价格将小幅企稳或下行。 周一锂辉石价格仍较为稳定。由于目前买方出于对后市碳酸锂价格走势的不确定，以及担忧库存的价值变动风险，对高价锂辉石的接受意愿仍然较差，短期多处于观望态势或逢低买入，使得国内锂矿价格成交重心有所回落。需求端，头部锂盐厂长单覆盖率较高，库存充足，因此实际紧缺的情况未出现。并且由于今年海外一季度的锂辉石价格保持相对稳定，预计目前二季度锂盐厂利润将有大幅好转。预计短期内锂矿价格依旧以持稳为主，但有小幅下探的空间。 碳酸锂： 周初碳酸锂现货市场表现平稳。 供需情况来看，其中部分锂盐企业对于散单出售仍有挺价心态。而正极等下游企业则反馈，多数于4月中下旬现货价格较低时期进行采买提前备库，五一假期几无新采购订单，部分采买货源在节中有到货情况。而此前备库的货源和长协、客供等，基本保证其原料短期供应稳定，下游企业在节后更多观望态度，市场采买成交情况较为平淡。而据5月3日智利海关数据显示，4月智利出口碳酸锂至中国约22,900吨，环比42.27%，同比162.25%，1-4月累计约64,873吨，累计同比60.34%。后续5月附近国内碳酸锂进口或将呈现同步抬升趋势，将对国内市场供应提供补充作用，也加强了当下部分正极等下游企业的观望情绪。不过也需注意后续江西地区锂渣等环保因素对当地锂盐企业生产的影响情况。 氢氧化锂： 近期氢氧化锂价格持稳。 节前，由于氢氧化锂危化品的特点，其在劳动节人流高峰期间运输普遍受限，正极端多数企业已于节前通过长协、零散单采买进行集中性补库备货，至上月月末时，部分正极厂商电氢库存已备至当月中上旬，下游短期继续采买意愿偏弱。至节后初，市场虽询价问盘频率有所回暖，但下游整体观望情绪较浓，实际成交寥寥。预计节后价格短期内依旧以企稳为主。 电解钴： 本周电钴价格延续下行。 从供给端来看，目前整体供给较为充足，开工率维持偏高水平。从下游需求端来看，终端需求较为疲软，实际采买较为有限。综合整体市场情况来看，由于目前冶炼厂库存水平较低，因此开工率维持偏高水平；但下游需求尚且疲软，供大于求趋势或将拉大，价格预计维持弱势运行。 中间品 ： 本周钴中间品小幅下跌。 从供给端来看，目前国内港口库存充足，现货可流通货源较多。从下游需求来看，由于市场对于后市仍有看弱预期，部分钴系冶炼厂有一定的减产意向，因此对于原料需求有所观望。从市场整体情况来看，由于钴系产品仍旧延续下跌趋势，且市场普遍预期原料供给充足，因此采购压价态势维持，现货价格承压小幅下行。预计后市，原料端低价接受意愿有限，现货市场或维持博弈局面，短期价格或弱稳运行。 钴盐（硫酸钴及氯化钴）： 本周钴盐价格延续下行。 从供给端来看，目前市场开工率维持偏低水平，产量暂无增量。从下游需求端来看，节前前驱及四钴有部分补库意向，需求存在小幅恢复迹象。从整体市场方面来看，由于钴盐价格仍有阴跌局面，而供给端产量虽无增量，但各环节均有一定的库存，因此下游虽有采买计划，但压价态势不减。同时目前钴盐厂钴盐库存成本较高，成本压力下，让利空间有限，因此周内市场成交维持僵持。预计下周，价格或维持僵持。 钴盐（四氧化三钴）： 本周四钴价格小幅下降。 从供给端来看，由于四钴企业仍有部分订单交付，因此产量维持稳定。从下游需求来看，受利于华为心机的刺激，下游凸显部分零星需求，但总量增量有限。从整体市场情况来看，随着钴盐价格下行，四钴成本支撑走弱，因此四钴价格维持弱势局面。 硫酸镍： 本周硫酸镍价格持稳运行后低幅出现小幅上探。 受限于原料到厂延期以及MHP现货难寻，部分盐厂存降负荷维持设备低流速运转现象，当前镍盐供应整体不及预期。前驱体订单量整体仍相对乐观，暂无下降。对镍盐需求仍向好。盐厂原料供应受限以及无成品库存叠加下游需求不减且临近五一，前驱体企业开启节前备货的情况下，供应偏紧，基本面支撑较强。镍价高位震荡使得盐厂面临亏损。在基本面及成本端支撑均有所走强节点，镍盐或存小幅上行可能。但受限于价格向下传导困难，上行空间有限。 三元前驱体： 本周钴价走弱，镍价持稳，由于镍短期支撑仍存，前驱价格持稳运行。 基本面，三元前驱体企业受限于镍盐建库困难，随采随用，谨慎接单，以订单生产。成本端，钴价小幅下行带来生产成本小幅下行，但受前驱体亏损较为严重，当前利润仍处倒挂，因此预计后续，三元前驱体价格受镍价支撑及下游采购需求仍存影响，企稳为主。 三元材料： 本周三元材料价格小幅下行。周初钴锂价格下行带动正极材料价格小幅下滑。  供应端来看，4月材料厂家按订单生产；4月末电池厂对5月订单存在砍单现象，因此5月由于动力市场需求走弱，三元材料企业排产联动有走弱之势。产量环比4月或存在一定的下滑。 需求端来看，4月新能源车销环比下滑，但是电芯厂4月需求总体仍是向好，对材料需求环增。然而5月电芯厂三元材料采购需求存在一定的下滑，原因或一是消化前期材料库存，二是二季度车销预期走弱，三是前期一季度存在新车型备货，二季度备货部分的需求被消化。预期后期三元材料价格持稳居多。 磷酸铁锂： 假期期间，磷酸铁锂市场较平稳，价格未有较大起伏。 原料端碳酸锂、磷酸铁价格持稳，电芯厂的公式价格计价方式暂未有调整。需求端，延续节前月底的5月将有小幅增量的预期，企业计划排产略有增量。4月铁锂企业冲量较多，据市场反馈5月动力订单或有减量，但储能由于年中并网需求的推动将会有增量，预期5月月底动力端或有累库的可能。 磷酸铁： 原料端，磷酸价格近期价格较为坚挺，磷化工企业的化肥出口量较大，磷酸供应不足，不少磷酸铁企业表示磷酸较难采购； 国内主流磷酸铁生产工艺是铵法，铵法主要磷源是工业一铵，磷酸更多是来调节pH值，1吨磷酸铁所需磷酸单耗在0.1-0.2左右，工铵价格持稳，所以磷酸价格上涨对于钠法、铁法工艺的磷酸铁企业成本影响较大。目前磷酸铁成本上行，最近已有部分铁锂企业开始磷酸铁招标工作，月底谈单也会陆续开始，预期磷酸铁价格会受到成本影响。 钴酸锂： 本周钴酸锂价格持稳运行。 由于锂价格短期震荡，市场报价暂时持稳。本周市场供需格局没有大变化。供应端，钴酸锂排产持稳为主。需求端，高压钴酸锂市场较好，倍率型市场由于政策收窄未见好转。下游电芯厂观望原料价格走势，短期采购价格未出现大的调整。预期钴酸锂材料价格偏稳运行。 负极： 本周负极材料价格弱势运行。 成本方面，低硫石油焦中石油、中海油部分炼厂价格下调后持稳，当前下游订单支撑不足，且受低价海外焦持续冲击，预计后续持稳中震荡走势；油系针状焦生焦五月订单已基本确定，价格上调；石墨化外协下游需求有所增长，但价格无明显变化。需求方面，4月下游需求有所增长，除带动头部负极企业订单进一步增量之外，部分中后排企业订单也有一定提升，但当前负极产能仍然过剩，行业竞争激烈，同时下游价格战所带来强降本需求仍持续向上传导，因此负极材料价格难有回暖，仍处低位弱势运行。 隔膜 ： 今日隔膜价格偏稳运行。 近期，随着时间向传统动力、储能的年中冲量节点的靠近，下游多数电芯企业五一期间正常开工，排产依旧维持高位，刚需采买力度依旧较强，但另一方面，近期部分隔膜企业在下游订单的支撑下，排产开工亦呈大幅上行态势，整体上行速度更甚于需求端增长，隔膜市场供需整体呈现弱稳局面，价格持稳。 电解液： 本周电解液价格暂稳。 供应端，电解液厂对六氟采买以刚需为主，部分企业有小幅备库。电解液企业随着下游电芯厂需求的恢复，开工率走高，供应量增加。需求端，电芯厂4月整体开工率仍缓步上行，带动对电解液需求上涨。成本端，六氟磷酸锂近期价格小幅下探。溶剂、添加剂价格暂稳，目前电解液整体价格持稳但厂家涨价意愿较强。预计短期内，电解液价格仍将维持僵持趋势。 钠电： 本周，节后第一周，钠电市场较平稳。 原料端：正极和前驱体出货稳定。前驱NFM111主流价格5.0-5.3万元/吨，正极材料NNFM111主流价格5.2-6.0万元/吨，NFPP3.5-5.05万元/吨；负极硬碳进口料价格坚挺，国产生物质硬碳主流价格在4万元/吨；隔膜和电解液价格较稳。市场上，四大主材仍然在积极地推动产品的多个组合的电芯产品验证。下游市场：钠电电芯企业除研发验证材料外，一般按订单刚需采买原料；终端项目以定制化项目为主：二轮车和储能市场。五一假期期间，钠电二轮车在多城发力上市推广，将较大的推动钠电在二轮车市场上的应用。短期来看，钠电产业的供需和价格平稳运行。 下游与终端： 五一期间，国内主要新能源车企公布4月交付数据：蔚来、极氪同比大增 小米SU7锁单超8.8万台。国内主要新能源车企纷纷披露4月交付数据，具体如下： ①蔚来汽车：4月交付15620辆新车，同比增长134.6%，年内累计交付45673辆，同比增长21.2%。 ②小鹏汽车：4月交付9393辆汽车，同比增长33%，环比增长4%，年内累计交付31214辆，同比增长23%。 ③理想汽车：4月交付25787辆汽车，同比增长0.4%，累计交付车辆达739551辆。 ④小米汽车：4月份已完成交付7058台，截止4月30日24时，小米SU7锁单量达88063台。 ⑤极氪汽车：4月交付16089台，同比增长99%，环比增长24%，再创历史新高。 ⑥零跑汽车：4月交付达15005台，同比增长72%。 ⑦广汽埃安：4月全球销量28113辆，同比下降31%。 ⑧比亚迪：4月新能源汽车销量31.3万辆，去年同期销量21万辆。1-4月累计销量93.95万辆，同比增长23.24%。4月海外销售新能源乘用车合计41011辆。 ⑨赛力斯：4月新能源汽车销量27868辆，同比增长302.89%；其中赛力斯汽车销量24878辆，同比增长742.47%。 》订购查看SMM新能源产品现货历史价格 》点击查看SMM 新能源 产业链数据库 新闻：     【《电动自行车用锂离子蓄电池安全技术规范》将于11月1日正式实施】近日，由工业和信息化部组织起草的《电动自行车用锂离子蓄电池安全技术规范》强制性国家标准已由市场监管总局（国家标准委）发布，将于2024年11月1日正式实施。《技术规范》规定了6项单体电池的测试项目，包括标志、过充电、过放电、外部短路、热滥用、针刺；22项电池组的测试项目，包括标志、静电放电、过放电、过充电、温度保护、外部短路、互认协同充电、数据采集、绝缘电阻、挤压、加速度冲击、振动、自由跌落、提把强度、阻燃性、低气压、过流放电、温度循环、浸水、盐雾、湿热循环、热扩散。（财联社） 【江苏拟修订固废污染防治条例：新能源车企应建电池回收渠道】《江苏省固体废物污染环境防治条例（修订草案）》近日公开征求意见，对推动“无废城市”建设、长三角联防联治、各类固废处置等作出规定。其中明确，新能源汽车生产企业应按照国家规定建立动力蓄电池回收渠道，鼓励相关企业等合作共建废旧动力蓄电池回收服务网点。（财联社） 【河南：力争到2025年报废汽车回收量较2023年增长50% 废旧家电回收量较2023年增长15%】河南省商务厅等19部门近日印发《河南省推动消费品以旧换新实施方案》，在全省开展汽车、家电以旧换新和家装厨卫“焕新”，力争到2025年，报废汽车回收量较2023年增长50%，废旧家电回收量较2023年增长15%。（财联社） SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 林子雅 86-2151666902 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 周致丞 021-51666711 古壮壮 021-51595809

【5.07晨会纪要】 5月06日盘，沪镍主力合约开盘价143530元/吨，收盘价145040元/吨，较上一交易日收盘价增加1900元/吨。盘内交易较上一成交日减弱，成交量为122479手，持仓量为91765手，较上一交易日成交量减少148260手，持仓量减少3801手。该组合表示多空观望气氛浓厚，两方均减少了交易。今日沪镍主力开盘后短时间呢迅速下行，跌至当日内最低点142500元/吨后回调，之后虽有小幅下行当仍不抵上行趋势，午时开盘后价格以较为平稳的幅度波动，当日最终涨跌+0.76%。   纯镍：5月6日，金川升水报1400-1500元/吨，均价1450元/吨，均价与上一交易日相比增加50元/吨，俄镍升水报价-700至-400元/吨，均价-550元/吨，均价较前一交易日相比下降50元/吨。今日早间盘面震荡运行但绝对价格仍处于高位，整体采购情绪仍然较为克制，市场交易情绪以清淡主导。今日镍豆价格139900-140700元/吨，较前一交易日现货价格减少450元/吨，今日镍豆与硫酸镍价差约为755元/吨。（硫酸镍价格较镍豆价格低755元/吨）。   硫酸镍：5月6日，SMM电池级硫酸镍指数价格为30535元/吨，较前一工作日上调28元/吨，电池级硫酸镍价格为30400-31000元/吨，均价较前一工作日上调50元/吨。现货偏紧延续，前驱体企业对五月镍盐采购刚需仍存，成交区间主要为低幅-均幅。受节后镍价强势运行影响，镍盐原料成本上移幅度较大，前驱体厂对镍盐现货的活跃需求使得盐厂在面临亏损节点挺价情绪再起。   镍铁：5月6日讯，SMM8-12%高镍生铁均价963.5元/镍点（出厂含税），较前一工作日持平。供给端来看，印尼方面5月印尼产量受华宝园区新增产线顺利投产，产量有增量，但受矿端放量仍需时间，矿价坚挺，冶炼厂产量爬坡乏力。国内方面，虽镍铁价格从4月初反弹上修，但利润倒挂局面改善并未完全修复，国内冶炼厂仍保持低开工率。需求端来看，节后不锈钢销售仍需观望，当前下游及终端整体表现未有明显增量，钢厂期货接单仍维持低位，短期内钢厂采购需求较为清淡。综上，节后不锈钢期货高开但现货表现疲弱，钢厂采购意愿清淡，但受成本支撑坚挺，预计短期内镍铁价格较稳运行。   不锈钢：5月6日，据SMM调研，今日不锈钢价格偏稳运行，五一假期期间，不锈钢到货与预期一致，现货压力小幅增加，无锡地区304价格小幅下调，但日内成交询盘较好短期内下跌空间有限，佛山地区高低幅价差收窄整体价格进一步站稳。当日早间304冷轧无锡地区报14000-14300元/吨，304热轧无锡地区报13500-13600元/吨。316L冷轧无锡地区报24500-25400元/吨。201J1冷轧无锡地区报8800-8950元/吨。430冷轧无锡地区报8050-8150元/吨。SHFE10：30分SS2409合约价格14405元/吨，无锡不锈钢现货升水-235-65元/吨。（现货切边=毛边+170元/吨）。