5.29 镍晨会纪要 5 月28日，金川升水报700-1000元/吨，均价850元/吨，均价与上一交易日相比减少250元/吨，俄镍升水报价-800至-200元/吨，均价-500元/吨，均价较前一交易日相比减少100元/吨。今日早间盘面随有色整体上行，现货报价出现传统品牌下调，而新增品牌上调的情况，这主要是由于新增电积镍国内现货短缺。但整体来看现货市场成交仍然以刚需采购为主。今日镍豆价格152500-153300元/吨，较前一交易日现货价格增加2750元/吨，今日镍豆与硫酸镍价差约为2900元/吨。（硫酸镍价格较镍豆价格低2900元/吨）。 纯镍： 5 月28日，金川升水报700-1000元/吨，均价850元/吨，均价与上一交易日相比减少250元/吨，俄镍升水报价-800至-200元/吨，均价-500元/吨，均价较前一交易日相比减少100元/吨。今日早间盘面随有色整体上行，现货报价出现传统品牌下调，而新增品牌上调的情况，这主要是由于新增电积镍国内现货短缺。但整体来看现货市场成交仍然以刚需采购为主。今日镍豆价格152500-153300元/吨，较前一交易日现货价格增加2750元/吨，今日镍豆与硫酸镍价差约为2900元/吨。（硫酸镍价格较镍豆价格低2900元/吨）。 硫酸镍： 5 月28日，SMM电池级硫酸镍价格为32800-33200元/吨，均价较前一工作日上调250元/吨。镍盐供应受原料现状及预期均偏紧限制，成品库存仍维持低水位。原料系数高位叠加镍价高位运行推涨原料成本，倒逼盐厂利润倒挂程度不断加深，引发盐厂强势挺价。需求尽管有所走弱，但受制于前期部分前驱体厂建库困难，订单增量等引发的临时性补库需求迫使下游接受高价镍盐。因此，镍盐价格实现反弹。 镍铁：   5 月28日讯，SMM8-12%高镍生铁均价989.5元/镍点（出厂含税），较前一工作日上涨2元/镍点。供给端来看，印尼方面5月镍矿审批公开较3月额度有增加，但审批量远不及三年需求用量，印尼冶炼厂外采菲律宾量在上升，印尼镍生铁冶炼厂产量当前爬坡仍旧乏力。国内方面，镍生铁成本受矿端价格高企，部分检修冶炼厂虽有复产，但国内总体供给方面仍处低位，当前镍生铁因长协锁定，市面可散单成交量较为有限。需求端来看，不锈钢现货价格受下游和终端消费乏力，不锈钢虽有原料驱动但涨幅不及预期，钢厂面临镍生铁上行采购偏观望，成交清淡。当前国内镍生铁可流通量较紧，下游需求增量下印尼铁未有明显增量，印尼镍生铁出现升水国内的情况。综上，当前镍生铁价格受成本驱动及流通偏紧价格上行，部分钢厂仍有采购需求或在月末释放，预计短期内镍铁价格稳中偏强运行。 不锈钢： 5 月28日盘，SS合约2409合约收盘价为14690元/吨，较上一交易日收盘价下跌15元/吨。今日成交量为326678手，较上一交易日增加133752手，持仓量为165852手，较上一交易日增加1916手。今日成交前五机构总成交量40527手，增加142683手，多头持仓前五机构总多单量为40527，增加5040手；空头持仓前五机构总空单量为60042手，减少628手。今日不锈钢期货冲高回落，多空双方均增加了仓位，但空方主动性增仓行为较明显。这也表明空方态度相较多方坚决，多方主动平仓止盈，短期内双方博弈心态增强，预计SS09合约震荡运行。

期货盘面： 隔夜，伦铅开于2307美元/吨，亚洲时段偏强震荡，进入欧洲时段继续震荡上行摸高2351美元/吨，临收盘前小幅回落，最终收于2335.5美元/吨，涨30.5美元/吨，涨幅1.32%。 隔夜，沪铅主力2407合约开于18870元/吨，盘初摸高18975元/吨后回落探低18795元/吨，此后上行至日内均线附近横盘整理，最终收于18890元/吨，涨85元/吨，涨幅0.45%。 》点击查看SMM铅现货历史报价 现货基本面 ： 上海市场驰宏铅对沪铅2406合约升水0-30元/吨；江浙地区江铜、金德铅对沪铅2406合约升水0-50元/吨报价。沪铅震荡回落趋势不改，持货商报价随行就市，且报价增多，期间炼厂厂提货源报价对SMM1#铅均价小升水，再生铅则是普遍贴水出货，下游企业观望情绪浓厚，部分刚需采购谨慎，散单市场成交暂无明显改善。 库存方面，据SMM调研截至5月27日，SMM铅锭五地社会库存总量至6.21万吨，较上周四（5月16日）增加0.36万吨；较上周一（5月20日）减少1.12万吨。 》点击查看SMM金属产业链数据库 今日铅价预测： 宏观方面，隔夜，美元指数小幅收涨0.01%，指标美国公债收益率在一些疲软的标售后触及四周最高。国内上海发布关于优化本市房地产市场平稳健康发展政策措施的通知，《通知》明确调整优化住房限购政策。基本面上，近期，废电瓶到货仍有增多，再生铅炼厂检修恢复后积极提产出货，再生精铅持货商报价贴水变化不大，除安徽地区个别冶炼厂报价坚挺外，多数再生精铅持货商对SMM1#铅均价贴水250-100元/吨出厂，再生精铅价格优势扩大。另外，昨日期铅偏强运行，期现价差小幅扩大后，河南等地库存偏紧的原生铅冶炼厂纷纷调高升水，下游企业维持刚需采购，原生铅现货供应并未宽松，铅价或仍将延续高位震荡。

》点击查看SMM铝产业链数据库 》订购查看SMM金属现货历史价格 5.29 SMM 铝晨会纪要 盘面：隔夜沪铝主力2407合约开于21250元/吨，最高点21300元/吨，最低点21125元/吨，收于21205元/吨，涨20元/吨，涨幅0.09%。伦铝上一交易日开于2667美元/吨，最高点2741.5美元/吨，最低点2667美元/吨，收于2732美元/吨，涨74美元/吨，涨幅2.78%。 宏观：（1）美联储周中“鹰声鹤唳”：明尼阿波利斯联储主席卡什卡利：加息可能性很低，但不认为有人排除这个可能；预计今年降息次数不会超过2次。（利空★★） （2）金融监管总局：满足房地产项目合理融资需求，大力支持保障性住房等“三大工程”建设。要推动依法将所有金融活动全部纳入监管，建立健全监管责任归属认领和兜底监管机制。（利多★） （3）广州首套房首付最低15%，取消利率下限；限购区买房社保要求降至6个月；鼓励规模化租赁机构收购存量商品住房；新购住房贷款首套认定放宽。深圳首套房最低首付款比例调整为20%，下调利率下限。（利多★） 基本面：（1）5月28日，据SMM统计，佛山地区铝锭库存较上一交易日增加0.41万吨，现报26.19万吨，铝棒库存较上一交易日减少0.13万吨至7.11万吨。无锡地区（不含杭州、常州、海安等地）铝锭库存较上一交易日增加0.15万吨，至26.43万吨，铝棒库存较上一交易日持平，为4.28万吨。今日巩义地区铝锭库存约10.21万吨，较上一日增加0.03万吨。（利空★★）； （2）据外电5月27日消息，日本丸红商事（Marubeni Corp）周一表示，截至4月底，日本三大主要港口的铝库存为308,100吨，较上月下降2.3%。丸红从横滨、名古屋和大阪的港口收集数据。（利多★）； （3）5月28日LME铝库存减少3200吨，降幅集中在巴生港和光阳仓库。（利多★) 现货：昨日华东地区持货商出货为主，铝价高企，下游接货情绪偏弱，成交一般， SMM A00铝价对2406合约贴水120元/吨左右，较上一交易日下调10元/吨，现货价格录得21030元/吨，第二交易时段，盘面运行重心有所上移，今日华东地区主流成交对SMM A00铝价贴水10元/吨到升水10元/吨左右。昨日中原地区现货成交一般，现货货源相对充足，下游刚需采购为主，贴水走扩，今日SMM中原价对2406合约贴水230元/吨左右，较上一个交易日下调40元/吨，现货均价录得20920元/吨，现货主流成交早盘对SMM中原价贴水20元/吨到升水10元/吨左右。 总结：宏观面上，周中美联储再度放鹰，但受地缘政治紧张局势和美元走软的影响，外围宏观表现仍偏多；中日韩领导人会议时隔四年半重启，国内多省市落实楼市新政，房地产回暖预期增强。基本面上，周内国内电解铝运行产能维持抬升为主，云南复产进度较好，6月份或完成复产，供应端压力或逐步凸显，铝锭社会库存连续出现累库，高位铝价抑制库存消耗，而LME铝库存自高位略有回落。周内氧化铝现货维持上涨行情，国内电解铝成本继续攀升，且进口窗口维持关闭状态，或能为铝价提供一定支撑，但从需求端来看，近期铝价创出年内新高，且波动性较强，抑制下游提货积极性，导致铝加工企业订单及开工率下调。另外当前处于淡旺季切换阶段，多板块企业订单出现小幅下滑迹象，后续综合开工率预计稳中走弱为主。SMM预计短期铝价或将维持高位震荡运行。

SMM5月28日讯：受资金层面影响，今日沪锡主连大幅上涨，盘中一度涨超3.00%，最后震荡走弱，截至日间收盘涨1.65%。伦锡走势亦然，盘中涨至3.18%后震荡滑落，截至16:20分涨2.40%。 沪、伦锡期货走势变化： 》查看期货实时走势 现货价格 近期， SMM 1#锡 现货均价震荡运行，今日报278750元/吨，较前一日涨6500元/吨。SMM调研显示，今日下游企业畏高观望情绪较浓。大部分贸易企业为零散成交或暂无成交，现货市场整体成交较为冷清。 》点击查看详情 SMM1#锡现货均价变化走势： 》查看SMM锡现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格 供应端 进口方面： 4月国内锡矿进口量为1.02万吨（折合约4778金属吨）环比减55.44%，同比减44.86%，环比减1419金属吨。1-4月累计进口量为7.06万吨，累计同比减4.7%。 4月我国锡矿进口量大幅下降，这主要归因于从缅甸和俄罗斯的进口量显著减少。尽管从其他国家的进口量保持稳定增长，但并未能充分弥补这一缺口。 缅甸佤邦当局依旧未表明当地锡矿何时复产，不断降低市场对佤邦复工复产的预期，并且了解到佤邦地区库存量告急，未来其出口至国内锡矿量级难有增加。而从缅甸以外国家进口锡矿量则随着老挝、尼日利亚等国际的进口锡矿量大幅增长而同步上升，其他国家锡矿进口量多数保持稳定，后续预计有小幅增长的空间。 国内方面： 上周云南地区迎来环保检查，部分精炼锡冶炼企业停产检修，目前复产时间尚未明确。这些因素共同作用，使得锡市场供应预期趋紧。 库存 国内方面： 5月以来，国内分地区锡锭总库存延续增加，5月24日库存约为1.94万吨，较上周（5月17日）累库685吨。周内（5月20日-5月24日）现货市场整体成交较为平淡，同时现货市场中小牌锡锭货源较为紧张。 LME库存： LME锡库存近日走势相对平稳，5月24日为4945吨，较上周（5月17日）增加10吨。 国内分地区锡锭社会总库存及LME锡库存变化走势： 》点击查看SMM锡产业链数据库 需求端 5月下游及终端企业的生产活动保持稳定，预计订单量环比将维持在同一水平。自年初以来，需求端一直保持着较为平稳的态势。 SMM展望 整体来看，锡市基本面受供应端预期趋紧与需求端保持稳定的影响，短期内沪锡价格或呈现易涨难跌的态势。

沪铜早间高开高走，不过日内特别是午后行情回落，收盘涨幅收窄至0.93%。美元指数回落，且沪银大涨带动有色多数走强，不过午后市场情绪转弱，沪铜涨幅收窄。 最近美元指数略有回调，等待美国经济数据带来更多指引。国内方面各地优化调整房地产政策仍在出炉，预期仍然偏暖。另外最近有色和贵金属走势联动增加，白银重回高位一定程度支撑金属走势。对于宏观面，光大期货表示，昨晚美股美债休市，美元指数冲高回落，但BTC重新站上7万大关，带动情绪上的快速好转，市场是否再度转向乐观情绪，关注美股、BTC和黄金的轮动效应，以及是否继续惠及铜市场；国内方面，稳增长依然是基调，上海优化调整房地产市场政策继续提振市场情绪。 最近COMEX铜库存仍然不及1.9万吨，后续仍需关注库存和持仓变化。国内供需面，国内铜精矿加工费仍在极低位置，矿端紧张状况延续，不过伴随着铜价高位运行，下游需求持续受到抑制，现货仍然呈现较大的贴水局面，社会库存更是持续累积，刷新年内高位。金瑞期货表示，矿TC边际回升但仍是历史极低值，年中TC谈判尚无最新进展。精铜环节，供应端五月国内检修预计更加集中，但再生冶炼尚充足，实际影响被削弱，且六月产量预计仍有保障。消费端表现略不及预期，铜价重心有所回落后，下游采购力度总体并不强。

SMM5月28日讯：5月28日盘，SS合约2409合约收盘价为14690元/吨，较上一交易日收盘价下跌15元/吨。今日成交量为326678手，较上一交易日增加133752手，持仓量为165852手，较上一交易日增加1916手。今日成交前五机构总成交量40527手，增加142683手，多头持仓前五机构总多单量为40527，增加5040手；空头持仓前五机构总空单量为60042手，减少628手。今日不锈钢期货冲高回落，多空双方均增加了仓位，但空方主动性增仓行为较明显。这也表明空方态度相较多方坚决，多方主动平仓止盈，短期内双方博弈心态增强，预计SS09合约震荡运行。

5月28日，据SMM调研，今日青山集团开出新盘价，较上次开盘有所上调，300系现货报价小幅上调，实际成交较为冷清；200系方面，华乐合金开出期货指导价，200系较上次开盘上涨200-400元/吨，当前焦炭提涨，镍铬锰原料价格高企，不锈钢成本支撑进一步走强，预计短期内偏稳运行。当日早间304冷轧无锡地区报14100-14500元/吨，304热轧无锡地区报13550-13650元/吨。316L冷轧无锡地区报24400-25300元/吨。201J1冷轧无锡地区报8900-9100元/吨。430冷轧无锡地区报8050-8150元/吨。SHFE10：30分SS2409合约价格14690元/吨，无锡不锈钢现货升水-425-125元/吨。（现货切边=毛边+170元/吨）。 》点击查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业数据库

SMM5月28日讯： 近几日，国内钼市场价格整体呈现相对平稳的走势。 从供应端来看： 钼矿山产出稳定，利润情况表现可观， 矿山企业心态良好，故出货意向有限 ；矿端持货商预期看涨情绪突出， 叠加社会库存位置不高，所以惜售挺价操作较为明显 。日前，市场主流钼精矿报价围绕 3850元/吨度 及以上展开，市场低价货源难寻，成交暂未批量展开。 从需求端来看： 据SMM了解， 受近段时间有色金属价格普涨的影响，含钼钢材市场的原料成本均有所上行，钢材的利润空间被明显压缩；同时，终端消费市场需求维稳，新增需求较少导致下游市场对于产品价格上行的接受度较低， 故钢厂采购原料态度谨慎，倒压价格的情绪明显有增。 情绪上传至钼铁端，钼铁市场同时承受原料价格高涨坚挺以及下游需求倒压的影响，外加原料补库难度较大，钼铁冶炼企业偶有倒挂局面显现，现货市场报价不一致， 钢招流标时有发生；贸易商偶有背对背顶订单进场，市场成交等待放量。 截至5月28日， 钼铁主流钢招量接近9000吨，部分需求方受价格影响选择延迟进场。 钼化工端，有市场人士表示： 近期钼市风险提升，生产端严格以销定采；贸易端消耗原有库存为主，主动备库计划暂停。 综合来看，现阶段国内钼市场呈现“ 流通货源趋紧、原料价格强势、需求跟进滞后” 的状态，供需两端博弈加剧难分高下。 SMM预计短期钼价将继续高位盘整前行。   》查看SMM钨钼产品报价、数据、行情分析 》点击查看SMM钼现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势