5.31 镍晨会纪要 5 月30日，金川升水报200-400元/吨，均价300元/吨，均价与上一交易日相比持平，俄镍升水报价-1000至-500元/吨，均价-750元/吨，均价较前一交易日相比持平。今日早间盘面震荡下行，现货市场成交有所转暖。今日镍豆价格150400-151400元/吨，较前一交易日现货价格减少1450元/吨，今日镍豆与硫酸镍价差约为236.4元/吨。（硫酸镍价格较镍豆价格高236.4元/吨）。 纯镍： 5 月30日，金川升水报200-400元/吨，均价300元/吨，均价与上一交易日相比持平，俄镍升水报价-1000至-500元/吨，均价-750元/吨，均价较前一交易日相比持平。今日早间盘面震荡下行，现货市场成交有所转暖。今日镍豆价格150400-151400元/吨，较前一交易日现货价格减少1450元/吨，今日镍豆与硫酸镍价差约为236.4元/吨。（硫酸镍价格较镍豆价格高236.4元/吨）。 硫酸镍： 5 月30日，SMM电池级硫酸镍指数价格为33049元/吨，较前一工作日下调6元/吨，电池级硫酸镍价格为33000-33500元/吨，均价较前一工作日持平。镍盐当前供应受镍价高位所致的利润倒挂仍有限，镍盐厂惜售情绪强烈。头部前驱体大厂完成采购后当前在市场活跃度仍较低。部分前驱体企业对于6月的镍盐原料采购仍在继续。前驱体企业对镍盐刚需存在下，基本面对镍盐价格支撑仍强。成本端来看，纯镍受宏观及产业链提振仍处高位震荡运行，使得硫酸镍原料成本仍处高位。综上，镍盐价格偏强运行。 镍铁：  5 月30日讯，SMM8-12%高镍生铁均价999元/镍点（出厂含税），较前一工作日持平。供给端来看，5月印尼RKAB审批出现新进展，镍矿开采额度新增审批量，但总量以3年需求来看仍较为有限，矿山放量仍需时间周期实现。冶炼厂当前镍矿需求依靠外采菲律宾维持生产，在新增投产背景下产量爬坡乏力。国内方面，国内镍生铁冶炼厂当前利润倒挂局面未解，以一体化钢厂红送镍生铁较为集中，其他冶炼厂长协为主，散单可流通量较少。而印尼出口至国内大部分同样已被长协锁定，可流通量维持低位。需求端来看，不锈钢现货价格受下游和终端消费乏力，不锈钢虽有原料驱动但涨幅不及预期，整体不锈钢产量维持增量预期，原料需求仍存，今日华南钢厂采购需求释放。综上，当前镍生铁市场可流通货源偏紧叠加成本支撑，不锈钢产量出现增量背景下，供需错配出现，预计短期内镍铁价格稳中偏强运行。 不锈钢： 5 月30日盘，SS合约2409合约收盘价为14685元/吨，较上一交易日收盘价下跌5元/吨。今日成交量为402637手，较上一交易日增加160469手，持仓量为165852手，较上一交易日增加1916手。今日成交前五机构总成交量430473手，增加148696手，多头持仓前五机构总多单量为44795，增加1736手；空头持仓前五机构总空单量为58670手，减少465手。今日不锈钢期货午后再次冲高回落，多空双方均增加了仓位，多头资金短期内大量涌入，而后止盈离场，短期内波动幅度较大但平盘收盘，预计SS09合约仍震荡运行。

锂矿： 本周锂云母价格以持稳为主。 目前江西部分锂盐厂开工率处于低位，考虑到成本问题以及后续对碳酸锂价格走势处于悲观情绪，锂盐厂对云母的采买需求较弱。预计后续锂云母价格会随市场行情小幅震荡。本周锂辉石价格以持稳为主，伴有小幅下行。部分头部锂盐厂前期备库充足，对锂辉石的采买需求减弱，但也有部分锂盐厂为交付长单存在刚需采买。从国内锂矿与锂盐厂的排产情况，叠加海外进口情况来看，预计锂矿仍处于供需双强的局面。短期内锂辉石价格将随市场行情持续震荡。 碳酸锂： 本周碳酸锂价格维持小幅下探的趋势。 本周现货市场交投仍然较为清淡。虽然上游部分锂盐企业仍维持挺价心态，但已有卖方小幅降低现货报价或改变定价策略以贴合市场预期。下游大部分正极企业在当下的采购意愿仍然较为薄弱，依旧因自身库存量较高、6月客供量大幅提升而持续降低自身采购预期价位。并且部分正极企业目前的碳酸锂库存储备也已经大于6月生产需求。期现贸易商也同样反馈近期买方询价较少，采购意愿较弱。使得市场价格重心有所下降。因此后续碳酸锂价格仍有一定走弱的预期。 氢氧化锂： 本周氢氧化锂价格下行。 当前氢氧化锂市场整体成交异常清淡，供应端，当前上游冶炼端企业整体排产较为稳定，厂商整体开工依旧高位维持。需求端，当前三元方面需求预期转弱较为明显，且下游部分厂商氢氧化锂客供比例存在大幅上调，高镍三元企业在下游需求不及预期且自身客供增长超预期的背景下，整体对上游氢氧化锂零单采买意向较为消极，部分厂商长协提货亦存在明显的放缓迹象，多数厂商去原料库的意图较为明显，致市场整体成交较为清淡，部分冶炼厂出货渐难，报价相应下调。预计短期氢氧化锂价格仍将维持跌势。 电解钴： 本周电钴价格延续涨势。 从供给端来看，新增产能持续爬坡，市场开工率维持偏高水平。从下游需求来看，终端采购有限，周内成交寥寥。从整体市场情况来看，由于外盘价格具有一定的滞后性，导致价格短期上涨加速，致使国内挺价情绪凸显，因此价格小幅上调。 中间品 ： 本周钴中间品价格小幅上涨。 从供给端来看，可流通货源集中且较少。从需求端来看，冶炼厂刚需补库需求仍存。从整体市场情况来看，目前上下游能接受的心理价位存在较大价差，因此成交较为僵持。 钴盐（硫酸钴及氯化钴）： 本周钴盐价格延续上涨。 从供给端来看，目前市场开工率维持低位。从需求端来看，前驱排产有进一步下行的可能；四钴需求恢复迹象不明显；整体采购量恢复不及预期。而从传统方向来看，由于低价原料流通性较少，电钴方向刚需补库现象仍存。从市场情况来看，由于前驱方向可流通需求较少，市场预期悲观，虽供给端有一定的挺价意愿，但供需博弈下整体价格上行乏力。 钴盐（四氧化三钴）： 本周四钴价格小幅上行。 从供给端来看，四钴开工率维持稳定。从下游需求端来看，钴酸锂需求有限，周内成交寥寥。从整体市场情况来看，钴盐价格难以将成本传导至四钴上面，整体四钴市场价格上行空间有限。 硫酸镍： 本周硫酸镍价格延续上行走势。 从供应端来看，当前供应受镍价高位所致的利润倒挂仍有限，镍盐厂惜售情绪强烈。头部前驱体大厂完成采购后当前在市场活跃度仍较低。部分前驱体企业对于6月的镍盐原料采购仍在继续。前驱体企业对镍盐刚需存在下，基本面对镍盐价格支撑仍强。成本端来看，纯镍受宏观及产业链提振仍处高位震荡运行，使得硫酸镍原料成本仍处高位。综上，镍盐价格偏强运行。 三元前驱体： 三元前驱体价格本周实现反弹。 其主要驱动力在成本端。尽管三元前驱体系数折扣暂无出现上行，但三元前驱体绝对价格受金属盐价格强势运行实现反弹。基本面来看，当前下游三元正极端对三元前驱体刚需提货，但三元前驱体原料价格高位使得三元前驱体端选择性接单。因此，从整体市场供需来看，当前三元前驱体整体供需偏紧，使得绝对价格上行可以顺利传导至下游。后市预期，整体三元正极订单走弱阶段，后续三元前驱体价格上行空间有限。 三元材料： 本周三元材料价格上涨。 成本端，镍价上行，锂价走弱，总体正极材料成本小幅上行。原料端情况，从供应端来看，5月三元材料产量下滑较大，6月去库压力叠加下游订单走弱，材料厂家生产仍处于减量状态。需求端来看，主流电芯厂对三元材料需求量减弱。此外，由于动力市场需求不佳，三元材料厂家多关注细分市场的机会，寻找新的市场增量。后续预计三元材料价格偏弱运行。 磷酸铁锂： 近期磷酸铁锂价格相对较稳，但临近月底谈单，对于市场情绪或有一些影响。 6月对于新能源汽车市场需求预期不佳，储能市场相对平稳，6月市场需求或将开始下行。近期也有电芯厂准备开始进行下半年的招标进程，行业对于招标价格关注度较高。 磷酸铁： 受到工铵涨价持续影响，磷酸铁企业成本上涨较快，挺价情绪意愿渐强，近期已有磷酸铁企业报价上涨至1.1万元/吨左右，但向下传导仍有困难。 临近月底谈单节点，磷酸铁锂可承受的涨价空间有限，市场情况仍不乐观。 钴酸锂： 本周钴酸锂价格小幅上行。 成本端，四钴价格上行带动钴酸锂成本走高。市场端，本周部分厂家报价受情绪面拉动小幅上行。5月钴酸锂供应稳中小增。存量市场中厂家之间竞争仍激烈。需求端，电芯厂维持按需采购。后市锂价仍有下行预期，预期钴酸锂材料价格偏稳运行。 负极： 本周负极价格弱势运行。 成本方面，低硫石油焦稳价运行，当前下游需求较为有限，石油焦价格难有回暖；油系针状焦生焦六月谈单价格有进一步上调，涨幅较小，当前油系针状焦生焦需求较为稳定，整体应用与下游中高端负极产品绑定，因此也能支撑针状焦企业进一步上调价格；石墨化外协价格仍然维持低迷，整体订单较为稳定，价格回暖动力不足。需求方面，六月订单情况差异较大，行业再次呈现两极分化态势，同时当前负极产能仍然过剩，行业竞争激烈，下游价格战所带来强降本需求也持续向上传导，因此负极材料价格难有回暖，仍处低位弱势运行。 隔膜 ： 本周隔膜价格企稳。 近期隔膜供需格局维持稳定局面。其中头部隔膜企业在下游订单得支撑下，当前开工依旧维持高位。而需求端走势则呈现一定程度得分化局面，部分头部电芯厂商按节奏采买、提货，需求总体持稳。但部分数码、小动力市场电芯企业因自身订单存较为明显得转弱预期，致使其对部分后排隔膜企业提货节奏存在一定放缓。但从整体来看，市场供需依旧呈现相对偏紧格局，短期价格依旧企稳。 电解液： 本周电解液市场价格保持稳定。 在供应方面，电解液生产企业继续以销定产，维持较高的开工率。从需求方面来看，储能市场依然保持高景气度，新能源汽车市场需求小幅回落。在成本方面，碳酸锂的价格近期出现小幅波动，而六氟磷酸锂的价格则暂时保持稳定。综合考虑电解液成本暂稳和高位需求，预计短期内电解液市场价格将呈现僵持状态，不会出现明显波动。 钠电： 本周，钠电市场较平淡。 前驱体和四大主材价格较稳，下游客户以储能示范项目储能市场、低速车工程机械等动力市场和启停电源市场为主。各材料积极推动下游送样和低价市场推广活动，短期的钠电产业的供需平稳，市场竞争态势使得价格仍处于下行趋势。 回收： 本周再生废料市场三元黑粉系数、铁锂锂点、钴酸锂黑粉系数价格基本维持暂稳。 需求端，本周硫酸镍及硫酸钴价格在小幅上涨后暂持稳运行，碳酸锂价格则在供需均强的状态下小幅振荡。随着镍钴价的持续偏强运行，打粉厂有小幅想上调镍钴折扣系数的预期，但多数自负盈亏的铁锂湿法厂由于前期废料价格与成本严重倒挂因此选择停产，而跌价后的铁锂废料仍存在倒挂现象，因此对废料承接力度很低，以观望后市为主。而三元湿法厂在四至五月逐渐提高了使用镍钴渣、黄渣等其他原料的占比，在钴锂盐下调的当下对后续盐端价格持悲观预期。 本周梯次回收利用市场整体价格基本维持暂稳。供应端，由于多数电芯厂仍保有较高水位的电芯库存，且多数全新退役的A品电芯持续给B品的梯次市场造成冲击，因此梯次市场成交清淡，去库较为缓慢。需求端，目前下游储能需求市场有一定增量，但市场的交易量仍较为平稳。在供应增速仍强于需求增速的情况下，多数企业在价格持稳的情况下对产品的承接力度尚不清晰，基本维持按需采买的态势，不多做库存。预计短期内梯次价格仍将偏弱运行。 下游与终端： 5月29日，国务院印发《2024—2025年节能降碳行动方案》，强调重点控制化石能源消费，强化碳排放强度管理，分领域分行业实施节能降碳专项行动。方案提出，合理布局硅、锂、镁等行业新增产能。加快建设以沙漠、戈壁、荒漠为重点的大型风电光伏基地。合理有序开发海上风电，促进海洋能规模化开发利用，推动分布式新能源开发利用。有序建设大型水电基地，积极安全有序发展核电，因地制宜发展生物质能，统筹推进氢能发展。到2025年底，全国非化石能源发电量占比达到39%左右。加快建设大型风电光伏基地外送通道，提升跨省跨区输电能力。加快配电网改造，提升分布式新能源承载力。积极发展抽水蓄能、新型储能。大力发展微电网、虚拟电厂、车网互动等新技术新模式等。 》订购查看SMM新能源产品现货历史价格 》点击查看SMM 新能源 产业链数据库 新闻：     【壹石通：公司的勃姆石产品已经应用于半固态锂电池】有投资者问壹石通，请问贵司有研发锂电固态电池相关技术及材料吗？壹石通在互动平台表示， 公司的勃姆石产品已经应用于半固态锂电池，与国内客户建立了业务关系，但暂未应用于全固态锂电池。在全固态锂电池材料方面，公司暂无相关布局和业务规划。 【国轩高科：全力开发硫化物全固态电池】国轩高科在互动平台表示，公司全力开发硫化物全固态电池，同时也布局了卤化物、凝胶态电解质材料。此外，公司电池已量产配套奇瑞风云T9和星途瑶光C-DM车型。 【江淮汽车：终止动力电池合作事宜合资框架协议】江淮汽车公告，2022年9月6日，公司与安徽安凯汽车股份有限公司、弗迪电池有限公司和浙储能源集团有限公司，就动力电池合作事宜，达成共识，签署了《合资框架协议》。合资框架协议签署后，公司对拟组建合资公司相关方及出资的专利技术等进行了尽职调查和评估，并与合作相关方就合资事宜进行了沟通，但未能就合资事宜达成一致。经审慎考虑并与合作各方协商一致，决定终止本次合资框架协议。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 林子雅 86-2151666902 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 周致丞 021-51666711  

SMM5月30日讯：5月30日盘，SS合约2409合约收盘价为14685元/吨，较上一交易日收盘价下跌5元/吨。今日成交量为402637手，较上一交易日增加160469手，持仓量为165852手，较上一交易日增加1916手。今日成交前五机构总成交量430473手，增加148696手，多头持仓前五机构总多单量为44795，增加1736手；空头持仓前五机构总空单量为58670手，减少465手。今日不锈钢期货午后再次冲高回落，多空双方均增加了仓位，多头资金短期内大量涌入，而后止盈离场，短期内波动幅度较大但平盘收盘，预计SS09合约仍震荡运行。

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势        本周沪铜冲高回落，现货对期货贴水先扩后收，然本周电解铜社会库存垒库明显，上期所铜期货仓单亦持续增加，5月30日SMM1#电解铜现货贴水却大幅收敛？原因何在？        观察年内库存与现货升贴水走势，自2024年春节归来，库存持续垒库，现货贴水接连走扩，铜价冲高至8w元/吨后现货贴水一度低至300元/吨以下。然本周在库存继续增加情况下，现货贴水却迎来大幅收敛。原因有以下几点。        一、本周铜价冲高回落，周四沪铜当月合约走跌至83500元/吨以下，下游买兴有所提升，令持货商挺价情绪凸显，助推主流铜现货贴水收敛至200元/吨以内。但需注意的是，此类主流电解铜主要为可在上期所注册仓单的国产电解铜，非注册非交割货源价格仍低。        二、观察上期所库存仓单变化可知，在持续Contango以及现货持续大贴水态势下，现货商更倾向将可注册货源注册成期货仓单而且在现货市场大贴水出售。故上期所仓单占比SMM上海电解铜社会库存量居近年来同期高位。        三、可交割可注册货源以期货仓单形式“锁定”在上期所交割仓单，市场可流通的货源在高铜价抑制下难有高溢价，此点可以观察smm平水铜与湿法铜现货升贴水价差。从价差来看，平水铜价格抬升仅略微带动湿法铜贴水收敛，而下游本就更倾向低价货源，故此现象可以客观表现日内升水铜以及平水铜价格回升并非全部是消费因素，更多是持货商缩减了该类货源在市场的流通量导致。        展望下周，进入6月，临近沪期铜2406合约换月交割，预计仓单量仍将持续增加，社会库存难以呈现明显去化。然半年度来临，部分持货商预计有资金回流需求令其低价出货，一定程度再次领跌现货升贴水。                                                                                                                                               》查看SMM金属产业链数据库  

5月30日，据SMM调研，今日不锈钢现货市场受期货以及政策影响询盘较为活跃，300系现货价格平稳，午后成交稍好；200系现货成交稍弱，周内到货量较多，现货价格上涨承压。而400系钢厂虽未调整盘价，但近期利润改善，部分贸易商存在让利降价出货行为，预计短期内不锈钢现货价格偏稳运行。当日早间304冷轧无锡地区报14000-14500元/吨，304热轧无锡地区报13550-13650元/吨。316L冷轧无锡地区报24400-25300元/吨。201J1冷轧无锡地区报8900-9100元/吨。430冷轧无锡地区报8050-8150元/吨。SHFE10：30分SS2409合约价格14775元/吨，无锡不锈钢现货升水-605--105元/吨。（现货切边=毛边+170元/吨）。 》点击查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业数据库

本月镁价稳中上行，整体呈现阶梯式上移的走势，截至到发稿前，主产区90镁锭的市场主流成交价格为18500-18700元/吨，较本月月初上调550元/吨。 月初，假期返市，镁厂多在谨慎观望市场，延续假期前偏强的镁市行情，主产区90镁锭市场主流报价在18000-18100元/吨附近，某大型贸易商负责人表示下游在18000元/吨成交量集中采购，镁厂惜售情绪渐浓，镁价节节攀升。 月中至月末，供需僵持逐渐凸显，镁市场陷入焦灼状态：市场需求乏力使得镁价缺乏上行动力，硅铁、煤炭价格高位上行带动行业成本压力明显增加，使得镁锭冶炼企业让价空间有限，镁价涨跌两难，月中和月末分别在18300-18400元/吨和18500-18600的价位持稳运行，镁市场整体呈现先长稳价后缓降急升的走势。镁锭冶炼企业受成本支撑稳价意愿增强，镁价持续平稳运行，长时间的出货不畅使得镁锭冶炼企业库存压力倍增，出于让价出货缓解资金压力的考虑，部分镁厂稳价意愿逐渐消退，镁价弱势下调，随后下游企业逢低进场采购，在需求引领下镁价持续上探至18800元/吨。 回顾一到五月镁价走势，我们可以总结得到：目前市场需求表现平平，部分时期或许会受集中性采购影响，镁价有一个急速上行的阶段，但目前下游需求难以支撑镁价持续上行，超跌与冲高只是短期行情，最终市场会回归理性。因此，镁价主要以镁锭成本线为基准，受供需关系影响围绕成本线窄幅震荡运行。 原材料市场:国务院印发的《2024—2025年节能降碳行动方案》的通知，文件中“严禁对高耗能行业实施电价优惠”表述对硅铁原料端有利多预期，硅铁市场看涨情绪强烈，主力合约盘中涨停，报7824元，涨幅为8.01%，部分硅铁厂暂停报价，据SMM了解，下午某硅铁厂的75硅铁自然块价格报价涨至8300元/吨，市场现货货源偏紧，硅铁价格保持强势运行。府谷地区兰炭小料价格在955元/吨，在煤炭价格的支撑下，兰炭价格小幅上调。 SMM分析，在成本强支撑以及镁锭厂家库存尚处于低位影响下，短期镁锭市场价格偏强运行。考虑到六月份海运费飙升或将在一定程度影响镁产品出口量，业内人士对六月份市场的后市判断难言乐观，且近期直接体现到业内人士对于镁锭冶炼企业检修计划的关注，但在原材料市场持续强势运行的预期下，预计六月份镁锭均价下行空间有限。 》查看SMM镁现货报价 》订购查看SMM镁现货历史价格

SMM5月30日讯： 5月30日，金川升水报200-400元/吨，均价300元/吨，均价与上一交易日相比持平，俄镍升水报价-1000至-500元/吨，均价-750元/吨，均价较前一交易日相比持平。今日早间盘面震荡下行，现货市场成交有所转暖。今日镍豆价格150400-151400元/吨，较前一交易日现货价格减少1450元/吨，今日镍豆与硫酸镍价差约为236.4元/吨。（硫酸镍价格较镍豆价格高236.4元/吨）。 》订购查看SMM金属现货历史价格    

本周沈阳热卷库存17.27万吨，环比上周+0.37万吨，+2.19%。同比+3.42万吨，+24.69%。 本周唐山热卷库存63.43万吨，环比上周+4.05万吨，+6.82%。同比+16.34万吨，+34.7%。 本周博兴热卷库存11.58万吨，环比上周+0.88万吨，+8.22%。同比-7.94万吨，-40.68%。 需求方面，本周政策影响逐渐消退，市场开始评估政策落地情况，理性回归后，热卷需求并无增量，甚至因为淡季即将到来，需求还有小幅减弱的迹象。供应方面，下周热轧检修影响量预计为0.0万吨，环比将本周持平，热卷供应呈现增加态势。库存方面，本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库388.29万吨，环比+2.17万吨，环比+0.56%，新历同比+13.14%。分地区来看，除华东、华中市场降库外，华南、华北、东北市场均呈现增库。 综合来看，热卷下游需求有减弱迹象，政策刺激对市场信心影响消退，加之钢厂尚有盈利，热卷供应增加，北方城市热卷库存或进入增库阶段。

SMM 2024年5月30日讯 日内，沪铅主力2407合约开于18985元/吨，由于美元走强有色金属普遍承压走弱，沪铅开盘后跳水探低至18750元/吨，终收于18760元/吨，跌幅为0.87%，录得小阴线。持仓量减少3173手至60317手，成交量增加300手至84994手。 原料紧张情况依旧，铅精矿tc并无上涨迹象，废电瓶价格维持增势；成本推动下的铅价易涨难跌。现货成交情况变化不大，社会库存小幅上升微微拖累铅价。 》订购查看SMM金属现货历史价格