SMM 2024年7月12日讯 日内沪铅主力2408合约开于19535元/吨，盘初轻触高位19640元/吨，但受有色金属普跌氛围影响，沪铅走势微微转弱，冲高回落后震荡下行探低至19450元/吨，终收于19455元/吨，跌幅0.05%。持仓量减少2136手至81730手，成交量减少11189手至82164手。 下周一为沪铅2407合约交割日，持货商逐渐将货源转移至交割仓库，但目前来看铅锭货源转移有限。部分交割品牌企业处于检修状态，再生铅更是有多熟企业处于减停产状态，国内铅锭供应依然紧张。综合来看，铅价走势或维持坚挺。 》订购查看SMM金属现货历史价格

【SMM钼快讯】2024年7月11日，芜湖新兴铸管最新60-B钼铁招标价格为24万元/吨（承兑），招标数量30吨，交货期7月25日前。      

【SMM钼快讯】2024年7月11日，首钢京唐最新60-B钼铁招标价格为23.8万元/吨（承兑），招标数量30吨，交货期7月16日前。    

SMM7月12日讯：近期 铋市场 价格依然强势，基本面相对支撑铋价上涨，目前不少厂家厂内库存低位，惜售情绪重。而市场终端需求情况也有不断好转的趋势，终端采购价格逐步抬升，而投机需求依然活跃非凡。截至本周末SMM铋锭主流价格99000-101000元/吨，较上周相比均价依旧上涨。 消息面，根据河南金利金铅集团有限公司官方消息，11日对金利旗下的铋锭100吨的竞价销售，最终顺利成交。官方消息显示，铋锭最终的成交价格为99100元/吨，比招标起拍价格高出3100元/吨，不少市场人士表示这个最终招标结果完全在意料范围之内，目前铋价短期看涨的一员依旧强烈，资源争夺依旧激烈。目前铋资源的争夺出现如此激烈的竞争局面确实没有想到，可见产业链对铋价未来走势看好。 另外据SMM对全国铋厂家调研统计，2024年6月中国精铋产量1812.953吨，产量小幅下跌。相比2024年5月全国精铋产量的1198.869吨，环比大幅上涨51.22%。产量在4月和5月份出现连续两个月回升后，突然大幅回升。但和2023年同期的产量相比来看，同比有下降。但市场人士普遍对6月产量的大幅回升表示在预期范围之内，这也和由于5月份中央环保督察组进驻湖南，一定程度上对湖南5月铋产量产生影响有关。6月份随着中央环保督察组离开，湖南不少厂家重新恢复生产，产量增加不少。从细节数据来看， SMM的24家调研对象中6月只有2家厂家产量明显下降；但有8家厂家的产量明显上升，而且还有3家厂家恢复生产。这也使得整体6月的铋锭产量和上月相比有大幅上涨。不过目前铋原料市场依旧明显偏紧，所以，原料紧张也是产量未来可能反复的不可忽视的原因之一。因此，SMM预计2024年7月的全国精铋产量平稳的可能性较大，甚至可能还会有一定程度回升。但短期依旧很难再次回到2000吨大关以上。 种种迹象表明，目前铋市场的整体表现就是供应紧张局面依旧，铋价强势上行，市场交易活跃，铋价后市依旧看好。 》查看SMM铋历史价格

上半年的大部分时间对于铜市多头来说无疑是一场酣畅淋漓的狂欢，期间内外铜价都收获了极为亮眼的成绩，纷纷刷新上市以来高点，在历史长河中书写下了浓墨重彩的一笔。预期海外流动性宽松以及全球经济复苏的宏观叙事无疑是最强助攻，铜市还不乏矿端紧张、美铜挤仓等故事为上涨提供更多理由。不过繁华有时落寞也有时，当前铜价较前期已经有所退烧，下半年开局表现尚可，未来期铜还有可能续写传奇吗？　 市场抢跑宏观预期 金融属性驱动较强 今年铜市其实一直处于“弱现实、强预期”的状态，此前“弱现实”基本被选择性忽略，“强预期”成为市场交易的主要逻辑，主因年内美联储降息板上钉钉，流动性趋于宽松确定性较强，而且在高利率背景下，前期美国经济仍有不俗表现，软着陆期待较高。另外，市场对于中国经济能在政策刺激下出现好转也有乐观憧憬，铜作为宏观经济的晴雨表，需求预期明显回暖，且价格弹性也随之增加，3月中旬至5月中旬涨势可谓如火如荼。 但在市场提前交易了相关预期后，宏观表现却不尽人意，美国经济出现边际走弱迹象，美联储却仍然保持偏鹰态度，6月议息会议的点阵图更是将年内降息次数预期由3月份的3次下滑至仅一次，为本就高位回落的铜价再填一抹凉意。反观其他重要国家和地区，例如日本、欧洲等央行态度偏鸽，部分央行甚至已经开启降息之旅，相关货币走软，美元和美债收益率受振走强，也一定程度压制铜价表现。 矿紧忧虑贯穿始终 年中谈判加工费较低 当前本处于铜矿处于扩张周期当中，但全球铜矿供应却已经出现紧张局面，国内铜精矿现货加工费自去年四季度开始出现高位回落姿态，导火索是第一量子旗下巴拿马矿因抗议停止运营，巴拿马出口的铜精矿及矿砂全部源于该矿，中国是其最大需求国，长达半年以上的停运令国内铜矿供应受扰。此前市场寄希望于5月份巴拿马大选后与新政府的谈判，但新任总统排除了与第一量子举行谈判的可能性，近日巴拿马政府表示将对该铜矿进行严格的环境审计，以做出明智和负责的决定，未来该矿能否复产仍然存疑。 另外，智利等产铜大国的部分矿山正在面临矿石品位下降、水资源消耗增加、政治风险等多种问题，而新矿山从开发到投产周期又较长，供应难以快速提升。ICSG数据显示，2024年铜矿产量最新修正的增速是0.50%，仅增加10万吨，对于快速扩张的新增冶炼产能来说全球铜矿增速偏缓，也加剧了铜矿紧张、加工费大幅下降的局面。今年三月底以来，国内铜精矿加工费始终维持在个位数水平，目前虽然低位企稳但是反弹幅度十分有限，暗示矿端紧张状况延续。此前Antofagasta与中国主要冶炼厂达成协议，将年中铜精矿加工精炼费用分别定为每吨23.25美元和每磅2.325美元，这与去年年底敲定的2024年长协TC/RC的80美元/干吨或8美分/磅显然有较大差距，最近CSPT也召开了季度会议，敲定2024年第三季度铜精矿现货TC指导价为30美元/干吨，不管是年中协议还是三季度指导价，能给到冶炼厂的利润都十分有限。 长单比例较大叠加其他原料补充 上半年国内精铜供应稳定 铜精矿现货加工费的快速下挫引发了市场对于矿端紧张可能向冶炼端传导的担忧，为了应对极端的低现货铜精矿加工费形势，3月中旬，国内铜冶炼企业座谈会达成了几点共识，具体包括继续推进铜原料结构调整、调整冶炼生产节奏、提高准入门槛及严控铜冶炼产能扩张。会议内容虽然并未包括具体的减产计划，但是传递的可能减产的担忧持续发酵，叠加二季度本就是传统检修旺季，铜价借力突破。 然而统计局公布的4月和5月精铜产量都超过百万吨，且机构统计的6月产量虽有下滑但幅度不及预期，也仍然超过百万吨，暗示尽管矿紧是现实但尚未传导至冶炼端，检修季所带来的影响也较为有限。预期差形成的主要原因有很多，一方面，国内铜精矿贸易大部分还是以长单为主，零单为辅，而去年年底敲定的今年长协TC/RC为80美元/干吨或8美分/磅，这个价格对于冶炼厂来说利润可观，签约比例不低。因此在国内大部分冶炼产量锁定长单价格的背景下，减产动能不足；另一方面，上半年不管是副产品硫酸还是黄金价格走势都较为强势，可以为冶炼企业分摊部分成本；此外，冶炼厂转采其他原料，因铜价快速上行，精废价差持续扩大，粗铜和阳极铜的供应量大幅增加，为冶炼厂形成原料补充，宽裕的原料端令冶炼厂检修影响量明显下滑。 但值得注意的是，上文提到国内冶炼厂年中和三季度谈判所确定的加工费指导价较去年比出现较大回落，低于冶炼厂盈亏均衡加工费基准，在这样的背景下未来将有更多冶炼厂不得不直面利润压力。另外，伴随着铜价回落，精废价差收窄，市场上粗铜和阳极板供应量已经不如此前充裕。短期来看，伴随着检修季的过去，国内冶炼厂减产规模可能有限，国内精铜供应仍然将维持在稳定水平，但是矿端脆弱性会如影随形，仍需警惕是否会向冶炼端传导。 高价抑制需求 冶炼厂出口亮眼 今年三月中旬以来，期铜涨势启动，直至五月下旬创下历史新高，期间并未出现明显的回调。下游可以接受价格的缓慢上涨，但是对于如此持续快速的拉涨接受度不高，需要一定的时间去消化，因此上半年国内整体铜材加工产能利用率偏低。 恰是因为下游需求偏弱且出口窗口打开，虽为全球最大的需求国，但今年国内冶炼厂出口明显增加。海关数据显示，中国3月和4月出口量均超两万吨，5月精炼铜出口量更是暴增至73860吨，环比增加逾两倍，创下多年高位。据机构调研，6月冶炼厂出口预计仍然超过6万吨，截至月初，smm表示7月份国内主要炼厂计划出口电解铜总量为1.4万吨。其中，有1万吨是6月份计划出口但因船期等原因未能及时发运的电解铜，剩余4000吨则为7月份的新计划出口量。近期，由于进口比价恶化，出口窗口进一步敞开，部分炼厂可能会增加出口量。 美铜挤仓起波澜 国内库存持续高压 5月份美铜上演逼空行情，为内外铜价全面刷新历史高位再添了一把大火。挤仓情节的脉络要追溯到4月13日，当时美国和英国宣布针对俄罗斯生产的铝、铜、镍这三种金属实施新的交易限制。按新规定，LME和CME两家期货交易所不得使用俄罗斯4月13日及以后生产的铝、铜、镍。投机多头借此机会大举建仓，直至5月中旬，COMEX铜2407合约持仓量最高达到18.9万手，反观COMEX铜库存却仅在两万吨附近，由于COMEX不接受中国品牌铜交割，且俄罗斯铜也不能用于交割，将符合交割标准的铜运往美国需要一定时间，库存因此无法快速上升，逼空行情就此上演，美铜出现大幅上涨，且投机情绪持续发酵，对伦铜和沪铜的走势也形成带动。不过随后有市场人士称，预计到5月晚期将有逾2万吨铜自智利运抵美国，预计6、7月份将有更多的铜流入美国市场，炒作情绪随即降温。当前COMEX铜库存仍在下降，落至9000吨附近，不过持仓已经较前期回落，且美铜和伦铜价差收窄，挤仓情绪不强。 反观国内“金三银四”社会库存不降反升，伴随着铜价的快速拉升，库存持续徘徊在40万吨附近，在铜价高点5月底甚至触及44万吨之上，创下了多年高位，较去年同期高出了20余万吨，这还是在国内出口增加的背景下。在供应相对稳定的状态下，高库存暗示下游需求疲弱，特别是在5月底市场做多热情不再过后，市场开始审视弱现实局面，库存高压和下游开工表现都不足以支持高铜价的延续，铜价开启回调之旅。当前沪铜落至8万关口附近，下游需求有所好转，最新库存回落至 40万吨之下，不过当前位置与同期相比仍然较高，仍需关注后续去库的持续性。 目前市场情绪已经告别前期的狂欢状态，开始冷静考量宏观和供需面表现。最近美国劳动力市场频繁出现降温迹象，6月CPI超预期下滑暗示通胀在高利率约束下取得了显著成果，市场对于美联储9月首次降息预期已经抬升至80%之上，且对于年内降息次数的预期出现增加。但是在贵金属重心受振上扬之际，有色却普遍走软，前期联袂走强姿态未能再现，暗示当前投资者关注的重心或许更倾向于弱现实局面。当前国内需求虽有好转但幅度有限，社会库存略有去化但位置仍高，矿端紧张状况也尚未传导至冶炼端，铜价若想再次扬帆起航，或许要等待宏微观形成共振的时刻。鉴于下半年美联储降息较为确定，待到降息来临配合供需面阶段性好转，沪铜仍有上冲动能。

硅料：多晶硅：本周P型致密料市场主流成交价格34-37元/千克，N型硅料成交价格37-41元/千克。本周的多晶硅市场价格大稳小动，多晶硅本周流通量较为有限，成交单子较少。在此情况下，多晶硅头部企业仍有一定撑市心态，大厂价格坚守38-39元/千克。7月多晶硅排产仍有过剩风险，SMM认为后市或在库存压力下有小幅降价空间。 硅片：国内单晶硅片182mm主流成交价格1.1-1.20元/片，N型18Xmm硅片1.1-1.15元/片。本周183硅片虽然成交区间未变，但整体成交重心继续上移，企业报价1.12元/片比重较明显增加。需要注意的是目前市场优质正A片较缺，甚至短期仍有一定追捧情绪。但降级片目前库存仍较高，有一定风险。 光伏电池：本周电池上下游处于议价阶段，提货量少，电池库存走高。价格方面P型持稳，N型为下行趋势，主要因为7月N型电池明显供应过剩，外购订单环比6月下行。本周电池厂受到上下游双向挤压，其上游硅片成本上行而电池价格下行。专业化电池厂在库存压力下，价格暂难企稳，亏损面加大。 组件：本周组件市场，集中式项目的PERC182mm主流成交价0.7-0.79元/W，PERC210mm主流成交价0.72-0.81元/W，N型182mm主流成交价格0.76-0.82元/W，N型210mm组件主流成交价格0.77-0.83元/W。本周组件价格暂时持稳。整体国内及海外需求仍然疲软，企业库存压力上行，动态调整生产计划。目前因原材料价格下跌使组件成本端下降幅度显著，给予组件价格继续下调的空间，预期价格下跌趋势短期难以停止。 终端：2024年7月1日至2024年7月7日当周SMM统计国内企业中标光伏组件项目共19项，中标价格分布区间集中0.76-0.8元/瓦；单周加权均价为0.77元/瓦，相比上周降低0.06元/瓦；中标总采购容量为439.67MW，相比上周减少1259.01MW。7月上半月集中式项目推进节奏稳定，中电建等EPC承包的大型光伏电站项目陆续并网，集中式预期继续支撑7月并网量。分布式项目因江西、河南、四川等省份政策驱动，短期内并网速度有所改善。然而，辽宁、山东、福建、黑龙江等省份地区最新分布式光伏可接入容量告急，恐大幅影响下半年分布式并网增量，尤其户用端并网需求。 光伏玻璃：本周光伏玻璃市场价格再度下调。截至目前，2.0mm单层镀膜玻璃的价格区间为14.5-15.5元/平方米，3.2mm单层镀膜玻璃的价格区间为24.0-25.0元/平方米，主流成交价格分别为15.0元/平方米和24.5元/平方米。7月中上旬，国内玻璃企业库存再度小幅走高，部分二三线企业压力过大，为去库开始让利接单，价格低于成本线售卖，价格开始下跌。 高纯石英砂：本周，国内高纯石英砂价格下跌。目前市场报价如下：内层砂每吨7-9万元，中层砂每吨3.5-5.5万元，外层砂每吨1.9-3万元。本周石英砂由于下游压价节奏加快以及采买订单压制下，价格开始松动，当前石英砂价格暂未触碰成本线，在全产业链的降本压制下，预计后续价格仍将继续下跌。 逆变器：本周逆变器价格区间20kw价格0.12-0.16元/W，50kw价格0.11-0.15元/W，110kw价格0.1-0.14元/W，320kw价格0.09-0.11元/W。逆变器价格持稳。供应端生产稳定充足，户用和大功率机型需求较好，东南亚、中东等新兴市场并网需求持续拉动出货势头。 EVA：本周，光伏级EVA价格继续大幅度下调，但是成交量不佳。发泡和线缆EVA价格持续下行。本周，胶膜谈单价粒子价格已达到9200元以下。成交价格已跌破9500关口，石化厂调整结算为月末结算。胶膜价格目前均出现了下调，已跌至13000。库存方面，胶膜粒子库存上调，胶膜库存下调，石化粒子库存大幅度下调，组件厂组件库存偏高，预计本月去库，石化厂粒子库存预计本月调整至15天以下。 》查看SMM光伏产业链数据库

赣州市钨业协会2024年7月份钨市场预测价：55%黑钨矿13.45万元/标吨、APT20.55万元/吨、中颗粒钨粉320元/公斤。

SMM7月12日讯：从7月以来国内锗市场的情况来看，在锗锭价格的不断上涨的推动下，二氧化锗的价格也强势上行。从供应的角度来看，目前国内主流厂家方面也在为生产不断购买原料，厂家方面表示锗原料略有偏紧。销售策略方面也开始以惜售为主，报价逐步攀升。贸易商方面也紧跟厂家步伐，积极站队，提升报价。市场成交价格也逐步强势上涨。目前，国内多数锗生产商看涨情绪高涨，锗锭均价在12750元/千克，二氧化锗均价在8650元/千克。均已不断出现新高。 需求方面，国内外的终端需求影响都比较大。锗在红外等领域有着广泛的应用，不少市场人士表示，近期红外领域订单明显有所增加，因此对锗价的带动作用相对较大。而市场消息面层出不穷，有消息称，“千帆星座”首批组网卫星发射仪式将于下个月5日在太原举行，根据规划，一期就将完成1296颗卫星的发射，未来将打造1.4万多颗的低轨宽频多媒体卫星的组网，对锗产品未来消费的影响预计很大。市场人士认为，光伏级锗产品太阳能电池用锗将是今后更高效，性能更稳定的太阳能电池产品。广泛应用于空间飞行器等领域，未来光伏级锗产品的需求有望持续增长。这也更坚定了近期锗市场交易的看多信心，短期来看，在需求和预期的综合推动下，锗市场价格依旧可能看涨。

SMM7月12日讯：截至目前，当前SMM国内市场 高纯石英砂（石英坩埚内层用）报价7-9万元/吨，均价8万元/吨，价格下跌3.5万元/吨；高纯石英砂（石英坩埚中层用）报价3.5-5.5万元/吨，均价4.5万元/吨，价格下跌3万元/吨；高纯石英砂（石英坩埚外层用）报价1.9-3万元/吨，均价2.45万元/吨，价格下跌1.25万元/吨。 图 中国高纯石英砂价格走势   数据来源：SMM 近来情况，国内光伏坩埚用各层高纯石英砂价格均出现不同程度下跌，其中内中层下跌幅度较大，外层由于跌至近年价格低点，故企业再度下调抵触情绪浓厚，跌幅较中、内层稍小。自4月开始，国内高纯石英砂下游市场采买结束之后，市场成交维持冷淡，硅片端前期开工持续下降中，对坩埚需求较差，虽近期小幅提产，但坩埚端仍以消耗自身库存为主，开工较低，石英砂需求同步减弱。具体看坩埚端，当前国内36寸光伏石英坩埚价格下降至1.4-1.6万元/只，价格较前期下跌2000元/只，从而对原料石英砂采买意愿降低，价格以打压为主，砂企为让利出货，价格再度向下调整。 对于后续价格预测，SMM认为石英砂价格仍将继续下跌，但下跌产品以中、内层为主。主要原因SMM分析到，从光伏整体情况来看，行业整体利润环节较差，对主材、辅材压价心态均较为浓厚，前期主材环节价格下跌较多，当前在之前的基础上开始向非硅成本中的辅材价格打压，且今年石英砂整体市场供需状况已转变为供应过剩局面，坩埚企业计划将砂价压制回21年时期，故预计石英砂价格仍有下跌空间，且暂未触碰至成本线。

更多报告详情见《SMM不锈钢及炉料高端报告 》 请联系大数据总监 王聪 Tel：181 3302 7180，欧阳金榜 Tel：173 7771 2919，范旭照 Tel：193 0113 9892