SMM 3月27日讯： 本周电池隔膜价格依旧维持稳定。其中，湿法隔膜近期的价格平稳，未出现明显波动；干法隔膜价格上调情绪较高，但实质性调价预计将延后至下轮长单谈判时。从供求关系来看，下游电芯企业的隔膜需求保持稳步增长，现有隔膜产线产能利用率也在不断提升，但值得注意的是，隔膜厂商仍在持续推进产能扩张计划，因此隔膜市场供过于求的格局仍将持续。总之，干法隔膜领域的涨价情绪主要源于当前市场价格已普遍低于行业平均生产成本线，但具体涨价时点及价格调整幅度，仍需持续跟踪观察后续市场变化。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 于小丹 021-20707870 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 柳育君 021-20707895 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 任晓萱021-20707866 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 王照宇021-51666827

》查看SMM镁现货报价、数据、行情分析 》点击查看SMM镁现货历史价格 今日主产区90镁锭主流报价16500-16700元/吨，贸易商低价甩货，仅有少数在16300成交。 美国时间4月2日,特朗普宣布“对等关税”和“全面关税”，美国将对各国征收10-49%不等的关税。宏观方面，美国关税超出市场预期，大额关税势必会对终端需求产生冲击。另外对汽车加征25的关税于4月3日生效,这在一定程度上会抑制海外需求。 从镁基本面来看，节前镁价高位运行，下游企业对高价接受度不高，海外客户观望情绪浓，仅有部分国内下游维持少量刚需补库，镁价缺乏需求支撑；另外，受关税政策影响，东南亚国家关税增加，镁锭转口成本增加，这在一定程度上影响镁锭出口，镁价走势在短期内陷入震荡下行的困境。

本周储能电芯价格延续稳定态势，主流型号价格区间未出现明显波动。其中，280Ah储能电芯价格区间为0.277-0.33元/Wh，314Ah储能电芯价格区间为0.27-0.34元/Wh。但100Ah电芯近期受需求提振，价格有上涨趋势。近期，储能500Ah+/600Ah+大容量电芯研发加速，但短期内对价格影响有限。成本端，碳酸锂价格逼近7万元/吨支撑位，进一步下行空间有限；负极原料涨价压力可能传导至电芯端，预计4月电芯成本环比增加，但储能电芯价格上涨幅度有限。 SMM新能源行业研究部 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 陈泊霖021-51666836

SMM3月27日讯： 本周，负极价格持稳运行。成本端，在前期低硫石油焦价格出现下滑的背景下，负极和阳极积极入市询价，推动石油焦本周价格出现上行；油系针状焦方面，供需关系和成本无明显波动，因此本周价格持稳运行；石墨化方面，受限于一体化的快速发展，近期下游需求虽有所回升但幅度较为有限，供过于求的局面难以转变，但考虑到石墨化利润空间较窄，因此近期价格较为僵持。供应端，随原料成本降低，负极企业生产积极性有所提升。需求端，部分电芯企业受到关税影响采买量级有所下滑，下游需求回暖状况或将不及预期。综上所述，在需求提升不及预期而供给出现小幅上涨的背景下，电芯企业压价情绪渐起，但目前负极企业生产多使用前期高价原料，因此近期负极价格较为僵持。后续来看，在原料价格下行的推动下，负极材料价格或将出现一定程度的回落。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 徐萌琪021-20707868

SMM 3月27日讯： 价格回顾： 截至本周四，SMM地区加权指数3,127元/吨，较上周四下跌55元/吨。其中山东地区报3,060-3,120元/吨，较上周四下跌50元/吨；河南地区报3,090-3,190元/吨，较上周四下跌60元/吨；山西地区报3,040-3,120元/吨，较上周四下跌90元/吨；广西地区报3,140-3,200元/吨，较上周四下跌30元/吨；贵州地区报3,190-3,250元/吨，较上周四下跌30元/吨；鲅鱼圈地区报3,510-3,590元/吨。 海外市场： 截至2025年3月27日，西澳FOB氧化铝价格为400美元/吨，海运费21.4美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在7.28附近，该价格折合国内主流港口对外售价约3,547元/吨左右，高于国内氧化铝价格420元/吨，氧化铝进口窗口维持关闭状态。本周海外氧化铝现货成交尚可，共询得三笔新的海外氧化铝现货成交： 1）3月21日，海外成交氧化铝2.5万吨，成交价格 $395/mt FOB Go Dau, Vietnam越南，4月底-5月初船期； 2）3月26日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格 $368/mt FOB Gladstone, Australia东澳，5月上旬船期； 3）3月26日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格 $375/mt FOB Gladstone, Australia东澳，5月上旬船期。 以东澳最新成交价$368测算折国内主流港口对外售价，大约在3300元/吨附近，较SMM氧化铝价格指数仅高出不到200元/吨。海外氧化铝价格若进一步降低，且降低的速度超过国内，氧化铝进口窗口或逐步开启。 国内市场： 据SMM数据，截至本周四，全国冶金级氧化铝建成总产能10502万吨，运行总产能8730万吨，全国氧化铝周度开工率较上周下调0.67个百分点至83.13%。其中，山东地区氧化铝周度开工率较上周上调1.22个百分点至92.35%；山西地区氧化铝周度开工率较上周下调2.06个百分点至72.6%；河南地区氧化铝周度开工率较上周下调3.87个百分点至63.75%；广西地区氧化铝周度开工率较上周上调3.03个百分点至94.31%。周期内，氧化铝现货成交清淡，新疆地区铝厂招标采购部分氧化铝，到厂价格3350-3370元/吨左右；山西地区成交氧化铝现货5000吨，成交价格3050元/吨。成交价格重心继续向下移动。 整体而言： 本周氧化铝周度开工率再度下调，冶金氧化铝全国总运行产能降低至8730万吨/年，周度运行产能环比下降70万吨/年，但氧化铝基本面供应宽松格局暂未扭转。据SMM数据，截至本周四，国内电解铝运行总产能4388万吨/年，折算氧化铝需求运行产能8447万吨/年左右，理论需求再度小幅增长，但仍低于实际运行。与此同时，下游铝厂反馈氧化铝采购主要以长单执行为主，另外部分进行过冬储的铝厂存主动降库计划，本周据SMM统计铝厂氧化铝原料库存环比下降4.4万吨。短期内，氧化铝流通货源预计维持相对宽松状态，氧化铝价格或继续承压运行为主。后续需持续关注氧化铝运行产能变动情况。 来源：SMM   》点击查看SMM铝产业链数据库

SMM 2025年3月27日讯 日内沪铅主力2505合约开于17630元/吨，日内围绕17610元/吨一线震荡，终收于17615元/吨，涨幅0.23%，持仓量54100。近期，铅市场供需预期出现双降的趋势。一方面，原生铅冶炼企业检修，带来了阶段性供应减量，且对当前现货市场流通量已产生影响，继续支持铅价呈偏强震荡。同时，再生铅企业生产稳中有升，对于废电瓶等原料需求旺盛，废料价格持续走高，成本抬升作用尚存。另一方面，4月铅蓄电池将进入传统淡季，加之铅、锑等原料成本高企，部分企业主动控制库存，中下旬企业出现减产或放假的动向，对于后续铅锭去库存在压力。 》订购查看SMM金属现货历史价格

宏观面，海外宏观偏空，美联储博斯蒂克认为今年只会降息一次，因通胀进展将放缓；美国新一轮关税反复多变，扰动全球铝市；3月标普全球制造业PMI录得49.8，为3月来最低，海外需求仍待回暖，部分资金避险离场。国内宏观利好氛围不变，财政政策维持宽松方向，促进内需恢复。 基本面，国内电解铝运行产能小增，主因早前减产产能陆续复产结束，2月启槽部分对于产量的贡献已经呈现。电解铝行业成本端周内小幅回升，截止本周四，国内电解铝即时完全平均成本约16960元/吨左右，较上周四下滑103元/吨，主因氧化铝价格再度回落，电解铝成本小幅下移。需求端，国内主流消费地铝锭持续去化，给予铝价支撑，且因后续到货预期仍偏少，持货商挺价出货，现货升水上挺。据SMM统计，3月27日国内主流消费地电解铝锭库存80.2万吨，环比周一减少2.5万吨；此外，临近“金三银四”旺季，下游铝加工企业在手订单与开工率处于回升区间，叠加光伏新增触发上半年抢装需求，组件厂排产与下单采购量增加，而汽车用铝仍处景气区间，整体给予铝消费支撑。 综合来看，宏观方面多空交织，国内宏观利好旋律不变，海外不确定性较强，部分资金避险立场。基本面上，供需均呈现增长态势，临近消费旺季，多数板块订单量与开工率回升，叠加铝锭社会库存持续需求，铝价上行动力仍存，预计下周沪铝主力将运行于20700-21100元/吨附近，伦铝将运行于2600-2680美元/吨。 》订购查看SMM金属现货历史价格

本周，三元前驱体市场表现坚挺，5系消费型、6系消费型及8系动力型产品价格波动不大。 在原材料成本方面，硫酸镍和硫酸锰价格小幅上涨，而硫酸钴受刚果（金）钴出口禁令及市场情绪扰动影响，呈现短期震荡走势，带动各系别前驱体价格出现不同程度的小幅上扬。 从需求端来看，受3月原材料价格大幅上涨影响，部分正极材料厂商或签订少量订单进行提前备库，但整体市场仍保持谨慎观望态度，密切关注国际贸易政策及形势变化。动力类前驱体的供应仍主要依赖此前签订的长协订单，而消费类前驱体由于对价格敏感度较高，成交多以散单形式进行。在供应方面，原材料价格上涨及长期成本倒挂使前驱体厂家挺价意愿强烈，成交价格保持坚挺。长协订单执行情况稳定，而散单定价则采取硫酸镍、硫酸钴和硫酸锰分别协商的形式。 展望下周，原材料价格或将在市场情绪和国际贸易政策影响下继续小幅波动。前驱体价格整体将保持相对坚挺，并呈现小幅震荡走势。 》订购查看SMM金属现货历史价格