虽然2月底佤邦复产预期升温曾经击落锡价，但是国内宏观暖风频吹，且矿端尚处供应偏紧的预期以及半导体等下游需求增长可期等带动2月锡价延续前2个月的涨势继续出现上涨，其中伦锡2月涨4.01%，沪锡2月以3.19%的涨幅收官。进入三月，虽然美国关税政策反复无常及缅甸佤邦锡矿复产预期强化扰动锡价，但受两会利好支撑，下游逢低补库需求释放叠加美元指数走弱提振金属价格，锡价走势出现企稳回升，截至3月10日16:09分，伦锡涨0.2%，报32585美元/吨，其3月月线暂时涨4.07%；沪锡涨0.34%，报262810元/吨，其3月月线暂时涨2.99%。 》点击查看SMM期货数据看板 现货方面 锡现货价格重心继续上移 2月涨2.81% 》查看SMM锡现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格 锡现货价格方面：据SMM报价显示， SMM1#锡 现货1月27日的均价为248800元/吨，其2月28日的均价为255800元/吨，一个月的时间里其均价上涨了7000元/吨，其2月的涨幅为2.81%。进入3月以来，锡现货价格涨多跌少，SMM1#锡现货3月10日的均价为262000元/吨，较其前一交易日跌0.19%。 基本面 2月精炼锡产量环比下降 3月锡产量或将环比上升 》点击查看SMM锡产业链数据库 产量方面： 根据SMM基于市场交流加工的数据，2025年2月，我国精炼锡的产量较前一月出现了9.3%的环比下降，然而从年度同比数据来看，实现了10.02%的大幅增长。受锡矿及废料供应逐渐紧缩影响叠加春节假期，今年2月份，国内锡锭的总体产出保持下滑趋势。该数据呈现显著结构性特征，这一数据变化折射出产业面临的三重压力与结构性机遇：其一，锡精矿供应链持续紧缩对产能形成刚性约束；其二，传统春节假期引发的生产周期性调整；其三，行业在原料约束下仍展现出产能韧性。（1）云南产区：作为全国锡冶炼核心区域，云南地区2月产能利用率下降。其根本制约源自原料端压力：缅甸矿进口量连续6个月低于3万实物吨警戒线。当前该区域冶炼企业面临精矿加工费持续下探至历史低位，直接导致冶炼厂整体生产积极性较低。（2）江西产区：主要受原料结构特性影响。受冬季废料回收体系季节性停滞影响，原料缺口扩大。尽管元宵节后复工率有所回升，但原料库存周期缩短，产能恢复存在显著滞后性。（3）其他区域动态：内蒙古地区维持稳定开工，受益于自有矿山保障的独特优势；安徽及周边新兴产区则因进口矿到港延迟及废料分选成本上升，产能利用率骤降28个百分点，显示出外围区域抗风险能力的不足。 》点击查看详情 云南与江西两地开工率持续回升 根据SMM通过深入市场调研的加工数据，截至3月7日，云南与江西两个重要产锡省份的精炼锡冶炼企业的开工率持续回升。​云南：产能维持高位，但原料瓶颈凸显，云南地区精炼锡冶炼企业周度开工率较前一周小幅回升，尽管大部分企业已复工，但受缅甸佤邦矿区复产滞后影响，1-2月锡矿进口量并无明显增量，导致原料结构性矛盾加剧。加之锡精矿加工费（TC）持续承压，当前云南40%品位锡矿加工费已跌至1.25万元/吨的历史低位，接近部分企业成本线，进一步抑制开工率提升空间。江西：再生锡系统缓慢恢复，废料供应制约明显，其开工率较春节低谷增长近20个百分点，但仍较2024年四季度均值低10个百分点。原料端受春节假期影响，废锡回收量大幅减少，后续恢复生产较为困难。 SMM锡锭三地社会库存总量大幅去库 》点击查看SMM金属产业链数据库 国内： 据SMM调研，截止到3月7日，SMM锡锭三地社会库存总量为8399吨，较上周库存数据去库754吨。 上期所锡库存： 截至3月7日当周，沪锡库存继续回升，周度库存升至7421吨。 LME库存： 1月27日LME锡库存数据为4440吨，2月28日的LME锡库存数据为3725吨，LME锡库存在2月出现了下降。而这一下降趋势仍在延续，LME锡库存3月10日最新的库存数据为3715吨，与2月28日相比，下降了10吨。 SMM展望 宏观方面： 国内方面：国家发改委主任郑栅洁在十四届全国人大三次会议经济主题记者会上表示，提振消费专项行动方案将很快发布实施。需关注两会结束后， 提振消费专项行动方案等利好落地情况，以及2月的社融以及新增人民币贷款等数据。国外方面：近来美国公布的一系列经济数据不佳，使得市场对美国经济增长放缓的担忧升温，美元指数已经跌破104，美元指数疲弱提振金属价格但美国关税的反复无常叠加市场对全球需求前景的担忧，使得市场对风险资产的偏好下降。美联储主席鲍威尔上周五表示，特朗普政府的一系列政策导致经济前景的不确定性增加了，但目前并不急于调整货币政策。后市重点关注美国的通胀以及初请失业金的人数等数据。 基本面：供应方面：鉴于缅甸佤邦锡矿的进口状况存在较大的不确定性，且冶炼厂的原料供应问题日趋严重，预计3月精炼锡产量环比增幅15%左右。驱动因素包括：春节扰动消除带来的完整生产日恢复及再生锡系统复工带来的废锡原料补充。需求方面：锡价目前居高，不少企业暂缓大规模补库备货，多以刚需采购为主。 综上，宏观面上，国内宏观预期偏暖，而海外宏观不确定性增加，随着美国关税政策反复频繁扰动锡价，关注锡相关消费终端的相关关税落地情况。美元走势疲软提振锡等金属价格，但美国经济数据疲软带来的需求前景不佳将限制金属的涨幅，此外，还需警惕美元指数在经历持续下跌之后的技术修复对锡价的压制。基本面上，目前锡精矿加工费（TC）持续承压，锡矿供应偏紧格局尚未改变，给予锡价来自供应端口的支撑。佤邦工业矿产管理局发布复产流程文件后，市场担忧下半年锡矿供应增量将扭转紧平衡格局，从而使得锡价受抑，尽管实际复产需2-3个月筹备，目前复产时间仍存不确定性，需等待后续佤邦复产政策的明朗化及产能释放节奏。需求端，目前锡价高企，市场观望情绪浓厚，后市需关注传统消费旺季对锡消费的带动情况。预计锡市短期受国内宏观利好带动偏强震荡，中短期佤邦复产预期或将使得市场情绪偏空。 推荐阅读： 》【SMM分析】缅甸矿进口维持低位叠加废锡回收季节性波动 两地开工率将呈缓慢回升态势 》美元走弱提振金属价格 本周锡锭社库大幅去库【SMM分析】 》2025年2月SMM金属产量数据发布

 

3 月10日讯， 据SMM深入调研了解，今日不锈钢市场上午报盘活跃，虽然报价有上浮，但成交一般。下午成交上好，成交情况向好。在期货领域，不锈钢期货主力合约2505一路震荡上行。截至3月10日10:30，不锈钢期货主力合约SS2505报价较之前大幅上涨，达到13475元/吨，涨幅25元，涨幅比例为1.6%。304/2B现货升贴水波动明显，其中无锡地区不锈钢现货升水范围处于-155-145元/吨区间。 本周不锈钢现货价格坚挺，上午有价涨但成交较弱，以观望情绪为主；下午，随着盘面再次回升，下游观望情绪减弱，开始拿货。 有任何有关不锈钢的交流可以 致电021-20707860杨朝兴，13585549799（微信同号） 》点击查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业数据库

3月10日讯：     》查看SMM钨钼产品报价、数据、行情分析 》点击查看SMM钼现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势  

SMM3月10日讯：自2月28日起，市场上便传出硅片头部企业将在3月开始上调硅片价格的消息，其中预计将183、210R和210分别调涨至1.2元/片、1.35元/片和1.6元/片。经过1周左右市场反馈，此次硅片推涨情况如何？ 据SMM了解，目前市场对各个尺寸价格接受度差距甚大，其中最为火热为210R市场，目前已经出现多笔1.35元/片成交，头部企业低于此价基本坚持不出态度。前期尺寸的供需错配以及210R需求的持续增加成为支撑210R硅片价格上涨的主要动力——需要注意的是对电池片来讲210R也成为了近期涨价的绝对主力。 相较于210R尺寸183和210尺寸硅片市场相对较为疲软，目前涨价并未成功。据SMM了解目前183硅片成交价格仍在1.16-1.18元/片，210尺寸硅片目前也面临较大压力，目前1.6元/片几乎没有市场，1.55元/片成交都略显困难。 从库存水平也体现着不同尺寸间的差距，据SMM了解截至上周国内硅片库存约24GW左右，其中大多数为183型号，210型号整体压力也不小，只不过由于前期市场规模的不同相较183偏小。而对于210R尺寸目前库存则处于极低位置，部分厂家出现了发货紧张的情况。 对于后市，SMM认为在“430”和“531”抢装潮的影响下，组件端涨价情绪不断升温，头部组件厂家持续报涨，整个光伏市场不断升温，带动电池等上游环节提产、涨价。从供需来看，3月硅片市场存在大几GW的供需缺口，利好硅片市场。从情绪来看有望在210R以及下游市场带动下，实现全尺寸上涨，叠加行业协会前期引导及本周会议的再度召开。综上所述，对于后市硅片，SMM对全尺寸市场仍维持看多态度。 》查看SMM光伏产业链数据库

SMM03月10日讯： 现货升贴水：金川一号镍的主流现货升水报价区间为1,200-1,500元/吨，平均升水为1,350元/吨，与上一交易日下跌75元/吨。俄镍的升贴水报价区间则为-200至0元/吨，平均贴水为-100元/吨，与上一交易日下跌50元。 期货方面：今日镍价在开盘后走高。截至11：30收盘价为131,339元/吨，较上一交易日结算价上涨1.46%，最高至132,500元/吨。 现货升贴水方面：金川品牌镍较上一交易日下降75元，需求复苏仍弱于市场预期，贸易商们降价以促进现货市场的成交。 从技术角度和市场情绪方面来看，沪镍期货合约表现偏强，近期市场情绪较好，情绪方面对价格的影响仍占据主导地位。 与硫酸镍价差方面：今日镍豆价格131,100-131,400元/吨，平均价格131,250元/吨,较前一交易日现货价格上涨3400元/吨。 硫酸镍仍贴水于纯镍。

SMM3月10日讯： 今天的钨市场依然呈现出疲软调整的态势，整体以观望情绪为主。 【报价情况】 65%黑钨精矿：13.95-14.05万元/标吨 55%黑钨精矿：13.75-13.85万元/标吨 APT：20.7-20.85万元/吨 钨粉：312-314元/千克 碳化钨粉：307-309元/千克 70%钨铁：21.5-21.7万元/吨 80%钨铁：21.9-22.1万元/吨 【市场动态】 当前市场供应紧张的局面变化不大，持货商的让利空间受限。然而，由于需求持续低迷，市场参与者的采购意愿不强，整体交易呈现按需进行的僵局。受到下游需求疲软、外贸环境严峻及长单价格下调等不利因素的影响，冶炼厂近期市场情绪低落，信心不足。下游市场订单不足，库存消化缓慢，使得近期市场行情缺乏动力。 》查看SMM钨钼产品报价、数据、行情分析 》点击查看SMM钼现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势  

盘面：上周五晚伦铜开于9679美元/吨，盘初即摸高于9691.5美元/吨，随后一路震荡下行，至盘中小幅走高后继续下行，临近盘尾摸低于9564美元/吨，盘尾小幅回升最终收于9602美元/吨，跌幅达0.9%，成交量至2万手，持仓量至30.3万手。上周五晚沪铜主力合约2504开于78440元/吨，盘初震荡并摸低于78330元/吨，盘中直线冲高摸高于78910元/吨，盘尾震荡下行最终收于78430元/吨，跌幅达0.34%，成交量至3.6万手，持仓量至16.9万手。 【SMM铜晨会纪要】消息：（1）非农-美国2月非农就业人口录得15.1万人，略低于市场预期，失业率录得4.1%，为2024年11月以来新高。数据公布后，交易员不再押注美联储5月降息，现预计等到6月才能重新开始降息，但仍然预计今年美联储将降息约75个基点。 （2）美联储-鲍威尔：在特朗普政策影响进一步明晰前不急于降息；这次的关税影响可能有所不同；不会对一两项高于或低于预期的经济数据做出过度反应。零利率下限可能不再是基准情况了，重要的是长期通胀预期。特朗普：将很快任命美联储监管副主席。 现货：（1）上海：3月7日1#电解铜现货对当月2503合约报贴水30/吨-升水20元/吨，均价报贴水5元/吨，较上一交易日涨10元/吨。进入本周后便临近交割，预计持货商仍将坚挺报价至平水左右，但现货升贴水在大量仓单压制下难有升幅。 （2）广东：3月7日广东1#电解铜现货对当月合约报贴水50元/吨-升水20元/吨，均价贴水15元/吨持平上一交易日。总体来看，库存回落无奈铜价继续走高，下游不追涨现货交投转弱。 （3）进口铜：3月7日仓单价格45到55美元/吨，QP3月，均价较前一交易日涨11美元/吨；提单价格62到90美元/吨，QP4月，均价较前一交易日涨5美元/吨，EQ铜（CIF提单）8美元/吨到20美元/吨，QP3月，均价较前一交易日涨8美元/吨，报价参考3月中下旬到港货源。3月7日进口比价对沪铜2503合约-1350元/吨附近，伦铜3M-Mar为B25.77美元/吨，伦铜3M-Apr为B18.4美元/吨，3月date与4月date 至Back7.37美元/吨附近。3月7日EQ提单与仓单报盘均大幅抬升，同时市场听闻普通火法少量成交，部分贸易商对溢价走高持谨慎态度，手中库存暂未抛售。总体来看市场成交较上一交易日降温，但远期供应紧张情绪持续蔓延。 （4）库存：3月7日LME电解铜库存减少1850吨至257325吨；3月7日上期所仓单库存减少1654吨至157487吨。 价格：宏观方面，上周特朗普反复无常的贸易政策加剧了市场对美国经济衰退的担忧，叠加2月非农就业数据喜忧参半，2月非农就业人口录得15.1万人，略低于市场预期，失业率录得4.1%，为2024年11月以来新高。劳动力市场放缓，美股承压运行。而上周五鲍威尔也发言稳定市场预期，称在特朗普政策影响进一步明晰前不急于降息，铜价有所回落。而本周美国通胀数据将成为市场关注的重点。从基本面来看，铜价近期维持强势运行，下游企业多以按需采购为主，市场交投氛围相对谨慎。展望本周，随着交割日临近，持货商挺价意愿较强，报价预计保持坚挺。然而，受大量仓单资源的压制，现货升贴水难有明显上涨空间。价格方面，海外关税依然在扰动市场，美指维持低位，叠加国内政策预期支撑较强，总体偏积极，预计今日铜价维持高位运行。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】