引言：上周五开始，市场开始陆续传出印尼 RKAB 审批放松的消息，此消息于本周开始于市场上广泛传播，虽然该消息暂未得到官方证实，但已经在一定程度上影响了市场的情绪和镍价的走势。值得注意的是， 本周时逢月底，是印尼冶炼企业与当地镍矿矿山对 6 月的镍矿升水的时期，据 SMM 了解， “RKAB 审批放松 ” 的消息并没有能够使得印尼内贸矿价格出现明显松动和下跌， 6 月印尼内贸火法矿主流升水或将持稳于 5 月，这可能也从侧面说明，当前来看，印尼当地内贸镍矿供需情况未出现结构性变化，镍矿供应偏紧的情况并未出现明显的改善。 近日， SMM 与 ESDM 就此类问题进行了正式询问， ESDM 某官员表示，近两周暂时未对补充配额进行大批量的审批。   在对本次消息做进一步分析之前，我们先就 RKAB 的定义、近两年的 RKAB 批复情况已经对市场产生的影响做一个整理回顾 一． RKAB 介绍：印尼行业矿业必备资质 1. 什么是印尼的矿业资质 RKAB? 印尼 RKAB(Rencana Kerja dan Anggaran Biaya ）项目计划和预算报告， ‌ 是印尼政府为规范矿产开采活动而设立的一项审查制度。 RKAB 是矿业公司每年必须编写并提交给能矿部批准的报告，其中包括商业计划、技术、经济和环境方面。此 RKAB 对于 IUP / IUPK 矿主许可持有者，无论是探索还是加工的 IUP / IUPK ，都是矿业活动合法性的关键，从勘探、运输、加工到内部市场或出口。 RKAB 只适用于一种矿产商品。通过 RKAB 审查的矿山将获得合法开采的资格，并有机会获得相应的镍矿配额。 2 、办理 RKAB 的作用和重要性 1. ‌ 法律依据 ‌ ： RKAB 是矿业公司合法开展采矿活动的必要文件，涵盖从勘探到营销的全过程。 2. ‌ 生产计划 ‌ ：它详细规定了矿山的年度生产计划和预算，确保资源合理利用。 3. RKAB 不仅是矿业公司合法开采的凭证，还是获得镍矿配额的必要条件。矿业公司每年必须准备并提交 RKAB 文件，该文件从勘探、挖掘、运输、加工、精炼到营销等每一阶段的采矿活动都提供了法律支持 ‌ ，没有 RKAB ，矿业公司无法进行生产和贸易 ‌ ，严重的会罚款、吊销采矿许可证、甚至法律诉讼。 3 、 RKAB 的申请流程： a. 第一步 ‌ 准备阶段 ‌ ： 矿业公司需要准备详细的计划和预算报告，涵盖业务、技术和环境等方面。 b. 第二步 ‌ 提交申请 ‌ ：将 RKAB 文件提交给能源和矿产资源部（ ESDM ）或其授权机构进行审批。 c. 第三步 ‌ 审批过程 ‌ ：审批过程可能较为繁琐且耗时较长，通常需要经过多轮审查和核对 ‌ 。 d. 第四步 ‌ 修订和更新 ‌ ：矿企每年可以对生产计划进行一次修订，以确保计划的灵活性和适应性 ‌ 。 二． RKAB 近两年的批复情况已经审批节奏梳理 1.2024 年 RKAB 批复情况概述 据 SMM 了解，印尼去年 2024 年全年共批复 RKAB 配额 2.72 亿湿吨，其中苏拉维西岛共批复约 1 亿 8800 万湿吨左右（ MOROWALI 园区所在的中苏拉维西省约批复 6400 万湿吨左右，东南苏拉维西省约批复 1 亿零 500 万湿吨左右，东苏拉维西省和南苏拉维西省两省共批复 1500 万湿吨左右），哈马黑拉岛的北马鲁古省约批复 8360 万湿吨， 西巴布亚省约批复 430 万湿吨镍矿。 2025 年截至目前为止， ESDM 迟迟未向市场公布 RKAB 的完整的批复数据情况，目前 官方公布的量仅有苏拉维西的一部分不完整 RKAB 配额，共计 91778227 湿吨，无法以偏概全，得出今年全年的 RKAB 批复情况。 2.2024 年及 2025 年 RKAB 的批复节奏梳理 2024 年是 RKAB 正式开始严格执行的第一年，而 RKAB 的批复节奏为，年初批复大部分的年度 RKAB 配额，而 6 月开始的下半年，根据市场的需求情况和矿山企业的申请情况，会通过补充配额的形式，对年内的 RKAB 进行补充批复。从去年的 RKAB 节奏上看，补充配额是从 7 月中旬开始完成审批流程，正式给予到矿山企业，补充配额批复的过程延续至去年 11 月。 若参考 2024 年的批复节奏， 2025 年的补充配合可能将同样于三季度才开始陆续落地。 另外，去年 10 月份左右部分矿山的 RKAB 集中落地，冶炼企业得以集中补充原料库存，而补库完成后，印尼内贸矿的升水也出现明显的回落，这也侧面印证了 RKAB 对于镍矿市场的影响力。 图为一年内SMM印尼内贸红土镍矿价格走势图：   三、 RKAB 对矿业行业和市场的影响： RKAB 制度的实施对印尼矿业行业产生了显著影响： 2024 年 3 月开始， ESDM 和 APNI 联合陆续发声，表示 RKAB 的申请份额过多，若全部批复，或将加剧镍产业的过剩，后续将对 RKAB 进行干预控制。 2024 年年初 ESDM 收到了 700 余份镍矿开采 RKAB 申请，但仅仅批准了 142 份。市场对于镍矿供应的担忧随之而起，并延续至今日，印尼镍矿内贸价格升水也随之持续攀升。 虽然后续仍陆续有补充申请获批落地，但批复量并不算大，批复速度也不及预期，对印尼内贸镍矿的紧迫市场来说，可算杯水车薪。 同时， ESDM 对于 RKAB 的审批量和审批进度相关信息披露甚少，而其他各方拿到的数据统计口径参差不齐，这也造成了当前对于 RKAB 统计混乱的情况。 总的来说， RKAB 政策对于市场的影响如下： 1. 供应不确定性增加： RKAB 的审批进度缓慢 ‌ ， 从2023年8月开始，新的审批政策对于同一IUP/IUPK企业的审批，由一年批 改为三年一批，审批工作量增加，导致审批进度低于预期 ‌ ，而 审批的延迟影响了镍矿的供应量，也导致了印尼内贸矿的价格持续高企 ‌ 。 2. 扰动市场情绪：镍 市场对 RKAB 审批进度的关注度高，任何关于配额增加或削减的传闻都会引发市场的广泛讨论和热议，并从情绪方面影响镍价短期的走势。 3. 下游冶炼企业压力增加： RKAB 审批暂停或延迟会导致镍矿供应紧张，甚至引发市场抢矿现象，从而进一步 推高镍矿价格，增加冶炼厂的生产成本。 另外 ‌ ，从 长期来看， RKAB 审批效率直接影响印尼镍矿产能的释放。   四． RKAB 的新闻层出不穷，后续我们又该如果看待 ? 近日， SMM 与 ESDM 就此类问题进行了询问， ESDM 某官员表示，近两周暂时未对补充配额进行大批量的审批。而后续来看，镍矿市场价格将继续受到 RKAB 补充配额批复进度的持续影响。 镍矿价格后续来看， 1. 火法矿方面：供应端来说，天气对于镍矿供应端扰动仍存，苏拉维西午间至夜间降水依旧频繁，而哈马黑拉岛 5 月也步入雨季，频繁的降水使得矿山可出货量受到影响，需求方面， NPI 价格低位止跌，观望情绪浓厚，按照当前矿价计算，国内及印尼的 NPI 冶炼企业均处于成本倒挂状态，对高价镍矿的接受程度有限。库存方面：经历过 4 月份的低库存和抢矿备货，当前印尼火法冶炼企业库存水平略有好转，对高于 市场价抢矿的意愿有所降低。另外， RKAB 后续补充配额预计将于 6 月份开始进行审批流程，但市场对 RKAB 后续补充配额的审批速度仍抱有担忧，综合来看 , 虽然仍面临天气原因和 RKAB 批复进度或不及预期等供应端因素扰动，但受到下游价格疲软的拖累， 后续印尼内贸火法矿价格短期内价格上涨空间有限。 2. 湿法矿方面， MOROWALI 园区部分项目因尾矿坝坍塌事故影响， 4 月 MHP 产量减少，下游冶炼企业下压湿法矿价格。时至 5 月， MOROWALI 相关项目大多复产，市场对湿法矿需求回升，后续来看，下半年另有新的 HPAL 项目有投产预期，后续湿法矿供需或开始走向紧张。 SMM 预计，后续湿法矿价格或偏强运行。 综合来看，镍矿价格对于镍的成本支撑仍存，后续 SMM 将持续关注印尼内贸矿的供需变化以及 RKAB 补充配额的批复情况，并为市场提供第一手印尼市场信息。      

SMM5 月 2 8 日讯， 今日， SS 期货盘面打破前期震荡格局，出现大幅下跌行情，主力合约价格再度跌破 12700 元关口。现货市场延续低迷态势，受下游需求持续疲软与期货盘面走弱的双重影响，成交价格不断下探。虽然今日市场频传不锈钢厂减产消息，但从实际情况来看，当前减产规模有限，且供给端减量对市场的实质性影响尚需时日才能显现。因此，短期内不锈钢市场仍将维持偏弱运行态势。 期货方面，主力合约 250 7 大幅走低 。上午 10:30 ， SS250 7 报 1 2750 元 / 吨，较前一交易日 下跌 85 元 / 吨。无锡地区 304/2B 现货升贴水在 420-620 元 / 吨区间。现货市场中，无锡、佛山两地冷轧 201/2B 卷均报 7950 元 / 吨；冷轧 毛 边 304/2B 卷，无锡均价 1 3100 元 / 吨，佛山均价 13 100 元 / 吨；无锡地区冷轧 316L/2B 卷 2 4050 元 / 吨，佛山地区 2 4050 元 / 吨；热轧 316L/NO.1 卷，在两地均报 2 3350 元 / 吨；无锡、佛山两地冷轧 430/2B 卷均为 75 0 0 元 / 吨。 当前 来看，不锈钢市场已步入传统消费淡季，下游需求显著疲软。但供应端仍维持高产量水平，不锈钢厂出货压力巨大，代理贸易商库存积压明显，社会库存持续高位运行。 由于 下游终端订单不足，部分期现贸易商在期货完成套利后 低价 抛售现货，部分货源仅在贸易环节流转， 未能 抵达终端。尽管高镍生铁价格反弹、不锈钢价格已处历史低位、企业成本倒挂形成一定支撑，但在淡季需求萎缩、高供给格局未改的背景下，若出货压力持续，不锈钢价格短期内仍将面临下行压力。

SMM5月28日讯，       5月28日讯，SMM8-12%高镍生铁均价954元/镍点（出厂含税），较前一工作日上调0.5元/镍点。供给端来看，国内方面，菲律宾镍矿价格仍较为坚挺，给冶炼厂带来较大成本负担，国内产量仍维持低位运行。印尼方面，新一轮印尼内贸镍矿HPM下滑幅度微弱，叠加当前谈单升水仍稳中偏强运行，成品价格低位导致冶炼厂处于倒挂局面，预计产量会小幅下移。需求端来看，主流不锈钢厂盘价较上周环比持平，市场低价成交为主，下游需求方面受到前后关税冲击以及当前正处于不锈钢市场季节性淡季，钢厂对于高镍生铁采购意愿较弱，但在下方成本支撑以及市场流通货源并未宽松下，价格重心小幅上抬。综合来看，预计短期内高镍生铁价格持稳运行。 》订购查看SMM金属现货历史价格

5月28日讯：     》查看SMM钨钼产品报价、数据、行情分析 》点击查看SMM钼现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势  

》查看SMM镁现货报价、数据、行情分析 》点击查看SMM镁 SMM5月28日讯，今日国内镁价持续下行，府谷地区现货90镁锭市场主流报价在16900-17000元/吨，现货成交价在16900元/吨附近，成交价较昨日基本持平。 今日成交依然较为冷清，从一工厂销售人员处了解，目前下游观望情绪较浓，需求整体较弱，下游心理价位在16800元/吨。由于镁厂持续低开工率使得近期镁厂库存压力较小，同时，下游需求整体偏弱的态势没有进一步改善，市场呈现“库存压力小”与“下游需求弱”相互角力的态势。若后续需求端持续萎靡不振，随着库存压力的增加，预计端午节前镁价或进入弱势运行的态势。

【SMM煤焦日度简评】 焦煤市场： 临汾低硫主焦煤报价1230元/吨。唐山低硫主焦煤报价1280元/吨。 基本面情况，多数煤矿维持正常生产节奏，供应延续宽松局面，但下游观望情绪较重，线上竞拍成交不佳，即使降价签单仍不乐观，煤矿焦煤库存累积。综上，焦炭第二轮降价落地，短期焦煤价格仍将弱势运行。 焦炭市场： 一级冶金焦-干熄全国均价为1570元/吨。准一级冶金焦-干熄全国均价为1430元/吨。一级冶金焦-湿熄全国均价为1240元/吨。准一级冶金焦-湿熄全国均价为1150元/吨。 供应方面，焦炭第二轮降价后，多数焦企亏损，但仍在可接受范围内，生产暂时稳定，焦炭供应相对宽松。需求方面，钢材出现季节性需求减量，铁水见顶回落，粗钢压减政策尚未落地，难以抵消弱现实影响，加之多数钢厂焦炭库存处于中高位水平，对焦炭刚性需求减弱。综上，焦炭第二轮提降落地后，市场仍有看跌情绪，短期焦炭市场将弱稳运行。【SMM钢铁】

SMM 2025年5月28日讯 日内沪铅主力2507合约开于16760元/吨，端午节临近，下游企业多停产放假，现货市场表现不佳，开盘后震荡下行，尾盘探低至16680元/吨，终收于16705元/吨，跌幅0.71%，持仓量49021。对未来消费阶段性缺失的预期加重空头情绪，短期铅价走势或维持弱势震荡。 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM镍5月28日讯： 宏观消息： （1）国务院反垄断反不正当竞争委员会专家咨询组全体会议在京召开。会议强调，要紧紧围绕委员会工作部署，紧扣加快构建全国统一大市场、综合整治“内卷式”竞争、加强竞争监管执法等重点任务，主动担当、积极作为，更好履行专家咨询组职责，为提升公平竞争治理能力、维护公平竞争市场秩序贡献智慧力量。 （2）欧洲央行管委霍尔茨曼表示，该行应至少将进一步降息计划推迟至9月，并警告称，鉴于欧盟与美国之间的贸易战正在酝酿，我们应当保持谨慎。他认为欧洲央行“没有理由”在6月和7月的会议上降息。霍尔茨曼称：“进一步下调利率的风险将高于维持现有水平。”他认为，在当前阶段进一步降息可能对欧元区经济活动“毫无效果”。霍尔茨曼的鹰派言论表明，欧洲央行利率制定者之间存在分歧，他们正就在6月5日下次会议前如何应对特朗普发起的贸易战进行权衡。 现货市场： 今日SMM1#电解镍价格122,000-124,500元/吨，平均价格123,250元/吨,较上一交易日价格下跌50元/吨。金川一号镍的主流现货升水报价区间为2,100-2,300元/吨，平均升水为2,200元/吨，较上一交易日持平。俄镍的升贴水报价区间则为100-400元/吨，平均升水为250元/吨，较上一交易日持平。 期货市场： 沪镍主力合约（NI2507）昨日夜盘低开后走弱，早盘价格依然保持下探，截止11：30价格收盘价为121,620元/吨，下跌0.73%。镍价突破前期12.3万元/吨平台后连续收阴，下方支撑较弱。 当前宏观面对镍价影响幅度较小，镍主因供需过剩和库存高企带来的压力而承压下行，下方成本支撑较弱。后市预计镍依然维持弱势运行。