6.26 SMM铸造铝合金早评 盘面：隔夜铸造铝合金主力2511合约开于19700元/吨，最高点至19750元/吨，最低点19640元/吨，终收于19670元/吨，较前一交易日跌30元/吨，跌幅0.15%，成交量1089手，持仓量7978手，空头增仓为主。 基差日报：据SMM数据，6月25日SMM ADC12现货价格对铸造铝合金主力合约（AD2511）10点15分收盘价理论升水395元/吨。 废铝方面：周三原铝现货较前一交易日跌10元/吨，SMM A00现货收报20530元/吨，废铝市场价格整体与前一日持平。传统淡季当下，下游利废企业订单释放乏力，采购以刚需为主。昨日打包易拉罐废铝集中报价在15200-15700元/吨（不含税），破碎生铝集中报价在15800-17300元/吨（不含税价格）。分地区看，上海、江苏、山东等地紧密联动铝价，调价幅度在0-50元/吨，江西地区挺价态度明显，本周未出现调价动作。分产品来看，打包易拉罐自上周四以来，跟随铝价下行步伐，累计下调幅度为150-200元/吨； 考虑到实际出货难度，废铝持货商在铝价高位震荡之际调价多持谨慎观望的态度。 海外市场：进口ADC12 CIF报价维持在2430-2470美元/吨，进口现货价格保持在19200元/吨附近，进口即时亏损依然处于700-800元/吨区间；泰国本土ADC12不含税报价集中于82-83泰铢/千克。 库存方面：据SMM统计，6月25日佛山、宁波、无锡三地再生铝合金锭日度社会库存共计18618吨，较前一交易日增加84吨。 总结：周三SMM ADC12价格继续稳于19900-20100元/吨。受传统淡季持续压制，需求端表现疲软，市场成交低迷。终端订单增长乏力抑制ADC12价格上行，叠加低价货源冲击加剧市场竞争。但成本端较为坚挺，对价格产生一定支撑。短期消费难有好转，淡季影响深化下，预计ADC12价格将维持弱势震荡，需重点关注原料流通变化及需求边际改善迹象。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】 》点击查看SMM铝产业链数据库 》订购查看SMM金属现货历史价格  

》查看SMM硅产品报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM6月26日讯： 2025年5月，中国光伏玻璃出口量在33.12万吨，同比减少7.17％环比增加3.53％，2025年1-5月出口量为165.45万吨，同比去年增长6.12％。其中5月流向印度的贸易量最大，为12.53万吨，环比大增43.69％，由于前期印度地区新增组件产能规划开始逐步实施，组件后续产量有望上升，当地玻璃供应量相对有限，故4月中下旬开始上升对玻璃的采购量从而导致5月印度地区需求量的增长。 图1 2025年5月中国光伏玻璃出口量 数据来源：海关总署、SMM 5月出口贸易量TOP5分别为印度、越南、印度尼西亚、美国和泰国，TOP5国别未有调整，部分排名稍有变动，其中美国需求量由于前期贸易战的影响导致中国对应出口量下降较多，5月对美国贸易量为2.66万吨，环比减少32.49％，但预计随着贸易战协商之后的窗口期，对美贸易量有望小幅恢复。TOP5贸易量占出口总量的69.26％，出口集中度再度下降，海外光伏需求开始“遍地开花”，预计后续海外需求大国虽仍集中在东南亚等地，但欧洲、中东等地未来玻璃需求量将快速提高，例如阿联酋5月贸易量为0.31万吨，4月贸易量仅为0.07万吨，环比大增342.85％，沙特地区贸易量亦有小幅提高。 图2 2025年5月中国光伏玻璃出口量统计（按贸易伙伴） 数据来源：海关总署、SMM 相比4月份数据，中国出口至印度贸易量为12.53万吨，环比大增43.69％，占总出口量的37.83%，出口占比大增近10个百分点；中国出口至越南贸易量为3.46万吨，环比减少6.23％，占总出口量的10.45%，主要出口量为国内企业避免出口相关税率而流向中国组件企业，贸易量基本维持稳定；中国出口至印度尼西亚贸易量为2.94万吨，环比4月减少11.71％，贸易量升至第三位；中国出口至美国贸易量为2.66万吨，环比减少32.49％，占总出口量8.04％，贸易战影响导致排名退至第四位，但预计6月出口量受贸易战限制减弱的影响小幅增量；中国出口至泰国贸易量为1.35万吨，环比大减51.09％，占总出口量的4.08%，主要受美国惩罚性关税导致，中国组件企业对玻璃需求量下降较大，导致贸易量退至第五位。

期货盘面： 隔夜，伦铅开于2018美元/吨，亚洲时段小幅上行，进入欧洲时段，继续震荡上行摸高2049美元/吨，临收盘前下穿日内均线，最终收于2031.5美元/吨，涨19.5美元/吨，涨幅0.97%。 隔夜，沪铅主力2508合约开于17170元/吨，盘初上行摸高17240元/吨后震荡整理，短暂跌破17200元/吨后小幅补涨至日内均线附近，最终收于17210元/吨，涨105元/吨，涨幅0.61%。 宏观方面，特朗普表示，自己“非常确信”以色列与伊朗之间的军事冲突已经结束。以色列和伊朗之间的冲突可能再次爆发，也许很快。他不认为伊朗会重新进行核计划。俄罗斯方面表示，如果OPEC+认为有必要，俄罗斯愿意支持在下次的OPEC+会议上再次增产。如果政府批准，俄罗斯石油业已准备好在8月再次增产。 》点击查看SMM铅现货历史报价 现货基本面： 上海市场驰宏、红鹭铅对沪铅2507/2508合约贴水50-10元/吨报价；江浙市场济金、江铜铅对沪铅2507/2508合约贴水30-20元/吨报价。沪铅强势上行，并在时隔近3个月后重新迈过万七关口，持货商积极报价出货，且部分报价贴水进一步扩大；电解铅炼厂厂提货源贴水亦有扩大，报至SMM1#铅贴水80元/吨到升水100元/吨出厂；再生铅炼厂出货积极性上升，主流产地再生精铅报价对SMM1#铅贴水50-0元/吨出厂，个别地区仍有少数25-75元/吨报价。铅价上涨，下游企业悲观后市情绪缓和，询价相对增加，同时大型企业存在年中关账盘库情况，观望少采，现货市场成交一般。 据SMM了解，截至6月23日，SMM铅锭五地社会库存总量至5.57万吨，较6月16日减少约700吨；较6月19日减少300余吨。截至6月25日，LME库存减少2125吨至275250吨，降幅主要来自新加坡仓库。 今日铅价预测： 今日铅价预测： 宏观情绪修复有色整体偏强运行氛围叠加铅市场基本面供短期受供应减量影响转向，LME库存持续去库，期铅多头氛围浓厚，本周沪期铅放量突破万七关键位置后进入上行通道。与此同时，下游消费处于淡旺季切换期，部分企业计划上调蓄电池产品价格传导铅价上涨的压力，短期铅价或仍将延续偏强震荡。 》点击查看SMM金属产业链数据库

6月25日（周三），高盛（Goldman Sachs）在一份报告中表示，预计2025年下半年铜的月均价格将从之前的9,140美元升至9,890美元。 该行还表示，预计铜价将在8月升至10,050美元的年内高点，原因是关税导致美国以外库存减少，以及主要消费国的市场情绪和经济活动仍相对有韧性，而12月将下降至9,700美元。 （文华综合）

SMM6月25日讯，       6月25日讯，SMM8-12%高镍生铁均价914元/镍点（出厂含税），较前一工作日下调1元/镍点。供给端来看，国内方面，菲律宾镍矿价格延续强势运行，国内冶炼厂成本倒挂严重，部分冶炼厂降低负荷生产，产量或有下行预期。印尼方面，内贸火法镍矿升水较为坚挺，成品价格下跌导致冶炼厂延续亏损格局，但当前火法高冰镍同时处于亏损阶段，且下游需求不及高镍生铁，产量或出现小幅增量。需求端来看，社会库存去库仍较为缓慢，不锈钢价格不断试探历史低位，主流钢厂对于原料采购需求偏淡，且在废不锈钢原料经济性优势扩大下，高镍生铁需求或走弱。综合来看，短期不锈钢仍以主动去库为主，价格或仍维持低位震荡，原料端较为承压，高镍生铁价格或延续偏弱运行。 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM6月25日讯，SS期货盘面走强上涨，一度逼近12600元/吨关口，日内整体呈现偏强态势。现货市场方面， 早间青山上调不锈钢盘价50-100元/吨 ，加之昨日钢厂减产消息的提振，市场信心有所回暖，价格随之上涨， 询盘活跃度提升，低价货源成交有所回暖 。然而， 整体市场价格仍处于较低水平，市场对钢厂实际减产量仍存疑虑 ，当前价格仍处于试探性上涨阶段。 期货方面，主力合约2508走强上涨。上午10:30，SS2508报12480元/吨，较前一交易日上涨140元/吨。无锡地区304/2B现货升贴水在190-390元/吨区间。现货市场中，无锡、佛山两地冷轧201/2B卷均报7625元/吨；冷轧毛边304/2B卷，无锡均价12600元/吨，佛山均价12600元/吨；无锡地区冷轧316L/2B卷23800元/吨，佛山地区23800元/吨；热轧316L/NO.1卷，在两地均报23100元/吨；无锡、佛山两地冷轧430/2B卷均为7350元/吨。 当前，不锈钢市场正处于传统的消费淡季，下游需求持续低迷不振。尽管 企业普遍面临成本倒挂的困境，部分钢厂已开始实施减产措施 ，但由于 前期产量基数庞大，当前市场供给仍处于同期历史高位，供过于求的矛盾尤为突出 。不锈钢厂、代理商及贸易商的出货压力急剧上升， 钢厂库存和社会库存均居高不下，市场悲观情绪广泛蔓延 ，贸易商纷纷争相出货，导致不锈钢报价持续下滑。原料端同样承受巨大压力 ，受钢厂减产预期的影响，高镍生铁、废不锈钢等原料价格也同步走弱，进一步削弱了不锈钢的成本支撑力度 。 市场正静待不锈钢厂减产后供需关系的修复情况 。

6月25日钨市场僵持运行为主，上游矿端库存低位，报价坚挺，下游APT等产品行业亏损且需求有待提振，追涨不及。上下游博弈明显，市场氛围谨慎。 矿端：截止6月25日SMM黑钨精矿（65%）收报172000-173000元/标吨，较上一交易日持平。市场库存低位，上游按照长单发货为主，下游刚需补库，整体成交平稳。 仲钨酸铵：今日SMM仲钨酸铵（≥88.5%）报价250000-254000元/吨，均价录得252000元/吨，较上一交易日持平，市场部分散单成交呈现小幅下滑。海外钨市场今日整体平稳欧洲钨铁51.75-52美元/千克钨（折人民币26-26.1万元/基吨）、欧洲APT 430-475美元/吨度（折人民币27.3-30.2万元/吨）。本周，受刚果（金）出口禁令延长三个月的影响，钴粉现货价格出现较大幅度的上涨，下游硬质合金厂成本压力凸出，企业接单意愿不足。 短期来看，宏观方面，以色列和伊朗停火缓解地缘风险，降低资本避险需求，短期利空钨市。基本面上来看，国内钨上下游呈紧平衡格局，中间钨制品出口下降，但终端制品产品出口需求转好，市场处于产业链重塑的过程中，目前矿端供应及价格仍是产业链价格主导方向，短期维持高位盘整为主。 》查看SMM钨钼产品报价、数据、行情分析 》点击查看SMM钼现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势