》查看SMM硅产品报价   》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM8月29日讯： 8月当前分布式报价价格分别为：BC组件-210R(分布式)报价（0.765-0.790元/瓦）；HJT组件-210mm(分布式)报价（0.727-0.740元/瓦）；Topcon组件-182mm（分布式）报价（0.668-0.685元/瓦）；Topcon组件-210mm（分布式）报价（0.670-0.688元/瓦）；Topcon组件-210Rmm（分布式）报价（0.689-0.705元/瓦）。 截至当前，8月下旬组件分布式价格出现低价上涨但成交重心维持稳定的态势，此轮低价反弹主要原因为成本端的支撑以及头部组件厂低价竞争意愿下降，但后续价格仍将震荡表现。 图 光伏组件价格走势 数据来源：SMM 自8月下旬开始，国内硅料、硅片、电池片价格纷纷上涨，组件成本支撑迅速增强，此外前期胶膜价格上涨以及近期玻璃计划再度上涨的现象都为组件成本驱动提供一定支撑，在此支撑下，组件价格开始出现低点反弹的情况，尤其当前一线企业，前期低价抢单情况减少，TOP10以内组件企业大多数低价开始报涨，但当前三线企业价格仍旧较低，部分企业182分布式组件价格仍在0.64元/瓦左右，市场报价区间相差较大。上述主要原因仍为当前终端接受意愿较低的影响， 组件需求方面，近期国内分布式需求持续降低，集中式需求稍有起色，整体来看组件需求仍处于低位，且海外方面美国地区终端遏制力度再度上升，出口方面预计将继续下降，9月方面整体来看，需求仍将继续表现下降。 故当前整体组件价格受到成本以及需求的双向压制，虽近期招标价格有所上升，但当下市场成交情况仍较为一般，低价竞争情况仍然存在，故短期来看，组件报价上升确定，但实际成交价格仍将继续博弈。

2025年8月，供应方面，8月我国无取向硅钢供应继续增加，一方面，部分国营企业经过前期组织调整，接单情况好转，排产有所恢复，叠加部分产线投产，整体产量增加，另一方面，反内卷政策影响比较突出，成本支撑明显增强，促使无取向硅钢价格上涨，贸易投机需求增加，生产厂家接单难度下降，生产积极性提高；需求方面，家电市场、汽车市场表现均一般，需求提前释放，透支消费潜力，且补贴政策对消费刺激效果逐渐减弱，订单需求增长驱动力不足，叠加硅钢资源价格上涨带来较大成本压力，终端厂家生产积极性不高，个别企业甚至考虑放高温假，实际硅钢需求难有好转。综上，终端需求处于淡季水准，但是成本支撑较强，SMM2025年8月中低牌号无取向硅钢价格将呈现震荡走势。 九月终端需求难有明显起色，但成本支撑尚可，暂无减弱风险，SMM2025年9月中低牌号无取向硅钢价格整体将呈现震荡走势，但武钢等生产厂家新能源无取向硅钢新增产能已经陆续投产，供应增加导致市场存有一定看弱情绪，SMM预计2025年9月高牌号新能源牌号无取向硅钢价格将弱稳运行，仍有降价空间。 版权与知识产权声明: 本报告由上海有色网信息科技股份有限公司(以下简称“上海有色网”)独立创作或汇编而成，上海有色网依法享有完整的著作权及相关知识产权。 本报告所含全部内客(包括但不限于资讯、文章、数据、图表、图片、音领、视频、标设、广告、商标、商号、域名、版面设计等任何信息)的著作权、商标权、域名全、商业数据信息产权及其他相关知识产权，均归上海有色网或其相关权利人所有或持有。 上述权利受《中华人民共和国著作权法》、《中华人民共和国商标法》、《中华人民共和国反不正当竞争法》等相关法律法规及适用国际条约的严格保护。 未经上海有色网事先书面授权，任何机构或个人均不得: 1.以任何形式(包括但不限于转载、修改、销售、转让、展示、翻译、汇编、传播)使用本报告全部或部分内容； 2.将本报告内容泄露给任何第三方； 3.许可或授权任何第三方使用本报告内容。 4.对于任何未经授权的使用行为，上海有色网将依法追究侵权者的法律责任，要求其承担包括但不限于合同违约责任、返还不当得利以及赔偿直接和间接经济损失等法律责任。 数据来源声明: (本报告中除公开信息外的其他数据均是公开信息(包括但不限于行业新闻、研讨会、展览会、企业财报、券商报告、国家统计局数据、海关进出口教据、各大协会和机构公布的各类数据等)、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由研究小组进行综合分析和合理推断得出，仅供参考，不构成决策建议。 上海有色网对本声明条款拥有最终解释权，并保留根据实际情况对声明内容进行调整和修改的权利。  

SMM镍8月29日讯： 宏观消息： （1）当地时间周四，美联储理事、下任美联储主席的热门人选之一克里斯托弗·沃勒进一步呼吁降低美国短期借贷成本，称他将支持下个月降息，并在未来三至六个月内进一步降息，以防止就业市场崩溃。 （2）中共中央、国务院发布关于推动城市高质量发展的意见。意见提出，到2035年，现代化人民城市基本建成。 现货市场： 今日SMM1#电解镍价格121,100-123,700元/吨，平均价格122,400元/吨，较上一交易日价格上涨650元/吨。金川一号镍的主流现货升水报价区间为2,200-2,400元/吨，平均升水为2,300元/吨，较上一交易日上涨50元/吨。国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为-100-300元/吨。 期货市场： 沪镍主力合约(2510)夜盘收于121,400元/吨，上涨640元/吨（涨幅0.53%）。今日早盘震荡走低，截至午盘收盘报120,840元/吨，涨幅0.07%。 美国关税政策落地冲击，对印度加征50%汽车关税正式生效，涉及不锈钢等镍消费核心领域，叠加拟对药品关税提高1400%-1500%，贸易摩擦升温。特朗普施压要求美联储理事库克辞职，引发市场对货币政策独立性的担忧，若政治干预加剧，可能强化市场对宽松政策的押注。预计后市镍仍维持震荡格局，价格区间为11.9-12.3万元/吨。

8.29 晨会纪要 宏观: （1）在商务部举行的上海合作组织经贸合作专题吹风会上，相关负责人介绍，中国与上合组织成员国贸易规模创历史新高。2024年中国与其他成员国的贸易额约5124亿美元，比上年增长2.7%。 （2）7月份，全国规模以上工业企业利润同比下降1.5%，降幅较6月份收窄2.8个百分点，连续两个月收窄。其中，7月份，高技术制造业利润由6月份下降0.9%转为增长18.9%，拉动全部规模以上工业企业利润增速较6月份加快2.9个百分点，引领作用明显。 纯镍: 现货市场： 今日SMM1#电解镍价格120,400-123,100元/吨，平均价格121,750元/吨，较上一交易日价格下跌涨1,400元/吨。金川一号镍的主流现货升水报价区间为2,100-2,400元/吨，平均升水为2,250元/吨，较上一交易日下跌250元/吨。国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为-100-200元/吨。  期货市场： 沪镍主力合约(2510)夜盘收于120,890元/吨，下跌940元/吨（跌幅0.77%）。今日早盘低开低走，主力合约开盘报121,220元/吨（跌610元），截至午盘收盘报120,670元/吨，跌幅0.95%。 美国关税政策落地冲击，对印度加征50%汽车关税正式生效，涉及不锈钢等镍消费核心领域，叠加拟对药品关税提高1400%-1500%，贸易摩擦升温。特朗普施压要求美联储理事库克辞职，引发市场对货币政策独立性的担忧，若政治干预加剧，可能强化市场对宽松政策的押注。预计后市镍仍维持震荡格局，价格区间为11.9-12.3万元/吨。 硫酸镍: 8月28日，SMM电池级硫酸镍指数价格为27527/吨，电池级硫酸镍的报价区间为27600-27800元/吨，均价较昨日有所上涨。 从成本端来看，美国关税政策落地，贸易摩擦升温，其中对印度汽车关税涉及不锈钢等镍消费核心领域，伦镍价格有所下滑，镍盐生产即期成本有所回落；从供应端来看，镍盐厂现货库存水平低，叠加原材料成本压力，镍盐厂持续挺价；从需求端来看，正值下游采购节点，部分前驱厂近期有采买需求，近日询价较为积极，价格接受度有所上浮。今日，上游镍盐厂出货情绪因子为1.3，下游前驱厂采购情绪因子为3.3，一体化企业情绪因子为2.5（历史数据可登录数据库查询）。 展望后市，月末采购节点到来，硫酸镍市场供需格局偏紧，预期镍盐价格将有所回升。 镍生铁:  8月28日讯，SMM10-12%高镍生铁均价940.5元/镍点（出厂含税），较前一工作日持平，高镍生铁市场情绪因子为2.42，环比上升0.02。近日市场成交量仍有增加，但多数下游库存相对充足，采购需求并不急迫。而冶炼厂成本线持续上抬，预计高镍生铁高价存底部支撑。 不锈钢: SMM8月28日讯，SS期货盘面呈现先跌后涨的走势。夜盘开盘后快速下跌，随后整体处于12800以下运行，午后反弹走强，截止收盘再次站上12850元/吨。现货市场方面，上午市场受SS期货盘面走低带动，加之下游终端对高价货源接受度依旧较差，贸易商月末出货压力较大，纷纷下调报价。午后期货止跌上涨，市场信心再次回归，成交回暖，报价跟涨上行。本周内，社会库存进一步下降，环比上周减少0.49%，降至92.88万吨。 期货方面，主力合约2510震荡运行。上午10:30，SS2510报12800元/吨，较前一交易日下跌90元/吨。无锡地区304/2B现货升贴水在320-470元/吨区间。现货市场中，无锡冷轧201/2B卷均报8050元/吨；冷轧毛边304/2B卷，无锡均价13025元/吨，佛山均价13025元/吨；无锡地区冷轧316L/2B卷25675元/吨，佛山地区25675元/吨；热轧316L/NO.1卷，两地均报25100元/吨；无锡、佛山两地冷轧430/2B卷均为7400元/吨。 上周，SS期货盘面持续下挫，已完全回吐本月内涨幅，基本回落至7月末的水平，低点更是跌至12700元/吨的关键关口。受此影响，现货市场亦同步走弱。下游市场对前期高价的接受度本就较低，加之期货大幅回调，以及贸易商在出货压力下纷纷采取让利策略，现货报价随之下滑。然而，即便价格下调，仍未能有效提振成交，市场普遍存在“买涨不买跌”的心态，导致下游观望情绪愈发浓厚，成交情况进一步恶化。但当前已逐步临近“金九银十”传统消费旺季，不锈钢厂也有减产消息，实际排产或将略低于预期。近期，不锈钢社会库存已完成七周连降，加之镍、铬等原料价格均有所上涨，且近期美联储对降息预期升温，同时国家“反内卷”政策带动，在此多重支撑下，本周不锈钢价格已出现止跌反弹迹象。 镍矿: 菲律宾镍矿价格本周持稳 NPI价格继续上涨 本周菲律宾镍矿价格暂稳。菲律宾到中国菲律宾红土镍矿NI1.3%CIF价格为41~43美元/湿吨，NI1.4%CIF价格为49~51美元/湿吨，NI1.5%CIF价格为56~58美元/湿吨。供需方面来看，本周当前正有低气压过境吕宋岛中部地区，受其影响Dinapigue和Santa Cruz地区最近几日有强降雨。未来一周菲律宾全境有雨，东Davao和Tawi地区降雨较少；强降雨主要集中在Dinagat和Honmohon附近，周累计降水量超100mm。港口库存方面，截止到上周五8月22日，全国港口镍矿库存量为820万吨，环比增加44万吨。折合金属量约6.44万镍吨。港口库存随着发运量进入高峰，库存持续增加，供应充足。需求方面，NPI价格在本周价格继续上涨。市场在“金九银十”预期下，情绪较好。虽然近期菲律宾镍矿价格较前期高位有小幅下降，但国内NPI冶炼厂依然面临成本倒挂。近期成交情况较为一般，未见明显增量。海运费方面，近期海运费价格小幅上涨，菲律宾到天津港海运费均价为12.5美元/吨。预期短期在发运量进入高峰下，海运费预计短期虽然走低，但仍将维持高位。后市来看，随着进入Q3末，菲律宾矿山挺价意愿增强。但国内冶炼厂接货情绪一般。预计双方博弈仍将持续。菲律宾镍矿价格或将短期持稳。 印尼镍矿市场交易平淡 供应略显过剩 印尼镍矿上周价格基本微跌。基准价方面，印尼内贸镍矿基准价微跌，为15013美元/干吨，跌幅为0.1%。升水方面，上周印尼内贸红土镍矿主流升水维持在24-26美元/湿吨； SMM印尼内贸红土镍矿1.6%到厂价格为50.5-53.8美元/湿吨，较上一周跌0.1美元，跌幅为0.2%。湿法矿价格方面，SMM印尼内贸红土镍矿1.3%到厂价格持稳在25.5-27.5美元/湿吨。 火法矿方面，从供应端来看，本周苏拉威西部分地区出现了不可预测的雨季天气，较上周情况有所加剧，而哈马黑拉部分地区的雨季依然明显。整体而言，印尼采矿活动较上周并无显著变化。配额方面，RKAB 审批进展依旧缓慢，大部分矿山在 8 月仅获批少量补充配额，整体上使得印尼矿石供应仍维持偏宽松格局。需求端，2025 年 1–7 月印尼镍矿产量达 1.31 亿吨，较上半年增加约 1120 万吨。然而，由于印尼部分冶炼厂仍处于亏损状态，下游需求尚未出现明显回升，镍矿采购量还是保持上周的水平。总体来看，随着冶炼厂需求的缓慢复苏，印尼RKAB补充配额发放，以及矿石的充裕性，印尼火法矿或面临下行空间。 湿法矿方面，市场的交易依然平淡，未明显积极成交。随着RKAB补充配额的发放，印尼的湿法矿供应有所增加。需求端，本周，来自外岛的湿法矿石运输量有所下降，显示出国内岛屿矿石供应相对充足。对于印尼即将投产的HPAL项目，短期镍矿采购还未开始，无法推动价格上涨。后市来看，由于今年的RKAB补充配额大部分被批准下来，湿法矿的价格或偏弱运行。

8.29 SMM铝晨会纪要 盘面：昨日夜盘沪铝主力2510开盘于20760元/吨，最高价20780元/吨，最低价20695元/吨，收盘于20705元/吨，成交量4.8手，持仓量24.1万手。昨日LME开盘于2607.5美元/吨，最高价2611美元/吨，最低价2607.5美元/吨，收盘于2609美元/吨。 宏观：（1）商务部国际贸易谈判代表兼副部长李成钢率团于8月24日至27日访问加拿大，与加方共同主持召开第28届中国-加拿大经贸联委会。双方同意，继续发挥中加经贸联委会机制平台作用，通过后续沟通交流，在经贸领域不断积累积极成果，推动中加经贸关系健康、稳定、可持续发展。之后李成钢一行将赴美国华盛顿会见美方相关官员。（利多★）（2）美国二季度实际GDP年化修正值环比增3.3%，增幅高于预期值3.1%和初值3%；二季度核心个人消费支出（PCE）物价指数年化修正值环比增2.5%，与初值一致，但低于预期值2.6%。（利多★） 基本面：（1）据SMM统计，8月28日国内主流消费地电解铝锭库存62.00万吨，较周一上涨0.4万吨，较上周四上涨2.4万吨。（利空★）（2）2025年8月28日，据SMM统计，国内铝棒两地库存方面，广东铝棒库存6.25万吨，无锡铝棒库存3.10万吨，合计9.35万吨，较上期库存上涨0.05万吨。（利空★）（3）8月28日，SMM统计上海保税区电解铝库存为79500吨，广东保税区库存20000吨，总计库存99500吨，库存较上周减少2400吨。（利多★） 原铝市场：昨日沪铝早盘运行重心上探，但绝对价较前一交易日早盘下跌，运行重心在20,720元/吨附近。华东地区，期铝绝对价下跌，下游采购情绪回暖，但仍以刚需采购为主，补库积极性不足，实际成交对SMM均价平水附近。昨日华东市场出货情绪指数2.84，环比回升0.06；购货情绪指数2.50，环比回升0.18。昨日SMM A00铝报20730元/吨，较上一交易日下跌110元/吨，对09合约贴水20元/吨，较上一交易日持平。 中原市场，绝对价下跌后，下游补货积极性提高，交投由前几日的沉寂转为活跃，实际成交对SMM中原铝价升水10-20元/吨，市场由保值盘刚需采买转为加工材企业逢低补库。昨日中原市场出货情绪指数2.97，环比回升0.53；购货情绪指数2.89，环比回升0.78。SMM中原A00对沪铝2509合约录得20570元/吨，较上一交易日下跌90元/吨，对09合约贴水180元/吨，上涨20元/吨。 再生铝原料：昨日原铝现货较前一交易日价格下跌110元/吨，SMM A00现货收报20730元/吨，废铝市场价格整体跟跌。传统旺季临近，部分下游利废企业订单回暖，然废铝市场供应紧俏仍为主旋律，采购价格居高不下。 昨日打包易拉罐废铝集中报价在15550-16050元/吨（不含税），破碎生铝（水价）集中报价在17100-17600元/吨（不含税价格）。打包易拉罐环比下跌50元/吨，破碎生铝（水价）环比下跌100元/吨。江西、安徽地区昨日生铝系价格跟跌100元/吨，湖北、湖南地区废铝价格暂未调整，维稳观望。 预计下周废铝价格将维持高位震荡，供需博弈加剧。宏观层面，多地违规税收返还专项清理工作的持续推进，将对再生铝产业成本结构形成深远影响。政策过渡期内，下游利废企业为转嫁潜在的税务成本上升压力，或将进一步压价采购，加剧废铝价格下行风险。然而，供应端偏紧态势短期难改，尤其破碎生铝资源紧俏格局仍将赋予持货商议价能力。SMM预计，破碎生铝（水价）主流区间将围绕17100-17600元/吨（不含税）运行，打包易拉罐价格则受刚需支撑徘徊于15500-16000元/吨（不含税）。整体而言，市场需密切关注政策落地情况及“金九”消费复苏力度，价格走势将取决于成本传导与供应紧缺之间的博弈结果。 再生铝合金：盘面上，昨日铸造铝合金期货主力合约2511开于20350元/吨，最高位至20360元/吨，最低位20230元/吨，终收于20350元/吨，较前一交易跌15元/吨，跌幅0.07%。持仓量8229手，成交量1883手，日内多头减仓为主。 现货市场方面，昨日SMM A00铝价较前一日跌110元/吨至20730元/吨，SMM ADC12价格持稳于20750元/吨。因流通偏紧，废铝价格表现坚挺，成本继续支撑ADC12价格。另外多地取消退税及补税消息频传，企业成本转嫁意愿强烈，短期价格呈现易涨难跌特征。需求方面，临近"金九"传统旺季，下游采购仅温和回暖，且高价抑制下市场询盘活跃但实际成交一般；基差走强下期现贸易商出货情况得以改善。ADC12价格短期内预计延续震荡偏强走势，成本支撑、低位库存以及政策压力共同推升价格，但需求复苏缓慢或限制上行空间，后续需重点关注政策落地进展、废铝供应恢复情况以及终端需求的边际变化。 总结：近期宏观面上，全球经贸摩擦态势延续缓和，中加经贸联委会释放合作积极信号，叠加美国经济数据超预期，提振市场风险偏好，市场情绪偏向乐观，对铝价形成支撑。需求端，随着8月进入尾声，“金九银十”旺季即将到来，下游周度开工率本周复苏迹象渐浓，本周国内铝型材龙头企业开工率环比提升1.5个百分点至52%，主要系以光伏型材为首的工业型材企业所带动，其他如铝板带箔、铝线缆等板块开工率均有一定程度的上涨。库存方面，据SMM统计，8月28日国内主流消费地电解铝锭库存62.0万吨，较本周一增加0.4万吨，环比上周一增加2.4万吨。铝锭绝对价小幅回落，接货情绪好转，但仍未达到刺激市场大规模补库状态，淡季之下，累库节奏与高铝价仍将压制现货升水。综合来看，宏观面上，美联储降息预期升温及中国政策加码内需释放，整体营造利多氛围，有望提振铝消费前景，但国内政策托底传导至实际消费仍需时间。9月传统旺季铝价表现整体易涨难跌，但顶部压力仍然存在，后续铝价若希望有效突破21000元/吨的重要压力位，需等待“金九银十”铝消费旺季预期兑现，并通过后续国内铝锭去库拐点的出现和下游开工表现的持续走强得到验证。SMM预计近期铝价仍以偏强震荡为主。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】 》点击查看SMM铝产业链数据库 》订购查看SMM金属现货历史价格  

隔膜市场方面，湿法隔膜价格预计延续稳定走势， 5μm 、 7μm 和 9μm 产品主流报价分别持稳于 1.35 元 / 平方米、 0.76 元 / 平方米和 0.74 元 / 平方米；干法隔膜中 12μm 与 16μm 产品主流报价分别为 0.45 元 / 平方米和 0.44 元 / 平方米。从供需结构看，供给端因行业扩产周期较长，前期产能仍在稳步释放，市场整体供应宽松；需求端则受益于动力及储能电池市场的稳步增长，电芯企业采购订单保持平稳增加。综合来看，隔膜价格预计继续维持稳定，大幅波动的可能性较低。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 王照宇021-51666827

电解钴： 本周电解钴现货价持稳反弹。 供给端方面，受原料短缺和成本倒挂持续加剧影响，冶炼企业产量继续下行，维持长单供应，并积极挺价。国内盘面价格持稳后，贸易商暂缓降价出售，并小幅上调报价。需求端方面，随着夏休临近结束，部分下游厂商开始在市场上进行采购，但由于钴价偏高压缩其生产利润，需求相对偏弱，叠加市场上社会库存依旧偏高，下游采购暂时难以接受高价，实际成交依旧偏淡。未来在原料短缺的影响下，钴中间品和钴盐价格上涨有望带动电钴跟涨，但其自身高库存以及相对低迷的需求对价格上涨将存在一定抑制。 中间品 ： 本周钴中间品现货价格继续上行，海外贸易商乐观看涨，海外市场价格持续上涨，国内市场13.3美元/磅有少量成交。 供给端方面，主流矿企维持挺价，贸易商报价继续上调并控制出货节奏。需求端方面，钴盐价格上涨慢于中间品，冶炼厂维持刚需采买节奏，13.1美元/磅上方成交仍较少，部分企业由于生产成本倒挂严重，在市场上出售原料库存。整体上看，受刚果（金）延期政策影响，未来中国的钴中间品仍将面临原料短缺，价格存在上涨动力，但这个过程中需要关注原料价格的上涨对下游需求的抑制。 硫酸钴： 本周硫酸钴现货价格继续上涨。 供给端方面，原料价格持续上涨，冶炼厂和贸易商继续挺价，钴中间品冶炼厂报价维持在5.4~5.5万元/吨，MHP和回收企业报价上调到5.25~5.35，贸易商报价上调到5.1~5.2万元/吨。需求端方面，本周下游采购询价意愿依旧不错，周内有前驱体和四钴企业在5.2万元/吨成交，部分高品质硫酸钴在5.3万元/吨有少量成交。预计在原料成本持续抬升的影响下，短期内硫酸钴价格或将继续维持偏强态势，但上涨幅度仍需观察下游实际采买情况，若下游可以大批量进行采购，硫酸钴上涨将更为流畅。 氯化钴： 本周氯化钴市场报价维持在6.5-6.7万元/吨，实际成交均价约为6.45万元/吨。 当前市场对后期走势存在明显分歧，尤其在9月刚果金政策方面，市场对其是否放开禁令及配额安排预期差异显著。上游冶炼厂多倾向于认为下半年供应仍将偏紧，惜售情绪较为浓厚，推动报价持续上行。8月以来终端需求回升带动四氧化三钴采购增加，进而对氯化钴价格形成支撑。预计下周氯化钴价格将保持稳定。 钴盐（四氧化三钴）：  四氧化三钴本周主流报价位于21.5-22万元/吨，实际成交多集中于21-21.5万元/吨区间，价格整体与上周持平，未出现明显波动，市场观望情绪增强。 尽管终端需求有所回暖，带动四氧化三钴消费增长，但由于直接采购钴盐进行代加工在成本方面更具优势，部分下游正极材料及电芯企业转向钴盐采购，一定程度上削弱了对四氧化三钴的直接需求，抑制其价格波动。预计下周四氧化三钴价格将延续稳态。 钴粉及其他： 本周国内钴粉市场报价小幅上调，因原材料问题一时难以解决，钴粉生产企业普遍存在惜售情绪，对低价订单接受度较低，多数企业坚持挺价立场，不愿以低于预期的价格出货， 下游需求端则表现相对疲软，硬质合金行业作为钴粉的核心应用领域，碳化钨价格高位，企业对于原材料采购意愿较为谨慎，难以形成有效支撑，导致钴粉市场整体出货量偏少。  三元前驱体： 本周，三元前驱体价格延续上涨趋势。 近期硫酸镍与硫酸钴的生产成本持续处于高位，推动冶炼厂报价保持坚挺。同时，前驱体企业订单情况良好，部分厂家原料库存水平较低，补库需求较为迫切，因此对上游高报价的接受程度有所提高。适逢月底前驱体厂传统原料采购时段，部分急需采购的企业可能推动硫酸盐在高位成交，进而带动前驱体折扣报价上行。然而，目前下游正极材料厂对前驱体折扣系数的上调仍接受有限，尤其对大额订单，折扣上调难度较大。需求方面，随着旺季临近，各厂商需求普遍转好。目前来看，8月份国内三元前驱体需求增量较为明显，9月排产也呈现不错态势，基本能够维持8月水平。但由于当前成本压力较大，前驱体厂处于较为艰难的处境：若上调价格，可能面临下游客户订单减少的风险，因此订单量与利润难以兼顾。预计9月份，三元前驱体的结算折扣仍有继续上行的空间。 三元材料： 本周，三元材料价格结束此前连续两周的上涨态势，转入小幅震荡阶段，主要受碳酸锂市场情绪波动的扰动。 目前来看，碳酸锂后续价格仍存在较大不确定性。硫酸镍和硫酸钴的成本压力持续上升，且硫酸镍在9月预计供应偏紧，因此预计前驱体端后续价格仍有上行空间。折扣方面，三元正极的结算折扣目前变动不大，上游硫酸盐系数上涨暂未传导至下游，但预计9月份折扣系数上调的可能性较大。需求方面，国内三元市场受旺季备货带动，各家企业订单普遍表现良好，预计8月将达到全年生产峰值。由于8月排产冲高较为明显， 9月或将出现小幅回落，第四季度需求预计继续下行。海外市场方面，美国在9月30日新能源汽车补贴截止前出现一波冲量，但《大而美法案》已对其三元市场后续需求产生较大影响，目前美国未来需求存在较大不确定性，这也对部分海外正极厂的排产计划带来一定影响。 钴酸锂： 钴酸锂市场方面，常规型号主流报价为22.0-23.0万元/吨，高电压型号（4.50V以上）报价区间为23.0-25.0万元/吨，较上周变化有限。 原料端碳酸锂价格近期再度大幅下调，暂未对钴酸锂价格形成明显传导。三季度属传统消费旺季，下游电池企业备货意愿增强，对钴酸锂正极材料需求提供有力支撑。 》订购查看SMM新能源产品现货历史价格 》点击查看SMM 新能源 产业链数据库 新闻：     【南都电源：今年连续中标多个高压锂电数据中心项目 在手未发订单约0.8GWh】南都电源在互动平台表示，高压锂电产品智算中心适配，今年连续中标美国、万国海外锂电项目等多个高压锂电数据中心项目，在手未发订单约0.8GWh。（财联社） 【丰田汽车7月汽车产销数量均创下历史新高】丰田汽车7月汽车产销数量均创下历史新高，至此该车企的产销增长势头已连续第七个月延续。丰田汽车周四表示，7月其全球销量（含子公司大发汽车公司与日野汽车公司）同比增长4%，达到963,796辆。其中，日本国内销量下降2%，日本以外市场销量则增长6%。丰田与雷克萨斯品牌在北美市场的销量表现尤为强劲，受卡车、运动型多用途汽车（SUV）以及油电混合动力车型需求带动，该区域销量同比激增20%。在中国市场，丰田销量同比增长5.7%。（财联社） 【理想汽车公布第二季度财报 连续11个季度盈利】理想汽车发布2025年第二季度财报，激烈的市场竞争下，理想Q2季度营收、利润较一季度均实现上涨；季度营收302亿元，较一季度增长16.7%；净利润达到11亿，连续11个季度盈利。理想汽车各项财务指标健康增长，截至二季度末，理想汽车拥有超过千亿元的现金储备。千亿在手资金保证长期研发投入，理想全年研发投入在100亿元以上，其中AI投入预计60亿元。在高额投入和高效运营下，理想汽车在智能化技术和电动化技术上取得重要突破，自研芯片将在明年上车。（财联社） SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 林子雅 86-2151666902 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞 021-51666711 王子涵 021-51666914 王杰  021-51595902 张浩瀚 021-51666752 陈泊霖 021-51666836 徐萌琪 021-20707868

锂矿： 本周，锂矿价格随碳酸锂快速下探，周内累计跌幅已接近 50 美元/吨。碳酸锂波动加剧，上游矿商成本倒挂压力陡增，挺价惜售情绪浓厚；而下游盐厂及贸易商采用期货减去加工的形式进行倒算锂矿价格定价，心理采购价位不断下移，加之前期套保盘释放利润空间，补库意愿反而走强。 市场询价活跃，却因双方价格预期错位，实际成交依旧清淡。 锂云母方面，锂盐价格持续下探，非一体化盐厂亏损风险扩大，采购愈发谨慎，心理价位随碳酸锂同步下修。本周龙头矿企虽以拍卖方式集中放货，但拍卖成交价格显著高于下游可接受区间，对现货市场的指引作用有限，观望情绪进一步升温。 碳酸锂： 本周碳酸锂市场延续跌势，现货价格整体呈现震荡下行态势。 SMM电池级碳酸锂均价由周初的8.25万元/吨跌至周末的8.0万元/吨，累计下跌约2500元/吨；工业级碳酸锂均价也从8.02万元/吨回落至7.77万元/吨，市场整体承压明显。 在本周碳酸锂价格持续下跌的趋势下，下游询价及采购意愿有所加强，市场成交较为活跃。从供应端来看，锂辉石端碳酸锂产出仍处于较高水平量级，可一定程度上弥补其他原料端口的减量影响。同时，在金九银十的旺季周期下，下游需求仍具备一定刚性支撑。短期内，碳酸锂价格将呈现区间震荡运行。 氢氧化锂： 本周，氢氧化锂价格延续上周弱势，环比跌幅有限。 生产端，月中检修的企业已复产重启，行业整体生产恢复至前期水平。情绪端，上游挺价坚决，散单报价坚守当前均价或升水高位；叠加现货供给偏紧，下游可接受的实际成交重心被动上移，致使当前在碳酸锂及锂矿价格大幅下跌的情况下，氢氧化锂价格跌幅有限。 电解钴： 本周电解钴现货价持稳反弹。 供给端方面，受原料短缺和成本倒挂持续加剧影响，冶炼企业产量继续下行，维持长单供应，并积极挺价。国内盘面价格持稳后，贸易商暂缓降价出售，并小幅上调报价。需求端方面，随着夏休临近结束，部分下游厂商开始在市场上进行采购，但由于钴价偏高压缩其生产利润，需求相对偏弱，叠加市场上社会库存依旧偏高，下游采购暂时难以接受高价，实际成交依旧偏淡。未来在原料短缺的影响下，钴中间品和钴盐价格上涨有望带动电钴跟涨，但其自身高库存以及相对低迷的需求对价格上涨将存在一定抑制。 中间品 ： 本周钴中间品现货价格继续上行，海外贸易商乐观看涨，海外市场价格持续上涨，国内市场13.3美元/磅有少量成交。 供给端方面，主流矿企维持挺价，贸易商报价继续上调并控制出货节奏。需求端方面，钴盐价格上涨慢于中间品，冶炼厂维持刚需采买节奏，13.1美元/磅上方成交仍较少，部分企业由于生产成本倒挂严重，在市场上出售原料库存。整体上看，受刚果（金）延期政策影响，未来中国的钴中间品仍将面临原料短缺，价格存在上涨动力，但这个过程中需要关注原料价格的上涨对下游需求的抑制。 钴盐（硫酸钴及氯化钴）： 本周硫酸钴现货价格继续上涨。 供给端方面，原料价格持续上涨，冶炼厂和贸易商继续挺价，钴中间品冶炼厂报价维持在5.4~5.5万元/吨，MHP和回收企业报价上调到5.25~5.35，贸易商报价上调到5.1~5.2万元/吨。需求端方面，本周下游采购询价意愿依旧不错，周内有前驱体和四钴企业在5.2万元/吨成交，部分高品质硫酸钴在5.3万元/吨有少量成交。预计在原料成本持续抬升的影响下，短期内硫酸钴价格或将继续维持偏强态势，但上涨幅度仍需观察下游实际采买情况，若下游可以大批量进行采购，硫酸钴上涨将更为流畅。 本周氯化钴市场报价维持在6.5-6.7万元/吨，实际成交均价约为6.45万元/吨。当前市场对后期走势存在明显分歧，尤其在9月刚果金政策方面，市场对其是否放开禁令及配额安排预期差异显著。上游冶炼厂多倾向于认为下半年供应仍将偏紧，惜售情绪较为浓厚，推动报价持续上行。8月以来终端需求回升带动四氧化三钴采购增加，进而对氯化钴价格形成支撑。预计下周氯化钴价格将保持稳定。 钴盐（四氧化三钴）：  四氧化三钴本周主流报价位于21.5-22万元/吨，实际成交多集中于21-21.5万元/吨区间，价格整体与上周持平，未出现明显波动，市场观望情绪增强。 尽管终端需求有所回暖，带动四氧化三钴消费增长，但由于直接采购钴盐进行代加工在成本方面更具优势，部分下游正极材料及电芯企业转向钴盐采购，一定程度上削弱了对四氧化三钴的直接需求，抑制其价格波动。预计下周四氧化三钴价格将延续稳态。 硫酸镍： 截至本周四，SMM电池级硫酸镍指数价格为27527/吨，电池级硫酸镍的报价区间为27600-27800元/吨，均价较上周进一步上涨。 从需求端来看，前驱厂月末采购节点到来，临近“金九银十”，部分厂商前驱订单有所增长，对镍盐价格的接受度有所上浮；供应端来看，镍盐厂现货供应较少，叠加高价原材料成本压力，支撑镍盐报价持续上行。展望后市，正值前驱体企业采购节点，当前硫酸镍现货偏紧，预计镍盐价格将继续上涨。 库存方面，本周上游镍盐厂库存指数由5.7天下降至4.4天，下游前驱厂库存指数由10.6天下降至9.5天，买卖双方库存均有所下行，一体化企业库存指数由7.4天下降至7.3天；买卖强弱方面，本周上游镍盐厂出货情绪因子由1.5下降至1.3，下游前驱厂采购情绪因子由3.0上升至3.3，表现为买方仍有采购需求但卖方出货情绪弱，一体化企业情绪因子由1.8上升至2.5。（历史数据可登录数据库查询） 三元前驱体： 本周，三元前驱体价格延续上涨趋势。 近期硫酸镍与硫酸钴的生产成本持续处于高位，推动冶炼厂报价保持坚挺。同时，前驱体企业订单情况良好，部分厂家原料库存水平较低，补库需求较为迫切，因此对上游高报价的接受程度有所提高。适逢月底前驱体厂传统原料采购时段，部分急需采购的企业可能推动硫酸盐在高位成交，进而带动前驱体折扣报价上行。然而，目前下游正极材料厂对前驱体折扣系数的上调仍接受有限，尤其对大额订单，折扣上调难度较大。需求方面，随着旺季临近，各厂商需求普遍转好。目前来看，8月份国内三元前驱体需求增量较为明显，9月排产也呈现不错态势，基本能够维持8月水平。但由于当前成本压力较大，前驱体厂处于较为艰难的处境：若上调价格，可能面临下游客户订单减少的风险，因此订单量与利润难以兼顾。预计9月份，三元前驱体的结算折扣仍有继续上行的空间。 三元材料： 本周，三元材料价格结束此前连续两周的上涨态势，转入小幅震荡阶段，主要受碳酸锂市场情绪波动的扰动。 目前来看，碳酸锂后续价格仍存在较大不确定性。硫酸镍和硫酸钴的成本压力持续上升，且硫酸镍在9月预计供应偏紧，因此预计前驱体端后续价格仍有上行空间。折扣方面，三元正极的结算折扣目前变动不大，上游硫酸盐系数上涨暂未传导至下游，但预计9月份折扣系数上调的可能性较大。需求方面，国内三元市场受旺季备货带动，各家企业订单普遍表现良好，预计8月将达到全年生产峰值。由于8月排产冲高较为明显， 9月或将出现小幅回落，第四季度需求预计继续下行。海外市场方面，美国在9月30日新能源汽车补贴截止前出现一波冲量，但《大而美法案》已对其三元市场后续需求产生较大影响，目前美国未来需求存在较大不确定性，这也对部分海外正极厂的排产计划带来一定影响。 磷酸铁锂： 本周磷酸铁锂价格受碳酸锂影响，在本周降价月950元/吨，碳酸锂在本周降价约3900元/吨。 生产方面，材料厂在本周生产出现回暖迹象，但仍有个别材料厂在本周有减产的情况，动力端，大部分头部电芯厂需求较好，有少数电芯厂出现产品升级导致产线改造进而影响部分需求，但整体受传统车销旺季“金九银十”的带动有较好增量。储能端整体需求旺盛，甚至出现满负荷运转并需要找代工厂的情况。8月磷酸铁锂材料整体预计有5%以上的增量。 磷酸铁： 本周国内磷酸铁市场整体呈现平稳运行态势，价格暂未出现明显起伏波动，市场交易节奏保持稳健。 8月下游磷酸铁锂企业采购需求提升，对原材料的补库需求逐步释放，这一积极信号间接带动了磷酸铁市场订单量的小幅增长，为当前市场注入了一定支撑力。不过，尽管需求端表现向好，磷酸铁价格并未随之出现波动，仍维持在相对稳定的区间内。 钴酸锂： 钴酸锂市场方面，常规型号主流报价为22.0-23.0万元/吨，高电压型号（4.50V以上）报价区间为23.0-25.0万元/吨，较上周变化有限。 原料端碳酸锂价格近期再度大幅下调，暂未对钴酸锂价格形成明显传导。三季度属传统消费旺季，下游电池企业备货意愿增强，对钴酸锂正极材料需求提供有力支撑。 负极： 本周，虽产能过剩格局仍存，但是价格未现降价行情。 首先原料端，在前期持续涨价后，目前维持稳定走势，为人造石墨负极材料价格提供支撑；需求端，终端出现备货现象，且后续下游需求或将更加旺盛。负极企业受成本稳定及需求向好影响，价格持稳运行。展望后续，虽然成本端的稳定支撑作用或将仍存，同时需求端随着下游备货需求的进一步释放有望进一步提振，但供大于求格局将延续。因此，预计后续人造石墨负极材料价格难有上涨。 本周，国内天然石墨负极材料市场市场运行节奏保持稳定，价格延续平稳态势。上游各环节成本近期保持平稳；供需层面呈现 “小幅回暖但过剩未改” 的特点。在供需格局和成本支撑下，本周天然石墨负极材料价格维持稳定。展望后市，天然石墨的竞争环境将进一步加剧。预计后续天然石墨负极材料价格将继续处于承压状态。 隔膜 ： 隔膜市场方面，湿法隔膜价格预计延续稳定走势，5μm、7μm和9μm产品主流报价分别持稳于1.35元/平方米、0.76元/平方米和0.74元/平方米；干法隔膜中12μm与16μm产品主流报价分别为0.45元/平方米和0.44元/平方米。 从供需结构看，供给端因行业扩产周期较长，前期产能仍在稳步释放，市场整体供应宽松；需求端则受益于动力及储能电池市场的稳步增长，电芯企业采购订单保持平稳增加。综合来看，隔膜价格预计继续维持稳定，大幅波动的可能性较低。 电解液 本周，电解液价格有所上涨。 成本端来看，前期溶剂、添加剂、六氟磷酸锂等核心原料的价格上涨经过一段时间传导，已切实推高电解液生产成本，推动了电解液价格上涨。需求端则呈现双重利好支撑，一方面“金九银十”传统汽车销售旺季临近，下游动力电芯企业为应对即将到来的装机需求，提前备货；另一方面，储能领域下游需求表现依旧向好，车储两大板块共同发力，推动电解液市场需求增加。供应端方面，电解液企业采用“以销定产”策略，同时受行业整体产能过剩格局制约，市场竞争压力较大，使其在价格调整过程中处于相对被动的位置。结合当前市场供需平衡状态及成本端情况，预计短期内电解液价格的支撑动力仍较为强劲。 钠电： 本周国内钠电市场持续释放积极信号，行业整体运行态势向好，市场对钠电产业的发展预期进一步提升，产业热度稳步攀升。 从企业动态来看，头部钠电企业主动加快多场景应用探索步伐，通过在储能、低速交通、应急电源等核心领域推进试点项目落地，持续拓宽钠电市场的发展路线。这些试点不仅验证了钠电技术在不同场景下的适配性与可靠性，更打破了单一应用场景的局限，为钠电技术打开了更多商业化可能性，推动产业从技术研发向实际应用加速迈进。 回收： 本周硫酸钴价格持续上涨，硫酸镍价格也小幅上涨，而碳酸锂等盐类产品价格持续下跌。 本周三元、钴酸锂黑粉等镍、钴系数虽盐价上涨而小幅抬升，锂系数则在下跌后下跌。而铁锂黑粉锂点本周价格基本也振荡运行。而拿三元黑粉为例：现阶段三元极片黑粉现阶段镍钴系数为73-75%，较上周环比持平，而锂系数在68-72%，环比较上周有所下降3%。铁锂极片黑粉价格为2800-3000元/锂点，电池黑粉价格为2550-2800元/锂点，环比下跌125元/锂点。目前随着碳酸锂价格的持续下跌，三元回收湿法企业基本将镍钴锂系数分开计价，一般锂系数会比镍钴系数低4-5个点。而铁锂湿法端，多数铁锂湿法厂维持代工，且随着碳酸锂价格振荡，部分上游打粉企业因对价格不确定而暂停报价，但市场整体成交也是随锂盐波动而波动。 下游与终端： 本周，直流侧电池舱的价格波动幅度较小，5MWh直流侧平均价格为保持小幅下行至0.424元/Wh，3.4/3.72MWh价格也小幅下降至0.433元/Wh。 预计8-9月行业内头部电芯长将保持满产满销状态，集成商在稳定国内出货同时需兼顾海外项目交付节点来临，预计储能市场交付旺势持续至Q4。电池舱价格整体波动较小，由于江西矿山影响，碳酸锂短期涨跌幅度较大，原材料传导至下游导致直流侧系统报价上行幅度极小。 8月25日，甘肃张掖北部滩300MW/1200MWh独立储能电站EPC总承包工程中标候选人公示。据招标公告，项目招标人为华能参股公司高台华景丝路新能源有限公司，项目位于甘肃省张掖市高台县，工期270日历天。 项目建设规模为300MW/1200MWh，储能电站分为储能场地区域和330kV升压站区域。储能场地区域采用户外一体舱布置，电池舱与PCS舱分舱布置，电池选用磷酸铁锂电池，PCS舱采用变流升压一体结构。储能电池舱经PCS交直流转换逆变升压后接入升压变电站35kV母线，35kV母线汇流后升压至330kV ，330千伏升压站部分采用2台180MVA主变，以1回约0.35km的330kV线路就近接入330千伏建泽变电站330KV母线实现并网。 》订购查看SMM新能源产品现货历史价格 》点击查看SMM 新能源 产业链数据库 新闻：     【南都电源：今年连续中标多个高压锂电数据中心项目 在手未发订单约0.8GWh】南都电源在互动平台表示，高压锂电产品智算中心适配，今年连续中标美国、万国海外锂电项目等多个高压锂电数据中心项目，在手未发订单约0.8GWh。（财联社） 【丰田汽车7月汽车产销数量均创下历史新高】丰田汽车7月汽车产销数量均创下历史新高，至此该车企的产销增长势头已连续第七个月延续。丰田汽车周四表示，7月其全球销量（含子公司大发汽车公司与日野汽车公司）同比增长4%，达到963,796辆。其中，日本国内销量下降2%，日本以外市场销量则增长6%。丰田与雷克萨斯品牌在北美市场的销量表现尤为强劲，受卡车、运动型多用途汽车（SUV）以及油电混合动力车型需求带动，该区域销量同比激增20%。在中国市场，丰田销量同比增长5.7%。（财联社） 【理想汽车公布第二季度财报 连续11个季度盈利】理想汽车发布2025年第二季度财报，激烈的市场竞争下，理想Q2季度营收、利润较一季度均实现上涨；季度营收302亿元，较一季度增长16.7%；净利润达到11亿，连续11个季度盈利。理想汽车各项财务指标健康增长，截至二季度末，理想汽车拥有超过千亿元的现金储备。千亿在手资金保证长期研发投入，理想全年研发投入在100亿元以上，其中AI投入预计60亿元。在高额投入和高效运营下，理想汽车在智能化技术和电动化技术上取得重要突破，自研芯片将在明年上车。（财联社） SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 林子雅 86-2151666902 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞 021-51666711 王子涵 021-51666914 王杰  021-51595902 张浩瀚 021-51666752 陈泊霖 021-51666836 徐萌琪 021-20707868

盘面：隔夜伦铜开于9791.5美元/吨，盘初即摸低于9781美元/吨，而后一路震荡上行至盘尾摸高于9738.5美元/吨，盘尾最终收于9839.5美元/吨，涨幅达0.68%，成交量至1.4万手，持仓量至26.8万手。隔夜沪铜主力合约2510开于78920元/吨，盘初即摸低于78830元/吨，盘中震荡走高并摸高于79060元/吨，而后维持窄幅震荡，最终收于78990元/吨，涨幅达0.22%，成交量1.7万手，持仓量16.8万手。 【SMM铜晨会纪要】消息方面：（1）8月27日（周三），加拿大矿业公司Hudbay Minerals表示，鉴于当局已于8月22解除强制疏散令，该公司已恢复位于马尼托巴省Snow Lake 的矿区运营。 该公司称，其位于Snow Lake的现场地面基础设施及工厂设施未遭受结构性损坏。 今年7月初，因马尼托巴省北部发生野火，Hudbay暂停了Snow Lake矿区的运营。 现货：（1）上海：8月28日SMM 1#电解铜现货对当月2509合约报升130-升水280元/吨，均价报价升水205元/吨，较上一交易日上升35元/吨；SMM1#电解铜价格79080~79300元/吨。早盘沪期铜从78900元/吨逐渐走高至79020元/吨，随后继续走弱；盘面走跌，上午减仓明显。隔月BACK月差扩大，在B20-B50元/吨波动；沪铜当月进口亏损收敛至110元/吨附近。周五且为本月最后一个交易日，预计升水成交较为拉锯，沪铜现货升水将维持今日态势。 （2）广东：8月28日广东1#电解铜现货对当月合约40元/吨-升水90元/吨，均价升水65元/吨持平上一交易日；湿法铜报贴水40元/吨-贴水20元/吨，均价贴水30元/吨较上一交易日跌10元。广东1#电解铜均价79030元/吨较上一交易日跌435元/吨，湿法铜均价为78935元/吨较上一交易日跌445元。值得关注的是近期进口铜到货较多，湿法铜和平水铜的价差扩大。 （3）进口铜：8月28日仓单价格49到61美元/吨，QP8月，均价较前一交易日涨2美元/吨；提单价格54到66美元/吨，QP9月，均价较前一交易日跌1美元/吨，EQ铜（CIF提单）22美元/吨到34美元/吨，QP9月，均价较前一交易日跌1美元/吨，报价参考8月下旬及9月中上旬到港货源。总体来看市场短期套利动作增加，仓单表现紧张。 （4）再生铜：8月28日再生铜原料价格环比下降200元/吨，广东光亮铜价格73100-73300元/吨，较上一交易日下降200元/吨，精废价差1253元/吨，环比下降192元/吨。精废杆价差760元/吨。据SMM调研了解，市场上有部分再生铜原料持货商看多后续铜价，便积极囤积再生铜原料，预计达到最大库容量80%，即使政策变动导致再生铜杆企业压低再生铜原料价格，铜价上涨带动下，再生铜原料价格绝对价抬升后，再生铜原料持货商可短时间内适应政策带来的价格波动。 （5）库存：8月27日LME电解铜库存增加1850吨至157950吨；8月28日上期所仓单库存减少55吨至21232吨。 价格：宏观方面，美联储理事沃勒再次呼吁降息，表示将在9月支持降息25个基点，并预计未来三到六个月内将有进一步的降息，节奏将取决于新公布的数据。此外，由于俄乌领导人几乎无望会晤，打击了对两国和平进程的希望，国际原油盘中逆转跌势，实现周线两连阳，宏观整体利多铜价。基本面方面，从供应端来看，进口铜大量到货，国产货源稳定补充，电解铜现货供应较为充足，预计下周现货供应持续增长。消费方面，伴随淡季逐步结束，下游消费有望回暖。截至8月28日周四，SMM全国主流地区铜库存较周一增加0.41万吨至12.71万吨，较上周四减少0.46万吨。价格方面，宏观与基本面有望实现共振，预计今日铜价下方存在一定支撑。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】

8.29 SMM铸造铝合金早评 盘面：隔夜铸造铝合金主力2511合约开于最高位20370元/吨，最高位20420元/吨，收于最低点20280元/吨，较前收跌70元/吨，跌幅0.34%。成交量617手，持仓量8274手，空头增仓为主。     基差日报：据SMM数据，8月28日SMM ADC12现货价格对铸造铝合金主力合约（AD2511）10点15分收盘价理论升水扩大至440元/吨。 废铝方面：周四原铝现货较前一交易日价格下跌110元/吨，SMM A00现货收报20730元/吨，废铝市场价格整体跟跌。传统旺季临近，部分下游利废企业订单回暖，然废铝市场供应紧俏仍为主旋律，采购价格居高不下。昨日打包易拉罐环比下跌50元/吨，破碎生铝（水价）环比下跌100元/吨。江西、安徽地区今日生铝系价格跟跌100元/吨，湖北、湖南地区今日废铝价格暂未调整，维稳观望。 预计下周废铝价格将维持高位震荡，供需博弈加剧。宏观层面，多地违规税收返还专项清理工作的持续推进，将对再生铝产业成本结构形成深远影响。政策过渡期内，下游利废企业为转嫁潜在的税务成本上升压力，或将进一步压价采购，加剧废铝价格下行风险。然而，供应端偏紧态势短期难改，尤其破碎生铝资源紧俏格局仍将赋予持货商议价能力。SMM预计，破碎生铝（水价）主流区间将围绕17100-17600元/吨（不含税）运行，打包易拉罐价格则受刚需支撑徘徊于15500-16000元/吨（不含税）。整体而言，市场需密切关注政策落地情况及“金九”消费复苏力度，价格走势将取决于成本传导与供应紧缺之间的博弈结果。 工业硅方面：（1）价格：本周工业硅现货价格偏弱整理，昨日SMM华东通氧553#硅在9200-9300/吨，较上周持平，441#硅在9400-9600元/吨，较上周下降50元/吨，工业硅期货价格波动较强，硅持货商出货内卷，个别时段华东553#硅现货成交在9000元/吨甚至以下。期货市场周内主力合约SI2511在8400-8700元/吨附近波动，周内趋势表现震荡偏弱，工业硅下游用户保持逢低补库。（2）产量：8月份工业硅供需双增，平衡预期表现维持小幅去库。（3）社会库存：SMM统计8月28日工业硅主要地区社会库存共计54.1万吨，较上周环比减少0.2万吨。其中社会普通仓库11.9万吨，较上周增加0.2万吨，社会交割仓库42.2万吨（含未注册成仓单及现货部分），较上周环比减少0.4万吨。(不含内蒙古、甘肃等地) 海外市场：当前海外ADC12报价位于2480-2500美金/吨区间，因国内价格上行叠加人民币汇率走高，进口即时亏损继续收窄至200元/吨附近；泰国本土ADC12不含税报价小幅暂位于83-84泰铢/千克。 库存方面：据SMM统计，8月28日，国内主流消费地再生铝合金锭社会库存37525吨，较上周四增加2380吨。 总结：昨日铝价回落，再生铝市场报价维稳为主。因流通偏紧，废铝价格表现坚挺，成本继续支撑ADC12价格。另外多地取消退税及补税消息频传，企业成本转嫁意愿强烈，短期价格呈现易涨难跌特征。需求方面，临近"金九"传统旺季，下游采购仅温和回暖，且高价抑制下市场询盘活跃但实际成交一般；基差走强下期现贸易商出货情况得以改善。ADC12价格短期内预计延续震荡偏强走势，成本支撑、低位库存以及政策压力共同推升价格，但需求复苏缓慢或限制上行空间，后续需重点关注政策落地进展、废铝供应恢复情况以及终端需求的边际变化。 【数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】       》订购查看SMM金属现货历史价格