》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势        近日，国家电网2024年工作会议落幕，据国家电网透露，今年将继续加大电网投资力度，投资规模将保持高水平状态，并预计2024年我国电网投资总规模仍将超过5000亿元，那么新的一年电网投资重点方向是什么？能否为铜消费带来新的刺激？SMM铜研究小组将为您带来最新分析。     数据来源：国家电网，SMM    根据国家电网消息，SMM认为2024年国家电网的工作将集中于以下两个方面： 加速智能电网建设     随着近些年物联网、大数据、云计算、人工智能等技术的不断发展，数字化和智能化成为电网系统的新目标。配电网作为整个电网系统的“毛细血管”，其传输和分配效率对人民生活至关重要，数智化电网建设将对传输、分配以及监管使用效率带来提升。不过，数智化电网建设过程中相对于传统基建来说对铜的消耗量相对较小。 特高压工程建设仍是重中之重    近年来，为实现“双碳”目标，“十四五”期间我国将建设九大大型清洁能源基地，新能源外送需求也十分迫切。特高压建设主要是通过直流解决能源外送，交流配合直流实现能源的汇集及调配。据SMM了解，10-12GW新能源装机对应一条直流特高压输电通道，其中，“十四五”期间预计新增200GW新能源装机，外送150GW，则预计共需建设12-15条直流线路，除去存量和已规划的特高压线路外，预计“十四五”大基地外送通道缺口仍在4条以上，可见我国特高压建设具有可持续性。另外，SMM预计2024年特高压线路核准和开工数量也将处于高位。据了解，特高压建设有四大关键节点：可研、核准、开工、投运，平均建设周期一般为1.5-2年，由此“十四五”期间规划线路最迟将于2024年上半年获得核准，由此预计2023-2024年特高压直流项目将处于密集核准开工阶段。清洁能源大基地外送需求+新基建逆周期调节这两大因素共同刺激下，23-24年特高压投资规模有望达到历史最高点。      数据来源：国家电网，SMM   SMM认为，虽特高压建设规模仍不断增长，但特高压工程建设过程中对铜需求量本身较小，仅在电力设备方面有应用，对铜消费影响微乎其微。反而随着特高压投资占比的增长，其他电力建设方面的投资份额受到挤压，对铜消费增长形成压力。另外，SMM预计2024年电解铜平均价仍处高位，铜单耗难有增长。整体来看，虽2024年电网投资总规模将超5000亿，但因特高压工程仍是重中之重，电网铜单耗难有增长，故预计2024年电网方面的铜需求总量变化不大。 》查看SMM金属产业链数据库    

SMM1月17日讯： 今日1#电解铜对当月2402合约报升水100-140元/吨，均价报升水120元/吨，较上一交易日跌25元/吨；平水铜成交价67930-68000元/吨，升水铜成交价67940-68020元/吨。沪铜2402合约早盘呈阶梯式走跌，盘初波动于67890-67950元/吨，随后盘面走跌至67830-67880元/吨附近。上午11时后盘面再度下行，下测67790元/吨，至收盘前略微回升，早盘结束收于67830元/吨。 今日升水虽有下调，但市场主流平水铜流通现货较少，故升水跌幅较小。早市盘初持货商报主流平水铜升水130-140元/吨，好铜如CCC-P报升水140元/吨，金川大板报升水150元/吨。进入主流交易时段后升水有所下调，主流平水铜报升水110-120元/吨部分成交，好铜如CCC-P报升水120-130元/吨部分成交,湿法铜如SMCV等报升水60-70元/吨部分成交。受沪铜2401合约交割影响，现货货源短暂紧张，升水表现较为坚挺。上午11时前主流平水铜价格企稳100-120元/吨，好铜报升水110-120元/吨。 受部分进口非注册货源流入内贸影响，今日主流平水铜与好铜成交受抑。据悉明后两日仍将有进口货源流入，注册仓单亦将有部分释放，预计升水仍将走弱。

据外电1月15日消息，智利铜业委员会（Cochilco）在1月15日表示，作为全球最大的铜生产国，智利的铜产量有望迅速复苏，到2025年前达到纪录高位，此前在2023年产量降至15年最低水平。 根据该委员会的最新报告，今年智利铜产量将增长5.7%，至563.6万吨，2025年产量将增长6.4%，达到接近600万吨。 产量将主要受到Teck新建的QB2矿场增产提振，该矿场在2023年底投入生产。Teck称，这座露天矿场将在2024-2026年期间生产铜285,000-315,000吨/年。 去年，智利铜产量重挫2.3%至533万吨，创下2008年以来最低水平，因为矿业公司艰难应对更加严峻的采矿条件、矿石品位降低、水资源短缺以及重大投资项目推迟等问题。 Cochilco表示，国营铜公司Codelco的产量下滑8.2%，该公司是全球最大的铜生产商。同时英美资源的矿场产量下滑13.3%。 Cochilco上调今明两年铜价格预估，反映了利率下降的预期、在全球领先金属交易所的库存水平低迷以及来自中国的需求可能增加。 Cochilco称：“主要为防范通货紧缩风险，中国料实施财政和货币刺激计划，这令人们预期来自中国的铜需求将大幅增加。然而，到目前为止，几乎没有迹象表明这将在短期内发生。” 该政府机构预估，2024年铜价格料平均为3.85美元/磅，高于在去年10月公布的3.75美元/磅的预估，且高于2023年的平均3.85美元/磅。2025年铜价格料上涨至3.90美元/磅。 矿业部长Aurora Williams称：“这对该行业来说是个好消息，因为更好的价格预测将有助于改善采矿业的财务业绩。” 今年全球铜产量预期增长5.8%，至2,279万吨，受智利、刚果民主共和国及秘鲁产量增加推动。同时需求将增长3.2%，至2,613万吨，受美国需求增加推动。 因此，今年全球市场预期将从2023年的供应短缺87,000吨转为供应过剩176,000吨。

SMM 1月16日讯：全球最大锌冶炼企业之一的Nyrstar周一表示，受高能源成本和不断恶化的市场状况影响，Nystar将于2024年1月下半月对位于荷兰的Budel锌治炼厂进行保养和维护，暂停该锌冶炼厂的运营，生产时间另行通知。受此消息刺激，伦锌昨日盘中一度涨超2.6%，临近收盘涨幅略有收窄，但仍维持在1.96%左右。1月16日早间开盘后，伦锌价格再度上行，截至13：29分左右，涨幅维持在1.67%上下。 据悉，该治炼厂是托克在欧洲的锌治炼厂之一，年产能约30万吨。Nystar表示，因荷兰政府已经停止对能源密集型行业的支持举措，与欧洲其他冶炼厂相比，Budel不具有优势，公司表示，继续生产的话，从经济上来说是不可行的。 值得一提的是，这并不是Nystar首次宣布关闭Budel锌冶炼厂的运营，在2022年8月16日，因能源成本高企，Nystar便曾发布公告称将于2022年9月1日关闭Budel锌冶炼厂。在2021年10月份，Nystar还曾削减该冶炼厂50%的产量。彼时受此消息刺激，伦锌当日盘中一度拉涨超7%，引发市场热烈探讨。 而自进入2023年以来，在锌价的持续走低下，据SMM了解，海外已经有多家冶炼厂因锌价下跌以及生产成本上升而先后宣布关闭旗下铅锌矿的运营，2023年12月18日，托克方面便曾因运营成本增加以及铜、锌价格低迷，宣布再次关闭旗下Myra Falls polymetallic 铅锌铜矿，转入长期护理及维护；2023年11月1日晚间，因金属价格下跌和生产成本上升，Nyrstar公司决定于11月30日关闭位于田纳西州的其中一座锌矿Middle Tennessee（包括Gordonsville和Cumberland两座地下锌矿）；2023年9月6日葡萄牙AImina矿业公司因锌价下跌及加工费低位，宣布计划于9月24日暂停旗下位于葡萄牙南部的Aljustrel铅锌矿的运行；另外由澳大利亚矿业公司Aeris Resources运营的捷豹(Jaguar)锌矿将于本月进行保养和维护澳大利亚极光金属(Aurora Metals)矿业公司于7月3日进入破产管理程序，旗下四座矿山都处于保养和维护状态…… 从以上矿山的种种减产动态，也足以看出当前海外矿山成本端的压力。而如今，Budel锌治炼厂暂停运营的消息再起，也带动了锌锭供应预期减少的乐观情绪，刺激海内外锌价一同走强。不过海外当前消费表现依旧疲软，LME库存持续去库也给了伦锌一定的底部支撑。 国内方面，沪锌受海外伦锌加之库存小幅下降带动，也已经录得连续两个交易日的上行。从库存方面来看，据SMM最新发布的库存数据来看，截至1月15日， SMM七地锌锭社会库存 小幅下降0.1万吨，至7.62万吨，下游凸显韧性支撑，叠加外盘冶炼厂停止运营消息刺激，今日沪锌主连盘中一度涨超1%。 》点击查看SMM数据库 现货方面，据SMM现货报价显示，1月16日 SMM 0#锌锭 现货报价上涨220元/吨，报21420~21520元/吨，均价报21470元/吨。 》查看SMM锌现货报价 》订购查看SMM锌现货历史价格 从基本面来看，供应端，国内矿端受检修和季节性淡季影响，12月产量再度下降，虽然SMM预计1月精炼锌产量受检修和环保等因素影响预计相较12月将环比下降至57.24万吨，但冶炼厂在积极储备1~2月锌精矿原料，而港口库存变化较少，加剧国内冶炼厂原料紧缺情况，加工费延续弱势。 进口方面，近期随着内外比价的修复，锌精矿和精炼锌进口窗口双双开启，预计后续进口量或有增加，进口锌精矿加工费下降空间有限；同时，近期LME库存持续下降，也不排除后续流入国内的可能。因此整体来看，国内供应端压力仍存。 而消费方面，当前处于锌下游季节性消费淡季，镀锌、压铸、氧化锌板块订单偏弱，部分企业1月也有考虑提前放假的情况，消费表现对锌价形成压制。 》点击查看SMM数据库 虽然下游消费方面未能给锌价带来支撑，但考虑到加工费弱势运行、社会库存依然处于低位和来自冶炼厂的成本支撑，SMM预计锌价下降空间有限，关注宏观情绪指引以及后续海外矿山及冶炼厂动态，预计短期锌价或维持宽幅震荡。 而在海外矿山多次传出减停产的当下，SMM此前对2024年海外锌精矿的产量作出预测，SMM预计，2024年海外锌精矿主要增量在刚果的Kipush矿、墨西哥的Buenavista Zinc和波斯尼亚和黑塞哥维那的Vares矿等。刚果的Kipush矿预计于2024年三季度投产，预计释放产量2万金吨，Buenavista Zinc和Vares矿2024年分别预计增产5万和3.4万吨。考虑到其他矿的品位下降以及产能释放周期，例如Aripuanã矿山爬产进度缓慢，Glencore旗下Kidd矿山预计于2024年末停产，品位下降影响产量， 增减互现下SMM预计2024年产量小幅增长。

》查看SMM硅产品报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 23年硅煤价格震荡下行，在煤炭大环境走势趋弱且下游工业硅行情持续走弱背景下，硅煤价格也偏弱震荡。 一季度开始，硅煤下游工业硅价格开始走跌，利润空间不断压缩下，工业硅厂家对于原料成本价格接受度也不断降低，各产区硅煤价格一致表现出不同程度的小幅下调。 二季度开始，下游工业硅行情正式向上传导至硅煤环节，且二季度西南地区硅厂为迎接丰水期复产开始集中采购原料，对于原料压价情绪高，叠加煤炭大环境弱势影响，多重利空影响下，各地区硅煤价格快速走低，宁夏地区硅煤二季度价格走跌22%，陕西地区硅煤二季度价格走跌24%。其中，新疆无粘结硅煤在各地区硅煤价格中相对坚挺，主因新疆无粘结硅煤以保利硅煤为主，而保利硅煤身为疆内头部硅企主要供货商，在头部硅企二季度总体仍保持高开工高生产需求下，需求面存有利好支撑，价格走跌幅度最小，二季度价格走跌8%，但对比同样为无粘结硅煤的陕西地区，二者硅煤价差持续扩大，导致除疆内头部硅企外，其余北方大厂无粘结硅煤采购渠道在二季度开始陆续从新疆转向陕西地区。 三季度开始，在西北地区硅企夏季开始陆续检修停产，硅煤需求走弱以及陕西地区新进洗煤厂众多供应偏剩，陕西硅煤价格持续低位运行。而前期价格一直坚持的新疆无粘结硅煤也在陕西硅煤的低价冲击和疆内头部硅企开工大幅走高双重影响下，出货量缩减，库存不断走高，三季度开始多次大幅下调煤价，三季度内价格走跌22%。 四季度各地区硅煤总体价格走势为震荡向上修复，在年内硅煤价格一路震荡走低的背景下，随着气候转冷，煤炭大环境市场走势好转，双焦价格也开始提涨，四季度开始部分地区硅煤价格迎来震荡修复，但是随着南方枯水期到来，下游西南地区硅厂陆续停产原料采购计划从11月开始陆续暂停，西北地区硅企12月开始因气候影响开工走低，硅煤生产需求走低，宁夏地区硅煤价格年度出现再度回落。而陕西地区硅煤则因为双焦价格年底走势变弱跟随松动。不同于以上地区硅煤价格在年底再次小幅走低，新疆地区硅煤价格在四季度一直呈现缓步向上趋势，主因特殊地理气候因素影响，冬季新疆硅煤开采、运输均有不易，叠加疆内头部硅企前期减产矿热炉陆续复产，疆内硅厂开工保持高位原料需求热度较高，硅煤价格总体保持缓步修复。 综合来看，年内各地区硅煤价格处于震荡下行趋势，四季度部分地区硅煤价格受大环境转好影响小幅回调，但进入2024年，随着近期双焦价格走势再度趋弱，部分地区硅煤价格再度开始小幅松动。 》点击查看SMM金属产业链数据库

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势       2023年初连续超乎预期的空调排产数据，给铜管企业订单带来了新一轮突破，从开工率角度来看2023年2-5月铜管开工率均处于历史相对高位；尤其是3月，其开工率突破前四年新高。2023年疫情褪去后，前期积压的空调需求释放、主机厂及渠道补库、高温预期，以及同比高增长的房地产竣工均导致年内空调需求表现强劲；与此同时，3-5月铜价走跌亦吸引主机厂积极补库，铜管开工率走至近年高位。但在上半年铜管订单高度爆发后，下半年随着空调厂垒库以及需求走弱，铜管订单亦转淡。除此之外，部分铜管企业于下半年扩产明显但产量跟不上产能扩建增速亦令铜管开工受到拖累，致使2023年下半年铜管行业开工率表现比往年同期偏弱。       SMM铜管调研样本中近80%产能属于空调管以及其配件，故观察SMM中国铜管月度开工率与中国家用空调月度产量数据走势拟合度很高。目前一台1.5匹家用空调耗铜量在3.5-5kg以内，根据品牌、性能不同会有所差异；但随着空调管轻量化以及细径化推进，预计往后年份空调用铜单耗将逐渐降低。       从铜管平衡角度来看， SMM预计2023年中国铜管产量为218万吨，同比2022年增长近6.9%；其中出口数量保持均衡，进口累计同比大幅下滑，全年表观消费预计186.7万吨，同比增加近8.9%。       观察房地产新开工以及竣工对空调产量影响，行业预计在房屋竣工12-14月后，居民会存在房屋装修后，空调采买现象，现今随着精装房占比提升，多数房地产商或批量配有家用空调。2023年上半年虽房地产新开工表现不佳，但随着“保交楼”政策推行，房地产竣工数据可观，预计带动2024年空调行业在2023年高基数基础上更加稳扎稳打。然考虑补库和疫情后需求的褪去，SMM预计2024年铜管产量222万吨，同比增长近1.8%。                                                                                                                         》查看SMM金属产业链数据库  

SMM1月16日讯： 今日1#电解铜对当月2402合约报升水120-170元/吨，均价报升水145元/吨，较上一交易日涨45元/吨；平水铜成交价67970-68080元/吨，升水铜成交价67980-68100元/吨。沪铜2402合约早盘冲高回落，盘初下至67850元/吨后震荡攀升，上午10时上测67950元/吨，随后回吐涨幅略微走跌，波动于67880-67890元/吨，上午11时盘面意外走跌，随后下测67790元/吨。沪铜2402合约对沪铜2403合约隔月月差早盘从BACK10-30元/吨收窄至BACK10-20元/吨，期间几次转为Contango10元/吨。 日内市场交投情绪较为冷清，升水高报低走。早市盘初，持货商报主流平水铜升水160-180元/吨，好铜如CCC-P报升水180元/吨左右。市场交投明显冷清，升水随之下调。进入主流交易时段，国产交单货源仍然稀少，主流平水铜报升水140-160元/吨部分成交，好铜如CCC-P报升水150-160元/吨左右部分成交，金川大板等仍报升水180元/吨，贵溪铜货紧未闻报盘，湿法如ESOX，SMCV等报升水80-100元/吨附近。持货商换月初期挺价情绪较明显，但下游对升水普遍看跌观望，市场成交平平。至上午11时前，主流平水铜报升水120-130元/吨部分成交，好铜报升水130-140元/吨部分成交，湿法铜重心亦被下压至60元/吨附近。 今日升水如期走跌，据悉近期下游库存消耗速度减弱，叠加对后续仓单释放与进口铜流入持乐观预期，部分下游看跌升水采购节奏暂缓。周内市场或持续呈现供大于求局面，预计明日升水将继续下调。

当地时间周一（1月15日），智利国家铜业委员会（Cochilco）上调了对2024年铜价的预测，理由是美联储将转为降息，以及能源转型继续刺激铜需求增长。 Cochilco预计，今年铜的平均价格为3.85美元/磅，高于此前预测的3.75美元/磅，明年的平均价格为3.90美元/磅。目前，铜价约为3.78美元/磅。 铜是去年少数录得上涨的工业金属，这主要得益于四季度的反弹，市场对美联储降息的押注提振了铜价。 Cochilco在报告中指出，随着美联储寻求利率正常化，铜的前景正在改善，电动汽车销量的加速也刺激了对铜的需求，这些因素抵消了全球地缘政治风险的增加。 美国联邦基金利率目标区间为5.25%至5.5%，是22年来最高的水平。美联储已连续三次在利率会议上按兵不动，市场普遍预计本轮加息周期已经结束，决策者最早将在3月开始降息。 Cochilco强调，上调预测是考虑到美国货币政策正常化等因素，但主要是由于能源转型和电动汽车的需求。报告称：“所有这些都是良好的条件，使我们能够预见到对铜价的良好预期。” Cochilco称，今年全球铜产量预计将增长5.8%，达到2279万吨，超过3.2%的需求增速，2025年铜产量将增至2350万吨。其中，智利的铜产量今年将增长5.7%，达到563万吨，这主要得益于泰克公司Quebrada Blanca二期项目增产，明年将增长6.4%，达到600万吨。 根据报告，智利将保持其全球最大铜生产国的地位，而刚果民主共和国今年将成为第二大铜生产国，秘鲁则降至第三名。 Cochilco预计，2024年铜过剩量将达到17.6万吨，2025年将达到17万吨。