SMM9月15日讯： 本周整体锌下游开工表现不及预期，分板块来看，镀锌同环比均有下降，主要是一方面黑色价格表现不佳，另一方面终端订单短期的持续性有所走弱，季节旺季并不明显，这就造成整体镀锌表现不及预期；压铸表现同比虽有上涨，但依然处于相对低位，且随着内需和海外订单的走弱，年内对压铸表现暂无较大期待；氧化锌同环比表现均有提升，主要是一方面辅料价格的上涨而带动加工费上行，买涨不买跌现象显现，另一方面是轮胎表现相对较好，这就带动整体氧化锌表现较好。         》点击查看SMM金属产业链数据库

》查看SMM硅产品报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM9月15日讯：根据SMM调研了解，新疆样本硅企（产能占比79%）周度产量在22280吨，周度开工率在59%，环比小增。厂库库存方面环比减少1.5万吨左右。疆内硅企缓慢复产开工率小幅提升，下游多晶硅磨粉用户需求旺盛，疆内企业多以交付订单为主，多数硅企反馈基本没有现货库存，现货供应维持偏紧。 云南样本硅企（产能产比30%）周度产量在7930吨，周度开工率在93%，较上周环比持平。厂库库存方面环比继续小幅减少。目前云南开工率维持高位，丰水期所剩时间不足两个月，叠加部分工厂已将10-11月部分产量签出，预计到年底整体库存水平不及往年同期。市场成交方面下游按需补库，出口贸易商因海外如巴西等地硅价低于国内价格，订单表现偏清单。 四川样本硅企（产能占比32%）周度产量在4820吨，周度开工率在74%，较上周环比增加。厂库库存方面环比小幅减少。复产产能继续释放开工率维持增加，川内多数硅厂反馈9月订单基本排满，因想囤货做库存叠加后市看涨心态，对于10月份签单较谨慎。 》点击查看SMM金属产业链数据库

核心观点：供应端，本周焦企吨焦亏损进一步扩大，部分焦企因此减产，焦炭供应有所缩减，但销售情况尚可，焦炭库存持续下降，多数焦企勉强维持原有生产。需求端，本周钢厂铁水产量有所下降，且自身盈利水平较差，加之自身焦炭库存处于合理水平，对焦炭多按需采购。成本端，近期焦煤供应依旧收紧，且下游部分焦钢企业开工保持高位，对焦煤不得不按需采购，炼焦成本增加。综合来看，焦炭供需双弱，但依旧偏紧，炼焦成本支撑也保持强势，焦炭市场看涨情绪仍存，下周焦炭市场或稳中偏强运行，但钢厂对焦炭提涨抵触情绪较强，焦炭价格首轮提涨难以直接落地执行。 焦炭现货价格（元/吨） 本周焦炭价格持稳运行。一级冶金焦-干熄2450元/吨；准一级冶金焦-干熄2310元/吨；一级冶金焦2040元/吨；准一级冶金焦1958元/吨。 本周港口焦炭贸易出库价格持稳运行，一级水熄焦2270元/吨，周环比暂稳，准一级水熄焦2170元/吨，周环比暂稳。 焦炭期货价格（元/吨） 本周焦炭期货盘面持续偏强运行。周一，社融数据公布，中国8月社会融资规模增量为3.12万亿元，预估为27300亿元，前值为5282亿元，超出市场预期，焦炭期货盘面上行；周四晚，中国人民银行决定于2023年9月15日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构），宏观信号积极刺激，焦炭期货盘面继续上行。 焦炭现货市场稳中偏强运行，焦炭价格有上涨预期，且近期宏观利好政策仍在影响市场，下周焦炭期货盘面或震荡偏强运行。 焦化利润（元/吨 根据SMM调研，本周吨焦盈利-22.4元/吨，利润减少17元/吨。 从价格角度来看，本周焦炭价格持稳，没有对焦企盈利造成影响。从成本端来看，本周山西、河北多数煤种上调在50-150元/吨，其中山西低硫主焦煤价格更是已经来到2100元/吨的高点，挤压焦企盈利，使得部分焦企亏损加大。 后续焦炭价格提涨预期减弱，下周难以落地，但焦煤价格仍有小幅探涨空间，或继续挤压焦企吨焦盈利，下周焦企盈利或小幅下降。 焦炉产能利用率 根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为80.2%，周环比减少0.8个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为81.1%，周环比减少0.7个百分点。 从盈利角度来看，本周焦企亏损有所扩大，部分焦企因为亏损而有所减产，但多数焦企生产积极性尚可，供应维持原有状态，焦炭供应略微减少。从库存角度来看，本周山西焦企焦炭库存继续降库，焦企心态较好。 后续焦企焦炭销售情况仍较保持良好状态，但部分焦企亏损或有所扩大，短期难以修复利润，或有更多焦企开始限产，下周焦企焦炉产能利用率或下降。 焦炭库存情况分析 本周焦企焦炭库存26.1万吨，环比减少7.7万吨，降幅22.8%。焦企焦煤库存323.9万吨，环比增加4.9万吨，增幅1.5%。钢厂焦炭库存255.7万吨，环比减少4万吨，降幅1.5%。港口焦炭库存130万吨，环比增加4万吨，增幅3.2% 。 本周焦炭供应有所收紧，但下游钢厂需求仍较好，部分贸易商也入场拿货，焦企出货顺畅，焦炭供应偏紧局面或将延续，下周焦企焦炭库存或降低。 本周焦煤线上竞拍溢价幅度收窄，市场恐高情绪有所体现，下游焦钢企业采购节奏放缓，加之焦企开工仍保持高位，对焦炭消耗较大，下周焦企焦煤库存或持稳。 本周钢厂铁水产量有所下降，但仍保持高位，多数钢厂对焦炭有刚性需求。目前钢厂为压制焦炭价格上涨，对焦炭按需采购，下周钢厂焦炭库存或下降。 近期宏观消息利好众多，焦炭供需维持紧平衡局面，个别焦企已经对焦炭提出提涨，贸易商拿货积极性增加，准备囤货待涨，下周两港焦炭库存或增加。 》订购查看SMM金属现货历史价格

》查看SMM硅产品报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 近期工业硅原料市场价格看涨情绪较浓，但硅用电极价格近期波动相对较小，对比工业硅价格不断走高，硅用电极价格却未有明显拉涨走高。硅用电极主分两类，炭电极和石墨电极，石墨电极近期价格略有小幅走高，而炭电极价格却仍持续低迷。 对比二者下游工业硅受众群体，石墨电极多供川滇地区硅厂以及北方大厂为主，下游开工相对稳定，且近期川滇地区硅厂开工率持稳高位，整体需求走势较好，石墨电极厂家整体出货情况尚可，需求转好叠加电极原料价格震荡走高，硅用石墨电极近期价格小幅回调。 而炭电极下游主要为北方中小型硅厂为主，在前期北方中小型硅厂整体开工低迷的长期影响下，电极厂家库存不断累高，为保证出货竞价行为不断上演，导致炭电极成交价格不断走低，个别小直径炭电极生产厂家存在低价抛货行为，出厂价格仅在7000元/吨附近，但该价格不具有市场代表性。在恶性竞价环境下，虽近期部分北方中小硅厂陆续恢复生产，但硅用炭电极价格短期内恐难有明显回调拉涨。 》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM9月15日讯：进入9月，楼市宏观提振和海外个别矿产停产推动锌价呈现偏强走势，而近期，交割前大户收货同时做多当月锌价，形成挤结构的行情，随着月差扩大，华南地区现货市场亦发生较大变化。 据SMM数据，近期月差持续扩大，一度抬升至600元以上，同时交割前，部分贸易商有收货交仓的需求，故近期现货升水随月差水涨船高；同时，由于升水和盘面均较高，下游企业畏高慎采，现货散单成交清淡。据社会库存数据显示，华南呈现缓慢累库的趋势。 与此同时，沪粤价差亦发生着变化，近期华南现货情况相对宽松，沪粤价差在近几个月均处于正值区间，沪市价格通常更高，对华南地区下游厂家来讲，基于沪粤价差能够在一定程度上补充生产盈利。但近期，华南地区现货升水一度超过上海现货价格。叠加挤仓行情后贸易商多甩货，上海升水有进一步大幅下滑的空间，粤市价格相对走强预期下，下游采货情绪或受抑制。故交割后，粤市对当月升贴水或同样出现下滑的情况。

 

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势 据SMM调研，2023年8月铜箔企业开工率为85.33%，环比增长3.11个百分点，同比减少0.86个百分点，大型企业开工率为87.03%，中型企业开工率为83.65%，小型企业开工率为81.35%。其中电子电路铜箔开工率为85.35%，环比增长9.02个百分点；锂电铜箔开工率为85.57%，环比下滑0.36个百分点。预计9月铜箔行业整体开工率为87.83%。（调研企业：36家 合计产能：125万吨） 8 月铜箔企业开工率为85.33% 8 月铜箔开工率增长主要由电子电路铜箔行业新订单持续回升拉动，反观锂电铜箔受到海外动力市场需求进一步走弱的影响，已开始出现减量信号，开工率增长乏力。电子电路铜箔方面，受季节性拉动，终端消费持续小幅转暖，PCB市场景气度回升，产业链上下游库存得以逐步消化。特别是长期受国家政策扶持的终端行业，如汽车电子行业，服务器行业等，新增订单稳定，从而拉动行业开工率增长。 8 月铜箔企业原料库存比为15.34%，成品库存比为21.53%。 8 月铜箔行业原料库存比上升0.26个百分点，电子电路终端新订单小幅增长下，企业原料备库略有增加；同样地成品库存比则环比下滑2.16个百分点，消费持续回暖下，电子电路铜箔产业链上下游库存得以消化。 预计9月铜箔行业整体开工率为87.83%，环比增长2.50个百分点，同比下滑4个百分点。 分开来看，预计9月锂电铜箔开工率将提升至90%，主因二季度扩产部分企业产能爬坡顺利，开始出现明显增量。但据SMM调研，进入9月后，海外动力市场需求仍持续疲软，且储能行业新订单增速放缓。供给增长预期下，产业链将再度面临库存压力，10月或将旺季难旺。电子电路铜箔方面，预计9月开工率保持稳定。自8月底来，覆铜板涨声行业涨声四起，建滔、威利邦、金宝等多家公司接连发布涨价通知，预示PCB市场景气度持续回升。但需注意多数涨价的企业仅将普通复合板材小幅度上调，涨幅较小，且国内头部覆铜板企业此轮涨价参与度并不高，消费占比权重较高消费电子行业景气度依然低迷，累计同比仍为负增长。目前消费电子行业已严重逐渐饱和，消费者换新机的热情低，当下居民消费信心不足，除去季节性因素，年内行业难见明显回暖。 》查看SMM金属产业链数据库  

年初受供应端库存高位影响，镁市场场看空情绪浓厚，镁价受其影响持续走跌一度跌至22000元/吨附近，较年初下滑6%。随后4月主产区兰炭整改相关消息流出，供应端普遍惜售，临近交单期的贸易商积极补库，市场售价快速攀升，主产区90镁锭成交价涨至26000元/吨，较3月低点反弹27%。随后消息面刺激衰退，主产区减停产与5月成功落地，镁价运行逻辑重归供需结构。随着6、7、8三个月的持续性减产，镁市场供应宽松的问题得到有效改善，市场风向由看空转向看多，叠加9月海外需求预期回暖以及十一长假下游补库需求，镁价格得以持续性上涨。 据SMM统计2023年1-8月全国镁锭产量同比下降25%，供应端降库幅度持续扩大。考虑到目前主产区没有明确的复工消息且又临近市场传统旺季，镁锭市场风向转为看多镁价，在没有其他因素出现的前提下，短期镁锭价格或维持强势运行，SMM将持续关注后续现货成交变化情况。 》查看SMM镁现货报价 》订购查看SMM镁现货历史价格

SMM9月15日讯： 今日1#电解铜现货对当月2309合约报于贴水10~升水50元/吨，均价报于升水20元/吨，较上一交易日上涨50元/吨。平水铜成交价69730~69930元/吨，升水铜成交价格69750~69950元/吨。早盘沪期铜冲高回落后再次反弹，沪期铜2309合约从69820元/吨附近走高至69890元/吨，随后盘面下测69720元/吨，上午十时后反弹至69930元/吨，十一时后再度走高突破70000元/吨关口，收于69970元/吨。沪期铜2310合约紧追沪铜当月合约涨势，隔月BACK月差从早盘200元/吨一路收窄近100元/吨，沪期铜2310合约日内收高于69810元/吨。根据SMM1#电解铜报价方法论，SMM始终对当月合约报价，日内沪期铜2309合约与沪期铜2310合约BACK月差取150~200元/吨。 沪期铜2309合约最后交易日现货成交情绪一般，早盘隔月BACK月差于190~210元/吨频繁波动，持货商报主流平水铜升水200元/吨附近，好铜升水230元/吨，湿法铜如SPENCE、BMK等升水120元/吨；此时，现货对当月合约表现贴水10~升水10元/吨。上午十时附近，盘面突然走高，月差骤然收窄，现货报价跟调至主流平水铜升水160~180元/吨，好铜如CCC-P等升水200元/吨附近，湿法铜成交降至升水100元/吨，贵溪铜升水仅210元/吨，此时隔月BACK月差重心落于150元/吨附近，现货对当月表现小升水态势。上午十一时后，盘面进一步走高，月差收窄至BACK100~BACK120元/吨，现货报价并未进一步下调。 截至9月15日上午收盘，沪期铜2309合约持仓仅2590手，预计可以平稳交割。上午交易时段，沪期铜2311合约增仓明显，沪期铜2310与沪期铜2311合约BACK月差180~200元/吨。下周预计盘面高企，现货升水也居高难下，下游备货受抑，外加行业会议对现货升水影响，预计现货升水高开低走。 》订购查看SMM金属现货历史价格