SMM1月26日讯：受国内出台一系列利好政策、国内外库存下降等因素提振，本周沪铝主连走势“先抑后扬”，周二触及2023年12月14日以来新低至18595元/吨后逐渐反弹，周五日间收盘涨幅为0.74%，周线止住三连跌，周度涨幅为1.93%。 伦铝走势亦然，周一触2023年12月14日及以来新低至2152.50美元/吨后持续上涨，截至周五16:46分涨0.09%，周线涨超3%。 沪铝主连、伦铝走势变化： 》点击查看金属期货走势 现货市场 本周 SMM A00铝 现货均价震荡上行，周五较前一日涨1.11%，周度涨幅为1.54%。 据SMM调研显示，本周华东现货成交整体一般，尤其受宏观利好消息提振后，铝价上涨，下游接货意愿略有降低，但因库存维持较低水平，现货流通仍显偏紧，支撑现货维持升水状态。整体来看，低库存水平对现货升水仍有一定的支撑作用，下周现货升水预计横盘震荡或收窄。 SMM A00铝现货均价变化走势： 》查看SMM铝产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 宏观面 本周宏观面利好消息较多，中国央行行长表示将于2月5号下调存款准备金率0.5个百分点，向市场提供流动性一万亿元。国务院会议强调，要增强宏观政策取向一致性，加强政策工具创新和协调配合，巩固和增强经济回升向好态势，促进资本市场平稳健康发展。 海外方面美联储降息节奏一直是全球市场关注的重点，本周高盛发声称预计美联储今年将于3月首次降息，共降息4次。本周二日本至1月23日央行利率决定公布值为-0.1%，与预期值、前值一致。本周四晚间欧元区至1月25日欧洲央行主要再融资利率公布值4.5%，与预期值、前值一致。 综上，国内利好政策频出，欧美国家降息，提振市场情绪，利好大宗商品价格。 基本面 供应端： 周内国内电解铝持稳运行为主，行业内暂无较大产能变动的情况，周内青海工信局公布中铝青海600KA电解槽产能置换方案，涉及到云铝未建设的10万吨产能转移至中铝青海，其他40万吨产能则来自目前中铝青海的40万吨产能，公告显示新增产能拟2025年6月投产。SMM测算1月国内电解铝产量环比或持平356万吨，同比增4.2%。 消息方面，1月23日，据欧美外交官来源信息，俄罗斯铝产品正成为欧盟下一步制裁的重点商品之一。欧盟开始讨论新一轮对俄制裁措施，并将于2月24日通过。这一消息引起市场对海外铝供应担忧，但从乌俄战争以来，俄罗斯铝金属在欧盟市场流通下降明显，全球原铝贸易格局已经发生较大转变，若后续制裁确定，SMM认为或对加剧欧洲市场铝供应的紧缺，但从全球角度上来看或仅影响铝贸易方向。 成本端： 周内氧化铝现货市场小幅上涨，国内电解铝即时成本维持上涨态势，截止本周四国内电解铝即时成本约为16,876元/吨，环比涨21元/吨。 库存： 1月25日，据SMM数据显示，国内电解铝锭社会总库存为43.7万吨，国内可流通电解铝库存31.1万吨，较上周四去库0.4万吨，仍稳居近七年同期低位水平，与去年同期的库存差已拉大至30.7万吨。本周新疆地区因地震和运力不足的影响，铝锭发运受到一定影响，整体到货未见明显增量，国内铝锭去库已延续近两周。 关于后续国内铝锭库存运行轨迹，SMM预计，临近年关，据SMM调研显示，西北及西南地区节内铸锭量将小幅增加，SMM初步测算，目前国内铝锭日产量3.5万吨/天，节假日内铝锭日产量或达4万吨/天，铸锭量同比下降的情况下，且近期新疆铝锭运输仍出现铁皮的紧张的情况，2024年春节累库总量或难超去年同期水平。SMM推算1月底国内铝锭社会总库存或将累库至45-50万吨左右。后续需持续关注进口货源增量、新疆等地铝锭发运情况以及下游春节前放假安排。 国内分地区铝总社库变化走势： 》点击查看SMM铝产业链数据库 需求端： 周内国内下游加工企业整体表现弱势，其中河南地区环保管控再度趋严，小型板带厂停产及放假的情况频出。建筑型材开工走弱为主，北方部分中小型型材企业已经进入年底收尾环节，生产及备货均呈现下降的情况。上周及本周初，光伏组件厂集中备货，带动部分光伏型材企业开工回暖，但目前企业反馈订单开始走弱，预计月底也将入放假收尾状态。 短期来看，下游开工维持走弱为主。下游节前开工走弱备货积极性不佳也在一定程度上抑制国内现货升水，周内华东及中原等地区现货升水承压回落。 SMM 展望 整体来看，临近年关，下游消费转淡，但行业库存在高铝水比例及下游节前集中备库的双重推动下维持低库存水平，SMM预计2024年春节期间国内累库总幅度或低于往年同期水平。 短期来看，基本面低库存且供需矛盾不突出的情况下，春节节前铝价或围绕宏观情绪波动，后续关注国内外宏观数据、政策，以及国内库存情况。 铝市周度资讯一览 ► 青海省工信厅：公示中国铝业青海分公司600kA电解槽产能置换升级项目产能置换方案 ► 力拓将利用澳大利亚最大太阳能发电场为铝项目供电 ► 中国12月原铝进口继续回落 俄罗斯输送量增逾一成 ► 中国12月废铝进口量同比增加两成 进口分项数据一览 ► 中国12月氧化铝进口同环比均增加逾一倍 进口分项数据一览 ► 中国12月铝土矿进口同比增加17.50% 进口分项数据一览 ► 中国12月原铝进口量同比增加约38% 进口分项数据一览 ► 中国12月铝合金产量为139万吨 同比增长36.4% ► IAI：12月全球原铝产量同比增长2.1% 至604.1万吨

SMM1月26日讯：受国内矿供应偏紧及伦锡持续去库带动，近期伦沪锡持续走高，两周内沪锡主连最大涨幅为10.48%，伦锡最大涨幅为10.47%。 今日伦锡刷新2023年8月10日以来新高至27005美元/吨，连续五日飘红，截至16:07分涨0.06%，周度涨幅为5.42%。 今日沪锡主连刷新2023年9月25日以来新高至225150元/吨，午后涨幅收窄，截至日间收盘涨0.57%，连续四日飘红，周度涨幅为3.88%。 沪、伦锡期货走势变化： 》查看期货实时走势 现货价格 自1月中旬以来， SMM 1#锡 现货均价持续上涨，今日报222500元/吨，较前一日涨1.25%，连续四日飘红。 现货市场，1月26日，据SMM调研显示，早盘锡价小幅下跌后回弹上升，下游企业临近假期，需求较弱，上午大部分贸易企业零散成交。总体来说当日上午现货市场成交愈加冷清。 》点击查看详情 SMM 1#锡现货均价变化走势： 》查看SMM锡现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格 供应端 据SMM调研，国内12月样本企业锡焊料产量8436吨，环比减5.73%，1月样本总产量预期为8605吨，预计环比增加2.00%。12月国内焊料样本企业的开工率下降而预计1月的开工率会有所上升，这主要因为自月初开始锡价回落，刺激了终端企业增加订单量，并且绝大多数企业会选择在1月进行年前备库，以备春节假期的生产销售需要，造成了1月产量以及开工率回升，而供应端目前各地冶炼企业开工率较为稳定，原生锡冶炼厂在除正常停产检修之外，并未出现过多扰动，而再生锡冶炼企业多数计划在春节期间停产放假，预计春节前后精炼锡产量有所下降。 产量方面： 进入1月，SMM调研显示，云南地区冶炼企业生产计划较为稳定，预估精炼锡产量维稳；江西数家冶炼企业受停产检修或原料短缺的影响，预估1月精炼锡产量将有一定程度的下降；湖北某冶炼企业由于废料采购紧缺已于2023年10月下旬停产至今，将维持停产状态至春节之后；其余多数冶炼企业将维持正常生产节奏。 预计2024年1月国内锡锭产量为15175吨，环比减3.25%，同比增26.56%，因去年春节假期在1月。 我国国内月度精炼锡产量变化走势： 进口方面： 据 SMM数据 显示，2023年12月国内锡矿进口量为1.64万吨，环比减41.14%，同比减23.19%，1-12月累计进口量为24.89万吨，累计同比增2.13%；12月国内锡锭进口量为4957吨，环比减7.33%，同比增47.92%，1-12月累计进口量为3.34万吨，累计同比增7.58%。 12月国内锡矿进口量大幅回落，主因缅甸佤邦部分进口量级大幅减少，12月缅甸进口锡矿1.3万吨，环比减7000毛吨。缅甸佤邦当局依旧未表明当地锡矿何时复产，但市场普遍预期难于在春节之前恢复，同时预期后续将有更多当地选矿厂面临原料紧缺情况，或其出口至我国国内锡矿量级将进一步减少。 而从缅甸外国家进口锡矿量则随着玻利维亚、澳大利亚、越南、刚果金等国家的进口锡矿量的减少而同步减少，后续受锡矿进口盈利窗口持续开启的影响，除缅甸外我国进口锡矿量或预计保持当前量级或有小幅增长。 而在锡锭进口盈利窗口开启的影响下，国内12月锡锭进口量级虽然小幅降低，但整体进口量级还维持在较高位置，同比增47.92%，但11月下旬开始锡锭进口盈利窗口逐渐关闭， 后续锡锭进口量级或将逐步降低，对国内锡市供应补充有所减弱。 我国锡矿进口量、锡矿及精炼锡进口盈亏变化走势： 库存 国内： 国内分地区锡锭库存在连续两周去库后，1月19日库存为8920吨，周度环比累库453吨。近期锡价相对高位，下游焊料企业采买情绪低迷，纷纷选择使用前期低价备库的锡锭进行生产，少数企业选择少量刚需采购，终端企业订单量亦受锡价抑制有所减少，贸易企业反应1月15-19日锡锭成交量级大幅下降。关注本周SMM锡产业链库存数据。 海外： 上周LME锡库存增加10吨，至7030吨。本周库存持续下滑，1月25日去库40吨，处于2023年9月以来最低，其中， 巴生港 去库30吨，鹿特丹去库10吨。库存走弱支撑锡价上涨。 国内分地区锡锭社会总库存、LME锡库存变化走势： 》点击查看SMM锡产业链数据库 需求端 现货： 据SMM调研显示，临近春节，下游企业陆续放假，现货市场实际需求较弱。 终端： 据市场消息，自2022年8月以来，全球半导体销售额2023年11月首次实现同比增长；美国半导体行业协会（SIA）表示，2023年11月全球半导体行业销售额总计480亿美元，比2022年11月的456亿美元总额增长5.3%，比2023年10月的466亿美元总额增长2.9%，总的来说2024年终端需求向好。 SMM展望 整体来看，矿端偏紧叠加需求预期乐观，在此情绪带动下，今日沪伦锡期价刷高。供应端为偏紧预期，缅甸佤邦锡矿复工待定，春节临近，冶炼企业逐渐进入假期，精炼锡产量预期将减少；同时下游企业陆续放假，现货市场实际需求较弱。短期来看，需求较供应相对弱，锡价或将维持强势震荡格局。

》查看SMM硅产品报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM1月26日讯根据SMM调研了解，新疆样本硅企（产能占比79%）周度产量在27780吨，周度开工率在74%，环比小增，厂库库存方面环比小增。硅企开工率方面近期小幅增加，头部硅企开工率提升并不明显，未生产产能多计划在年后提产。本周有部分有机硅单体厂及个别硅粉采购订单释放签订，按照权益库存计，新疆周内厂库库存增幅明显下降。 云南样本硅企（产能产比30%）周度产量在3300吨，周度开工率在39%，较上周环比基本持平。厂库库存方面环比小幅增加。目前云南在产产能集中在保山、以及德宏州梁河县及瑞丽等地，地区硅企开工率维持低位。硅价低迷硅企成本倒挂出货意愿不高，库存小增。 四川样本硅企（产能占比32%）周度产量在1185吨，周度开工率在18%，环比持平。厂库库存方面环比变化不大。四川枯水期开工率也位于低位，在产产能基本为下游配套产能或有长单交付需求，成本支撑下当地硅企报价相对坚挺。   》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM1月26日讯， 【泰和新材芳纶产线最快于第三季度投产】1月25日的一次调研活动中，泰和新材公司宣布，他们的首个芳纶涂覆车间计划于今年的三月或四月开始施工。公司预计首批生产线将在第三或第四季度分阶段投入使用。此外，根据泰和新材的分析，芳纶涂覆技术在电池应用方面最有可能首先在高端车型市场实现突破。 【恩捷股份半固态电解质复合膜再迎突破！】恩捷股份方面传来消息，该公司已开发了一种新型隔膜产品——半固态电解质复合膜，专门为新能源汽车、电子消费品和储能系统中的电池单元设计。该产品经过缜密测试，表现出在低温环境下杰出的放电能力，特别是在极度寒冷的-30℃条件下，可使电池的放电容量保持率比传统隔膜提升超过10%。除此之外，其在电池针刺安全测试方面的通过率亦高于普通隔膜，显著增强了电池的安全性。 【长阳科技：公司干法产品已获主流客户认可】1月25日，中国锂电隔膜新势力企业之一的长阳科技宣布，公司的隔膜干法产品已经通过了主流电池用户的认证，并且开始了大规模生产和出货。此外，长阳科技表示，公司的已具备全球领先的高分子功能膜的研发及制造能力，在产品制造、精密涂布等方面亦积累了丰富的经验。为了未来的发展，长阳科技计划进一步扩展产能，并加强市场拓展的努力。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-51666775 马睿 021-51595780 杨玥 021-51666856 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 孙贤珏 021-51666757 周致丞021-51666711

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 海外市场 ：截止本周五，西澳FOB氧化铝价格为373美元/吨，较上周五持平，美元/人民币汇率近期在7.16附近，海运费小幅下降至21.65美元/吨，该价格折合国内主流港口对外售价约3,273元/吨左右，低于国内氧化铝价格73元/吨，氧化铝现货进口窗口保持开启状态。海外氧化铝现货成交：（1）1月24日成交$379/mtFOBGoDau,Vietnam越南，2月下旬船期，2.5万吨；（2）1月18日成交$373/mtFOBWesternAustralia西澳，2月船期，3万吨。 国内市场 ：本周，全国氧化铝周度开工率较上周小幅抬升0.65%至80.28%，其中山西地区本周氧化铝开工环比上升4.2%，主因山西地区部分氧化铝厂近期因矿石供应紧张程度得到一定缓解而复产，涉及年产能共计130万吨左右；本周山东地区氧化铝开工环比上升0.67%，主因山东地区某大型氧化铝厂上周因电力供应问题停止一台焙烧炉生产，日产量下降3400吨左右，已于本周恢复生产。本周河南地区氧化铝开工环比下降0.84%，主因本周河南地区某氧化铝厂因当地重污染天气预警限，停炉一台，涉及年焙烧产能约10万吨。本周广西地区某氧化铝厂因矿石供应不足停止焙烧生产，涉及年产能50万吨左右，初步计划停产周期在7-15天，具体视矿石供应情况而定。需求方面，据SMM调研，临近春节，电解铝厂节前备货陆续进入尾声，下游观望情绪渐浓，本周国内现货市场询得零星升水成交，升水成交主要集中在山东以及西南地区，根据SMM本周氧化铝现货成交样本，山东地区现货成交出厂价格在3,290-3,300元/吨区间内，成交价格重心较上周上涨40元/吨；山西地区本周现货成交清淡，现货报价较上周持平；本周贵州地区询得一笔成交，出厂价格在3,370元/吨，成交价格重心较上周上涨20元/吨；广西地区成交1万吨，成交价格3,530元/吨（含运费及资金费用），送往贵州电解铝。 整体而言 ：本周，矿石供应紧张、能源供应问题以及重污染天气预警再度来袭持续影响氧化铝企业开工，西南地区部分氧化铝厂节前有停产计划，除了山西地区个别氧化铝厂矿石供应紧缺情况有所缓解，企业运行产能有所提升外，SMM预计短期现货供应偏紧大格局暂未改变，节前国内现货价格仍有一定支撑或维持高位震荡，后续需持续关注氧化铝厂近期复产进度及近期进口氧化铝到港情况。从技术面看，模型与分析师综合预计，SMM氧化铝指数-平均价价格运行区间为[[3,320，3,355]，下周价格走势为横盘震荡。 图1. 国内主流地区氧 化铝价格走势 来源：SMM 》点击查看SMM铝产业链数据库

核心观点：供应端，本周多数焦企仍处于亏损，但下游采购积极性增加以及焦炭价格持稳运行，使得焦企心态转好，没有计划继续扩大减产，焦炭供应暂稳。需求端，本周出现降准等宏观利好，钢材价格小幅反弹，钢厂亏损缩小，加之部分钢厂仍计划进行春节补库，对焦炭整体采购积极性有所提高。成本端，本周炼焦煤价格企稳反弹，煤矿挺价意愿较强，主焦煤、肥煤等骨架煤种保持稳定。综合来看，焦炭供应稳需求增，平衡状态稳固，加之炼焦成本企稳，市场观望情绪占据主导，下周焦炭市场或偏稳运行。 焦炭现货价格（元/吨） 本周焦炭价格平稳运行，一级冶金焦-干熄2670元/吨；准一级冶金焦-干熄2530元/吨；一级冶金焦2240元/吨；准一级冶金焦2158元/吨。 本周焦炭港口贸易出库价格小幅上涨，一级水熄焦2400元/吨，周环比上涨20元/吨，准一级水熄焦2300元/吨，周环比上涨20元/吨。 焦炭期货价格（元/吨） 本周焦炭期货盘面震荡偏强运行。周初，政府针对基础设施项目潜在债务风险采取相应措施，市场悲观情绪较多；周中，央行宣布2024年首次降准，释放约1万亿元流动性，股市期市行情转好，黑色系震荡上行，焦炭期货同样如此。 下周焦炭现货价格或将继续平稳运行，加之宏观利好政策后续影响，下周焦炭期货盘面或继续震荡上行。 焦化利润（元/吨 根据SMM调研，本周吨焦盈利-45.5元/吨，利润减少10.0元/吨。 从价格角度看，本周焦炭价格平稳运行，并未对焦企吨焦盈利造成影响。从成本角度看，本周炼焦煤部分煤种价格小幅上涨，涨幅在50元/吨左右，炼焦成本增加，焦企吨焦盈利小幅减少。 后续焦炭价格或继续平稳运行，难以影响焦企吨焦盈利，且炼焦煤价格也已经完成反弹，低硫主焦煤等骨架煤种基本稳定在2400-2500元/吨，再度上涨空间有限，下周多数焦企或将保持目前亏损。 焦炉产能利用率 根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为75.0%，周环比增加0.1个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为73.9%，周环比增加0.1个百分点。 从盈利角度看，本周吨焦亏损扩大，但仍在焦企接受范围内，且多数焦企之前已经减产，扩大减产动力不足。从库存角度看，本周山西焦企焦炭库存明显降库，加之降准等宏观利好政策，下游采购积极性增加，多数焦企心态转好，没有计划扩大减产。从环保角度看，环保检查仍在进行，山东、山西以及河北等地区部分焦企因为大气污染问题保持限产。 后续多数焦企将保持目前亏损，加之部分钢厂对焦炭仍有春节补库需求，对焦炭采购积极性增加，焦企减产意愿降低，部分焦企甚至有提产意愿，下周焦企焦炉产能利用率或暂稳。  焦炭库存情况分析 本周焦企焦炭库存31.9万吨，环比减少8.0万吨，降幅20.1%。焦企焦煤库存362.7万吨，环比增加16.8万吨，增幅4.9%。钢厂焦炭库存279.8万吨，环比增加2.3万吨，增幅0.8%。港口焦炭库存117万吨，环比增加3万吨，增幅2.6%。 本周多数焦企维持原有限产，焦炭供应暂稳，但下游钢厂采购积极性有所增加，部分焦企焦炭库存往下游转移，明显降库。后续下游部分钢厂或继续对焦炭进行补库，加之焦炭供应暂稳，焦企焦炭库存往下游转移，下周焦企焦炭库存或下降。 本周炼焦煤价格企稳反弹，低硫主焦煤等骨架煤种价格已经稳定，部分焦企积极补库。后续炼焦煤价格上涨空间有限，加之春节补库需求，下游焦企对炼焦煤采购积极性较高，下周焦企炼焦煤库存或增加。 本周焦炭价格平稳运行，加之降准等宏观利好政策，钢厂采购积极性增加，钢厂焦炭库存水平进一步提高。后续焦炭价格将继续持稳，加之部分钢厂计划对焦炭进行春节补库，下周钢厂焦炭库存或增加。 本周焦钢企业继续处于博弈阶段，焦炭价格暂稳运行，部分贸易商已经开始拿货。后续焦炭价格大概率稳定至春节，贸易商拿货积积极性进一步提高，下周两港焦炭库存或增加。   》订购查看SMM金属现货历史价格

》查看SMM硅产品报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 临近年末，宁夏地区硅煤价格受下游需求不振影响，价格走低，其他地区硅煤价格目前多持稳为主，但在下游工业硅行情偏弱运行影响下，部分产区洗煤厂对后市硅煤价格并不乐观。 本次宁夏地区硅煤走跌原因主来源于下游需求面支撑弱势，订单需求不足，宁夏地区硅煤价格难有持稳，对比其他地区近期硅煤价格，可以看出宁夏地区硅煤价格下跌严重，且宁夏地区多数洗煤厂普遍对后市硅煤价格较为悲观，在下游需求不振叠加硅价低迷运行传导下，担忧春节后硅煤价格恐继续出现下调。 周内新疆地区发生地震，为安全考虑当地部分硅煤矿山与昨日暂停开采生产，矿口端反馈本次停产时间有效，地震并未造成较为严重影响，生产经营方面将尽快恢复，新疆地区硅煤近期价格则持稳为主，保利无粘结硅煤因主供疆内大厂，月需硅煤稳定订单价格得以持稳。粘结硅煤得益于当地下游工业硅企业开工较为稳定，新疆地区硅煤价格总体持稳。但下游工业硅行情持续偏弱运行，近期硅煤订单基本交付为主，部分硅煤供应商表示春节后若下游硅市场依旧低迷运行，或将有意下调新疆硅煤价格。 》点击查看SMM金属产业链数据库  

SMM1月26日讯： 随着春节假期的临近，各版块开工均存在不同程度的下滑情况，原料库存方面，上半周锌价较低，下游企业进行逢低采买，各版块均有不同程度的原料库存录增情况；订单方面，因假期临近，下游企业订单基本已近尾声，因此订单有所减弱，进而影响各版块的开工，预计下周下游企业放假检修情况增多下，开工情况将再度下滑，后续锌下游各版块开工情况SMM将持续追踪。         》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM1月26日讯： 今日1#电解铜对当月2402合约报贴水50元/吨-贴水10元/吨，均价报贴水30元/吨，较上一交易日持平不变；平水铜成交价68870-68950元/吨，升水铜成交价68880-68970元/吨。沪铜2402合约早盘窄幅震荡，盘初走跌至68930元/吨后两度冲高回落，上午9时30分后波动幅度较大，下测68900元/吨后上测68990元/吨，随后回吐涨幅震荡于日均线附近。早盘结束收于68960元/吨。沪铜2402合约对2403合约隔月月差早盘稳定于contango80-100元/吨。 今日升水与昨日基本持平，但市场成交明显走弱。早市盘初，持货商报主流平水铜对下月票贴水10元/吨附近，好铜如CCC-P对下月票报贴水10元/吨几无成交。因盘面中心再度上抬，下游采购情绪进一步承压。市场进口湿法与非注册货源流通较多，报贴水70元/吨部分成交。进入主流交易时段，主流平水铜对下月票报贴水30元/吨-贴水20元/吨但货源稀少，好铜如CCC-P，金川大板等对下月票报贴水20元/吨部分成交，湿法铜如spence等对下月票报贴水100元/吨部分成交。至上午11时前，部分湿法货源成交后市场出现少量平水铜报贴水50元/吨成交。至上午11时前市场成交再度冷清，升水逐渐企稳。 伴随铜价连续上抬，下游备货情绪受挫。据悉周末至下周初将有大量进口货源持续流入，上海与周边地区库存出现明显垒库趋势，料升水易跌难涨。  

SMM1月26日讯：2023年Q3季度前，由于国内需求表现不佳，同时供应端新增产能释放、爬产，玻璃供需有所失衡，国内光伏玻璃价格走势表现为下降。而自Q3开始，玻璃原材料价格突然上涨，玻璃成本支撑逐渐增强，同时组件排产需求上升较快，成本以及需求双向支撑下，玻璃价格止跌转涨，上涨幅度较大。 图 2023中国光伏玻璃年度价格走势 数据来源：SMM 2023年上半旬，光伏玻璃2.0mm镀膜玻璃价格由年初19.25元/平方米降至17.0元/平方米，光伏玻璃3.2mm镀膜玻璃价格由年初26.25元/平方米降至25.15元/平方米。2023年以来，随着光伏组件排产重回冷清，光伏玻璃的需求于年初开始减弱，组件企业采购量的减少给玻璃价格带来了较大的向下冲击，同时原材料带来的成本支撑亦开始减弱，天然气重回非采暖季价格，玻璃成本减弱。再双向支撑减弱的情况下，玻璃企业库存表现为持续性累库，企业为去库，玻璃价格一跌再跌。 2023年Q3季度末，光伏玻璃2.0mm镀膜价格由前期的17.0元/平方米涨至19.25元/平方米，光伏玻璃3.2mm镀膜玻璃价格由年初25.15元/平方米涨至27.25元/平方米。价格上涨最大刺激原因为玻璃原材料之一纯碱价格快速上涨，其仅仅一个月时间价格从2200元/吨涨至3200元/吨，价格上涨速度较快，同时自第三季度开始，组件排产上升较快，月度排产量均为50GW以上，成本、需求支撑均较强，同时玻璃企业供应增速放缓，局部市场甚至出现供应紧缺情况，综合支撑玻璃价格上涨。 2023年Q4季度，国内组件需求不及预期，同时在组件价格降价的背景下，由于利润空间有所压缩，组件生产意愿开始降低，对玻璃等辅材采买意愿降低，需求转弱明显，玻璃库存在第四季度不断走高，虽期间内玻璃成本由于纯碱价格的上升，支撑增强，但实际需求压力较大，玻璃价格表现下跌。 对于后续市场价格，SMM预计后续价格仍降小幅下跌，原因之一，组件企业近期利润水平持续减弱，满产意愿不高，压价心态明显，同时涉及春节放假，组件排产预计有所下滑，需求趋弱；原因之二，短期预计纯碱价格将有所下降，成本支撑减弱，虽天然气价格仍有支撑，但综合支撑减弱。故整体来看，玻璃价格下跌预期较强。