SMM3月6日讯： 今日1#电解铜现货对当月2403合约报贴水140元 /吨-贴水100元/吨，均价报贴水120元/吨，较上一交易日跌20元/吨；平水铜成交价68730-68820元/吨，升水铜成交价68740-68830元/吨。沪铜2403合约早盘先抑后扬，上午10时多次下测68870元/吨，第二时段重新开盘后窄幅震荡于68900-68930元/吨区间内，收盘前盘面小幅抬升上测68940元/吨。沪铜2403合约对2404合约月差早盘从contango60-80元/吨走扩至contango80-100元/吨。 今日月差走扩，持货商报盘低报低走。早市盘初，主流平水铜即报贴水100元/吨-贴水80元/吨，好铜如金川大板、CCC-P等报贴水90元/吨-贴水80元/吨。湿法铜货源紧张暂无报价。市场上出现少量非注册与非标货源，对升水起到一定程度拖累。进入主流交易时段，部分持货商低价出货意愿强烈，主流平水铜报贴水130元/吨-贴水110元/吨部分成交，好铜如CCC-P报贴水120元/吨-贴水100元/吨部分成交。贵溪铜报贴水100元/吨-贴水80元/吨部分成交。市场成交较为集中，部分平水铜跌至贴水140元/吨成交后升水逐渐企稳。 日内升水重心再度走跌，早市随盘面下行后成交有小幅回暖，部分下游亦有逢低补库动作，但随交割日逐渐临近，现货贸易量亦有所减少。预计明日升水将企稳运行。  

据 SMM 调研统计， 2024 年 2 月中国锑锭（含锑锭、粗锑折算、阴极锑等）产量实际为 4429.22 吨，整体和今年 1 月 7619.25 吨相比，环比大幅下降 41.87% 。从 2 月的生产情况来看，由于原料紧缺加上春节期间工厂休息，更多的厂家进入了停产的情况，极少数厂家的产量略有增加或，大多数厂家的产量出现不同程度的大幅下降，因此相对上个月相比，本月的产量也是出现整体大幅度的减少。目前原料资源依旧相对集中在部分厂的手里，许多厂家虽然想恢复生产，但碍于原料价高不好买，进入两难状态。 详细来说，目前 SMM 的 33 家调研对象中有 15 家厂家停产，和上月相比增加 2 家； 17 家厂家呈产量缩减状态，和上月相比减少 1 家； 1 家厂家产量基本正常，比上月减少 1 家。 SMM 预计，随着春节长假的过去， 3 月恢复到正常运营周期， 2024 年 3 月全国锑锭产量较 2024 年 2 月相比，一定会有一定幅度反弹上升，但反弹幅度大小还需要观察进口矿及国内矿等锑原料的供应状态变化，另外更重要的是阻燃、光伏等下游的需求是否能够继续有所支撑。 说明： SMM 自 2022 年 5 月起，公布 SMM 全国锑锭（含锑锭、粗锑折算、阴极锑等）产量。得益于 SMM 对锑行业的高覆盖率， SMM 锑锭生产企业调研总数 33 家，分布于全国 8 个省份，总样本产能超过 20,000 吨，总产能覆盖率高达 99% 以上。

SMM3月5日讯： 今日1#电解铜现货对当月2403合约报贴水120元 /吨-贴水80元/吨，均价报贴水100元/吨，较上一交易日跌15元/吨；平水铜成交价68870-68960元/吨，升水铜成交价68890-68960元/吨。沪铜2403合约早盘高开低走，盘初上测69120元/吨后盘面震荡下跌，上午11时前下测68980元/吨，随后小幅回升波动于69000元/吨一线附近。沪铜2403合约对2404合约隔月月差早盘波动于contango60-90元/吨。 受夜盘铜价上扬影响，早市消费再度受抑，升水重心下沉。早市盘初，持货商报主流平水铜贴水70元/吨-贴水60元/吨，好铜如CCC-P，金川大板等报贴水60元/吨-贴水50元/吨。湿法铜如met报贴水120元/吨难闻成交。进入主流交易时段持货商下调升水出货，平水铜报贴水100元/吨-贴水80元/吨部分成交，好铜如金川大板等报贴水90元/吨-贴水80元/吨，与平水铜几无价差。贵溪铜报贴水70元/吨部分成交。至上午11时前市场交投情绪仍然冷清，平水铜报贴水120元/吨-110元/吨少量成交。 日内升水仍然走低，主因仍是消费不振。据SMM调研显示年后社会隐性库存有超预期类库的情况，预计后续升水仍将承压。

2023年，铅市场发布新国标，2024年3月1日为新国标文件发布的实施日期，3月已至，新国标实施后铅锭现货市场是否出现“新国标溢价”？市场交易者主要关注哪些要点？ SMM为您带来调研解析—— 关于新国标GB/T 496-2023的变化要点，主要有三个方面，一是含量牌号增删，二是修改杂质标准，三是修改适用对象，不熟悉的朋友可以看下国标文件截图。       新国标中的两种牌号杂质规定：   据此，SMM调研情况如下（调研对象中的冶炼厂全部为电解铅交割品牌冶炼厂）： 冶炼厂A：2023年新国标讨论发布的时候，就已经通过控制原料工艺等保证pb99.996牌号的标准，因此不存在牌号区分的问题。 冶炼厂B：虽然目前我们的牌号是pb99.994，除少数特殊情况外，绝大多数产品质量已经升级到pb99.996牌号的标准了。主要考虑与上期所注册的交割牌号一致，所以并未修改标签，因此pb99.996和pb99.994两种牌号的报价也不会有差异。 冶炼厂C：我们的产品已经做到Pb99.996了，新国标实与否都不会产生影响。 冶炼厂D：国标是一回事，但在实际交易中，每家冶炼厂的品质好坏和口碑早就形成共识了，与其说是牌号溢价不如说是品牌溢价。另外，尽管火法铅目前技术可以做到铅含量99.996%的程度，但其铋含量很难降低到杂质规定范围，另外火法精铅不再适用新国标范围，所以对再生精铅而言，注册交割品牌可能会更加困难。 冶炼厂E：目前的牌号为pb99.994，但产品绝大多数时候能做到pb99.996。实际产品偶有pb99.994-pb99.996之间波动的情况，但并不影响实际使用和交割。2023年以来由于铅冶炼亏损已经不再追求铅锭产量而是考虑综合效益和产品质量，估计2024年产品可以达到pb99.996牌号要求。   贸易商A：新国标在发布后讨论比较热烈，3月正式施行后反而没有明显感觉。市场上电解铅（电解精炼的铅锭）交易的主流牌号已经变成pb99.996和pb99.994，但两种牌号并没有明显的牌号价差。 贸易商B：新国标的两种牌号目前确实没有价差，只是铋含量低于0.0015%更好卖，0.0015%-0025%不太好卖的区别而已。目前很关注上期所尚未发布的交割规则通知，目前市场交易并不会因为新国标实施而出现波动，但却有可能因为交割规则变动出现风险。 贸易商C：从冶炼成本的角度上讲，新国标的规定对电解铅原料和工艺技术要求更高，也可以有效避免某些冶炼厂求量不求质、盲目扩大产能导致冶炼产能过剩的情况，有利于行业更高质量发展。 SMM总结： 另外，据SMM调研了解，能够做到pb99.996牌号标准的铅冶炼厂可以通过废电瓶拆解原料的适量配比使铅含量下滑至pb99.994或其他牌号，但铅产量增加，以此在规则范围内降低铅冶炼成本。但新国标实行后，这一做法可能不再符合国标的杂质含量要求。市场上铋含量高于双零二五（Bi含量大于0.0025）的电解铅并不会消失，虽然不符合新国标杂质规定，但在实际工业生产中仍有使用价值，通常小幅贴水报价流通并与再生精铅互相替代。 针对新国标的三点变化，现货市场的交易习惯及行为并未出现与新国标过渡期明显变化，两种牌号目前也没有出现牌号溢价报价的情况，而适用对象的修改则使再生精铅交割之路更加困难。市场目前关注的主要焦点是上海期货交易所铅锭交割规则的是否会因为新国标实施而出现变化，交割规则细节尚未发布的情况下，冶炼厂并不会修改当前牌号及注册标签，因此与新国标相关的交割规则发布前，市场上并不会有明显的交易变化及牌号溢价。

据 SMM 对全国主要焦锑酸钠厂家调研统计， 2024 年 2 月中国焦锑酸钠产量 3080 吨，环比 1 月份 4620 吨大幅下降 33.33% ，产量在连续两个月呈现向上增长趋势之后突然下降。总体来看，全国焦锑酸钠产量大幅下降的主要还是由于 2 月春节长假期间厂家大量减产所致，从单日产量来说依旧还是保持在高位。 细节数据来看，其中， SMM 的 11 家调研对象中 2 月有 2 家厂家还处于停产或者调试状态，其他焦锑酸钠厂家生产量基本以下降为主，有 8 家企业产量有不同幅度降低，但也有 1 家厂家的产量不变，个别厂家表示，由于春节假期期间的原因，厂家春节前备货也比较充足，不存在无原料可用的状态，但由于 2 月份的工作时间本身比其他月份少一些，且正值春节长假，因此 2 月产量大幅下降实属正常。目前整体来看，焦锑酸钠厂家依旧普遍看好 2024 年终端光伏厂家的产量还将呈现上升趋势，光伏行业需求预计还是会表现良好。 说明： SMM 自 2023 年 7 月起，公布 SMM 全国 焦锑酸钠 产量。得益于 SMM 对锑行业的高覆盖率， SMM 焦锑酸钠 生产企业调研总数 11 家，分布于全国 5 个省份，总样本产能超过 75,000 吨，总产能覆盖率高达 99% 。

 

SMM3月4日讯： 今日1#电解铜现货对当月2403合约报贴水100元 /吨-贴水70元/吨，均价报贴水85元/吨，较上一交易日跌15元/吨；平水铜成交价68820-68900元/吨，升水铜成交价68830-68910元/吨。沪铜2403合约早盘重心走低，盘初两次上测69060元/吨后震荡走跌，上午11时下至68900-68920元/吨区间内，期间多次下测68900元/吨，多空势力博弈激烈。沪铜2403合约对2404合约隔月月差早盘从contango70-90元收窄至contango40-60元/吨。 日内现货成交仍然偏弱，市场流通货源量也呈现收缩趋势。受进口铜流入内贸冲击，早市升水仍未呈现明显回升。盘初持货商报主流平水铜贴水70元/吨-贴水60元/吨，好铜报贴水60元/吨-贴水50元/吨但成交寡淡。贵溪铜报贴水50元/吨未闻成交。部分持货商捂货惜售情绪较为明显。进入主流交易时段，平水铜报贴水90元/吨-贴水80元/吨部分成交，好铜报贴水80元/吨-贴水70元/吨部分成交。受盘面与升水齐回落影响，下游点价采购意愿小幅复苏，至11时前升水基本企稳，少数平水铜报贴水100元/吨部分成交。 今日现货升水较昨日仍然走跌，主因需求未见增长。据SMM调研线缆等终端企业因铜价高企，目前需求有后置倾向，预计升水修复进度将继续放缓，持货商亦将部分头寸移至远月，预计明日升水难有回升。  

目前，主产区90镁锭的市场主流成交价格为19000元吨，环比开年首日成交价下调5.1%。 从近期镁价走势来看，春节过后，镁厂受资金紧张影响挺价意愿骤减，市场看空情绪蔓延，不急于补库的下游在“买涨不买跌”的情绪影响下，普遍选择观望，镁市成交显得更为冷清，镁价顺势下行，短短两周，镁价下降近千元。 从供需角度来看，目前国内镁锭供应较为稳定，但镁价持续贴近成本线运行，镁厂或将通过减产或停产以此达到稳定镁价的目的。据SMM调研了解，日前部分镁厂下调了镁锭产量，同时某镁厂表示近期在研究检修计划的具体事项。与之相对应的，镁锭主要需求之一的出口增速则相对较弱，加之受国内疫情后大环境因素的影响，内贸需求持续疲软，使得国内镁锭供需整体维持着供过于求的状态，上游议价能力遭到较大削弱，今年镁价走势呈现了阶段性下行的态势 SMM分析认为，近期镁价的连续下滑主要受镁厂资金紧张、镁厂累库超预期和终端需求冷清这三个原因所影响。考虑到目前下游镁锭囤货消化速度不及预期，叠加下游对煤炭、硅铁原材料价格的悲观预期，令不急采购的下游普遍偏观望，镁市询盘量下降，SMM预计镁价短期弱势运行，SMM将持续关注后续现货成交变化情况。 》查看SMM镁现货报价 》订购查看SMM镁现货历史价格