核心观点： 本周焦炭经历一轮降价，市场看跌情绪浓厚。从基本面来看，焦炭基本面并无明显矛盾，供应端虽然持续高位运行，但焦企出货尚可，焦企焦炭并无库存压力。需求方面，虽然本周铁水有所下降，且钢厂亏损加剧，但钢厂采购积极性尚可，主要以按需采购为主。焦炭基本面虽然有所转弱，但无明显矛盾。后续来看，基本面来看，下周高炉检修进一步增多，下游焦炭需求继续下降，焦化厂开工持续相对高位，焦炭基本面继续走弱。但由于下游钢厂持续大幅亏损，市场看跌情绪浓厚，钢厂对焦炭价格的打压意愿仍在。周五河北地区部分钢厂发起焦炭第二轮提降，在钢厂持续大幅亏损的背景下，本轮提降预计将在8月3日落地。后续来看，由于下游钢厂亏损较大，焦炭价格仍有继续下跌的可能，短期焦炭价格仍将偏弱运行。 焦炭现货价格（元/吨）： 本周焦炭价格下跌50-55元/吨，一级冶金焦-干熄2285元/吨；准一级冶金焦-干熄2145元/吨；一级冶金焦1890元/吨；准一级冶金焦1808元/吨。 本周焦炭港口贸易出库价格小幅下跌60元/吨，一级水熄焦1950元/吨，准一级水熄焦1850元/吨。 焦炭期货价格（元/吨）： 本周由于下游钢厂亏损加剧，引发市场负反馈担忧，因此本周焦炭期货震荡下行。 后续来看，本周现货市场焦炭经历一轮降价，且预计周六第二轮提降即将落地。下游钢材市场持续低迷，钢材利润修复困难较大，因此短期来看，焦炭期货仍旧延续偏弱震荡趋势。 焦化利润（元/吨）： 根据SMM调研，本周吨焦盈利19.8元/吨，焦企利润小幅下滑。 本周由于钢材价格快速下跌，钢材亏损加剧，焦炭价格经历一轮降价，焦企利润明显收缩。但由于上游炼焦煤价格随之小幅下降，目前大部分焦企仍有微利。 后续来看，由于钢材市场持续低迷，钢厂亏损明显扩大，钢厂对焦炭的打压意愿明显增强，市场看跌情绪浓厚，焦企利润仍有下降预期。但由于上游炼焦煤价格持续走弱，焦炭成本支撑有所转弱，因此预计下周焦企利润将在盈亏平衡线上下窄幅波动。 焦炉产能利用率： 根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为78.28%，周环比小幅下降0.58个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为76.7%，周环比下降0.6个百分点。 本周，焦炭迎来首轮降价，降幅为50-55元/吨。市场看跌情绪仍在，预计本周六市场将迎来第二轮降价。因此焦企利润持续转差，部分焦企本周小幅下调开工率。 后续来看，由于下游钢厂亏损严重，下周钢厂检修意愿明显，钢厂铁水预计将有所下降，因此焦炭需求也将随着转弱。加之焦炭降价导致焦企开始亏损，因此预计下周焦企开工率将小幅下降。  焦炭库存情况分析： 本周焦企焦炭库存21.5万吨，环比增加0.8万吨，增幅3.86%。焦企焦煤库存287.3万吨，环比下降0.5万吨，降幅0.17%。钢厂焦炭库存252.2万吨，环比下降2.7万吨，降幅1.06%。两港焦炭库存为148.2万吨，周环比小幅增加0.8万吨，增幅0.54%。 本周，焦化企业的开工率保持在高水平，焦炭产量也相对较高。但焦企出货整体较为顺畅，焦炭库存保持稳定。在原料方面，由于焦炭价格下跌，焦企采购热情降低，主要以按需采购为主，加之开工率处于相对高位，焦企炼焦煤库存小幅下跌。钢厂方面，本周钢厂亏损快速扩大，钢厂按需采购为主，钢厂焦炭库存小幅下跌。 后续来看，由于下游钢厂检修预期增多，焦炭需求或将有所回落，但焦企仍旧维持相对偏高的开工率，因此预计下周焦企焦炭库存将小幅累库。原料方面，由于焦企利润持续恶化，焦企采购相对谨慎，预计焦企焦煤库存将小幅下降。钢厂方面，随着钢厂铁水的下降，钢厂焦炭需求将有所下降，预计钢厂焦炭库存将小幅累库。港口库存方面，随着钢厂持续大幅亏损，钢厂减产预期有所增强，焦炭基本面有所转弱，预计下周港口库存将小幅累库。 》订购查看SMM金属现货历史价格

》查看SMM硅产品报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 根据SMM调研了解，新疆样本硅企（产能占比76%）周度产量在39860吨，周度开工率在82%，环比上周略有下滑。疆内大型硅企总体仍维持较高开工水平，但样本内个别小型硅企有减产存在，样本外疆内个别小型硅企近期也有反馈受行情影响有减产存在，但新疆整体综合开工仍处高位，整体样本开工较上周表现略有下滑。 云南样本硅企（产能占比30%）周度产量在8440吨，周度开工率在99%，环比上周基本持平。样本内硅企基本维持满产开工，开工表现仍处高位。但样本外个别硅企本周有减产存在，云南地区整体开工仍处高位，且多数硅企仍在交付期货订单，库存方面波动不大。 四川样本硅企（产能占比32%）周度产量在5635吨，周度开工率在86%，环比上周走低。四川样本内个别硅企周内有减产情况，带动样本开工走低。本周样本外雅安地区个别硅企也有检修减产，但减产硅企检修完成后抱有较高复产预期，综合来看，四川地区硅企开工仍维持较高水平。       》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM8月2日讯：尽管基本面供应预增需求偏淡，但宏观面偏暖本周期铝跌幅较上周收窄。沪铝主连本周偏弱震荡，截至周五日间收盘周度涨幅为0.10%。伦铝本周低位震荡，截至15:09分周度跌幅为0.31%。 沪铝主连、伦铝走势变化： 》点击查看金属期货走势 现货市场 本周 SMM A00铝 现货均价低位震荡，周度跌幅约为1.04%。总体来看，淡季叠加库存压力，现货或维持贴水行情。 SMM A00铝现货均价变化走势： 》查看SMM铝产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 宏观面 本周宏观面氛围偏暖，利好大宗商品价格。我国政府持续发声提振国内经济。美联储主席鲍威尔表示数据符合要求的情况下最快9月降息，降息预期再度增强。 本周美元指数震荡偏弱运行，截至周五14:31分周度跌幅为0.10%。 美元指数变化走势： 基本面 供应端： 本周国内电解铝运行产能整体持稳，贵州地区待复产产能尚未完成技改，预计复产时间10-11月份左右，短期仍需持续关注四川地区的复产情况。 进口方面，本周国内原铝进口亏损收窄，持货商观望态度浓厚，市场进口原铝流通以偏紧为主，持续关注两地价差问题。 库存： 国内方面，8月1日，SMM统计电解铝锭社会总库存81.4万吨，国内可流通电解铝库存68.8万吨，较上周四累库2.4万吨，同比去年同期高出28.9万吨。SMM预计，8月国内铝锭库存整体的下降空间仍较有限，且短期内铝锭的累库趋势难以改变，8月上旬或将维持在78-85万吨之间变动。 LME方面，近期，伦铝库存延续减少，截至周四较上周跌幅约为1.52%。 国内电解铝分地区总社库及伦铝总库存变化走势： 》点击查看SMM铝产业链数据库 需求端： 本周国内铝下游开工维持弱势，部分地区下游放高温假，市场需求依旧疲软，周内铝价出现跌破19,000元/吨的情况，部分终端建仓补库，但需求总体弱势的情况下，国内铝社会库存维持累库状态，现货贴水难以收窄。 SMM 展望 整体来看，国内供应端维持缓慢抬升趋势，且市场仍有部分进口铝锭补充，供应维持增量预期。而需求端短期处于淡季状态，终端需要进一步的需求刺激才能向铝加工行业传导订单。 铝价经历长时间的跌势之后，国内电解铝成本端发挥支撑作用，未来消费预期好转及国内供应增量有限，短期铝市受宏观情绪影响或以区间震荡为主。后续关注国内外下游消费情况及宏观情绪转变。 本周行业资讯精选 ► 铜川市：年产200万件铝合金变速箱壳体项目建成后预实现销售收入4.2亿元 ► 铜川市：年产400万件汽车铝合金压铸件项目总投资5亿元 ► 铜川市：总投资1.65亿元 年产20000吨汽车轻量化铝合金铸件项目 ► 花旗：预计三个月内铝价将回升至2,500美元/吨 ► 8月1日LME铝库存减少3800吨 巴生港降幅最大 ► 关于铝 力拓怎么看？怎么干？——访力拓集团首席商务官白睿明 ► 神火股份：公司的云南11万吨铝箔坯料项目预于2025上半年投产 ► 神火股份：未来铝价会处于相对较好水平 明年新疆铝厂可做到100%铝水转化 》申请订阅：中国铝产业链周报 》点击了解：2024 SMM首届华南铝产业峰会

8月2日讯：据SMM调研，2024年1-6月中国锂电回收料供应量总计（转黑粉口径）为12.9万吨，相较去年同期得24.9万吨同比下滑33%。而从分原料类型来看， 2024年1-6月三元废料回收总量（转黑粉口径）为4.84万吨，相较去年同期的11.4万吨，同比下降59%。铁锂废料方面，铁锂废料总量（转黑粉口径）回收总量为7.96万吨，同比下跌约40%。钴酸锂废料方面，钴酸锂废料总量（转黑粉口径）回收总量为0.2万吨，同比下跌65%。 从上半年的回收量来看，年初时，回收市场整体的成交较为清淡，多数企业由于行业黑粉系数长期的倒挂，生产积极性成体偏低。且由于彼时行业对部分下游产出品价格预期较为悲观，多数湿法厂不愿以高系数成交黑粉，并更倾向于节后收货，市场几乎无批量黑粉、极片成交，少数的成交也因物流停滞或需包车自提。更多数的企业多余春节前两周左右开始提前放假，至元宵节后逐步恢复，行业整体开工低迷。也因此，1-2月时行业整体的三元、铁锂、钴酸锂等产废回收量相较2023年Q4时均有不同程度的下行。 3月-4月时，回收市场询价、成交逐渐活跃。行业整体产废采买量亦呈现逐月上行的趋势。随着春节后江西环保时间致使部分当地锂盐、回收企业复工复产进度不佳，锂盐供应端增长迟缓，叠加节后新能源汽车市场价格战开打，以中低价磷酸铁锂为首的车型畅销，带动了对电芯以及盐端的需求，镍钴锂盐端价格小幅抬涨。在一定程度上推动打粉厂挺价情绪，产废价格持续走高。面对居高不下的废料价格，部分湿法厂选择进行代工赚取加工费、少数厂商选择维持产线低流速运行，行业成交价格重心上移. 5-6月时，行业产废回收在4月达到阶段峰值之后逐步回撤，5-6月呈现逐月下行趋势。主因自5月以来，回收下游三种主要盐类均呈现不同程度的供应过剩的趋势，需求走弱迹象。其中碳酸锂5月价格承压，而硫酸镍价格由于成本倒挂，叠加原料纯捏价格走高，推动价格小幅上行。而硫酸钴也因为一些电钴需求端超预期增长传闻，价格有所提振。在一定程度上致使打粉厂依旧延续坚决挺价的心态。而回收经济性的持续低迷，也致使大型与小型湿法厂企业开工存在两极分化，自用或存在代工单的大型企业开工尚可，单部分自负盈亏的小型企业多数停产，或专用其他原料，行业回收总量有所回落。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-51666775 马睿 021-51595780 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 孙贤珏 021-51666757 周致丞021-51666711

硅料：本周P型致密料市场主流成交价格34-37元/千克，N型硅料成交价格37-41元/千克。本周的多晶硅询单情况显著增加，市场出现零星成交现象，成交整体区间未变，重心发生些许上移，部分多晶硅厂家报价出现上涨，但下游接受度有限，市场逐渐转向博弈。 硅片：国内单晶硅片182mm主流成交价格1.1-1.20元/片，N型18Xmm硅片1.1-1.12元/片。本周硅片市场整体成交较为有限，下游电池片减产较为严重叠加成本压力，专业化硅片出货受阻，整体硅片成交出现下移“征兆”，硅片上方压力逐渐增大。 光伏电池：本周光伏电池价格持稳为主，月底市场进入新一轮议价期，目前价格陷入僵持状态，主要由于电池厂仍在清库存阶段，议价权依旧较弱，专业化电池厂亏损面较大，市场寄托于组件排产提升拉动电池需求，而8月组件排产提升幅度较小，部分专业化电池厂家或继续降产。当前高效PERC182电池片（23.2%及以上效率）价格0.29-0.30元/W; PERC210电池片价格0.285-0.29元/W左右；Topcon182电池片（24.7%及以上效率）价格0.28-0.29元/W左右；Topcon210RN电池片0.29-0.29元/w；Topcon210电池片0.29-0.29元/W。 组件：本周组件市场，集中式项目的N型182mm主流成交价格0.74-0.8元/W，N型210mm组件主流成交价格0.75-0.81元/W。组件主流成交价格近期略有企稳，部分组件企业尝试减少低价签单以维稳价格成交重心。终端当前对组件价格回升接受度仍然较低，因此组件价格预计短期内持稳为主。7月组件实际产量相对预期有所下滑。8月组件企业排产预期有所分化，因需求支撑较弱，多数企业以减产和持平作为排产主基调，部分企业根据手中集采订单交付有所提产，整体8月组件排产预期小幅提升。 终端：2024年7月22日至2024年7月28日当周SMM统计国内企业中标光伏组件项目共41项，中标价格分布区间集中0.75-0.79元/瓦；单周加权均价为0.77元/瓦，相比上周下降0.06元/瓦；中标总采购容量为8738.84MW，相比上周增加5041.67MW。终端近期招标活跃度提升，中标量的攀升在7月末有所显现，预计新一轮的招标小高峰近在眼前，低价采购对终端企业优先度仍然较高。7-8月集中式装机预期相对平稳，多数项目并网预期在10月开展。 光伏胶膜：本周EVA光伏料价格已稳住，市场情绪面上有涨价的预期，主要因为当前石化厂家EVA库存较低。光伏胶膜进入新一轮议价期，因当前EVA价格稳住，光伏胶膜成本支撑增强，而8月伴随组件排产增长，胶膜需求有小幅提升，整体而言，胶膜价格将阶段性持稳。 光伏玻璃：本周光伏玻璃市场价格下跌。截至目前，2.0mm单层镀膜玻璃的价格区间为14.0-15.0元/平方米，3.2mm单层镀膜玻璃的价格区间为23.5-24.5元/平方米，主流成交价格分别为14.5元/平方米和24.0元/平方米，成交重心小幅下移。8月初，国内光伏玻璃市场仍然低迷，玻璃企业在手库存持续小幅增加中，虽组件企业排产有些许提升，但需求仍旧偏弱，玻璃为促进接单开始下调报价，价格下跌。 高纯石英砂：本周，国内坩埚用中层高纯石英砂高价小幅下跌。目前市场报价如下：内层砂每吨6.5-8.5万元，价格暂稳，中层砂每吨3.5-5.0万元，高价下调0.5万元/吨，外层砂每吨1.9-3万元，内外层砂价格维持稳定。近期下游坩埚企业仍未开始集中采买，但砂企新一轮报价已经开始，当前坩埚企业仍压价为主，试图进一步降低采买成本，预计下周国内高纯石英砂价格将有所下跌。 逆变器：本周逆变器价格区间20kw价格0.12-0.16元/W，50kw价格0.11-0.15元/W，110kw价格0.1-0.14元/W，320kw价格0.09-0.11元/W。逆变器价格持稳。供应端生产稳定充足，6月出口量因亚拉非市场需求带动而创下新高，新兴市场需求可持续性较强，从而预期拉升排产。 》查看SMM光伏产业链数据库

SMM8月2日讯： 今日1#电解铜现货对当月2408合约报贴水40元/吨-平水价格，均价报贴水20元/吨，较上一交易日涨5元/吨；平水铜成交价73260~73390元/吨，升水铜成交价73290~73420元/吨。沪铜2408合约早盘窄幅震荡于73200-73450元/吨附近，上午11时前小幅翘高上测73540元/吨。沪铜2408合约对2409合约隔月月差波动于contango180-90元/吨。 今日下游周末备库情绪较高，现货成交向好升水小幅抬升。盘初持货商报主流平水铜贴水20元/吨-贴水10元/吨，好铜如金川大板报平水价格-升水10元/吨，贵溪铜报升水20元/吨。持货商挺价未果后升水再度回到前几日波动区间附近。进入主流交易时段，主流平水铜对下月票报贴水40元/吨-贴水30元/吨成交，好铜对下月票报贴水20元/吨-贴水10元/吨部分成交。上午11时前升水企稳。 今日现货升水如期抬升，周末下游备库情绪显现。受783号文影响，进入8月后国内电解铜供需平衡加速转变，预计下周升水重心仍将抬升。

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格        本周SMM调研了国内主要大中型铜杆企业的生产及销售情况，综合看企业开工率为77.97%，环比下降0.25个百分点，低于预期值1.72个百分点，同比延续增幅回升13.05个百分点。（调研企业：21家，产能：783万吨)         本周铜价除周尾冲高外，整体维持偏弱运行，但因订单无终端消费支撑，同时精废铜杆价差环比上周增加209元/吨，消费较上周表现趋于平淡，因此周内虽有两家企业为下周检修计划备库，而且有部分企业表示订单收到精废替代支撑产量增加，但开工率最终还是略有下降。        从库存来看，本周成品库存在企业备库以及出货有一定压力的情况下，环比增加19.39%，录得70200吨，原料库存在大型企业控制的带动下环比下降7.48%，录得37100吨。        下周因有两家企业计划检修，预计精铜制杆企业开工率环比下降至75.17%，另外值得注意的是，8月1号后，再生铜杆企业开工率持续下行，市场再生铜杆供应或将出现短缺，预计精废替代将陆续增加，同时本周有企业表示线缆旺季需求显现，订单明显增长，或许预示着进入8月需求有望好转。        附部分精铜杆企业调研详情

SMM 8月2日讯， 价格回顾：截至本周五，SMM地区加权指数3,904元/吨，较上周五跌1元/吨。其中山东地区报3,860-3,930元/吨，较上周五持平；河南地区报3,840-3,930元/吨，较上周五持平；山西地区报3,880-3,940元/吨，较上周五跌5元/吨；广西地区报3,910-3,970元/吨，较上周五持平；贵州地区报3,880-3,960元/吨，较上周五持平；鲅鱼圈地区报3,960-4,040元/吨。 海外市场：截至8月1日，西澳FOB氧化铝价格为480美元/吨，海运费30.40美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在7.28附近，该价格折合国内主流港口对外售价约4,278元/吨左右，高于国内氧化铝价格374元/吨，氧化铝进口窗口维持关闭。进入7月，海外市场下游观望情绪较浓，近期海外氧化铝现货成交清淡，本周SMM共计询得两笔海外现货成交：7月31日成交$483/mtFOBGladstone澳大利亚，9月下半月船期，3万吨；8月 1日成交 $490/mt FOB Gladstone澳大利亚，9月下半月船期，3万吨。基于SMM海外氧化铝平衡数据，海外氧化铝市场基本面存在小幅短缺的局面暂未改变，SMM认为价格短期或高位震荡为主。 国内市场：据SMM数据，截至周四，全国氧化铝周度开工率较前一周抬升0.7%至84.77%，其中河南地区周度开工率提升5.91%至69.8%，主因当地某氧化铝厂近期通过补充进口矿实现复产，涉及年产能70万吨。据SMM了解，近几个月以来晋豫地区氧化企业通过补充进口矿石供应带来开工率显著提升，但其中一部分企业因难以保证进口矿长期稳定的供应，中长期开工率或将有所波动。本周，山西地区氧化铝周度开工率稳定在81.38%，较6月份同期上升4个百分点，较5月同期上升近9个百分点。产能开工率显著提升的还有广西地区，本周广西地区周度开工率达90.87%的高位。此外，山东地区氧化铝开工率稳定在92%，据SMM了解，山东地区某氧化铝厂的产能搬迁工作计划于今年3季度末展开。本周内蒙地区氧化开工率维持在50%，据SMM了解，内蒙某氧化铝厂计划于8月中旬投产剩下的50万吨产能。现货方面，本周SMM共计询得三笔现货成交：山西成交0.5万吨氧化铝，成交价格3,900元/吨；河南成交1万吨氧化铝，成交价格3,880元/吨；山西地区成交1万吨氧化铝，成交价格3,875元/吨。当前国内市场上下游处于博弈阶段，氧化铝厂由于现货供应有限，叠加矿石资源紧缺、氧化铝厂报价坚挺。而下游电解铝厂当前氧化铝价格居高不下，除开少量补库需求，基本更倾向于以执行长单为主。多空对峙下现货市场成交清淡，价格高位持稳。 整体而言，短期国内氧化铝供需整体平衡，氧化铝现货价格高位震荡为主，近期需持续关注氧化铝企业复产进度及矿石供应稳定性。 来源：SMM   》点击查看SMM铝产业链数据库