SMM2月6日讯：据SMM了解， 截至2月6日，SMM铅锭五地社会库存总量至4.35万吨，较1月23日增加0.44万吨；较1月27日增加0.43万吨。         春节假期归来，铅产业链上下游企业陆续进入复工状态，尤其是物流运输恢复，铅锭交易逐步复苏。而因春节期间上下游企业的放假时间不一，下游企业放假时间多于冶炼企业，铅锭供需错配，节后冶炼企业库存普遍上升。又因节后沪铅强势上涨，下游企业则观望少采，铅期现价差扩大，部分持货商计划交仓，或将铅锭转移至消费地附近的仓库以便销售，冶炼企业厂库开始向社会仓库转移，社会库存如期累增。下周，为沪铅2502合约交割的前一周，铅锭交割货源或继续向社会仓库转移，同时元宵节后下游企业基本恢复正常，将带来一定的刚需，预计短期铅锭社会库存仍呈上升趋势。

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 2月6日，SMM电池级硫酸镍指数价格为26583元/吨，电池级硫酸镍的报价区间为26380-27060元/吨，均价较昨日小幅上涨。 在成本方面，受到菲律宾宏观政策的刺激，伦镍价格回升至15650美元，成本支撑力度逐渐增强。在需求方面，部分前驱体厂已完成2月份的库存备货，部分厂家库存已满足刚需，但仍然存在采购需求。从供应角度来看，部分镍盐厂尚未复工，部分复工的镍盐厂已开始报价及谈单。考虑到当前的成本倒挂情况，镍盐厂普遍保持价格坚挺，价格下调的空间较小。综合分析，在供需双弱的情况下，预计近期价格将保持稳定。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

盘面：隔夜，伦锌开于2808.5美元/吨，盘初伦锌短暂上行摸高于2825.5美元/吨，随后多头减仓伦锌跌破日均线一路震荡下行，于夜盘探低于2756美元/吨，盘尾震荡整理于2790美元/吨附近，终收跌报2790.5美元/吨，跌22美元/吨，跌幅0.78%，成交量增至11444手，持仓量减2099手至22.6万手。隔夜伦锌录得一阴柱，上方20日均线形成压制，下方5日均线提供支撑。隔夜，沪锌主力合约2503开于23170元/吨，盘初空头增仓，沪锌震荡下行探低于23010元/吨，后多头入场，沪锌重心上移震荡整理于日均线附近，终收跌报23175元/吨，跌85，跌幅0.37%，成交量降至57467手，持仓量增4659手至10.3万手。隔夜沪锌录得一小阳柱，上方5日均线形成压制，KDJ线开口向下。 宏观：白宫：特朗普未承诺向加沙派遣地面部队；英国央行金库黄金折价出售，因交付相对迟滞；美媒：美国防部正在制定从叙利亚全面撤军的计划；美国据悉下周将公布乌克兰和平计划，或提议冻结当前战线；现货黄金刷新历史新高至2880美元之上，期金上破2900；美国邮政：2月5日起继续接收来自中国内地和香港的入境包裹；美国财长贝森特：特朗普并未呼吁美联储降低利率，关注十债收益率；特朗普称不急于同中国领导人通话外交部：现在需要的是平等和相互尊重的对话；破100亿！2025年春节档新片总票房再创新高；中国1月财新服务业PMI为51，低于上月1.2个百分点，为2024年10月来最低，但仍维持扩张。 现货市场： 上海：昨日为节后第一个交易日，上海市场贸易商观望情绪较浓，持货商出货报价不多，另外虽然上午盘面下滑明显，但今日下游企业复工复产不多，询价接货需求改善有限，市场整体成交表现偏淡。 广东：广东对上海现货贴水50元/吨，整体来看，当前下游企业开工较少，实际生产大多集中于元宵附近开始，采购需求较弱，早盘市场担忧累广东累库情况不及预期所报升水较高，随后升水因弱成交有所下跌，昨日市场成交清淡，月差小幅扩张，升水小幅走高。 天津：津市较沪市平水，昨日天津换月报价,昨日盘面大幅下行，节后下游陆续复工，整体需求较弱，贸易商报价多持观望态度，报价较少，下游少量点价拿货，整体市场成交一般。 宁波：对上海现货报价升水20元/吨，宁波下游企业多于下周复工复产，昨日几无询价接货企业，锌锭需求未见改善下，昨日宁波市场贸易商持续观望，市场仍几无报价，交投清淡氛围延续，持续关注后续到货情况。 社会库存：2月5日LME锌库存减2275吨至174150吨，降幅1.59%。截至1月27日，SMM七地锌锭库存总量为7.04万吨，较1月20日增加1.10万吨，较1月23日增加0.78吨，国内库存录增。 锌价预判：美国数据好坏不一，美联储官员言论谨慎，美指继续走低，但市场上对于增加关税贸易问题带来的需求走弱仍存担忧，锌仍处于矿端由紧转松预期中，而国内节后锌下游及终端复工仍需时间，消费对锌价支撑仍然偏弱，预计短期锌价重心将偏弱运行。

据商务部网站消息，2月4日，商务部、海关总署发布公告，决定对钨、碲、铋、钼、铟相关物项实施出口管制。公告自发布之日起正式实施。 原文如下： 商务部 海关总署公告2025年第10号 公布对钨、碲、铋、钼、铟相关物项 实施出口管制的决定 根据《中华人民共和国出口管制法》《中华人民共和国对外贸易法》《中华人民共和国海关法》《中华人民共和国两用物项出口管制条例》有关规定，为维护国家安全和利益、履行防扩散等国际义务，经国务院批准，决定对下列物项实施出口管制： 钼相关物项 （一）1C117.b．钼粉：用于制造爆炸性部件的钼含量（按重量）大于等于97%、颗粒尺寸小于等于50×10-6m（50μm）的钼及合金颗粒(参考海关商品编号：8102100001)。 （二）1E101.b．生产1C117.b项的技术及资料（含工艺规范、工艺参数、加工程序等）。 从2024年的进出口数据来看：中国是钼产品生产大国，2024年中国钼粉产量为2.2万吨，但出口数量绝对值很少，对于中国内钼市场运行影响不大。 出口方面：2024年中国钼产品出口总量约4.3万吨，2024年中国钼粉出口量为287.7吨，由于钼粉出口仅仅在钼出口需求中占比较小，整体来看对钼市场影响不大。 从出口国家来看，2024年中国钼粉主要出口国家为日本、美国、俄罗斯、韩国和荷兰，占总出口量的98%左右。其中至日本的钼粉出口总量约为160.8吨，占比56%；出口美国的钼粉出口总量约为59.4吨，占比21%。 从以上数据可以看出,钼粉的出口管制可能对日本和美国的影响较大。

SMM2月5日讯： 广东市场今日（2月5日）升贴水相比春节前最后一个工作日（1月27日）上涨30元/吨。那么，市场升贴水为何走高？未来的走势又会如何？ 根据SMM与企业交流了解，节后首个交易日市场所报升水较高，主要是由于广东地区当前社会库存累库情况不及预期。去年春节假期过后，广东的库存增量达到1.26万吨，而今年仅增加约0.89万吨，同比减少了0.37万吨。这一库存变化对广东现货升水形成了一定支撑，使升水略微上升。那么，后续广东的升水走势如何？下文将从库存、下游消费及锌价展开分析。 首先 ，从市场较为关注的社会库存角度来看，目前广东的库存虽然没有去年同期那样显著累积，然据悉，市场现货依然充足。一方面，冶炼厂今年长单的比例增多，另一方面，许多贸易商为了节省仓库的出入库及仓储费用，选择将部分货物直接存放在冶炼厂，自冶炼厂直发至下游。因此，尽管广东仓库的库存增长不多，但市场上的实际货源并不短缺。 其次 ，关于下游消费，由于国内春节的影响，目前广东的下游消费依然较为疲软。广东锌的主要下游消费者是压铸锌合金。数据显示，春节前一周压铸锌合金的开工率为19.95%，环比下降了33.78%。压铸锌合金的生产受到电镀厂开工情况的影响，而广东电镀厂通常在元宵节前后才开始作业。因此，许多压铸锌合金厂也选择在元宵节左右恢复生产。这使得当前偏弱的下游消费无法有效支撑广东市场现货升贴水的上升。 最后 ，从锌价来看，美国对外加税政策近期落地，然又宣布延期执行，市场受政策变动扰动较大，全球贸易前景局面较为紧张。但从短期来看，由于下游消费和开工情况的影响，沪锌价格可能会呈现偏弱震荡。这种价格波动可能为企业后续开工复产及库存补充提供一定的推动作用。 综上所述，预计由于企业陆续恢复生产，广东地区2月份的现货升贴水将持续上升，整体趋势可能表现为先低后高，后续持续关注下游消费复苏情况。                                                                                                                                                            》点击查看SMM金属产业链数据库

美联储1月30召开议息会议中如预期暂停降息，将基准利率维持在4.25%-4.5%，鲍威尔在新闻发布会中表示，美联储不急于调整政治立场，需要观察数据以及特朗普的政策效果，由于美联储降息符合市场预期，特朗普加关税信息引起市场避险情绪以及采购需求上行。 当地时间2月1日，特朗普签署行政令，基于《国际紧急经济权力法》（IEEPA），对中国输美产品加征10%的关税，对来自加拿大和墨西哥的进口产品加征25%的关税，对来自加拿大的能源资源加征10%的关税，相关国家对其进行紧急反制措施，当地时间2月3日，特朗普签署行政命令，暂停对加拿大、墨西哥商品加征关税，将其实时时间推迟到2025年3月4日。由于市场对加征关税带来的贸易摩擦的担忧，市场对贵金属的避险采购需求加强；同时，市场猜测贵金属也可能被加税，因此提前刚需采购现货进行囤积，美国伦敦贵金属价差仍维持较大水平，现货陆续伦敦库存向COMEX库存转移，交割品牌不匹配的问题也在运输到其他国家进行熔炼后得到解决，美国市场对白银和黄金的采购需求推动价格上行，带动市场价格上涨。 现货白银的价格自1月30日价格开始上涨，1月31日下跌后拉涨，震荡下跌，进入2月每日价格呈现攀升趋势，现货白银触及32.366美元/盎司。今日国内春节迎来第一天开盘，国内价格追平海外之后持续偏强震荡，但再今日高位的刺激下，市场现货有成交但成交量偏少，终端企业由于节前备货量相对不多，因此节后开工由于生产需求进行少量下单采购，大部分企业在1月进行了部分原料备货，市场观望情绪相对较重。 》查看SMM贵金属现货报价  

SMM2月5日讯： 今日1#电解铜现货对当月2502合约报平水价格/吨-升水60元/吨，均价报升水30元/吨，较上一交易日涨75元/吨；平水铜成交价75100~75440元/吨，升水铜成交价75120~75460 元/吨。沪铜2502合约早盘冲高回落，盘初小幅走高上测75410元/吨后走跌，早盘盘末下测75090元/吨。沪铜2502合约对2503合约隔月月差波动于C90- C110元/吨。 新春假期后现货市场回暖，早市持货商挺价未果升水高报低走。盘初持货商报主流平水铜升水100元/吨-升水120元/吨附近，好铜报升水150元/吨。因对节后消费持一定预期，卖方报价偏高。而终端提货情绪较差，加工材企业手中库存偏高，实际消费不佳。进入主流交易时段升水迅速下行，主流平水铜报升水30元/吨-升水50元/吨成交，好铜报升水50元/吨-升水70元/吨少量成交。湿法铜货紧难寻报价。至上午11时前现货升水持续走跌，主流平水铜报平水价格/吨-升水20元/吨成交，好铜报升水20元/吨-升水40元/吨集中成交。 日内现货成交平平，下游对节后供应偏乐观，短期内偏向依靠节中订货与厂内库存运转，提货意愿较弱。市场因成交不佳，部分持货商大幅调价甩货，令升水承压。因年后临近沪期铜2502合约交割，预计现货升水下行空间有限。

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 2月5日，SMM电池级硫酸镍指数价格为26576元/吨，电池级硫酸镍的报价区间为26380-27040元/吨，均价较节前持平。 在成本方面，春节期间伦镍价格持续走低后，因菲律宾宏观利好政策小幅反弹至15395美元，成本支撑力度减弱。需求方面，前驱体厂的2月排产环比1月下降约9%，本月需求整体较为低迷。今日春节后复工，但前驱体厂尚未开始询价。在供应方面，部分镍盐厂仍未复工，而已复工的厂也尚未开始报价。因此，目前市场较为冷清。此外，由于镍盐厂仍处于完全成本倒挂阶段，因此价格下调空间有限。综合来看，本月在供需双弱的情况下，近期价格预计将保持稳定运行。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

SMM2月5日讯： 假期走势回顾：国内春节假期期间，伦锌震荡下行，盘面重心不断下移。布林道中轨始终形成压制，市场因美国对加拿大及墨西哥加征关税引发对需求担忧，伦锌不断走弱，于2月3日探低至2706美元/吨，后美国宣布加征关税推迟一个月，市场对于需求担忧有所缓解，伦锌重心回升，截至周二收盘，伦锌收于2812美元/吨，涨3.5美元/吨，涨幅0.12%，成交量减至10798手，持仓量增加2119手至22.8万手。LME锌库存减2850吨至176425吨。宏观情绪偏空，海外对后续加征关税后需求情况仍较为担忧，美联储降息预期减弱，基本面对锌价支撑较弱。 节后走势展望：据SMM了解，从国内锌冶炼厂排产情况来看，2025年2月冶炼厂产量预计较一月环比稍有增加，节前社库录得7.04万吨，锌锭累库节奏或放缓，节后下游及终端陆续开工，消费缓慢回升，基本面上对内盘锌价支撑有限。叠加应对美国加征关税问题，对于国内后续政策预期较强，预计锌价将震荡整理。                                                                                                                                                                    》点击查看SMM金属产业链数据库