SMM4月30日讯：        本周氧化锌开工率录得58.57%，环比下降1.2%。原料方面，本周锌价维持震荡运行走势，多数氧化锌企业主要以刚需采购为主，但受部分氧化锌企业周内存在放假安排，带动原料库存环比增加，节前备库使得企业整体成品库存同样增多。订单方面，橡胶级氧化锌板块订单因下游半钢胎轮胎厂累库较多导致需求有所放缓，全钢胎整体当前未见明显好转；陶瓷级氧化锌及饲料级氧化锌订单近期整体需求较为不错。而出口订单方面，企业表示当前整体订单未见明显减少，但多数企业对后续终端出口订单仍存一定担忧。本周因少数企业计划五一假期放假1~5天，因此氧化锌开工率有所走低，下周随着放假企业的开工复产，氧化锌开工率预计将走高至59.62%。    》点击查看SMM金属产业链数据库

伦锌：周初，伦锌受上周五美国4月密歇根大学消费者信心指数终值高于前值及预期值影响，伦锌延续上周下行走势；随后我国宏观释放利好，积极消息带动伦锌小幅走高；接着特朗普对媒体表示，认为没有任何红线会改变关税政策，市场贸易担忧情绪加重，同时美国4月达拉斯联储商业活动指数低于前值及预期值，整体商业活动指数大幅下滑至-35.8，连续第三个月下跌，市场避险情绪显现，在多方因素的作用下伦锌维持震荡运行；随后市场仍在消化宏观积极情绪，伦锌不断上行；接着在美国贸易协议希望的支持下，美元指数不断走高，伦锌下行；随后美国3月JOLTs职位空缺数据公布，最终录得719.2万人，低于前值及预期值，数据表现疲软，而美国4月谘商会消费者信心指数表现同样低迷，市场避险情绪再起，伦锌小幅上行；然受制于市场对贸易局势的担忧，伦锌再度下滑。截止本周三15:00，伦锌录得2641美元/吨，跌4.5美元/吨，跌幅0.17%。 沪锌：周初，受外盘带动沪锌下行至周内低位；随后受国内宏观面春风再起，央行表示将适时降准降息，创设新的结构性货币政策工具，我国也将出台实施稳就业稳经济的若干举措，利好消息带动沪锌小幅上行；接着基本面上我国社会库存较上周四小幅增多，而在国际面上当前全球贸易市场不确定性仍存，沪锌维持震荡运行；随后国内市场仍在不断消化宏观积极情绪，沪锌不断上行；接着在数据方面，美国3月劳动力数据表现疲软，同时美国4月消费正信心指数表现情况同样较为低迷，市场对后续发展信心不足，避险情绪不断升温，在宏观影响下我国沪锌同样上行；随后特朗普放松汽车关税政策，或考虑将AI芯片作为谈判新筹码，但受其摇摆不定的贸易政策影响，宏观不确定性仍存，沪锌不断下行，截止本周三15:00，沪锌录得22440元/吨，跌310元/吨，跌幅1.36%。                                                                                                                                                  》点击查看SMM金属产业链数据库

        近期，电动自行车、汽车等铅蓄电池市场尚处于传统淡季时段，经销商的电池库存消化缓慢，又因五一假期临近，部分品牌有意扩大对电池的促销力度，市场观望情绪较浓。另生产企业方面，由于多数企业于五一期间有放假计划，节前对铅锭的备库量较为有限，部分企业仅在铅价回落后，出现按需采购的情况，本周铅现货活跃度较上周明显转弱，现货贴水情况进一步扩大。

SMM4月30日讯：本周广东地区升贴水上行，较上周上涨20元/吨，截止本周三，广东地区市场主流0#锌报价对市场升水500~550元/吨，沪粤价差缩小至40元/吨。本周锌价维持震荡运行，但受市场现货较少及部分下游仍存节前备库情况，市场贸易商所报升水较高，现货升贴水上行。周初广东市场下游仍有部分少量备库，但随时间推移下游临近放假，备库动作已接近尾声，市场升贴水不断回落。当前广东地区整体到货较少，较紧的现货支撑升贴水高位运行。若假期广东累库较少，预计下周广东现货升贴水将继续维持高位震荡。                                                                                                                                                  》点击查看SMM金属产业链数据库

宏观方面，本周宏观面表现淡静，重要经济数据指标多集中于五一节中发布。投资者预期中国将比美国更具韧性，但担忧经济放缓、美国关税及特朗普政策的不确定性，导致市场波动性上升。政策宽松预期降温，更关注长期改革而非短期刺激。 本周中国 4 月 PMI 表现回落，大部分因子波动于荣枯线下方，短期呈放缓趋势。离岸人民币（ USDCNH ）跳空走低至 7.27 ，受出口商抛售美元、止损盘及中间价调低驱动。 本周 伦铜横盘震荡于 9300-9450 美元 / 吨附近，沪铜窄幅波动于 77000-78000 元 /吨。 基本面方面，本周听闻Collahuasi铜矿出口运输受阻，美国原定发往中国的铜精矿受关税影响改至日韩印度等地区。原料市场仍然紧张。电解铜方面，4月国内去库速度惊人，截至发文当日SMM社会库存已降至13万吨以下。现货升水持续走高。LME、SHFE、BC铜近月结构均拉大，下游加工材企业五一超量备库以防后市升水飙升。 展望下周，宏观方面贸易战谈判仍待进一步进展，短期出口刚性受挫。基本面方面五一节中铜市场供应刚性与去库预期仍将支撑铜价，预计伦铜将在9350-9500美元/吨波动，沪铜将在77000-78500元/吨波动。现货方面，国内注册仓单已去至4万吨附近，且现货升水呈继续上行趋势，内外现货溢价仍有上行空间。预计现货对沪铜2505合约在升水200元/吨-升水300元/吨附近波动。

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                                        4月30日SMM进口铜精矿指数（周）报-42.61美元/干吨，较上一期的-42.52美元/干吨减少0.09美元/干吨。20%品位内贸矿计价系数为93%-95%。        周内适逢5月1日劳动节假期，中国铜精矿现货市场询报盘和成交活动持续冷清。周内有听闻贸易商对冶炼厂报盘此前从Teck Resources招标的1万吨HVC铜精矿，装期为5月份，作价期为M+1/5，报盘价格为负40美元中位，黄金Payable为1克以下计价80%，铜银Payble不变。有贸易商对冶炼厂报盘6月份装期的1万吨Grasberg铜精矿，作价期为M+1/5，报盘价格为负40美元中位，黄金的Payable为97.5%。        SMM九港铜精矿库存4月30日为83.56万实物吨，较上一期增加3.36万实物吨，主要增量来自于青岛港，本周青岛港铜精矿库存环比增加3万实物吨。4月份以来，中国青岛港铜精矿库存半个月以来从10万吨持续积累至20万实物吨，据SMM了解，是由于山东省、河南省和甘肃省的个别大型冶炼厂提货不积极导致，这些冶炼厂积极采购内贸铜精矿加上进口陆运矿到货较多就放缓了对进口海运矿的提货，据悉青岛港不会对冶炼厂额外收取费用。山东省冶炼厂A在青岛港的库存有8万多吨，B有4万多吨，河南省某冶炼厂C有5万吨，甘肃省某冶炼厂D有3万吨。                                                                                                                                   》查看SMM金属产业链数据库  

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                      本周华北地区现货升贴水重心走低，截至本周三时现货升贴水为贴水80元/吨–贴水20元/吨，均价贴水50元/吨。进入月末节点，一方面月差结构扩大，另一方面持货商清理库存而下游资金受限，现货升贴水有所承压。五一假期临近，由于下游对于后市消费有观望态度，整体备货需求未有火热表现。展望节后，因国内电解铜社会库存持续下降，给予现货升贴水一定支撑，但铜价走向将决定下游补货需求。                                                                                                                               》查看SMM金属产业链数据库  

本周仅三个交易日，白银价格在周内维持在35美元/盎司左右的高位区间波动。俄乌局势传来积极信号，市场避险情绪有所缓解，银价上行动力略显不足。本周节假日期间美国有非农等重要经济数据发布，贵金属可能维持剧烈波动，节前市场避险情绪浓厚，交投转淡。 【经济数据】利多：英国4月CBI零售销售差值-8，前值-41， 利空：欧元区4月工业景气指数-11.2，前值-10.7，预期-10.1 【现货市场】白银：本周银价高位震荡，白银TD-沪银主力合约基差波动较大，临近小长假+月底，持货商提前关账，市场成交缩量，节假日氛围浓厚。上海地区自提的吨级国标现货银锭对TD升水3-5元/千克报价或或对沪期银2506合约贴水10-15元/千克，个别持货商库存降低后对TD报价升水8-10元/千克或对2506合约贴水5元/千克惜售观望。近期下游开工尚可，节前备库完成后刚需采购减少，另外，部分终端企业对下半年光伏装机预期悲观，节后银浆订单表现或出现转淡迹象。 光伏：本周太阳能背面银浆的参考均价在5342-5424元/千克；太阳能正面细栅参考均价为8047-8171元/千克；太阳能正面主栅参考均价为7997-8121元/千克。 》查看SMM贵金属现货报价  

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                 本周（4月28日-4月30日）洋山铜溢价提单成交周均价格区间 105 到 125 美元/吨，QP5月，均价为 115 美元/吨，周环比上涨10.6美元/吨，仓单 89.33 到 98 美元/吨，均价为 93.67 美元/吨，周环比上涨5.67美元/吨，QP5月。EQ铜CIF提单为 65 美元/吨到 75 美元/吨，均价为 70 美元/吨，周环比上涨 7.8 美元/吨，QP5月。截至4月25日，LME铜对沪铜2505合约沪伦比值为 8.269 ，进口盈亏 -500 元/吨附近。截至到周四，伦铜3M-May为Back13.97美元/吨；4月date与5月date调期费差为BACK2.8美元/吨。 目前火法好铜仓单实盘价格98美元/吨，主流火法94美元/吨，湿法90美元/吨；好铜提单125美元/吨，主流火法115美元/吨左右，湿法105美元/吨；CIF提单EQ铜65美元/吨到75美元/吨，均价为70美元/吨。 本周仅3日交易日，周初市场询盘意外火爆，成交重心虽仍然持平，但成交量明显增加，且报盘呈上行趋势。因智利Altonorte冶炼厂仍未复产，5-6月南美电解铜到港预期下滑。同时刚果金电解铜离境受阻，5月CIF到港量仍持偏紧预期，市场大型贸易商收货动作加速升水抬升。据SMM了解至本周有5月下旬南美到港提单280-300$成交，QP6月。LME近月BACK结构拉大，国内大幅去库将吸引LME亚洲仓单持续注销。展望后市，五一节后内贸升水仍有上行空间，铜价回落与近月BACK结构扩大为进口窗口打开提供机会。5月供应紧缺情况仍难缓解，需注意BC铜近月BACK结构突然拉大以及保税区注册仓单见底情况。预计洋山铜溢价仍将上涨。 据SMM调研了解，本周四（4月30日）国内保税区铜库存环比上期（4月24日）下降0.33万吨至8.18万吨。其中上海保税保税库存环比下降0.45万吨至7.10万吨；广东保税环比上升0.12万吨至8.18万吨。本周保税区库存持续下降，主要出库集中于上海保税仓库。据SMM了解受国内快速去库影响，华东地区下游本周采购积极，吸引部分保税区库存流入关内。广东地区保税库存增加主因为LME注销提单到港。展望后市，进口比价受升水抬升呈缓慢修复趋势，但节中到港库存预计将在保税区短暂停留。预计节后保税区库存将小幅增加。                                                                                                                             》查看SMM金属产业链数据库