》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 SMM 5月30日讯， 2025年5月，中国磷酸铁锂产量环比增长约6.7%，同比增长43%，行业总体开工率约为56%。储能端，海外储能订单在5月初受到美国对等关税政策的影响，曾出现一定减量预期，导致部分材料厂生产节奏有所放缓。然而，自5月中旬中美双方洽谈结束后，未来90天内对等关税由原来的125%大幅下调至10%。这一关税调整促使下游电芯厂加快生产抢出口，从而带动了磷酸铁锂材料厂订单的恢复，生产转积极。动力端，材料厂在本月整体排产表现由强转弱，月初车销维持较好水平，但自月中起，车销低迷，下游电芯厂逐步减少磷酸铁锂正极材料订单，部分材料厂最终出现了生产和交货不及预期的情况。展望6月，磷酸铁锂市场将面临需求分化。受传统汽车销售淡季影响，动力端需求难以实现突破，磷酸铁锂材料及电芯的排产预期将有所下滑。然而，储能市场在关税下调后，下游电芯厂将继续积极生产并抢出口，需求仍保持强劲增长态势。综合来看，6月磷酸铁锂材料排产增量有限。 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 周致丞021-51666711 王子涵021-51666914 吕彦霖 021-20707875 张浩瀚021-51666752 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 陈泊霖021-51666836

五月份镁锭价格呈现倒V字走势运行，月初，受白云石停产消息扰动市场，镁价骤然上行，从16600元/吨上调至17200，两日跃升800元/吨，涨幅2.38%，五月中下旬，随着镁价持续攀升，采购商逐渐回归理性，叠加小型镁厂陆续低价出货，镁价重心逐步下移，截至到发稿前，主产区90镁锭市场主流成交价格在16700-16800元/吨 环保督察组入驻陕西 对镁价实际影响如何？ 一波未平，一波又起，随着山西五台白云石停产消息逐步从镁市从业者记忆中淡化，国家生态环境部发文，将对山西、内蒙古、山东、陕西、宁夏等省份展开第三轮第四批中央生态环境保护督察，此次环保督察所涉及省份占镁锭总量的96.3%，将镁锭主要产区囊括在内，对镁价是否会产生影响？ 从某镁锭冶炼企业的负责人处了解，受环保督察组影响，部分镁锭冶炼企业延迟至7月检修，在一定程度对六月新增复产的镁锭冶炼企业产生影响，然而，目前已核实有两家镁锭冶炼于六月初复产，其中环保督察组和镁锭冶炼企业延迟复产不存在必然关系。 五月镁价倒V走势运行  后市是何走向？ 镁锭市场短期仍将处于紧平衡状态，库存低位持续给予镁锭底部支撑，镁价回落空间有限，考虑到新疆、陕西等省份镁锭冶炼企业陆续恢复生产，新增镁锭供应或将使得镁锭冶炼企业库存压力再次加大，预计六月份镁锭价格呈现震荡运行走势。。  

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 2025年5月，SMM三元前驱体产量环比下降3.99%，同比增长4.53%。 从系别结构来看，5系三元前驱体占比为19%，6系占比为42%，8系占比为28%。其中，6系产品因具备显著的成本优势，在当前终端汽车市场价格战持续加剧的背景下，受到更多厂商青睐，市场份额持续攀升，挤占5系与8系产品的份额。动力市场方面，国内终端整车销量未达预期，整体表现偏弱，海外市场亦呈现疲软态势，同时存在一定程度的订单转移现象。消费市场方面，下游3C及小动力终端需求表现尚可，但受前两个月订单集中释放影响，前驱体端目前处于去库阶段。尽管5月订单仍保持稳定，但对6月的需求走势尚存不确定性。整体来看，5月三元前驱体市场表现不佳。 展望6月，消费市场去库趋势仍将延续，订单或将有所下滑；但在动力市场中，部分即将上市的新车型或带动厂商提前备货，有望拉动部分前驱体企业的排产。综合判断，预计6月三元前驱体产量将环比增长1.63%。

》查看SMM铝现货报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM  5 月30日讯： 据SMM统计，2025年5月份（31天）国内电解铝产量同比增长2.7%，环比增长3.4%。5月国内电解铝运行产能环比持稳运行，主要系周期内无新增项目或检修、减产项目出现，电解铝原材料供应充足，利润尚可。5月国内电解铝厂铝水比例显著抬升，本月行业铝水比例环比上涨1.48个百分点至75.5%，主要系北方多地企业铸锭量减少，铝水比例增加，预计后续均将保持高位运行。根据SMM铝水比例数据测算，5月份国内电解铝铸锭量同比减少6.15%至91.3万吨附近。 产能变动： 截止5月份底，SMM统计国内电解铝建成产能约为4569万吨左右（ SMM4月底结合产能置换情况与老厂拆除情况，剔除部分重复计算产能后做出修正 ），国内电解铝运行产能约为4391万吨左右，行业开工率环比持平，同比增长1.0个百分点至96.1%。本月暂无新增产能、置换产能或减产变动，电解铝行业整体持稳运行。山东置换至云南的项目预计第二批将在3季度实施，SMM将持续跟进电解铝产能变动情况。 产量预测： 进入2025年6月份，国内电解铝运行产能维持高位运行，结合今年剩余新增或置换项目进度，短期暂无投运预期。此外，铝水比例走高或将成为影响电解铝现货市场的重要因素，目前北方多地铝厂提高铝水比例，铸锭量减少，后续主流地区到货量或将受到影响。后续仍需关注电解铝铝水比例变化趋势与合金化产品库存、需求情况。 数据来源：SMM 点击SMM行业数据库了解更多信息  

1、现货市场：升水走弱成交不强 现货市场价格方面，SMM1#电解镍价格5月整体呈现缓慢下跌态势，均价为124,683元/吨，环比4月降低1,012元/吨。1#金川镍升贴水5月均值为2,200元/吨，较4月2,500元/吨环比减少300元/吨。成交方面，五一节后补库昙花一现，部分下游逢低补货，但持续性不足。5月现货成交仅维持刚需为主，企业备货积极性不高。   2、供需双弱：全球镍市过剩格局依在 2024年受印尼RKAB政策影响，NPI处于去库过程，2025年预计RKAB配额将有所增加，NPI处于紧平衡状态。硫酸镍仍将保持以销定产，预计供给增量有限。 过剩环节主要集中在纯镍，现有主要产能集中在中国，当前镍价虽处五年低位，但印尼一体化产能仍可维持现金流，印尼今年仍有新增产能，供应增量将持续压制市场，全球纯镍过剩的情况将进一步加剧。 供应端，据SMM数据，2025年5月精炼镍产量约为3.5万吨，环比减少2.6%，同比增长37.8%，6月受到镍价下行影响，部分冶炼厂排产预计有所下滑，带动整体产量环比继续下行。 需求端同样呈现结构性疲软： 不锈钢领域：不锈钢行业信心低迷，钢厂利润承压，排产环比减少，淡季效应显现，钢厂库存累积压制采购意愿，镍需求仅维持刚需。 新能源领域：1月份至4月份，我国动力电池累计装车量184.3GWh，同比增长52.8%。其中三元电池累计装车量34.3GWh，占总装车量比例为18.6%，同比下降15.9%。磷酸铁锂主导地位强化占比提升，进一步挤压镍在动力电池中的应用空间，硫酸镍产量持续下滑，2025年前5月累计产量约为12.7万金吨，与2024年同期相比下滑约22%。 合金特钢领域：当前合金特钢需求持稳，据SMM统计5月份合金特钢对纯镍需求约为1.3万吨。由于该领域占镍下游需求不足10%，不足以扭转过剩。   3、库存高位震荡：长期结构性过剩压力难解 LME镍库存和国内库存都处于近三年高位，库存拐点仍需等待 截至5月29日，LME镍库存达200,142吨，较月初去库约1,788吨。国内库存5月小幅去库：SMM六地社会库存月末较月初减少2,535吨至41,553吨；保税区库存持续下降，5月减少900吨至5000吨水平，进口窗口尚未打开。短期虽有去库，但难掩长期结构性过剩压力难题。   4、宏观扰动，政策变数成市场主导 5月初中美达成“取消91%加征关税”协议，中美贸易突破性缓和，缓解了出口导向型制造业成本压力，也缓解了镍下游不锈钢、电池材料的出口压力，市场对金属需求预期有所改善。同时。国内央行、金监总局、证监会联合发布一揽子金融政策，稳市场、稳预期，流动性宽松预期增强，工业品市场情绪回暖。 然而，5月下旬市场对中美关税削减的乐观情绪消化殆尽，缺乏新增驱动。5月20日央行下调LPR利率10BP，但企业与居民信贷需求低迷，实体消费与投资意愿偏弱，流动性释放对金属需求提振效果不明显，镍价反弹乏力。 5月末，市场传闻印尼配额增加至3.2亿湿吨引发空头资金入场，当天沪镍主力合约持仓量激增至10.7万手，镍价单日下跌2%。但经过SMM考证，该消息不实，印尼相关部门人表示近两周暂时未对补充配额进行大批量的审批。随后，镍价反弹，LME镍价重新回到15300美元/吨价位，沪镍主力合约反弹至12.1万元/吨。   综合来看，5月份镍价剧烈波动主因宏观扰动，剔除异常扰动K线后，沪镍盘面价格主要还是在“基本面弱”与“库存高”的双重压力下呈现缓慢下跌态势。端午节后，下游企业备货需求能否释放将检验价格支撑的成色。目前镍价在成本线边缘挣扎，产业洗牌可能加速到来。展望后市，供应过剩格局难改，需求缺乏亮点，宏观提振乏力，印尼镍矿成本抬升对镍价存在一定支撑，预计镍价维持区间弱势震荡。    

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 根据SMM的数据，2025年5月，SMM硫酸镍的产量预计将达到约2.51万金属吨，对应的实物吨产量约为11.43万吨，环比减少约2.97%，同比减少约23.17%。 需求端方面，5 月下游前驱体企业处于成品库存去化阶段，导致排产走弱，进而使得硫酸镍需求同步走弱。供应端来看，受下游需求疲软影响，硫酸镍生产企业实际产量不及预期。 展望 6 月，尽管部分下游前驱体厂商订单量有所恢复，但整体市场需求仍处于较弱水平，对镍盐的采购意愿持续低迷。预期到6月，SMM硫酸镍的产量将上升至约2.54万金属吨，实物吨产量预计为11.56万吨，环比增加约1.11%，同比减少约16.61%。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！订 购、试阅请致电021-51666863，联系人：付建】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

【SMM焦炭市场周报20250530】市场看跌情绪仍较强  下周焦炭有第三轮降价预期 供应方面，多数焦企盈亏情况仍在可接受范围内，生产暂时稳定，焦炭供应高位运行。需求方面，钢材出现季节性需求减量，铁水延续下降趋势，且南方进入雨季，高温雨水天气影响项目开工，进一步拖累钢厂拿货积极性。原料基本面情况，煤矿维持正常生产节奏，供应延续宽松局面，下游观望情绪依旧较重，线上竞拍成交不佳，煤矿下调起拍价格，签订情况仍不好。综上，市场看跌情绪仍较强，短期焦炭市场将弱势运行，下周焦炭有第三轮降价预期。         》订购查看SMM金属现货历史价格

        据了解，截至5月30日，原生铅主要交割品牌厂库库存为2.85万吨，较上周增加0.77万吨。         本周原生铅冶炼企业生产稳中有升，市场流通货源宽松，持货商纷纷扩贴水出货，周中主流产区电解铅报价对SMM1#铅价贴水60-20元/吨出厂，或是对沪铅2507合约贴水160-200元/吨出厂。而铅蓄电池市场消费低迷，下游企业普遍处于减产状态，加之端午假期临近，下游企业多计划放假，节前几无备库计划，原生铅冶炼企业厂库延续增势。另近日铅期现价差扩大，部分持货商移库交仓，但仍是无法改变厂库累增。