》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                         4月铜价触底反弹，月初因特朗普对关税交易重重变幻，市场对贸易战担忧令有色金属承压，铜首当其冲，伦铜跌至8150美元/吨，沪铜遇跌停；LME-COMEX价差短暂收敛，但随着市场对关税“风云”交易情绪下降，美国虹吸电解铜仍在持续。        据SMM与市场交流，沪铜低于75000元/吨时，下游超接订单明显，随后一路买涨，铜价重回77000元/吨一带。4月各地现货成交均表现积极，SMM冶炼厂产量录得112.57万吨，在4月废铜供应紧张背景下，部分企业表示3月已经备足废铜原料，且4月进口阳极板有所补充令不使用铜精矿炼厂的电解铜产量提升。        但华东市场目前主要交易注册电解铜货源以及非洲、俄罗斯、哈萨克斯坦等进口非注册货源，其中符合交割标准货源愈发减少。在国产到货与进口均少的情况下，出库积极令库存超预期下降，近月、远月BACK月差持续走高。 库存连续去化极大支撑现货升贴水        据SMM数据显示4月境内电解铜社会面库存减少约20万吨，其中上海地区去化约11万吨。现货升贴水从本月初升水10元/吨走至月末升水200元/吨以上。 隔月月差走扩明显 远月炒作更旺 年内走势接近2023年        隔月BACK月差走扩至200元/吨后持续徘徊，并未如预期进一步扩至300元/吨。多数投机者将头寸布置于7月、8月、9月，远月BACK月差更有套利空间。        但考虑目前仓单与社会库存占比，在库存去化背景下，该占比继续走低，挤仓风险抬升，沪铜隔月BACK月差可实现盈利预见300-400元/吨，注意临近最后交易日时极端月差变化。       3、4月废铜供应紧张 非注册电解铜成为下游采购优选        因美国关税干扰叠加再生行业政策等令废铜出货紧张，进口非注册与非标货源起到替代作用，同时促进电解铜去库。SMM湿法与非注册价差对精废价差存在明显指引，4月基本处于收敛态势。       4、后续国内外仍有炼厂检修 且海外阳极板干扰放大 铜精矿TC进一步走弱        2025年3月底嘉能可（Glencore Plc）暂停了智利阿尔托诺特（Altonorte）冶炼厂的铜出货，原因是该厂的冶炼炉受到了影响，该冶炼厂主要生产定制阳极铜，年产铜能力约35万金属吨左右。 赞比亚某产能为35万金属吨的阳极铜炼厂将于2025年4-6月进行检修，届时产量将受到影响。4月30日SMM进口铜精矿指数（周）报-42.61美元/干吨，较上一期的-42.52美元/干吨减少0.09美元/干吨。20%品位内贸矿计价系数为93%-95%。        5月国内有多家冶炼厂有检修计划，预计电解铜影响量在2.1万吨；7-9月仍有集中检修计划。        综合来看，目前在4月消费支撑下，5月低库存态势支撑近月结构与升水，但市场担忧5月底至6月底因为关税不确定性令出口订单下滑从而影响终端采购持续性与积极性。进入5月后供应问题持续但消费能否继续向好甚至维持仍有待观察，目前沪期铜2505-2506合约月差有望在交割前走扩至500元/吨，远月结构仍有望持续走扩。                                                                                                                             》查看SMM金属产业链数据库  

        据了解，截至4月30日，原生铅主要交割品牌厂库库存为1.51万吨，较4月25日增加0.18万吨。         本周原生铅冶炼企业生产变化不大，主要影响冶炼企业厂库库存的是，五一假期在即，下游企业多有放假计划，节前对铅锭的采购量减少。周中，虽持货商纷纷扩贴水出货，主要产区电解铅报价对沪铅2506合约贴水220-100元/吨出厂，但仍是未能阻止冶炼企业厂库累增的趋势。此外，待五一假期归来，原生铅冶炼企业厂库或进一步累增，后续则需要关注交仓移库的可能性。  

2025 年4月，四氧化三钴的产量显著增加，环比和同比均保持增长。 主要原因在于下游钴酸锂厂家的库存较低，为维持正常生产，他们对四氧化三钴的采购需求较为强劲。此外，部分厂家担心未来四氧化三钴现货价格再次攀升，存在一定的提前采购需求，进一步提升了市场的活跃度，推动四氧化三钴了企业的排产量有所增加。 预计2025年5月，由于下游钴酸锂厂家的库存将消耗至较低水平，加上新机型发布带来的备货需求，可能出现新一轮的采购高峰，从而进一步增加四氧化三钴企业的订单量，实现环比和同比的持续增长。         SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 周致丞021-51666711

 

SMM 4月30日讯： 价格回顾： 截至本周四，SMM氧化铝指数2,895.93元/吨，较上周四上涨4.29元/吨。其中山东地区报2,820-2,880元/吨，较上周四下跌10元/吨；河南地区报2,870-2,930元/吨，较上周四上涨1元/吨；山西地区报2,870-2,930元/吨，较上周四上涨10元/吨；广西地区报2,840-2,920元/吨，较上周四下跌10元/吨；贵州地区报2,930-2,970元/吨，较上周四持平；鲅鱼圈地区报3,110-3,190元/吨。 海外市场： 截至2025年4月30日，西澳FOB氧化铝价格为348美元/吨，海运费20.50美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在7.29附近，该价格折合国内主流港口对外售价约3,114元/吨左右，高于国内氧化铝价格218元/吨，氧化铝进口窗口维持关闭状态。本周共询得一笔新的海外氧化铝现货成交，成交价格较前一笔持平：4月23日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格 $347.5/mt FOB Bunbury/Kwinana/Gladstone 澳洲，5月船期。 国内市场： 据SMM数据，截至本周三，全国冶金级氧化铝建成总产能10922万吨/年，运行总产能8710万吨/年，全国氧化铝周度开工率较上周上调2.05个百分点至79.75%,主因新投产能投产放量，以及部分检修产能检修完成，生产恢复。其中，山东地区氧化铝周度开工率较上周持平在91.74%；山西地区氧化铝周度开工率较上周上调2.8个百分点至73.20%；河南地区氧化铝周度开工率较上周下调3.33百分点至52.50%；广西地区氧化铝周度开工率较上周上调6.39个百分点至95.03%。 周期内，氧化铝现货市场成交清淡。分地区看：新疆地区铝厂招标采购部分氧化铝，到厂价格3160-3220元/吨左右；山东地区成交氧化铝2000吨，成交价格2875元/吨；河南地区成交氧化铝2000吨，成交价格2930元/吨。除此之外，本周山东、新疆、广西询得部分仓单货成交，成交价格对网价贴水幅度较大。 整体而言： 随着新投产能投产以及检修产能复产，氧化铝运行产能回升明显，周度环比增加348万吨/年。短期内，部分氧化铝厂有检修减产计划，但同时氧化铝新投产能将进一步爬产，氧化铝运行产能或呈现小幅震荡。总体上，前期检修减产集中造成的氧化铝现货货源收紧预计有所缓解，短期价格预计呈现震荡运行。 来源：SMM   》点击查看SMM铝产业链数据库

SMM4月30日讯： 本周，人造石墨市场延续平稳运行态势。供需端，市场需求缺乏增长动能，下游电芯厂排产增速不及预期，负极企业的开工率也普遍维持稳定，企业出货节奏与市场需求保持同步。成本端，石墨化外协价格在供需与成本的博弈下维持稳定；原料焦价因负极和阳极采买积极性低迷而出现下滑。虽综合各项原料成本，本周负极材料生产成本有所下降，但由于当前出成交的人造石墨负极材料多为前期高价购入的原料所生产的，因此，在成本支撑下，人造石墨价格保持坚挺态势。展望后续，成本端，原料焦价下行趋势延续，叠加节后电费下调一体化和委外的成本均将有所降低，以及负极企业前期高价原料库存逐步消耗，人造石墨整体生产成本将持续走低。需求端，面临关税等不确定性因素，需求难有显著增长，上下游企业观望情绪浓厚。供应端，随焦价下降人造石墨生产企业开工率将有所提升，人造石墨的供应或将仍较充足。因此，预计后续人造石墨价格在供应过剩压力与成本下行的双重作用下或将有所下调。 本周天然石墨负极材料价格稳价运行。成本端，本周上游鳞片石墨、球形石墨等核心原料价格走势平稳，未出现明显涨跌，且石墨化加工、辅料等环节成本也保持相对稳定，未对天然石墨负极材料价格形成扰动；需求端下游企业采购节奏未发生明显变化，采购规模保持稳定；供应端企业出货量亦无显著波动，整体市场维持着相对稳定的运行节奏。面临供需两端和成本端的稳定格局，天然石墨市场交易活跃度保持在常规水平，价格缺乏明显波动动力。展望后续市场，供应端，天然石墨市场供应仍然充足；需求端受关税政策等不确定因素影响，下游需求提升或将不及预期。在需求端预期转弱而供应端相对稳定的情况下，预计后续天然石墨负极材料价格将面临一定程度的下行压力。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 徐萌琪021-20707868 胡雪洁021-20707858