SMM5月8日讯：据SMM了解，截至5月8日，SMM铅锭五地社会库存总量至4.75万吨，较4月30日增加0.22万吨；较5月6日增加0.16万吨。         五一假期后，铅蓄电池市场消费弱势不改，部分企业继续使用前期库存，对于铅锭采购需求有限。同时铅价走弱，下游企业观望情绪浓厚，仅以刚需采购，无法快速消化假期内所累增的铅锭库存。临近周末，铅价止跌回升，其中期现价差逐步扩大，如原生铅主流产地货源报价，从周初的对沪铅2506合约贴水80-120元/吨出厂，扩大至当前的贴水120-220元/吨。下周沪铅2505合约即将进入交割，持货商交仓意愿上升，交割品牌库存由厂库向交割仓库转移，铅锭社会仓库再度上升，且交割前仍有一定上升空间。

据SMM了解，今日上海地区现款现货的国标银锭仓单TD升贴水报价仍维持5-6元/千克或对沪期银2506合约贴水5元/千克，大厂银锭报价+7-8元/千克，个别冶炼厂对沪期银2506合约贴水10元/千克预售国标银锭。尽管今日现货升贴水并未调整，但沪银-TD基差收窄至10元/千克以内，持货商出货积极性明显好转，市场成交增量。   》查看SMM贵金属现货报价

SMM5月8日讯： 5月8日多晶硅期货盘面开盘再次大跌，上午盘中最低下跌4%，截至中午收盘前PS06主力合约翻红报收36295元/吨。五一节后多晶硅期货主力合约走弱原因究竟为何？当前价格对比现货市场是否合理？市场真实供需如何？ SMM从市场了解，多晶硅盘面走弱除了资金面影响外，基本面主要受前期整个光伏产业链价格下跌以及对“531“抢装后需求悲观的影响，整个下游情绪较为悲观，同时硅片、电池片价格的持续走跌也对现货市场硅料价格形成了不小的压制。 但需要注意的是随着近期盘面的走弱，盘面价格已经逐渐降至了现货价格之下，据SMM了解，五一节前市场N型多晶硅成交价格基本在3.7万元/吨左右。后续随着市场情绪走弱，多家多晶硅企业甚至收回报价，选择暂停报价。而截至5月8日PS06主力合约价格最低跌至34375元/吨。与此前现货价格存在较大价差。市场甚至存在部分下游企业开始计算盘面拿货的可行性。 对于市场供需情况，据SMM数据统计，5月全球多晶硅产量预计将在9.9万吨左右（其中国内产量9.45万吨）环比4月将出现约2%左右降幅。下游硅片产量随环比有下降，但整体来看全球硅片产量约57-58GW左右，硅片对多晶硅需求量约为11万吨左右.多晶硅在5月或有一定去库预期。目前5家企业中多家企业手中交割品也较为有限（多集中在小几千吨）。不过不可否认的是，近期多晶硅企业一直存在一些库存压力，拉晶厂手中原料库存也较为充裕，这也是导致一季度末以及二季度前期多晶硅现货市场偏弱的主要原因，后续随着供需关系缓和有望缓解部分压力。 对于后市现货市场，SMM了解到部分头部企业基于成本合理性撑市心态在逐渐增加，近期相关行业会议也有再次召开的计划，部分产能也存在延迟复工以及投产的现象，或将对后续市场产生一定利好作用。建议持续关注主力产能开工情况以及下游硅片价格走势。 》查看SMM光伏产业链数据库

5月7日（周三），巴里克矿业公司（Barrick Mining Corporation）公布第一季度业绩。本财年开局稳健，在其长期战略和推进黄金和铜资产组合方面取得了重大进展。 该公司公布，第一季度黄金产量为75.8万盎司，位于指导区间70-75万盎司的高端；铜产量增至4.4万吨，因成本改善。尽管Pueblo Viejo正在进行扩建工作，且内华达金矿（Nevada Gold Mines）也计划进行维修，但当季已实现黄金均价为每盎司2,898美元，高于上一季度的2,657美元，且较上年同期上涨40%，支持了更高的利润率。 第一季度已实现铜的均价为每磅4.51美元，高于上一季度的3.96美元。 该公司黄金和铜的全年指引保持不变。

4月份以来全球多家矿商公布一季报，披露了各大铜矿企业一季度铜产量并继续对全年产量进行预估。其中多家矿企一季度产量高于去年同期，不过嘉能可和英美资源产量出现下滑，全年产量指引方面多数维持产量目标不变。

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 SMM 5月7日讯， 4月中国磷酸铁锂价格大跌，产量较预期有小幅提高，5月需求仍保持增长 据SMM最新数据显示，中国磷酸铁锂产量约为26万多吨，环比增加2%，同比增加93%。预计5月环增约5%以内。 价格方面 4月，磷酸铁锂价材料格整体呈现大幅下跌趋势，整体环比3月下降了约2.32%，这主要受碳酸锂价格变化的影响较大，碳酸锂价格在本月整体下降约6000元/吨，而加工费在本月暂未出现涨价。原料端，磷酸铁均价在本月整体呈小幅上行趋势，部分磷酸铁锂厂对第二季度加工费涨价抱有期望，但与下游电芯厂谈判和交涉后未有实质性结果。然而就目前而言，磷酸铁原料价格开始出现下降，故5月磷酸铁价格也将出现一定的降价预期；另叠加部分电芯厂将于6月重启招标，在此之前出现涨价的概率较低，综合两点来看，SMM预计二季度加工费将难以上涨。 供需端 供应端，头部少数几家在本月出现生产不及预期的情况，一方面是行业出现了供应链结构调整，另一方面是有个别材料厂出现限电、产线改造或检修的情况；但二、三梯队的生产整体仍较为积极。 需求端，4月动力终端需求表现较好，但部分储能订单受到一定影响，一方面是由于国内强制配储要求取消，另一方面是受到美国增加关税导致的需求有小幅下滑。然而，在动力需求的拉动下，下游电芯厂整体排产仍出现小幅增量。展望5月，储能市场需求将继续受到美国关税政策和国内取消强制配储的影响，小幅减量；但动力市场仍有较好表现，预计5月电芯排产整体保持增量，磷酸铁锂材料5月产量也将增加。 据SMM调研了解，2025年磷酸铁锂四代材料技术保持快速发展势头，今年也有新晋材料厂的四代产品通过测试并开始向下游电芯厂批量交付。今年四代材料竞争将变得激烈，在加工费难以谈涨的时候，能做出四代并成功导入下游电芯厂的供应体系成了盈利的方式之一，也是大多数材料厂目前的重要任务之一。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 周致丞021-51666711 柳育君 021-20707895 王子涵021-51666914 吕彦霖 021-20707875 张浩瀚021-51666752 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 陈泊霖021-51666836

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 5月7日，SMM电池级硫酸镍指数价格为27856/吨，电池级硫酸镍的报价区间为27860-28370元/吨，均价较昨日小幅上涨。 从成本端来看，4月印尼MHP产量受洪水影响较大，供需存在缺口，导致其系数坚挺于高位。总体来看，MHP成本支撑较强。从供应端来看，部分镍盐厂5月剩余可外售量较少，因此报价坚挺。部分镍盐厂由于未完成原料备库，有减产预期。且目前原料价格在高位运行，推动其价格坚挺。从需求端来看，本周非传统采购阶段，部分前驱体厂以备足超半个月库存，因此采购活跃度不高。展望后市，基于原料供应偏紧、成本支撑稳固及下游需求依存的基本面因素，预计短期内镍盐价格将呈现温和上涨态势。  》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 近期受期货价格回升及MHP系数在高位运行影响。截至目前，MHP系数（相对于SMM电池级硫酸镍指数）为84%-85%，印尼MHP的FOB价格为12737美元/镍吨。 从需求端分析，本月MHP由于供应减弱的原因，其价格在高位运行。镍盐厂由于对成本的担忧，本月MHP采购情绪较弱，部分镍盐厂有减产或增加使用回收料作为原料的占比。供应端方面，受4月洪水灾害影响，印尼 MHP产量受限，预计5月到港量将出现较大的影响。成本方面，印尼最新实施的 PNBP 版税政策将暂定于26日落地，这将直接推高镍矿的销售成本。从市场反馈来看，该政策引发的湿法镍矿采购价格上涨已在 4 月初体现。且湿法矿本身征收的版税相对较低，按1.3品位镍矿来计算，需比PNBP修改前多缴纳约0.75美元/湿吨。因此预期PNBP 政策在短期内对 MHP 生产成本的传导效应相对有限。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

SMM5月7日讯：                               今日SMM 1#电解铜现货对当月2505合约报升水240吨-升水280元/吨，均价报升水260元/吨，较上一交易日下降25元/吨；SMM1#电解铜价格为78300~78860元/吨。受到国内宏观情绪利好带动，早盘沪期铜2505合约冲高至78800元/吨开始回吐涨幅，但基本守住78000元/吨一线。第一交易时段，隔月BACK月差于260-300元/吨波动，进入第二交易时段后盘面回落令月差走扩近400元/吨。        日内成交情绪较昨日回落，据SMM数据显示，上海地区当日电解铜出货情绪指数为2.93，采购情绪为3.54，分别较昨日回落0.15、0.21。早盘盘初，持货商报主流平水铜升水260-270元/吨，JCC等升水260-270元/吨成交；金川大板升水280元/吨，贵溪升水300元/吨。随后成交以中条山、铁峰、进口金冠、大江pc为主，成交价格在升水230-250元/吨。进入第二交易时段，月差走扩抑制升水，持货商让利升水止盈正套。然第二交易时段采购情绪走弱，实际成交了了。        目前沪期铜当月合约持仓手数对应交割量几乎为现存期货仓单的10倍，市场需要警惕月差继续走扩风险，预计明日在月差作用下，现货升水将有所承压。