SMM4月28日讯：据SMM了解，截至4月28日，SMM铅锭五地社会库存总量至4.45万吨，较4月21日减少1.01万吨；较4月24日减少0.16万吨。         近期，废电瓶供应矛盾突出，上周因废料不足、亏损等问题，再生铅企业减停产的数据增加，使得铅锭阶段性供应减量，铅消费聚集地周边的社会仓库库存延续下降趋势。另本周临近五一假期，下游铅蓄电池企业陆续计划放假，部分企业节前采购已有所减少，预计后续铅锭社库降势放缓。在五一假期内，铅消费阶段性缺失，加上节后沪铅2505合约交割提上日程，铅锭社会库存将出现止降转升的趋势。

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 4月28日，SMM电池级硫酸镍指数价格为27815元/吨，电池级硫酸镍的报价区间为27820-28340元/吨，均价较昨日持稳运行。 从成本端来看，LME镍价受成本支撑及印尼政策影响，近期硫酸镍成本支撑较强。此外，受印尼MHP及高冰镍项目减产影响，原料供应偏紧，推动MHP系数持续在高位运行，向下动力不足。从供应端来看，部分镍盐厂5月剩余可外售量较少，因此报价坚挺。部分镍盐厂由于未完成原料备库，有减产预期。且目前原料价格在高位运行，推动其价格坚挺。从需求端来看，由于低价回料生产的镍盐流通量基本告罄，前驱体厂本周对原生料生产的硫酸镍的询价活跃度走高，此外前驱体厂对硫酸镍的价格接受度有所走高。展望后市，基于原料供应偏紧、成本支撑稳固及下游需求依存的基本面因素，预计短期内镍盐价格将呈现温和上涨态势。   》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 近期受期货价格回升及MHP系数在高位运行影响。截至目前，MHP系数（相对于SMM电池级硫酸镍指数）为84%-85%，印尼MHP的FOB价格为12634美元/镍吨。 从需求端分析，基于MHP系数在高位无下降趋势，镍盐生产企业由于对成本的担忧，对三季度MHP采购情绪仍处于观望阶段。供应端方面，受近期洪水灾害影响，印尼 MHP产量受限，预计4月将出现较大的影响。成本方面，印尼最新实施的 PNBP 版税政策将暂定于26日落地，这将直接推高镍矿的销售成本。从市场反馈来看，该政策引发的湿法镍矿采购价格上涨已在 4 月初体现。且湿法矿本身征收的版税相对较低，按1.3品位镍矿来计算，需比PNBP修改前多缴纳约0.75美元/湿吨。因此预期PNBP 政策在短期内对 MHP 生产成本的传导效应相对有限。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

据SMM了解，今日早盘银价偏弱震荡，沪银-TD基差收窄，上海地区现款现货的国标银锭仓单TD升贴水报价小幅下调至+3~+5元 /千克，部分持货商对沪期银2506合约贴水12元/千克报价。临近月度，部分持货商库存下滑后高升水挺价惜售但成交相对困难。下游刚需逢低采购，部分硝酸银企业提及五一节前适量备库需求，市场成交尚可。 》查看SMM贵金属现货报价

4月25日（周五），全球最大的铜生产商——智利国营铜公司Codelco表示，今年第一季度，其自身产量总计为296,000吨，较去年同期增长0.3%。 公司在声明稿中称，尽管第一季度面临各种挑战，包括区域性雨季，以及2月份的全国范围内停电，导致精炼铜产量减少10,000吨，仍实现了这一增长。 Codelco表示，公司面临成本上升的问题，由于计划中的矿山和工厂维护，以及设备租赁的运营成本上升，其中部分被电力和燃料等投入价格下降所抵消。 Codelco目标今年的铜产量在137万吨至140万吨之间，计划连续第二年提高产量，此前在2023年产量下降至25年最低水平。

节后返市，受白云石停产消息扰动市场，镁价骤然上行，从16600元/吨上调至17200，两日跃升800元/吨，涨幅2.38%。 白云石停产消息纷纷扬扬 影响几何？ 四月中下旬，山西五台地区白云石矿端传来停产消息，某白云石厂家受路面修整等原因检修2-3个月，白云石供应趋紧，镁锭厂家积极进行原材料备货，排队采购以保证后续生产正常进行，受此影响，单吨白云石运费上调十几元至二十元之间，甚至部分镁锭厂家的白云石运费上调至23元/吨，单吨镁锭生产成本上调250元左右。 据五台地区某白云石厂家负责人反馈，该白云石厂家停产影响较为有限，且湖北地区的两大白云石厂家以及山西其他地区白云石厂家的产量充足，足以补充空缺，因此此次停产并不会影响镁锭厂家正常生产。 五台地区白云石以品质优、距离近等优点颇受镁锭厂家青睐，龙头企业的检修使得下游客户短期向外寻找替代品，从中无形增加原材料变更所引起的镁锭品质不稳定以及产地更换所引起的运费增加问题，这在一定程度上使得镁锭生产成本有所增加。 镁价上扬原因剖析  后市如何运行 此轮价格上行的核心逻辑在于节前镁锭镁锭厂家有效去库，库存压力和资金压力有限缓解，5月7日现货库存较4月27日库存环比下降11.5%，镁锭现货库存较紧缺，镁价底部支撑较强。而白云石厂家停产是此轮价格上行的诱因，白云石厂家停产引发的市场情绪紧张，下游客户入场采购推涨价格，镁价顺势上行。 镁锭市场短期仍将处于紧平衡状态，库存低位持续给予镁锭底部支撑，镁价回落空间有限 ，考虑到买单出口等利空信号持续扰予以负面反馈，且前期接手的低价订单使得贸易商畏高情绪明显，五一节后的人民币升值使得近期外贸接单困难，需求或将后继无力，镁锭价格持续上行阻力阻较强，预计短期镁价窄 幅震荡运行。  

  》查看SMM硅产品报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM4月27日讯：根据市场反馈了解，新疆地区样本硅厂周度产量在27790吨，周度开工率在57％，较上周基本持平。疆内前期减产产能暂时没有复产计划，近期整体开工率波动有限。 西北样本硅企周度产量在10640吨，周度开工78％，周环比小降。西北统计地区口径为青海、宁夏以及甘肃三地。5月份西北地区少量在产产能有检修意愿，影响规模有限，关注后期开工率变化。 云南样本硅企周度产量在1890吨，周度开工率22％。云南样本内硅企开工率环比持平，样本选取偏差使得云南样本硅企开工率远高于云南地区整体开工率。保山10万吨工业硅项目首台矿热炉在周内投产，目前尚处于试生产阶段。随着新产能投产老产能部分产能在5月份有减产计划，整体供应量波动不大。 四川样本硅企周度产量为570吨，周度开工率在9％，较上周环比小增。四川工业硅在产产能以单体厂或多晶硅企业配套的生产421#硅或99硅为主。四川5月份正式进入平水期，开工率预期缓幅增加但同比维持明显偏低。     》点击查看SMM金属产业链数据库

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                         据海关数据显示2025年3月中国电解铜进口量为30.88万吨，SMM整理中国从主要生产非注册电解铜国家进口量为22.84万吨，占比已经达到73.95%；属从2022年来最高占比。          分国别来看，3月进口占比高国家主要是刚果民主共和国以及俄罗斯，其次是哈萨克斯坦及阿联酋。3月最值得关注的是俄罗斯进口量达到6万吨以上，据SMM了解后续仍将有大量俄罗斯铜流入中国但量级达不到每月6万吨以上。后市进口量未预见增长，预计非注册进口占比仍能维持在70%附近。          非注册进口量持续增加，然其价格却在内贸市场接连走高，归于何因？        因美国虹吸全球电解铜，原本从智利、秘鲁等来往中国的货源减少，其中注册湿法品牌到中国量明显减少，非洲、俄罗斯产非注册货源起到替代作用。与此同时，再生铜供应紧张，在铜价走高时，下游更加青睐低价非注册货源，非注册货源持续去库令其价格走高。          观察非注册与湿法铜价差持续收敛，对于精废价差具有指引性作用。当非注册与湿法价格呈现收敛/走扩趋势时，精废价差亦将趋向收敛/走扩；其对精废价差指引性可提前一周。                                                                                                                                 》查看SMM金属产业链数据库  

据SMM了解，４月中旬沪期银2504合约交割前后，上海、深圳地区银锭库存开始出现不同程度下滑，临近４月底国内银锭社会库存延续下滑趋势。现货市场流通货源短暂紧张，4月下旬部分持货商库存售罄后停止交易。         一方面，下游终端刚需订单表现尚可，某贸易商表示，清明节后贵金属跳水低开，银价当周跌破8000元/吨，当周下游积极询价提前付款。部分冶炼厂出现当月现货库存快速清库并提前预售的情况，因此临近月底，持货商提前结束当月交易。另一方面，4月下旬河南、山东等地部分冶炼厂提及出口需求比例增加，因此适量减少了国内供应比例，另有一冶炼厂提及本周初现货发往香港地区后，周内出货意向降低，其大厂银锭现货TD升水报出+6~+8的高价惜售。 价格方面，《华尔街日报》(WSJ)本周三的一份报告显示，白宫可能将额外的进口关税降低大约50%-65%，来自华盛顿的积极评论缓解了对全球经济动荡的担忧。与此同时，中国商务部发言人表示，如果美国希望进行贸易谈判，必须“完全取消所有单边关税措施”，理论上，这种情况对银价的避险需求产生压力。然而，中美贸易关系的改善也增加了银作为工业金属的需求。短期，白银价格或仍受贸易政策、美联储预期及工业需求共同影响，呈现震荡走势。 》查看SMM贵金属现货报价