》查看SMM镍报价、数据、行情分析 5月15日，SMM电池级硫酸镍指数价格为27753/吨，电池级硫酸镍的报价区间为27760-28230元/吨，均价较昨日有所下跌。 从成本端来看，4月印尼MHP产量受洪水影响较大，供需存在缺口，导致其系数坚挺于高位。总体来看，MHP成本支撑较强。从需求端来看，本月受下游材料厂去库影响，部分前驱体排产情况有所下滑看，对镍盐的采购需求有所减弱。从供应端来看，本周部分镍盐厂基于前驱体需求较弱的原因，下调了报价系数。展望后市，目前镍盐市场供需双弱，买卖双方博弈，预期镍盐价格或将有所下行。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 截至目前，MHP系数（相对于SMM电池级硫酸镍指数）为84%-85%，印尼MHP的FOB价格为12775美元/镍吨。 从需求端分析，本月MHP由于供应减弱的原因，其价格在高位运行。镍盐厂由于对成本的担忧，本月MHP采购情绪较弱，部分镍盐厂有减产或增加使用回收料作为原料的占比。此外，5月下游需求无明显增量，带动整体硫酸镍市场的排产与4月基本持平。因此5月MHP的采购情绪有所缓和。供应端方面，5月印尼MHP项目陆续恢复，但5月MHP到港量依旧受到4月减产影响。因此5月MHP供应偏紧，MHP系数暂无向下趋势。成本方面，印尼最新实施的 PNBP 版税政策将暂定于26日落地，这将直接推高镍矿的销售成本。从市场反馈来看，该政策引发的湿法镍矿采购价格上涨已在 4 月初体现。且湿法矿本身征收的版税相对较低，按1.3品位镍矿来计算，需比PNBP修改前多缴纳约0.75美元/湿吨。因此预期PNBP 政策在短期内对 MHP 生产成本的传导效应相对有限。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

5月15日锌晨会纪要  盘面：隔夜，伦锌开于2720美元/吨，盘初多空博弈伦锌围绕日均线整理后多头增仓推动，伦锌一路上行，于夜盘摸高2786美元/吨，盘尾小幅回落，终收涨报2761.5美元/吨，涨41美元/吨，涨幅1.51%，成交量增加至18503手，持仓量增加3036手至22.3万手。隔夜，沪锌主力2506合约跳空高开于22885元/吨，盘初围绕日均线震荡随后重心微沉运行于日均线下方，整体运行较为平稳，终收涨报22800元/吨，涨280元/吨，涨幅1.24%，成交量减少至73396手，持仓量增加391手至10.5万手。 宏观：特朗普：我是加密货币的忠实粉丝和AI的信徒；消息人士：美国在关税谈判中不寻求美元贬值；欧佩克维持今明两年原油需求增速不变；俄乌谈判俄方代表团名单确定，普京不在名单之列；央行：1-4月社融增量16.34万亿，4月M2同比增8%；中国结算：账户核查为常规业务，非“查场外配资”的特殊安排；中欧金融工作组第二次会议在比利时布鲁塞尔举行 。 现货市场： 上海：近月价差继续收窄，昨日锌价盘面明显上涨，下游持续观望接货意愿不高，叠加进口锌锭陆续到货低价冲击现货报价，昨日上海现货升水继续走弱，企业维持刚需采购，整体现货成交表现一般。 广东：整体来看，昨日盘面重心有所上行，下游采购情绪回落，高价下市场贸易商出货较难，现货成交氛围清淡。在较难的成交下昨日广东现货升水有所回落。 天津：津市较沪市报平水附近.昨日盘面拉涨，下游畏高慎采，少量刚需补库，几无问价，贸易商下调升水出货，但主要以贸易商之间交投为主，整体市场成交较差。 宁波：AZ、SMC等进口锌锭低价冲击宁波市场，国产贸易商为出货继续下调现货升水报价，部分下游接货低价进口，对国产几无采购情绪，叠加盘面较前日明显走高，昨日宁波市场国产现货成交表现较差。 社会库存：5月14日LME锌库存减900吨至167050吨，降幅0.54%；据SMM沟通了解，截至5月12日，SMM七地锌锭库存总量为8.55万吨，较5月6日增多0.14万吨，较5月8日增多0.22万吨，国内库存录增。  锌价预判：隔夜伦锌录得五连阳，40日均线转为支撑线，上方5日均线形成压制。因全球贸易紧张局势缓解，预计金属需求或可延续，提升投资者信心，叠加美元弱势运行，锌价高位运行为主。隔夜沪锌录得一小阴柱，然日K重心上移，KDJ开口上扩。隔夜在经济衰退担忧缓解下多头情绪再起，有色普涨，锌价补齐前期跌幅缺口，考虑到宏观乐观情绪锌价高位运行为主，但大量进口锌锭到货预期下锌价上冲乏力，预计上方整数端口仍有压力。

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 截至目前，MHP系数（相对于SMM电池级硫酸镍指数）为84%-85%，印尼MHP的FOB价格为12773美元/镍吨。 从需求端分析，本月MHP由于供应减弱的原因，其价格在高位运行。镍盐厂由于对成本的担忧，本月MHP采购情绪较弱，部分镍盐厂有减产或增加使用回收料作为原料的占比。此外，5月下游需求无明显增量，带动整体硫酸镍市场的排产与4月基本持平。因此5月MHP的采购情绪有所缓和。供应端方面，5月印尼MHP项目陆续恢复，但5月MHP到港量依旧受到4月减产影响。因此5月MHP供应偏紧，MHP系数暂无向下趋势。成本方面，印尼最新实施的 PNBP 版税政策将暂定于26日落地，这将直接推高镍矿的销售成本。从市场反馈来看，该政策引发的湿法镍矿采购价格上涨已在 4 月初体现。且湿法矿本身征收的版税相对较低，按1.3品位镍矿来计算，需比PNBP修改前多缴纳约0.75美元/湿吨。因此预期PNBP 政策在短期内对 MHP 生产成本的传导效应相对有限。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 5月14日，SMM电池级硫酸镍指数价格为27864/吨，电池级硫酸镍的报价区间为27860-28370元/吨，均价较上周持稳运行。 从成本端来看，4月印尼MHP产量受洪水影响较大，供需存在缺口，导致其系数坚挺于高位。总体来看，MHP成本支撑较强。从需求端来看，本月受下游材料厂去库影响，部分前驱体排产情况有所下滑看，对镍盐的采购需求有所减弱。从供应端来看，部分镍盐厂原料库存水平不高，有减产预期。镍盐厂出货情绪不高。市场流通镍盐也相对有限。展望后市，目前镍盐市场供需双弱，买卖双方博弈，预期镍盐价格将持稳运行。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

SMM5月14日讯：                                           今日SMM 1#电解铜现货对当月2505合约报贴水50元/吨-平水，均价报贴水25元/吨，较上一交易日下降15元/吨；SMM1#电解铜价格为78760~79050元/吨。早盘沪期铜2505合约基本于78800元/吨上方运行，高位摸至79060元/吨，上午收于78940元/吨。临近交割，隔月BACK月差再度走扩至390-460元/吨，当月进口亏损收敛至400元/吨以内。        日内采购和销售情绪均有所降低，主因临近交割，下游采购情绪受到高月差影响，基本换月后在进行采购，采购指数为3.07；持货商手持可注册仓单货源基本不愿低价出货，市场低价铜基本为进口或不可注册仓单货，整体出货意愿不高，销售情绪指数降至3.14。第一交易时段，市场如铁峰、中条山PC等货源贴水50元/吨左右成交，祥光/JCC等贴水40-30元/吨。随后月差走扩，贴水扩大，持货商下调报价，主流平水铜成交亦降至贴水50元/吨。湿法货源紧张，非注册贴水150元/吨左右。        明日为沪期铜2505合约最后交易日，根据目前现货贴水50元/吨附近以及隔月BACK400元/吨月差，现货商对沪期铜2506合约报价预计升水350元/吨以上。铜价居高下，下游采购情绪有所降低，预计现货对沪期铜2506合约升水报价将高开低走。  

据SMM了解，今日早盘上海地区现款现货的国标银锭仓单TD升贴水报价仍维持4-5元/千克，但实际成交倾向收窄升水议价，部分持货商库存售罄后暂停报价。大厂银锭对沪期银2506合约贴水2-3元/千克，国标银锭对沪期银2506合约贴水4-5元/千克，华北地区某冶炼厂厂提国标银锭对沪期银2506合约贴水12元/千克报价出厂。本周贵金属走势偏弱，银价震荡整理，现货市场观望情绪浓厚，下游企业刚需慎采，市场成交仍偏清淡。   》查看SMM贵金属现货报价