中国是世界第一大铜消费国，而精炼铜产量却只占世界的约五分之一。随着中国工业化和城镇化进程的不断推进，铜资源对外依存度较高，供求矛盾不断加剧。再生铜资源具有良好的循环再生利用性能，通过对再生铜的资源循环利用，有利于缓解中国铜资源过分依赖进口的问题，也将为中国资源安全提供有力保障。同时，再生铜资源循环利用也具有良好的节能减排效果。近两年，为了响应国家“低碳减排”“充分利用城市矿产资源“的号召，涌出一大批利废企业。作为再生铜原料的直接加工企业——再生铜杆厂快速扩张，SMM铜研究团队对再生铜杆产能也展开了深度调研。为更好的服务于铜产业客户，2023年起SMM新增全国再生铜杆分地区产能数据。   据SMM调研了解，2022年全国再生铜杆设备产能约为808万吨，其中再生铜杆厂主要分布在江西省，河南省、湖北省位居第二，第三。江西省成为再生铜杆厂主要分布地区的原因是较为有利的税收政策，江西省近两年的平均票点可达6.0%, 有效的吸引大部分利废企业在江西建厂；其次，江西省与国内主要再生铜拆解集散地“广东清远”“湖南汨罗”、“浙江台州”临近，再生资源较为丰富。   值得关注的是，随着国家不断倡导充分利用“城市矿产资源”，越来越多的省市为鼓励使用再生资源的利废企业提供更多税收优惠，例如：湖北、安徽等。据了解，现阶段湖北和安徽地区再生铜杆厂可享受的综合票点可达5.6%左右，因此湖北、安徽等地区未来可能会涌出越来越多的再生铜杆厂。  

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 SMM 2月24日讯： 截至本周五， SMM氧化铝地区加权指数 2,947元/吨 ，较上周五微涨1元/吨。其中山东地区报2,890-2,960元/吨，较上周五上涨5元/吨；河南地区报2,960-3,030元/吨，较上周五报平；山西地区报2,960-2,990元/吨，较上周五报平；广西地区报2,820-2,920元/吨，较上周五报平；贵州地区报2,840-2,920元/吨，较上周五报平；鲅鱼圈地区报3,050-3,150元/吨。 海外市场：本周了解到一笔成交，2月23日海外市场氧化铝以欧洲FOB 401美元/吨的价格成交1.5万吨，3月上旬船期，去向不知。截止到本周，澳大利亚的Kwinana氧化铝厂减产的70万吨产能尚未恢复，现货的短缺令海外氧化铝FOB价格维持在370美元/吨的高位，折合人民币到港价格约3,145元/吨，进口窗口维持关闭状态。 国内市场：北方坚挺，西南承压。北方地区：采暖季尚未完全结束，大气污染防控、天然气优先保供民用等问题依旧是山东、河北地区氧化铝生产的制约因素，此外山西、河南地区成本高昂加氧化铝价格暂不具备上涨动能，企业增产意愿低迷，导致整体北方市场氧化铝现货稀缺，持货商惜售情绪浓厚，价格表现坚挺。西南地区：云南电解铝减产传闻已经落地，预计有80万吨左右的电解铝产能本周开始进入减产周期，对应氧化铝需求将减少160万吨左右，因此短期来看西南市场缺乏利多因素，后续广西地区的氧化铝价格依旧承压。 在云南电解铝减产全部落地之前，氧化铝的供需矛盾尚未激化，市场陷入相对僵持的状态。下游电解铝厂除了执行长单外，对于氧化铝现货的采购积极性不佳，静待氧化铝价格回调；氧化铝厂的成品库存有限，北方地区货源持续紧张，持货商挺价意愿强烈，暂时不会出现低价抛售的情况。预计下周价格将继续维持北稳南弱的格局。 图1. 国内主流地区氧化铝价格走势 来源：SMM 》点击查看SMM铝产业链数据库

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》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM2月24日讯： 本周铜价上涨一度冲破70500元/吨关口，成为中国春节后铜价最高位，再生铜原料供应商逢高出货，再次释放部分库存，因此本周再生铜原料供给延续宽松态势。需求端，由于现阶段终端消费并未完全恢复，下游中小型电线电缆厂新增订单较少，因此部分再生铜杆厂生产节奏逐步放缓，且本周再生铜原料绝对价格处于较高位置，再生铜杆厂畏高，采购较为谨慎。预计两会之前持续会有宏观利好政策公布支撑铜价，铜价每冲高位都会使再生铜原料供应商释放部分库存，因此未来再生铜原料会呈现阶段性宽松的状态。 截至本周五1#光亮铜不含票均价为63960元/吨，较上周上涨860元/吨，周平均精废价差1870元/吨，较上周扩大了210元/吨。本周精废价差持续位于优势线上方区域，利于再生铜消费。但据了解本周虽精废价差有所扩大，但再生铜杆厂因新增订单极为有限采购较为谨慎。 本周再生1#铜CIF报价为美精铜7月合约价格扣减10-12美分/磅，再生铜2#铜CIF报价为美精铜7月合约价格扣减21-23美分/磅，美国黄杂铜67.5-68%LME，固定价格6050-6150美元/吨；98.5铜米CIF报价的LME系数为 95.5-96% 光亮铜CIF报价的LME系数为97.75-98.5% LME。

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自2020年疫情开始，国家释放出基建托底经济的信号，国家电网工程投资额开始回升， 2021年国家电网完成电网投资4882亿元。2022年全年电网实际投资额完成5094亿，较计划投资额上涨了1.6%。2023年国家电网表示将继续加大投资，其中电网投资将超5200亿元，同比增长约4%。 细看2023年国网投资结构： 2023年特高压投资或迎来高峰。 十四五整体规划来看，国网于特高压项目投资规模扩大至3800亿，年均760亿元，较2018-2020年的年均710亿元有所增长。从目前需求端来看，国内风光大基地建设持续推进，西北地区后续新增风光大基地，在跨区外送上将明显拉动特高压需求;从目前供给端来看，2023年能源工作会议及国家电网工作会议中提出将驻马店—武汉、武汉—南昌、张北—胜利、川渝等特高压工程纳入重点推进名单，2023年特高压将迎来全年提速。 SMM预计2023-2024年特高压年均投资或将实现翻倍增长，一定程度上挤占铜消费方向投资比例。 抽水蓄能，望迎东风。 2023年国网计划再建设五座抽水蓄能电站，投运四座抽水蓄能电站。届时国家电网公司运行的抽水蓄能电站装机规模将达到3800万千瓦，是三峡总装机的1.6倍。单座抽水电站及相关配电设施耗铜量有限，需关注 电力转型下，将带动储能需求快速增长，拉动铜箔、线缆等相关铜需求。 新能源建设快马加鞭，配网消纳迫在眉睫。 据国家能源局计划，2023年风电装机规模需达4.3亿千瓦左右，太阳能发电装机规模达4.9亿千瓦左右，分别新增约65GWh及97GWh。据SMM测算，每GWh风电装机将带来约0.46-1.35万吨耗铜量；而每GWh光伏装机带来约0.43万吨耗铜量。 SMM预计2023年风光装机将分别拉动49万吨、42万吨耗铜量。 此外加快新能源消纳配网体系完善，是构建新型电力系统的关键。在配电侧用铜的设备主要有变压器、环网柜、开闭所、防火电缆等，将拉动一定铜需求。但值得注意的是铜材价格仍居于高位，带来的单耗并不乐观，难达到“十三五”期间在输配电侧铜年均量消费的高度。

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焦煤期货主力2305合约自去年11月以来已大涨超30%，价格创去年6月以来新高。海外方面，近期澳大利亚峰景矿主焦煤价格持续大幅上涨，周环比上涨14美金至396美元/吨。 券商人士指出，炼焦煤方面，供给端几乎无新增产能，供给仍然偏紧；本周进口炼焦煤明显高于国内800元以上且已无价格优势；需求端，稳增长政策加码致使经济恢复预期改善，螺纹钢价格连续数周上涨，全国钢厂开工率整体呈抬升趋势，焦钢企业炼焦煤库存连续去库且有望补库，带动本周炼焦煤产地价格上涨。考虑到焦煤整体库存处于历史低位，且仍在下降，叠加海外价格在高位，国内焦煤价格有望迎来回升。 相关上市公司中： 山西焦煤 产品涵盖主焦煤、肥煤、1/3焦煤、气煤、瘦煤和贫煤等各类焦煤品种，2022年公司收购华晋焦煤再添优质焦煤资产，总产能上升至4890万吨/年，相较原有水平提升29.37%。 潞安环能 合计拥有18座煤炭矿井（其中9座一级先进产能矿井），平均单产300万吨/年。 相关阅读： 》煤炭坍塌事故驱动焦煤价格跳涨 供应影响如何？

光伏产业链的瓶颈正从硅料向其他环节转移。 除少数几家头部（硅片）企业，多数专业化企业反映石英坩埚限制了拉晶产出。这主要是因为，海外两家 石英砂供应企业扩产进度不及预期 ，而坩埚内层又必须采用进口石英砂，国产石英砂替代的效果不理想，因此 多数企业在产能爬坡过程中加大坩埚采购量 。 中泰证券日前也在报告中指出，从调研情况来看，高纯石英砂供应仍紧缺（尤其是内层砂）。目前国产内层砂价格或超10万/吨，进口砂散单价格或更高。 硅片厂商对石英砂保供需求迫切，对价格仍有较高容忍度。预计石英砂仍存较大涨价空间 ，涨价品种或以中内层砂为主。 ▌石英砂涨价幅度或超出预期 石英坩埚是单晶炉内装放高温硅熔液的器皿，作为硅片生产环节中的关键耗材，其质量对直拉单晶硅片影响重大。 由于在多次使用后，石英坩埚会出现微气泡并影响纯度，长期使用后同一砂锅后，必须更换，而砂锅也因此具备了稀缺的消耗品属性。民生证券预计， 2022/2023年石英坩埚市场规模47亿元/113亿元，同比增长157%/138% 。 进一步来说，光伏高纯石英砂作为制备石英坩埚的重要原材料，受到下游光伏扩产拉动显著。 在石英砂品种中，由于进口砂质量相对更加稳定可靠，坩埚厂商一般选择将其作为内层砂使用。而中信证券指出， 高品质石英砂的质量将成为下游非硅成本差异的胜负手，对硅片企业次生成本及产品品质影响大 。 不过， 石英砂供应持续紧张或将逼迫硅片企业降低坩埚品质追求 。国金证券预计，硅片企业或将妥协使用内层砂占比较低的低品质砂锅，以期维持开工率。但此举付出的代价是，降低单只坩埚使用时长，从而导致坩埚成本、拉晶电耗、单位折旧等非硅成本上升。 整体上看，招商证券指出， 2023年石英供需紧张相对明确，涨价时间及幅度可能会超出预期 。中泰证券也给出了类似预期，其预计2023年高纯石英砂将持续存在供需缺口，特别是 一季度-三季度缺口更大（几乎没有新增产能），价格有望迎来“重估”窗口期 。 据不完全统计，A股中，已布局石英坩埚/石英砂的公司有：