2023年10月27日，巴西发展、工业、贸易和服务部外贸秘书处（Ministério do Desenvolvimento, Indústria, Comércio e Serviços/Secretaria de Comércio Exterior）发布2023年第45号公告称，应巴西国内企业Aperam Inox América do Sul S.A.于2023年7月27提交的申请，对原产于中国的2xx系列和AISI 410型不锈钢产品发起反规避调查，以审查相关产品是否存在通过轻微改变而规避现行有效的对于厚度大于等于0.35毫米且小于等于4.75毫米的平扎奥氏体304（304、304L和304H）不锈钢和430冷轧铁素体不锈钢板[葡语：laminados planos de açosinoxidáveis austeníticos tipo304（304, 304L e 304H) e deaços inoxidáveis ferríticostipo 430, laminados a frio, com espessura igual ou superior a 0,35 mm, masinferior a 4,75 mm]的反倾销措施的行为。涉案产品为南共市海关编码7219.32.00、7219.33.00、7219.34.00、7219.35.00和7220.20.90项下的产品。本案调查期为2018年4月～2023年3月。除另行延期外（最长3个月），终裁将于6个月内作出。公告自发布之日起生效。 2012年4月13日，巴西对原产于中国大陆、中国台湾地区、南非、德国、韩国、美国、芬兰和越南的不锈钢冷轧板启动反倾销调查。2012年7月27日，巴西对原产于南非和美国的涉案产品作出反倾销否定性终裁。2013年10月14日，巴西对原产于中国大陆、中国台湾地区、德国、韩国、芬兰和越南的涉案产品作出肯定性终裁。 2018年10月3日，巴西对原产于中国大陆、中国台湾地区、德国、韩国、芬兰和越南的不锈钢冷轧板发起第一次反倾销日落复审调查。2019年10月2日，巴西经济部发布第4.353号令，决定对原产于中国大陆和中国台湾地区的不锈钢冷轧板继续征收为期5年的反倾销税，税额分别为中国大陆175.62～629.44美元/吨、中国台湾地区为93.36～705.61美元/吨；决定不延长对原产于德国、韩国、芬兰和越南的涉案产品反倾销措施的期限并终止调查。涉案产品为厚度大于等于0.35毫米且小于等于4.75毫米的平扎奥氏体304（304、304L和304H）不锈钢和冷轧铁素体430不锈钢。

镍价走弱由诸多因素共振所致。宏观面来看，在面临高通胀的情况下，日央行超预期维持YCC政策不变，日内USD-JPY再度触及150大关；另一方面，虽然市场预期美联储11月暂停加息，但是强劲的经济数据和“longer”的偏鹰预期依然对美元形成支撑，美元难跌对镍价形成了明显压制。此外，地缘因素依然在对商品市场形成扰动，避险情绪下镍价也难有上行动力。国内方面，不及预期的制造业PMI数据对市场信心再度造成打击，镍价因而受扰动。 过剩预期兑现是镍价走弱的另一因素。随着电积镍产能继续释放，在镍产业需求不见好转的情况下，镍的全面过剩有所加剧，据我们预测，预计2023Q4全球原生镍过剩将进一步加剧，达到8.59万镍吨。 虽然过剩预期对镍价形成压制，但是短期内镍价或将稍有企稳。从转产电积镍成本的角度来看，虽然下游需求走弱导致硫酸镍价格松动，但市场预期华飞项目将在12月才能够达产达标，中间品供应偏紧的格局下电积镍成本端依然存在强支撑，因而短期镍价或将转向偏弱震荡。 操作策略：短期内镍价或将以偏弱震荡的走势稍有企稳，预计暂时不会失守14万元大关，不过随着镍市过剩加剧，中期镍价偏空的判断依然不变，建议镍空头止盈后观望。NI2312预计波动区间140000-148000元/吨。

镍品种 10月31日沪镍主力合约2312开于147300元/吨，收于143580元/吨，较前一交易日收盘下跌1.97%。当日成交量为210998手，持仓量为89760手。昨日夜盘沪镍主力合约开于143470元/吨，收于141480元/吨，较昨日午后收盘下跌1.46%。 昨日白天沪镍主力合约价格明显下跌，夜间继续维持下跌态势。昨日精炼镍现货市场实际成交明显好转，现货升水小幅上扬。SMM数据，昨日金川镍升水上涨50元/吨至2850元/吨，进口镍升水上涨50元/吨至-150元/吨，镍豆升水上涨300元/吨至-1800元/吨。昨日沪镍仓单增加129吨至7108吨，LME镍库存减少246吨至44898吨。 观点：镍处于较高利润、偏弱预期的格局之中。当前供强需弱格局未改，镍中线供需看空，当前价格下镍产能处于较高利润状态，刺激供应快速增长，原生镍正在由结构性过剩向全面过剩过渡，当前精炼镍国内库存、LME库存已处于小幅累库状态，镍中线以维持逢高卖出套保思路对待。不过由于近期镍价持续下挫，高估值问题已得到很大缓解，镍价下行主动性不足，叠加近期宏观情绪偏好，短期价格或偏弱震荡，建议暂时观望。 策略：中性。 风险：低库存下的资金博弈、镍主产国供应变动。 304不锈钢品种 10月31日不锈钢主力合约2312开于14800元/吨，收于14575元/吨，较前一交易日收盘下跌1.39%，当日成交量为145688手，持仓量为87104手。昨日夜盘不锈钢主力合约开于14580元/吨，收于14435元/吨，较昨日午后收盘下跌0.96%。 昨日白天不锈钢期货价格明显下挫，夜间继续跟跌。昨日不锈钢现货价格持稳为主，现货市场交投氛围整体不佳，实际成交偏冷，下游多持观望情绪，基差明显回升。昨日无锡市场不锈钢基差上涨215元/吨至520元/吨，佛山市场不锈钢基差上涨165元/吨至470元/吨，SS期货仓单减少904吨至72106吨。SMM数据，昨日高镍生铁出厂含税均价持平为1102.5元/镍点。 观点：304不锈钢处于现实供应高位、现实需求偏弱、预期供应转弱、预期需求向好、库存压力减弱的格局中。9-10月份300系不锈钢产量小幅回落，终端消费小幅改善，不锈钢社会库存降幅明显。虽然当前镍铁与不锈钢产能皆有一定的过剩，但是实际排产有所收低，加之成本支撑，不锈钢价格下行空间有限。并且当前依然宏观预期向好，不锈钢价格或偏弱震荡，建议暂时观望。 策略：中性。 风险：印尼政策变化。

周一沪镍低位震荡，日内涨1%，报收146470元/吨。夜盘沪镍震荡，LME期镍涨0.84%报18500美元/吨。现货方面10月30日，长江现货1#镍报价145900-149900元/吨，均价147900元/吨，涨1000，广东现货镍报149450-149850元/吨，均价149650元/吨，涨1000。今日金川公司板状金川镍报148500元/吨，较上一交易日涨1000元/吨。 宏观面，国家发改委召开促进民营经济发展壮大现场会指出，我国经济长期向好的基本面没有变，民营经济作为推动中国式现代化的生力军，发展趋势长期向好。要认真落实促进民营经济发展壮大的各项工作部署，实现民营经济健康发展、高质量发展。美国财政部将10月至12月当季净借款预估下调至7760亿美元，低于7月底预估的8520亿美元。欧元区10月经济景气指数为93.3，预期93，前值自93.3修正至93.4；工业景气指数为-9.3，预期-9.5，前值自-9修正至-8.9。 等待本周美联储利率决议和非农表现，暂时宏观观望平静。基本面纯镍产量继续稳步爬升，现货市场升水疲弱，消费端有消息称不锈钢厂减产延至11月，供增需弱持续，镍价保持弱势。 操作建议：观望。