2023年10月20日，美国商务部发布公告称，对进口自中国的不锈钢拉制水槽（Drawn Stainless Steel Sinks）作出第二次反补贴日落复审肯定性终裁：若取消现行反补贴措施，将导致中国涉案产品进口以如下的补贴幅度继续或再度发生：Guangdong Yingao Kitche Utensils Co., Ltd.（广东樱奥厨具有限公司）和Forshan Magang Kitchen Utensils Co., Ltd.（佛山市马冈厨具有限公司）补贴率4.90%、Zhongshan Superte Kitchenware Co., Ltd.（中山市舒美特厨具有限公司）补贴率12.31%、Foshan Zhaoshun Trade Co., Ltd.（佛山市兆顺贸易有限公司）补贴率12.36%、其他生产商/出口商补贴率8.61%。涉案产品的美国协调关税税号为7324.10.0000和7324.10.0010。 2012年3月27日，美国商务部对进口自中国的不锈钢拉制水槽发起反倾销和反补贴调查。2013年2月26日，美国商务部发布该案反倾销和反补贴终裁结果。2013年4月11日，美国商务部发布公告修改该案终裁结果并发布反倾销和反补贴征税令。2018年3月1日，美国商务部对进口自中国的不锈钢拉制水槽发起第一次反倾销和反补贴日落复审调查。2018年7月20日，美国商务部对进口自中国的不锈钢拉制水槽作出第一次反倾销日落复审肯定性终裁。2018年7月25日，美国商务部对进口自中国的不锈钢拉制水槽作出第一次反补贴日落复审肯定性终裁。2023年7月3日，美国商务部对进口自中国的不锈钢拉制水槽发起第二次反倾销和反补贴日落复审调查。

周一沪镍偏弱震荡，涨0.32%，报收148710元/吨。夜盘沪镍震荡，LME期镍涨0.16%报18575美元/吨。 现货方面，今日金川公司板状金川镍报152000元/吨，较上一交易日跌1500元/吨。 宏观面，欧元区10月消费者信心指数初值为-17.9，预期-18.3，前值-17.8。9月芝加哥联储全国活动指数为0.02，预期-0.14，前值自-0.16修正至-0.22。 宏观清淡，镍价聚焦基本面，因镍价下跌创年内新低，市场观望情绪抬升。供应端国内电积镍继续爬产，进口货源流入减少，库存继续累库。消费端军工合金需求稳定，民用合金及不锈钢消费皆有走弱，镍价或延续弱势。 操作建议：观望。

10月23日讯： 【市场回顾】 1、盘面情况：镍价维持窄幅震荡，沪镍NI2311合约收盘价下跌230元至148710元/吨，指数持仓减少21879手，上期所仓单增加79吨至 5855吨，LME库存增加1668吨至44862吨； 2、现货情况：镍价单边下跌1850-2150元/吨，金川镍升水下调250元至3650元/吨，俄镍升水下调-150元至300元/吨，电积镍升水上调50元至-500元/吨，硫酸镍均价持平于32500元/吨； 【重要资讯】 1、能源和矿产资源部 (ESDM) 计划暂停或限制 II 类镍加工厂的建设许可。能源和矿产资源部加速矿产和煤炭治理特别工作人员伊尔万迪·阿里夫（Irwandy Arif）表示，该计划的实施考虑了镍矿石的供需情况。他表示，需要平衡镍矿石的供应和需求，以免印尼成为镍矿石的进口国。 这一暂停的目的是为了使已建成的冶炼厂仍能获得镍矿石供应，以实现生产运营的可持续性。 2、财联社讯，瑞典查尔姆斯理工大学日前宣布，该校研究人员提出了一种从电动汽车废电池中回收金属的新方法，这种方法可回收电池中100%的铝和98%的锂，同时，镍钴锰等宝贵原材料的损失也降到了最低。 【交易策略】 1、单边: 宏观情绪受股市拖累，商品走势偏弱。产业方面供需过剩预期仍然存在，海外纯镍产量略降，国内9月精炼镍进口量也出现同比环比下降，但国内电积镍产量还在小幅攀升，对俄镍替代明显，进口即使下滑也没有出现短缺的迹象。且消费有走弱的预期，库存拐点已于二季度末出现，中长期保持震荡下行趋势。短期纯镍成本仍有支撑，需要时间提升国内MHP供应，打压MHP价格。近日资金在15万附近反复尝试做空，关注能否打开下行空间。 2、套利：目前盘面结构基本走平，但远期供应过剩的预期仍在，空头可能会在远月布局，适合做正套。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）。

宏观方面，避险情绪升温，有色板块多数承压，但美联储偏鸽的表态又对镍价形成了一定支撑，而国内经济数据却并未对市场信心形成明显提振。 纯镍方面，弱需求、库存高等多重因素对镍价形成了明显压制，但是当前价格下转产电积镍已经亏损，短期下行空间或有限，但过剩逻辑下镍价中期看依然偏空。硫酸镍方面，受益于成本支撑，硫酸镍价格存在一定支撑，但受需求疲软影响，或将出现回调。镍矿方面，短期政策担忧解除，负反馈持续向上，预计矿价震荡偏弱运行。镍铁方面，下游需求不畅导致的负反馈正在不断施压铁价。不锈钢方面，不锈钢旺季预期落空使得需求短期看难有逆转，减产有所加剧，预计后市钢价震荡偏弱。 总的来说，避险情绪升温对宏观的影响要视局势发展而定，预计后期宏观线的逻辑将再度转向美联储政策；供应过剩和需求偏弱的预期奠定了镍及不锈钢下跌的主线，但短期博弈或使得镍及不锈钢震荡为主。沪镍2311参考区间140000-150000元/吨。SS2312参考区间14000-15000元/吨。 操作策略：操作上，沪镍暂时观望，不锈钢区间操作。

近期，不锈钢价格波动较大，在经历7月、8月的上涨之后，9月初开始下跌，“双节”过后进一步下跌，目前价格开始小幅企稳反弹。复盘不锈钢过去3个月的走势，7—8月价格上涨，主要原因是印尼矿业审查带来的成本上涨预期，以及国内利好政策出台后市场对旺季需求有所期待。然而，在7—8月钢厂高产量背景下，实际需求并未明显好转，“金九银十”旺季之初价格便开始下跌，“双节”过后因市场库存进一步累积，并且需求未有明显起色，价格进一步下行。在钢厂利润持续被挤压之下，钢厂的减产行为不断增加。不锈钢期货价格大幅下跌之后，下游出现补库，价格企稳反弹。 镍铁处于过剩状态 印尼作为重要的镍矿开采大国，于今年6月开始对非法采矿展开调查，暂停了包括国有矿企Antam旗下矿场在内的一些矿场营运，同时也停止向镍矿商发放新的采矿配额。下游镍铁等冶炼企业因担心镍矿供应不足，开始竞相采购镍矿，导致镍矿价格出现上涨，部分企业甚至从另一个镍矿生产国菲律宾进口矿石。菲律宾镍矿是国内镍铁生产企业的主要原料来源，1.5%中品位的矿石也从7月中下旬的50美元/湿吨上涨到65美元/湿吨，上涨幅度30%，印尼镍矿也有不同程度的大幅上涨。 受印尼矿业审查政策的影响，市场对原本产能释放周期下镍铁预期过剩的观点作出调整，开始担心中长期镍铁成本上移造成不锈钢成本重心上移。不过，从现实情况来看，无论是印尼镍铁产量还是我国从印尼进口的镍铁量都处于快速放量阶段。从供需平衡角度来看，镍铁仍处于过剩阶段，国内很多生产、贸易企业也有不少镍铁库存。在市场预期快速反转之后，镍铁企业出现短暂的惜售挺价。根据第三方资讯机构发布的数据，国内中高品位镍铁从7月的1050元/镍点上涨到9月初最高接近1200元/镍点，上涨幅度接近15%。 钢厂排产大幅增加 7月、8月，不锈钢期货价格从最低的14500元/吨附近上涨至16000元/吨附近，涨幅超过10%。因原料成本上涨具有一定的滞后性，钢厂短期利润较上半年出现明显修复，叠加新产能释放，钢厂排产大幅增加。据第三方资讯机构统计数据，国内7月、8月300系不锈钢单月产量分别为169万吨和175万吨，去年同期分别为134万吨和130万吨，增产超过30%。在成本抬升和需求预期之下，市场忽视了供应更快速的放量，这为旺季不锈钢价格带来了压力。不过，由于印尼镍矿配额等政策彼时并未明晰，部分企业和资讯机构预期要到2024年年初市场才会明朗，市场并未在意高产背景下不锈钢库存的持续累积，成本抬升预期仍在主导市场价格。 供需或面临再平衡 9月初，虽然市场逐步进入“金九银十”旺季，但由于需求端存在较为明显的拖累，出口也难看到起色，在产量持续释放之下，不锈钢库存持续累积，镍矿政策推动的上涨情绪也发酵了近两个月，弱现实开始逐步替代强预期，成为市场价格的主要影响因素。不锈钢价格在9月初开始迎来下跌行情。虽然原料端支撑并未看到明显松动，钢厂排产仍处于高位，在下游库存持续累积之下，也只能寄希望于节后需求的恢复，但振荡下行的不锈钢价格让产业链大部分企业的压力不断增大，市场开始担忧节后的需求，情绪集中释放，节前不锈钢价格进一步下行。 “双节”期间，由于上游钢厂的刚性生产，并且节日期间持续往市场发货，下游提货暂停，节后无锡、佛山等不锈钢贸易市场的库存迎来大幅累积，9月以来抹去了7月、8月的全部涨幅。不锈钢期货价格下跌之后，下游出现短暂的集中补库，并且利润不佳叠加库存高位，钢厂减产数量增加，供需面临再平衡。展望后市，需求仍是影响不锈钢行业产量的关键因素，但旺季所剩的时间不多，后续若市场需求未明显超预期，不锈钢价格仍有下行压力。 本文内容仅供参考，据此入市风险自担。