富国银行投资研究所（WFII）调整了其对未来两年的金价预测。尽管该机构整体维持对贵金属的看好态度，但出于对宏观压力的重新评估， 决定将2026年年底的黄金目标价从先前的每盎司5300-5500美元下调至4900-5100美元；同时，将2027年的目标价从5800-6000美元同步调降至5400-5600美元。 富国银行分析师埃蒙·谢里丹（Eamonn Sheridan）指出，这次调整更像是一次“精准校准”而非观点的反转。这种定价逻辑的背后，折射出市场正处于一种微妙的博弈中： 一方面是强劲的国际买盘，另一方面则是美国货币政策带来的结构性阻力。 自今年3月以来，黄金市场经历了长达五个月的艰难时期。富国银行认为， 美国实际收益率持续走高，以及市场对美联储可能进一步加息的担忧，成了金价上行的核心阻力。 由于黄金作为不计息资产，在利率偏高的环境下吸引力会相对减弱。 尽管面临政策面的逆风，黄金在8月初展现了极强的韧性。受中东局势及市场对加息预期降温的推动，黄金在8月首周录得逾7%的涨幅，创下今年1月以来的最强周度拉升。 与此同时，此前持续流出的黄金ETF资金也开始企稳并呈现回流态势，显示出机构投资者的情绪正在修复。 值得注意的是，富国银行在报告中强调了区域性需求的剧烈分化。2026年上半年，尽管全球黄金现货价格累计下跌约5%，但在亚洲交易时段，金价实际上涨了13%。 这种背离说明，亚洲投资者正成为市场的“中流砥柱”。 这种区域性买盘的背后，是投资者对地缘政治风险、市场不确定性以及通胀风险的对冲需求。富国银行指出，这种动能不仅支撑了亚洲民间需求，也推动了全球央行在第二季度的增持行动。 展望未来，富国银行认为黄金的长期上行趋势依然成立，但路径将变得更加坎坷。 国际需求和央行购金虽然提供了坚实的底部支撑，但金价能否触及预测区间的高位，最终仍取决于美国货币政策的走向。 该机构总结称，尽管下调了目标位，但黄金在投资组合中的避险属性和抗通胀功能并未削弱。只是在美联储政策彻底转向之前，投资者需要做好金价震荡、涨势不均的心理准备。 作为富国银行财富与投资管理部门的内部研究智库，WFII的观点通常被视为其财富管理客户的投资指南，具有较强的长线参考价值。

最近的工业硅市场，很难让人轻松起来。 截至7月底，华东通氧553#均价在9000元/吨左右，421#约9350元/吨。价格贴着成本线走，很多硅厂把开工节奏放得很谨慎。盯着电价，盯着原料采购，等着下游补库，厂里的账算了一遍又一遍。 工业硅曾经有过一段很热闹的日子。 光伏扩产、硅料扩产、产能向西北集中，新炉子一台接一台地投。到了今天，行业留下了一道很长的产能曲线。 截至2025年末，国内工业硅名义产能约960万吨，全年产量约470万吨，消费量约463万吨，产能利用率只有48.95%。 到现在，2026年已经走了一大半，这条产能曲线还在影响市场。 7月30日，标准可交割553#出厂含税参考价为8428元/吨，华东通氧553#均价约9050元/吨，421#约9350元/吨。同期，工业硅社会库存有52.3万吨。 今年上半年，国内工业硅出口37.95万吨，同比增长11%。出口增量消化了一部分供应，库存下降的速度依旧缓慢。丰水期复产基本完成后，市场还要继续等多晶硅排产恢复、有机硅减产结束，以及更多下游订单落地。 工业硅市场眼下的压力，集中在产能消化速度上。 所以，这次我们把大家约到 西安 。 西 安 能看到硅产业链的下一段 工业硅的主产区集中在新疆、云南、四川和内蒙古。 西安接住的，是硅进入光伏制造后的那一段。 2023年，陕西光伏制造产业产值约1600亿元，同比增长26.5%。全省拥有20多家骨干企业，硅片出货量连续九年位居全球第一，光伏组件市场占有率连续三年位居全球第一。 这些数字背后，站着 一批真正把硅继续做下去的企业 。 隆基绿能总部位于西安。西咸新区泾河新城，隆基年产100GW单晶硅片、50GW单晶电池项目已经实现首线投产。按照项目规划，全面投产后预计年产值可达1200亿元。为了解工业硅市场的最新情况，隆基绿能这次也会来到峰会现场。 参会企业名单 上下滑动查看 100GW硅片是一个很大的项目数字。对工业硅企业来说，还要继续看它的开工进度。 硅片项目属于切片环节。产线开出多少、硅片企业采购多少硅料，会先影响多晶硅排产，再传到工业硅订单。项目规划给出的是产能上限，实际开工率才决定当期原料需求。 这也解释了工业硅市场近年来的一种反差：下游项目持续扩张，上游企业依然觉得订单不够。产能建成、首线投产、全面达产，中间常常隔着很长一段爬坡期；到了行业低价阶段，新产能的开工节奏还会继续调整。 来西安看下游，真正值得关注的正是这些细节。项目建到了哪一步，产线准备开到什么水平，技术调整会怎样改变硅料用量，这些信息比一个规划产能更接近工业硅企业下一阶段的生意。 陕 西 还想把产业链往上接 2024年，陕西发布硅基太阳能光伏产业创新集群行动计划。 规划列出了一条完整路径：“石英砂—工业硅—多晶硅颗粒—单晶硅—单晶硅片—单晶电池片+辅料+光伏玻璃—太阳能电池组件”。 陕西提出，到2025年形成产值3500亿元以上的硅基太阳能光伏产业创新集群，到2035年达到7000亿元以上。 产业布局也分得很清楚：关中地区承接硅片、电池、组件和逆变器产能，陕北重点发展多晶硅、单晶硅、硅片、光伏玻璃等材料项目。 工业硅被放在这条产业路径的起点。 规划随后提出补齐缺失环节、增强上游产业匹配能力。 对工业硅企业来说，这组规划值得看的地方很具体。 陕西已经形成较大的硅片和组件制造规模，后续项目会继续寻找上游材料和省内配套。哪些环节准备招商，哪些项目正在投产，本地供应商能进入多少，都会影响新的采购关系。 西安又汇集了 隆基总部、西安交通大学以及一批光伏研发、装备资源 。产品研发、技术验证和供应链决策在这里交汇。工业硅企业来到西安，可以顺着已经落地的项目，看看下游准备往哪里投钱，又准备把钱花在哪些技术上。 这才是西安和工业硅之间，更实在的联系。 碳足迹 开始进入企业要交的材料 今年7月，陕西启动产品碳足迹标识认证试点。 试点申报书要求填写年产值、年出口额、产业链覆盖率、配套企业数量和参与试点企业数量。企业还要说明区域内的碳足迹量化基础、数据质量、质量管控和应用场景。 这些表格透露出一个清晰的变化： 碳足迹认证正在按产业链推进。 早在2024年7月，《产品碳足迹 产品种类规则 光伏组件》已经开始实施。组件企业核算一款产品的碳足迹，原材料生产阶段也要进入生命周期数据。工业硅生产用了什么电、吨硅消耗多少能源、企业能否提供连续可信的数据，都会影响下游产品最后得到的结果。 以后，一家工业硅企业提供给客户的资料里，除了牌号、杂质和报价，还可能多出一套能耗与碳排放数据。 陕西选择在此时启动试点，也和当地光伏产业规模有关。这里已经聚集了硅片、电池和组件企业，碳足迹认证一旦真正进入项目和产品，数据会沿着供应链向原料端延伸。 这件事很适合放在西安聊。 今年的硅业峰会上，工业硅成本、开工和需求会被放到最新行情里重新测算；冶炼技术、多晶硅低碳路径和烟气治理，则对应企业正在考虑的技术投入。 截至目前，会前供需对接已经汇总了约3.42万吨/月的阶段性采购需求。 参与对接的企业覆盖工业硅、多晶硅、铝合金及贸易环节。项目规划最后能转化成多少订单，客户下一批货需要什么，现场的一张采购单会给出更直接的答案。 供需对接会 到了西安 也把这趟出差过得松一点 8月的西安，白天依旧晒，晚上却比想象中舒服。 会前一天到得早，可以去城墙边走一段。 城墙不需要赶着“打卡”，傍晚从永宁门上去，慢慢走一圈，风从城墙上吹过来，脑子里那些价格、库存和订单，能暂时放一放。 会后约客户吃饭，陕西菜很适合一桌人慢慢聊。 葫芦鸡、金线油塔、葱油饼、陕北炖羊肉 ，菜上得扎实，话题也容易从会议延续到生意。 想自己吃点热乎的，就 来一碗泡馍 。 第一次吃泡馍，掰馍比吃馍花的时间还长。有人嫌麻烦，有人觉得这才是乐趣。把馍掰碎，交给师傅煮，端上来时一大碗热汤、牛羊肉和粉丝，外面再热，吃完还是会有点舒服。 这座城市本来就不适合赶。 把会开完，把该聊的人聊完，再多留半天。去一趟 洒金桥 ，吃碗肉丸糊辣汤；或者往 大雁塔 走走，看看这座古城在夜里亮起来的样子。 8月27日至28日 ， 2026 SMM硅业峰会 将在 西安伊敦诺富特酒店 举办。 这趟西安，值得看的东西很多。 我们先在现场等你。