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SMM2月26日讯：节后首周铁矿石期货以6.01%的跌幅报收，26日开盘后，铁矿石继续下跌，截止26日日间行情收盘，铁矿石跌幅为3.21%，报875元/吨。 港口库存累计较多、海外发运虽有所下降但前期处于高位的发运数量使得到港依然维持在高位，上周铁水产量小幅下降后市虽有增加预期，但增幅或有限，使得铁矿石持续下行。 消息面 中国钢铁工业协会2月23日公布数据显示，2月中旬，21个城市5大品种钢材社会库存1212万吨，环比增加256万吨，上升26.8%，库存大幅上升；比年初增加483万吨，上升66.3%；比上年同期减少160万吨，下降11.7%。 淡水河谷铁矿石解决方案负责人Spinelli表示，淡水河谷认为2024年铁矿石市场将非常紧张。据淡水河谷首席执行官柏安铎（Eduardo Bartolomeo）介绍，该公司2023年全年铁矿石产量达到3.21亿吨，超出年度产量指导目标。 现货市场 》点击查看SMM金属产业链数据库 供应方面： 近期发运和到港均处于高位。虽然受澳洲飓风和黑德兰港清港、巴西暴雨引发的滑坡事故等因素的影响，上周的发运和到港数据或将有所下降，给予矿价一定的支撑。但是由于前期发运量、到港量一直处于高位，供应整体偏强的局面暂未发生改变，港口库存预计将继续出现累库。 库存方面： 据SMM调研数据显示，截至2月23日，SMM跟踪的35个港口库存总计13264万吨，较节前增加446万吨，同比降低547万吨；进口矿日均疏港量260万吨，较节前降低33.1万吨，同比降低47.3万吨。这一周期港口库存累积较多，给予矿价一定压力。 需求方面： 据SMM调研，2月21日，SMM统计的高炉开工率为88.7%，环比下降0.3%。高炉产能利用率为90.2%，环比上期下降0.18%。样本钢厂日均铁水产量为215.59万吨，环比下降0.66万吨。铁矿石需求小幅回落。据SMM目前跟踪，预计从本周看，钢厂高炉检修数量较少，或将依旧有高炉按计划复产，高炉开工以及铁水呈现上涨趋势；但考虑到近期钢材走势偏弱震荡，部分钢厂或将有相应检修计划，随着元宵节后钢厂的陆续复产，预计后续铁水产量或将小幅增加，但是增幅或有限。 综上，从SMM调研来看，港口库存累库程度或将继续累积，不过，后期随着钢厂库存的持续消耗以后、预计补库节奏增快，港口库存累库幅度或将放缓；虽然本周铁矿受天气等因素的影响，发运量有所下降，但其前期处于高位的发运和到港情况，使得铁矿继续面临供应偏强的压力，考虑到当下需求端虽有改善的预期，但改善趋势不明显，以及终端下游需求难以证伪，预计矿价或将延续低位震荡运行。后市还需观察随着元宵节后大部分钢厂的复产以及去库情况。 各方声音 中州期货研报指出：全球发运量大幅上升，港口库存小幅去库，钢厂进口矿因假期内没有补充消耗明显。假期结束后下游钢厂复产力度有限，钢厂补库驱动不足，现货成交较差，买方观望情绪浓厚。受冷空气影响多地气温骤降，或对铁矿石需求产生影响，大部分钢厂计划元宵节后复产。持续关注钢厂节后复产情况与宏观政策。 正信期货研报认为：近端来看，港口到货量环比增加，但下游需求未有明显恢复，疏港量继续下滑，港口累库加快，整体资源充裕。需求方面，春节期间高炉生产低位偏稳，钢厂进口铁矿库存下滑，节后有一定补库需求，但节后钢厂复产偏慢，多地钢厂集中检修，铁水小幅下滑，铁矿刚需受到抑制。短期铁矿基本面偏弱，前期多单宜减仓控制风险，作为黑色系中一向偏强势的品种，铁矿后续多配的话需看到成材去库、钢厂复产补库。 银河期货研报表示：当前盘面给予旺季需求较低的预期，但从宏观和基本面来看终端钢材需求预计较为乐观，铁矿基本面紧平衡预计会得到延续。整体来看，当前市场反应可能过于悲观，后市盘面价格预计得到较强支撑。 国泰君安研报指出，展望2024年钢铁需求情况，从地产端来看，经过两年下行，预期地产端需求占比将降至20%以下，钢铁需求对地产波动的敏感度下降。同时，随着各地地产支持政策持续出台与传导，预期2024年地产新开工降幅有望进一步收窄，地产对钢铁的负向拖拽将明显下降。此外，国内万亿国债支持基建端需求；制造业升级与汽车、家电、造船等行业全球竞争优势提升，整体需求将稳中有进。总体来看，2024年钢铁行业需求有望超出市场预期，实现正增长。

外电2月26日消息，以下为2月26日LME铜库存在全球主要仓库的分布变动情况：2月26日LME铜库存增加4925吨。其中，鹿特丹铜库存增加5550吨，新奥尔良铜库存减少100吨，汉堡铜库存减少575吨，新加坡铜库存增加200吨，巴生港铜库存减少100吨，的里雅斯特铜库存减少50吨，2月26日铜库存累计增加4925吨。2月26日LME铜仓库最新库存数据为127825吨 。 （单位 吨）

2月26日LME锌库存较前一日持平，所有地区库存数据均无波动。截至2月26日LME锌库存总计268600吨。 以下为2月26日LME锌库存在全球主要仓库的分布变动情况：（单位 吨）

2月26日LME铅库存下滑1550吨，几乎所有降幅来自新加坡仓库新加坡仓库去库1500吨，来亨仓库去库50吨。截至2月26日LME铅库存总计172250吨。 以下为2月26日LME铅库存在全球主要仓库的分布变动情况：（单位 吨）