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【隔夜伦铜沪铜呈现分化格局 圣诞假期市场交易平淡】宏观方面,圣诞假期迎来,市场交易平淡。受经济数据增强与就业数据疲软影响,美指维持震荡走势。
【隔夜伦铜微幅收涨0.09% 鹰派预期限制涨幅】宏观方面,美国第三季度GDP创两年来最快增速达4.3%,但美国消费者信心指数连续五个月走低,市场仍押注美联储明年降息预期,美元承压下行,跌破98关口,拉动铜价上涨。此外,COMEX铜库存创历史新高,加剧市场对非美地区供应紧张的担忧,亦为铜价上涨添一把火。
【SMM分析:11月精铜杆出口延续涨势 12月出口预计持稳运行】11月精铜杆(海关编码74081100和74081900)出口总量环比小幅增长,同比增幅收窄,具体数据表现如下......
【隔夜伦铜微幅收涨0.09% 鹰派预期限制涨幅】宏观方面,美联储理事米兰敦促继续降息,但表示降息50个基点的必要性有所减弱,推动市场对于1月降息预期回温。此外,铜精矿长单零加工费现象加剧市场供应短缺担忧,对铜价形成支撑。
【隔夜伦铜微幅收涨0.09% 鹰派预期限制涨幅】宏观方面,日本央行如期加息25个基点,但市场对于未来加息时机表示暂不确定,市场已经消化交易预期。此外,美联储多位官员对于进一步降息发表鹰派观点,美联储1月维持利率不变概率增加至79%。
【SMM分析:11月铜杆需求边际改善 最后一月能否延续涨势?】据SMM统计,2025年11月份全国铜杆产量104.54万吨,环比增加6.08万吨,增幅为6.2%。其中,电解铜杆产量91.34万吨,环比增加7.53万吨,增幅为9%,为铜杆行业总产量增长的核心驱动力;再生铜杆产量录得13.2万吨,环比减少1.45万吨,降幅为9.9%,对铜杆行业整体产量形成拖累......
【年底精铜杆开工受限 下周将延续跌势】国内主要精铜杆企业本周(12月12日-12月18日)开工率为63.06%,环比下滑1.48个百分点,同比下降17.56个百分点。
【SMM分析:精铜杆加工费价差超500?——行业盈利逻辑与破局分析】伴随精铜杆行业产能扩张与需求疲软双重挤压,供大于求格局日益凸显,行业竞争逐渐白热化,市场加工费分化现象尤为显著。据SMM,2025年12月华东8mm电力用杆加工费均价为430元/吨,而贸易商的加工费报价则出现负加工费的现象,精铜杆厂家与贸易商报价价差一度扩大至500-600元/吨......
【SMM分析:11月精铜杆需求小幅回暖 铜价冲高限制年底冲刺计划】据SMM,11月份精铜制杆企业开工率为66.65%,环比下降8.03个百分点,较预期值高0.93个百分点,11月精铜杆开工率同比下降8.03个百分点。其中大型企业开工率为74.67%,中型企业开工率为55.77%,小型企业开工率为48.46%。
【高铜价拖累精铜杆开工 下周开工将延续跌势】国内主要精铜杆企业本周(12月5日-12月11日)开工率为64.54%,环比下滑1.87个百分点,同比下降17.83个百分点。
【隔夜伦铜微幅收涨0.09% 鹰派预期限制涨幅】宏观方面,美国上周初请失业金人数远超预期,创疫情以来单周最大增幅,美指承压收跌,对铜价形成利好。
【隔夜伦铜微幅收涨0.09% 鹰派预期限制涨幅】宏观方面,美联储降息预期分化,美联储下任主席候选人表示降息空间仍较充裕,市场普遍观望11日凌晨的美联储利率决议。
【隔夜伦铜微幅收涨0.09% 鹰派预期限制涨幅】宏观方面,美联储主席候选人哈塞特表示对于未来降息路径要依赖经济数据,市场鹰派预期推动美元上涨,使得铜价承压。此外,中共中央政治局表示将继续实施积极的财政政策和适当宽松的货币政策,经济乐观预期为铜价提供支撑。
【隔夜伦铜微幅收跌0.21% 受感恩节影响市场交易清淡】宏观方面,美国公布9月核心PCE物价指数年率为2.8%,低于预期且创三个月新低,美指走跌,支撑铜价。
【精铜杆开工率环比下降 高铜价下消费显著受抑】国内主要精铜杆企业本周(11月28日-12月4日)开工率为66.41%,环比下滑2.78个百分点,同比下降15.53个百分点。
【精铜杆开工率环比微增降 后市呈现缓步回升态势】国内主要精铜杆企业本周(11月21日-11月27日)开工率为69.2%,环比下滑0.89个百分点,同比下降15.05个百分点。
【隔夜伦铜微幅收跌0.21% 受感恩节影响市场交易清淡】宏观方面,受感恩节假期影响,市场交易较为冷清,并关注下周即将出炉的美国数据并继续交易12月份降息概率。此外,普京表示和平协议目前暂未确定最终版本,市场避险情绪回升。
【隔夜伦铜沪铜双冲高 市场持续博弈降息预期】宏观方面,美国公布初请失业金人数,数据显示就业劳动力市场有所缓解。此外,美联储褐皮书显示近期美国经济活动一般,消费两极分化加剧。市场对于未来进一步降息预期加强,支撑铜价。
【降息预期持续回升 隔夜伦铜沪铜冲高回落】宏观方面,美国公布9月零售销售数据不及预期,强化了市场对于美联储12月降息的预期,美指高位回落,为铜价提供支撑。此外俄乌和平协议将有望达成,地缘政治风险缓解,亦支撑铜价。
【美联储降息预期提升 支撑隔夜伦铜收涨】宏观方面,多位美联储官员对于进一步降息持鸽派看法,美联储12月降息概率提升至八成,对铜价形成利好。


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