2012-2020年春节前后全球电解铜库存变化情况

1月铜下游行业PMI综合指数终值为47.04，下游行业PMI综合指数回落至收缩区域内。下游建筑、电力、电子、家电、汽车等板块综合指数均下滑至荣枯线下方，主因是1月处于春节期间，生产天数减少一周左右，以致1月生产放缓。

据SMM调研数据显示，1月份精铜制杆企业开工率为55.05%，同比下滑11个百分点，环比下滑18.16个百分点。

2012-2020年春节前后全球三大交易所电解铜库存变化情况

2012-2020年春节前后全球三大交易所电解铜库存变化情况

12月铜下游行业PMI综合指数终值为50.44，下游行业PMI综合指数仍处于扩张区域内。不过建筑、电力涉及到户外工程的板块因天气原因生产节奏有所放缓，但电子、家电、汽车等板块年底则表现边际性改善，产销同比皆有好转。不过整体来看，12月铜下游行业PMI指数仍维持在荣枯线上方。

11月铜下游行业PMI综合指数终值为50.84， 11月市场消费整体处于稳定，下游行业PMI综合指数仍处于扩张区域内。行业生产节奏，整体较高，延续10月的好转之势，但据市场反馈，近期生产订单皆为之前的积压订单，新订单其实为走弱之势。11月电力、电子、汽车板块延续10月的好转，继续保持高开工；家电行业生产加快，以应对即将到来的促销旺季，所以生产有所加快；建筑行业多地工程进入年底收尾阶段，竣工增加。

据SMM调研数据显示，10月份精铜制杆企业开工率为71.70%，同比下滑4.72个百分点，环比下滑5.11个百分点。

10月铜下游行业PMI综合指数终值为50.66，不及预期。10月市场消费整体处于稳定，下游行业PMI综合指数仍处于扩张区域内。行业生产节奏保持稳定，延续了传统旺季行情，但据市场反馈，新订单已有走弱迹象，对于企业生产后续乏力担忧渐起。本月建筑行业受天气转冷影响，略有放缓；电子行业因即将迎来双十一、双十二、春节等促销旺季，所以生产处于冲量阶段，表现良好；汽车行业则整体欠佳，但表现为边际回升；家电行业则

2011-2019年国庆节前后全球三大交易所电解铜库存变化情况

9月铜下游行业PMI综合指数终值为51.11，不及预期。9月开始进入消费旺季，但据市场反馈，9月订单仍表现较弱，9月下游行业PMI综合指数回升至扩张区域内，但环比仅小幅回升。