【铜】

周四沪铜连续三个交易日阳线反弹，仓量逐渐换月至2611合约。市场暂时消化美联储加息动作，但仍需关注鹰派预期对关联板块的影响。国内现货指标强劲，现铜涨至108695元，上海升水630元、广东升水扩至625元，且洋山铜溢价涨至121美元。周内SMM社库减少1200吨至8.91万吨。铜市震荡看待。

【铝&氧化铝&铝合金】

今日沪铝延续震荡。华东、中原和华南现货升贴水在20元、-50元和235元，铝锭社库较周一下降4.3万吨至73.3万吨。铝市海外低库存以及国内去库节奏延续，沪铝震荡偏强趋势尚未打破，关注下方40日线附近支撑。国内氧化铝运行产能升至历史高点，平衡处于宽松状态，行业持续累库。近期矿石海运费上涨以及期现交易活跃度较高暂时缓解一定现货跌价压力，但过剩前景压制下反弹驱动有限，预计氧化铝仍将维持低位震荡，下方支撑在2600元。

【锌】

盘面提前计价加息利空，加息靴子落地，悲观情绪减弱，沪锌背靠40日线偏强整理。远月期权波动率偏低，不排除多空双方四季度博弈加剧可能，关注11月合约对应期权的双买机会。短线国内挤仓压力不足，锌锭出口提速暂未体现进LME锌库存，LME锌0-3个月现货升水缓慢回落。国内社库拐点基本确认，锌价高位回落，TC历史性低位，硫酸价格高位回落，炼厂亏损扩大，能源价格高企，四季度炼厂开工不确定性高，宏观利空释放后，沪锌仍具备二次拉升潜力，短线下方支撑暂看2.6万整数关。

【铅】

双节前夕，下游逢低备货好转，叠加美联储加息利空兑现，空头止盈，带动盘面反弹。SMM1#铅均价环增150元/吨至15900元/吨，对近月盘面贴水收窄至40元/吨，精废价差25元/吨。双节备货需求下，暂不看深跌，下方支撑参考1.57万元/吨。但是终端消费不佳，锂电池替代压力大，进口铅补充下，铅元素过剩仍是交投核心逻辑，沪铅年线下方震荡筑底看待。

【镍及不锈钢】

沪镍震荡，市场交投回暖。基本面支撑较弱。金川升水2800元，进口镍升水100元，电积镍升水100元。高镍生铁报价在1085元每镍点.印尼政策带来的影响消退，导致上游支撑削弱，总体镍价基本面承压为主。纯镍库存减少1300吨到12.8万吨，不锈钢库存减少400吨到92.6万吨。沪镍低位企稳，震荡思路看待。

【锡】

沪锡减仓，日内延续反弹。市场暂时消化美联储加息与鹰派紧缩预期。沪锡收复整数关，短线以被动跟随有色整体交投气氛为主，同时中下游侧重逢低两节备货。周内锡价撑持在MA40周均线。

（来源：国投期货）