【铜】

周二沪铜减仓收阴，关注日均线组合排列，铜市情绪受半导体跌势拖累。SMM现铜报105240元，上海升水275元、广东升水回升到105元。本周市场高度跟踪7月联储议息会议对通胀的关注，同时，美国6月PCE数据也将出炉，美股科技巨头也较密集的公布二季度财报。逢低多头依托MA20日均线持有。

【铝&氧化铝&铝合金】

今日沪铝延续震荡。华东、中原和华南现货升贴水在10元、-100元和70元,周一铝锭社库较上周四下降2.7万吨至97.9万吨。美伊局势反复，中东供应端存在不确定性不过再度减产概率不高，而通胀压力下流动性收紧趋势暂难逆转带来负面压制。宏观情绪摇摆，本周沪铝继续围绕23000元震荡。今日氧化铝现货暂稳，山西指数在2768元。国内氧化铝运行产能超过9500万吨，国内阶段性紧平衡逐步转向宽松，远期过剩前景压制未改，当前北方现货指数距离现金亏损仍有距离，供应被动调整暂难规模出现，氧化铝或延续弱势震荡。

【锌】

锌锭出口量整体不足，海外炼厂供应不及预期，LME锌库存转降，国内锌锭社库迟迟未见下行拐点，供求矛盾不足。沪锌高位窄幅震荡，平值期权IV处于较低水平，多空僵持，震荡区间日窄，期限结构偏平。8月SMM国产矿TC继续走低至-850元/金属吨，四季度进口矿TC跌至负三位数，硫酸价格高位走弱，成本端支撑强。锌价整体易涨难跌，沪锌维持高位震荡看待，价格区间2.4-2.52万元/吨。

【铅】

原生铅综合成本低、高开工，持续压制盘面。再生铅亏损，开工进一步下滑。但海外低价铅持续冲击国内市场，废电瓶挺价难度大，再生铅成本线存在动态下移空间，对盘面支撑不足。终端消费疲弱，8月传统旺季，消费能否好转有待观察。LME铅库存仍超45万吨，海外铅锭仍依赖进口至国内消化，关注跨市反套机会，沪铅短线在1.55万元/吨一线或有反复。但中长线上，铅元素过剩压力不减，沪铅有望重返2020-2023年震荡区间，即1.45-1.6万元/吨。

【镍及不锈钢】

沪镍反弹处于关键阻力位，市场交投平淡。国内现货总体趋向过剩，现货升水有所回落，金川升水1200元，进口镍贴200元，电积镍升水50元。高镍生铁报价在1132元每镍点.印尼能矿部明确表态不会全面上调镍矿配额，仅针对原料短缺冶炼厂作有限追加，此前市场交易的“配额大幅宽松”预期得以修正，总体继续支持价格反弹。纯镍库存增0.2万吨到13万吨，不锈钢库存增库0.86万吨，最新报93万吨。沪镍低位企稳，震荡思路看待。

【锡】

沪锡减仓，盘中跟随国内半导体板块扩大跌势，跌幅暂时限制在MA20日均线。7月锡价与海内外半导体指数、国内锡上游龙头权益股价相比，明显抗跌，交投在相对高位。供应端，市场调整对缅矿年度复产速度的预期。沪锡阻力位置减仓转跌，延续震荡看法，关注2609合约虚值卖看跌期权权利金变动。

（来源：国投期货）