【铜】

周三沪铜小幅增仓，延续窄幅阳线震荡。晚间市场关注美联储会议纪要以判断通胀潜力与利率节奏。国内现铜指标持坚，上海升水135元、广东升水55元。此阶段国内精铜出口相对减量对供求变量的影响最大。节奏上铜市跟随金银震荡滞跌，策略上延续前期期权组合。

【铝&氧化铝&铝合金】

今日沪铝延续反弹，华东中原佛山现货升贴水在10元、-120元、45元。近期国内表观消费向好，铝价回落后下游备货增加，周一铝锭社库较上周四下降3.2万吨至109.8万吨，全球市场前景趋向短缺。不过最短缺阶段已经过去，加息预期虽有退坡但流动性收紧趋势暂难逆转，沪铝反弹空间保持谨慎，关注前期缺口位置即20日线附近阻力。铸造铝合金跟随铝价波动，市场参与度较低。今日氧化铝现货延续跌势，山西现货指数下调5元至2800元。国内氧化铝运行产能增加至9500万吨，过剩前景压制未改，几内亚政策延迟发布，氧化铝反弹驱动暂时有限或延续偏弱震荡。

【锌】

锌价高位震荡，下游接受度有限，现货成交偏未见明显好转，SMM#锌均价报24600元/吨，对08合约贴水70元/吨。出口窗口继续打开，内外价差略收敛。矿紧持续，国内炼厂亏损面积进一步扩大，SMM预计7月国内炼厂产出同比下滑8.8%，韩国YP在P6-7月常规检修，锌锭供应端压力减弱。国内高温多雨天气增加，内需不足。供需双降之下，沪锌短线暂看2.4-2.52万元/吨区间震荡，回调低吸为主。

【铅】

再生铅炼厂减停产增加，区域性供应收紧，市场散单现货偏少，SMM精废报价持平，空头大举减仓，沪铅反弹，重返万六上方。白银价格大幅下跌，原生铅炼厂利润空间压缩，但整体仍有利可图，减产意愿平平，仍将直接压制盘面。进口窗口继续打开，海外低价铅元素持续冲击国内市场。消费未见明显好转，沪铅维持震荡磨底看待。

【镍及不锈钢】

镍价继续下跌，市场交投平淡。海外流动性变化重回压制主基调。主流钢厂挺价意愿较强，社会库存压力并不突出。不锈钢市场进入传统消费淡季，终端刚需持续走弱，下游整体观望情绪浓厚，场内成交清淡。品位10-12%的高镍生铁报1131元/镍点。上游带来的成本支撑尚存。纯镍库存增加千吨到13万吨，不锈钢库存增库2600吨，最新报93.5万吨。沪镍低位企稳，震荡思路看待。

【锡】

锡价震荡交投，韩国半导体板块短线抛压延续。供应上，目前缺少预期题材的具体兑现；需求上，国内连续两周去库，库存跌至一季度水平，但同时中下游有一定库存缓冲。整体倾向锡价区间震荡，期权降波交易或关注低执行价卖出看跌期权权利金波动。