【铜】

周二下午盘沪铜跌势扩大，跌破密集均线区，有概率测试MA60日均线。国内现铜指标转弱，上海铜转贴水10元，广东升水幅度缩至45元，精废价差收敛到2000元以内。指标面，关注欧美新一轮制造业PMI初值；情绪上，关注半导体板块短线抛压。市场仍在警惕美国铜关税预期，不过客观看围绕美伦溢价的交投气氛有所降温，美伦价差收窄。暂以震荡对待。

【铝&氧化铝&铝合金】

今日沪铝回落刷新4月以来新低，华东中原佛山现货升贴水-50元、-100元、-75元，铝锭社库延续去库。5月以来国内表观消费向好，出口成为主要拉动，不过传统淡季内需仍偏弱。中东供应端受限预期生变，短期沪铝处于下行通道但全球市场前景趋向短缺，耐心等待调整企稳后买入机会。铸造铝合金跟随铝价波动，市场参与度较低，税务稽查加严令带票原料成本上涨，铸造铝合金与铝价价差收窄。今日北方氧化铝现货指数继续上调10元，晋豫指数接近2800元。今年以来河北、广西、山西出现意外减产令过剩程度收窄，现货市场阶段性偏紧，但上方空间受到远期过剩前景的压制，3000元关口存在阻力，延续震荡对待等待几内亚矿石政策落地。

【锌】

韩国股市大跌拖累市场情绪，锌跟随有色板块回落。LME投资基金多头持仓处于2019年以来最高位，近期空头不断增仓中，多头止盈或带来阶段性下行压力。TC继续走低，国产矿TC均价降至-200元/金属吨，炼厂亏损扩大，暂未见预期外减产，但成本支撑较强。消费淡季特征明显，盘面处于成本和消费的博弈下，沪锌短期回调，中线仍看震荡，下方关注2.35万元/吨支撑。

【铅】

盘面低位震荡，进口窗口再打开，跨市反套资金二次入场痕迹明显。炼厂检修与复产并存，期现价差走扩至160元/吨，精废报价倒挂25元/吨，原生铅综合成本较低，持续压制盘面，再生铅综合成本提供底部强支撑。下游逢低偏向原生铅采购，原生铅炼厂库存压力不足，沪铅深跌空间不足。5月精炼铅进口维持同比高增态势，海外过剩压力传导下，沪铅反弹承压不改。沪铅以重心下移后的震荡看待，区间暂看1.6-1.65万元/吨。

【镍及不锈钢】

镍市下跌，市场交投平淡。美联储会议定调强势美元。不锈钢市场处于传统消费淡季，基本面多空博弈加剧，期现联动偏弱。钢厂盈利水平尚可，支撑高排产格局。金川升水1400元，进口镍贴300元，电积镍贴水100元。品位10-12%的高镍生铁报1155元/镍点。上游带来的成本支撑尚存。纯镍库存去库百吨到12.7万吨，不锈钢库存去库700吨，最新报93.2万吨。镍矿RKAB新增批文稀少，市场预计更多审批将集中于7月释放。镍市平淡，弱势运行为主。

【锡】

沪锡减仓大跌至MA60日均线，国内有色权益市场大幅下滑、回吐涨幅。技术上，沪锡再次测试39万。短线以跟踪关联市场气氛为主，伦锡关注5万美元表现。短线跌势中跟踪卖看跌期权权利金波动。

（来源：国投期货）