市场情绪谨慎，沪铝日内偏弱震荡，主力合约报收24300元/吨，跌0.33%。本周沪铝继续在基本面与宏观博弈下区间震荡运行，美国经济数据强化市场对美联储加息预期，宏观氛围偏弱，有色金属走势承压，但海外供应偏紧持续，国内社库继续去化，对铝价有一定支撑。

宏观方面，美伊谈判仍在僵持阶段，美国上周初请失业金人数增加1.3万人至22.5万人，超出经济学家预期，创今年2月以来的最高水平，美国就业及经济数据表现较好韧性，使得市场对美联储加息的预期升温，今晚即将公布关键的就业非农数据，市场情绪谨慎。

中东冲突导致海外区域性供应紧张加剧，虽然近期海外地区暂无新增供应端扰动出现，但前期减产结果已有表现，中东地区铝产量下滑，LME铝库存持续去化，海外现货升水不断攀升，反映出供应偏紧的格局。

海外基本面整体预计维持短缺格局，但国内基本面表现相对海外偏弱。淡季铝下游需求表现趋弱，但在新能源及储能市场带动下仍有韧性。国内铝材出口利润持续扩大，铝材及铝制品高出口量带动沪铝整体随伦铝运行为主。国内铝锭社库进入去库阶段，但目前去库幅度相对有限，库存水平仍然偏高，对铝价压力仍存。中期，随着铝材出口订单持续提升，终端需求逐步释放，带动国内采购需求提升，国内去库速度有望加快。

对于当前走势，新湖期货表示，当前国内消费偏弱，多数终端市场季节性走弱，白电企业排产下降，光伏市场同比收缩明显，不过AI服务器等相关算力设备带来的铝需求强势增长，储能市场带来的消费同样高速增长，另外出口订单大幅增加，这都赋予消费强韧性。短期宏观、地缘的扰动仍较大，致使铝价反复震荡，但中期海外严重短缺的基本面支撑强，铝价重心仍有望上移。