【铜】

周五沪铜减仓、价格在MA40均线位置波幅放大，主力铜价最低调至9.8万，中下游逢低点价备货。SMM现铜报99605元，上海升水40元，广东贴水55元。下周调保，沪铜持仓可能继续降至55万手以下。春节前后国内供求变动还可能影响铜价调整幅度，更关注跨期反套；单边认为春节前后持续累库风险大，耐心等待择低多配。

【铝&氧化铝&铝合金】

今日沪铝弱势震荡，华东、中原、佛山现货升贴水分别在-150元、-260元、-150元，铝棒加工费小幅回升至正值。短期宏观情绪摇摆，基本面反馈较弱，节前库存表现已远差于往年同期，春节前后仍有调整压力。铸造铝合金跟随沪铝波动，市场活跃度不高。宏观驱动且铝价处于高位，铸造铝合金跟涨乏力，与沪铝价差季节性表现将持续弱于往年。国内氧化铝运行产能略有下降，检修情况增加但长期规模减产未出现，氧化铝平衡持续处于过剩。矿石跌势下氧化铝现金成本支撑低至2500元以下。基差较低盘面反弹驱动有限，政策预期下盘面维持近弱远强格局。

【锌】

沪锌反弹5日均线位置承压回落，均线死叉，短期回调趋势延续，下方最近支撑在2.4万元/吨。空头情绪逐渐释放，但春节临近，资金避险情绪重，在宏观预期明显改善前，难以看到多头大幅回补仓位，沪锌震荡回落看待，基本面供大于求预期不改，延续反弹空配思路。

【铅】

沪铅持续走低，但春节临近，下游陆续放假，拿货意愿低迷；多数再生铅企业亏损放大，也逐渐停产，精废价格倒挂。部分持货商清库完成，现货成交进一步转弱。宏观情绪偏弱，空头增仓打压盘面，预计节前沪铅偏弱运行，跟踪空头减仓节奏，等待低吸机会。

【镍及不锈钢】

沪镍下跌，市场交投活跃。不锈钢下游终端畏高情绪升温，采买谨慎，实质性成交疲软，成交主要集中于期现机构套利操作，货源淤积流通环节。钢厂到货有限、库存虽小幅累库仍处低位，贸易商挺价意愿强烈，支撑现货偏强运行。市场情绪恐慌，建议谨慎。

【锡】

沪锡减仓震荡到MA60日均线，等待本周社库，下周补库也将接近尾声。国内上游锡精矿供应复苏已影响到加工费报价。观望或少量空单背靠MA5日均线持有。锡价可能调整至MA60日线甚至周均线系统。

（来源：国投期货）