锂矿：
本周，锂矿价格环比上周持续抬涨，主因碳酸锂价格的持续抬升。当前锂盐高价下，贸易商在套保利润驱动下，大部分按照期货升贴水倒推进行报价。由于部分持货商前期货已经被预定，为调整库存，当前询价动作较为频繁；对于锂盐厂而言，当前价格太高，接受程度比较有限，而且部分由于年前备货较为充分，当前高价下有一定观望状态。整体市场成交情况较为清淡。
碳酸锂：
本周碳酸锂价格持续上涨。 SMM电池级碳酸锂均价从周初（12月22日）的9.9万元/吨拉涨至周四（12月25日）的10.49万元/吨，累计上涨5900元/吨，周涨幅近6%；工业级碳酸锂均价则从9.635万元/吨上涨至10.225万元/吨，累计上涨5900元/吨。期货主力合约价格区间从周初的10.9-11.65万元/吨上涨至周四的11.42-12.25万元/吨，盘中一度涨超8%。从市场实际成交来看，上游大部分锂盐厂以保长协为主，散单成交较少；下游材料厂对当前高价普遍持谨慎观望态度，采购仍以刚需及长协客供加量为主，并结合下月排产情况来调整采货节奏；碳酸锂现货市场整体成交极少。
氢氧化锂：
氢氧化锂延续上周涨势。锂盐厂及持货商报价跟随碳酸锂走势趋高；需求方，下游三元材料厂当前有少量刚需采购需求，但对于上游所报高价接受意愿不强，致使成交整体较为平淡。综合来看，短期内氢氧化锂价格在碳酸锂期货走势及锂矿成本支撑下，预计将继续维持高位运行。
电解钴：
本周电解钴现货价格快速上行。供应端，原料成本支撑下，冶炼厂出厂价持稳；贸易商临近年末，企业存在控制资金占用和仓位的要求，出货意愿偏弱，仅维护核心客户。需求端无明显变化，继续维持刚需采买节奏。本周现货价格快速上涨主要有两方面，一是钴金属价格相对于其他钴产品偏低，进行估值修复；二是在本周前电子盘12合约和01合约存在接近1万元的月差，本周12合约逐步开始交割，需要收敛月差。预计短期内在收价差的作用下，电解钴现货价格将逐步上行，并在42~43万元/吨的区间内震荡，等待下一轮上行驱动。
中间品 ：
本周钴中间品延续偏强，流通现货稀少，“有价无市”格局未改。供应端主流现货报盘坚守25.0美元/磅，2026年Q2期货报盘27美元/磅。需求端成本倒挂限制，冶炼厂仅维持零星刚需补库。刚果金出口进度方面，当前仍未听闻试点企业完成出口流程，其余企业出口流程更加缓慢，存在今年配额全部在明年初出口的可能性；按三个月运输周期计算，刚果（金）货源集中到港需待明年3~4月，国内原料结构性偏紧逻辑不变，价格下方支撑依然牢固。
钴盐（硫酸钴及氯化钴）：
本周硫酸钴市场依旧相对清淡，成交有限。供应端冶炼厂报价延续坚挺，MHP及回收料报价维持9.1–9.2万元/吨，中间品9.5万元/吨。需求端询价减少，下游仅零星刚需补库：一是前期集中备货已达成库存目标，二是财报季资金与库存管控趋严，额外备库意愿不足。预计12月现货价格整体维持平稳趋势，待1月下游企业重启新一轮采购，价格有望再获上行驱动。
本周市场交易仍然较为冷淡，但供应紧缺的格局并未改变。主流成交价在11.0-11.3万元/吨间，部分贸易商的老货成交价在10.9万元/吨左右。原料紧缺已成常态：贸易商和回收商库存几乎见底，中小冶炼厂的“余粮”可能撑不过12月至明年1月。相比之下，头部大厂由于前期积极采买补库，基本可以保证明年1季度供应，他们的报价已坚挺地站上11.5万元/吨。下游电芯方面，由于前期已经采购备货，且当前价格压力较大，因此采购意愿较低；反而高钴和磁材端，对当前的价格接受度较高，陆陆续续有一些采买。短期看，价格将进入新的平衡状态，近期以持稳为主。
钴盐（四氧化三钴）：
本周市场维持稳健偏强格局，需求依然较为旺盛。供应端，头部厂商报价维持36.0-36.5万元/吨的区间。由于货源优先保障长协订单，市场流通的散单稀少，进一步强化了现货紧张的氛围。需求端，正极材料厂采购趋于理性，多以满足刚需生产为主，因新增订单增速放缓，此前积极的囤货行为已明显减少。当前价格已逼近市场短期承受的阶段性顶部，在缺乏更强需求驱动的情况下，预计价格将进入平稳期。
硫酸镍：
截至本周四，SMM电池级硫酸镍指数价格为27136/吨，电池级硫酸镍的报价区间为27420-27530元/吨，均价较上周略有回升。
从需求端来看，临近月末，本周部分厂商开始询价，但由于下游需求整体进入淡季，叠加部分厂商年末控库存倾向，价格接受度上行幅度不明显；供应端来看，部分厂商由于镍价带动的即期成本上行，有较强挺价意愿。展望后市，预计本月需求回落对镍盐价格持续产生压力，但关注镍价走势对镍盐成本的影响。
库存方面，本周上游镍盐厂库存指数维持4.9天，下游前驱厂库存指数由8.3天下降至7.9天，预计本月下游整体以去库为主，一体化企业库存指数维持7.3天；买卖强弱方面，本周上游镍盐厂出货情绪因子由1.8上升至1.9，下游前驱厂采购情绪因子由2.6上升至2.8，月末成交情绪有所回升，一体化企业情绪因子维持2.6。（历史数据可登录数据库查询）
三元前驱体：
本周三元前驱体价格小幅上调。原材料方面，硫酸镍与硫酸锰价格有小幅反弹，硫酸钴则保持稳定。本周散单折扣与上周相比变动不大，市场关注焦点仍集中在明年长单的谈判进展上。临近年末，大部分厂商明年长单的商务条件仍未最终敲定，主要原因是上下游双方的心理价位仍存在一定差距。当前下游正极厂压价意愿强烈，而前驱体厂商若面临长期严重亏损压力，则宁愿选择不接订单。上下游僵持状态已持续月余，若后续双方均不作出让步，缩短订单周期、优先解决短期供应需求或将成为可行出路。需求方面，近期动力与消费市场需求持续回落，部分厂商基于库存控制考虑，已放缓生产节奏。展望明年1月，需求预计将进一步下滑。但由于多数厂商的长单尚未确定，1月份订单尚未完全落实，因此市场走向暂时没有明确结论。价格方面，受硫酸钴价格坚挺影响，预计本月末及明年1月初，三元前驱体价格仍存在进一步上行的空间。
三元材料：
本周，三元材料价格继续明显上行。原材料方面，硫酸镍与硫酸锰价格小幅上涨，硫酸钴保持稳定，碳酸锂和氢氧化锂则受市场资金行为影响出现大幅上涨，推动三元材料成本与价格上行。目前，市场对短期内钴、锂原材料价格普遍持看涨预期，这支撑了正极材料企业维持较强的报价上涨意愿。针对明年长单的商务条件，尽管已临近年底，但大部分厂商仍未最终签订。主要原因是市场预期后续钴、锂价格波动较大，正极厂与下游电芯厂在心理价位上仍存在一定差距，且电芯厂议价态度强硬，导致谈判持续月余仍未有明确结论。在此背景下，部分厂商为控制风险，更倾向于缩短订单周期。需求方面，近期锂价涨幅显著，电芯厂主动备货意愿不强，采购维持刚需节奏。同时，厂商普遍以控制库存为主，正极材料端整体生产节奏有所放缓，国内动力与消费市场需求均呈现回落趋势。展望后市，预计12月及明年1月市场需求将呈逐月下降趋势。不过，由于部分厂家1月的订单尚未完全签订，具体下降幅度预计到下周会更为明确。
磷酸铁锂：
本周磷酸铁锂价格受碳酸锂价格持续上涨影响，涨价约740元/吨，碳酸锂价格在本周上涨约1760元/吨。供应端，材料厂在本周生产开始逐渐放缓，一方面下游需求在本月中开始出现小幅下滑，订单环比有所减量，另一方面，部分材料厂有检修动作，产量出现一定影响。需求端，电芯厂本月开始受乘用车和商用车需求下滑影响，电芯排产略有减少，然而储能需求依然维持较高景气度，12月整体需求下滑幅度有限。加工费方面，本月铁锂厂依然积极与下游电芯厂谈涨加工费，按目前进度来看，高压实材料谈涨落地的可能性更高，常规压实涨价困难。
磷酸铁：
本周从磷酸铁企业与下游材料厂就价格谈涨结果来看，12月交付新订单中几乎全实现涨价落地，成交价格普遍涨价至1.1万元~1.15万左右，原料端，硫磺价格在本周开始出现回落迹象，磷酸和工铵价格未见上涨趋势，然而， 本月受环境影响，湖北政府要求化工企业中止生产，部分湖北工铵、磷酸铁制造企业生产受到一定影响，然而伴随本周情况有所变好，部分企业开始恢复生产。此次事件或将小幅影响本月工铵和磷酸铁供应量，尤其对于市场供需紧平衡的磷酸铁而言，将助力推高其价格继续上涨。
钴酸锂：
本周市场需求较为平稳，并未发生较大变化。价格方面，受碳酸锂价格快速上涨影响，正极厂纷纷调涨报价0.5-1万元不等，常规型号报价普遍上涨至38.0万元/吨以上，高电压型号报价上涨至39.0万元/吨以上。综合来看，近期内若碳酸锂价格继续上涨，钴酸锂价格仍有一定上行的可能。
负极：
本周，国内人造石墨负极材料价格未现明显波动。成本端，尽管上游原料价格已步入下行通道，但前期原料焦价格上行所带来的成本传导效应尚未完全消退；供需端，一二线负极企业有限产能难以满足下游需求，尾部企业短期内又难以弥补缺口，有效供给较为紧缺。因此，在成本与供需双支撑下，人造石墨负极材料价格持稳运行。展望后市，原料价格预计延续小幅下行走势；终端需求疲软状态难改，负极企业临近年末主动控制库存积累，市场将呈供需双弱格局。综合来看，国内人造石墨负极材料价格短期内缺乏明确的涨跌驱动。
本周，天然石墨负极材料价格维持弱势稳定运行。成本端，上游天然石墨原料供应处于偏紧状态，为成品价格筑牢了坚实的成本支撑；需求端，在价格远低于自身的人造石墨替代效应冲击下，天然石墨下游备货积极性偏弱。后市来看，随着气温下降，部分地区上游采矿企业进入停工周期，天然石墨原料供应收紧的预期将对成品价格形成阶段性利好支撑。但天然石墨负极材料产能过剩的核心矛盾尚为严峻，价格拉涨动力不足。
隔膜：
本周隔膜市场维持结构性上涨态势，各规格产品价格呈现差异化走势。湿法隔膜中5μm产品价格保持稳定，7μm产品（7μ+2μ）主流报价1.03-1.23元/平方米，9μm产品（9μ+3μ）报价1.02-1.2元/平方米；干法隔膜价格整体平稳，12μm与16μm产品分别报价0.45元/平方米和0.44元/平方米。1-2月动力需求下滑，尽管储能板块开工率高企，但难以完全对冲动力端疲软（动力在终端占比约70%）。隔膜市场整体需求因此暂时走弱，供需关系将从紧张转向宽松。
电解液
本周电解液市场价格暂稳。成本端来看，由于下游电芯企业对于价格上涨的接受度有限，电解液企业难以将原材料的上涨压力完全传导到下游，部分订单面临亏损压力，进而导致电解液企业对原材料采买接价意愿有所走弱，加之原料端供需紧张情况有所缓解，使得原材料六氟磷酸锂等价格出现小幅回落。但由于前期成本传导不完全，多数电解液订单处于成本倒挂状态，所以短期电解液价格暂稳。需求端来看，随着传统旺季结束，国内动力与消费电子市场需求表现有所回落，但储能领域需求依旧表现良好，整体需求仍维持高位，未出现明显减量。供应端来看，受成本传导不完全影响，部分缺乏规模优势与原料配套的电解液企业面临成本压力，生产积极性有所回落，但头部企业凭借长单锁定、规模效应及自有部分原料的优势，仍保持稳健开工节奏。整体来看，行业未出现大规模减产，依旧遵循 “以销定产、按需供应” 的逻辑，保障市场供给稳定。综合供需格局及成本端压力，预计短期内电解液价格将维持平稳。
钠电：
钠电市场长期向好趋势未改，储能、两轮车等核心场景需求确定性持续凸显。技术路线呈现差异化发展格局，NFPP 路线稳固储能领域主导地位，层氧路线专攻特定动力场景，硬碳路线在多元场景中稳步推进，技术迭代与市场需求的契合度不断提升。硬碳负极的成本控制成为关键变量，直接决定钠电在储能等价格敏感市场的突破潜力，当前行业正通过工艺优化与规模化生产持续降本。而从材料到电芯的纵向协同优化，是破解体系适配难题、提升产品综合性能的核心路径，为行业规模化推进筑牢基础。
回收：
本周硫酸钴价格持平，硫酸镍价格基本持平，碳酸锂价格持续大幅上涨。
近期，碳酸锂现货及期货价格持续上涨，尤其是期货价格涨幅非常大，叠加本周步入月度刚需采购节点，铁锂黑粉锂点本周价格随锂盐价格上涨而上涨。而上游打粉企业在观望碳酸锂供需及政策后，对后续价格相对乐观，价格也有随期货进行调整，且上涨幅度较强，以铁锂极片黑粉为例，现阶段铁锂极片黑粉价格为4300-4650元/锂点，价格环比上周上涨。而拿三元黑粉为例：现阶段三元极片黑粉现阶段镍钴系数为76-78%，较上周环比增加0.5%，而锂系数在74-77%，环比上涨1.5%。主要原因系本周碳酸锂价格上涨，且钴酸锂黑粉供应量相对有限，目前多数企业钴库存相对有限，且企业在扫荡完老货后不得已购买冶炼厂新货，推动价格上行。碳酸锂的涨价使成本逐渐传导至三元及钴酸锂端，带动三元及钴酸锂黑粉系数及价格均有上涨。
下游与终端：
12月24日，保锋（罗田县）储能科技有限公司发布保锋罗田200MW/400MWh独立储能电站项目招标公告，项目位于湖北省黄冈市罗田县，项目总投资54000万元（约合1.35元/Wh），资金来源为企业自筹。
据公告显示，该项目规划用地约40亩（合26680平方米），建设规模为200MW/400MWh磷酸铁锂储能系统，同步配套建设1座220kV升压站，装设2台120MVA主变压器，最终通过2回220kV线路接入当地220kV薄刀峰变电站。
新闻：
【广东：积极推进氢氧化锂等期货品种研发上市】广东省地方金融管理局、省科技厅、省发展改革委等10部门联合印发《广东省推动金融服务科技强省建设工作方案》。方案提出，实施科技金融强基工程，有序推进期货和科技创新指数体系赋能科技创新。加快完善服务战略性新兴产业的期货品种板块。进一步做精做细新能源期货板块，积极推进氢氧化锂等期货品种研发上市，着力打造完备的新能源品种体系。稳步推进碳排放权等重大战略品种研发，助力新能源、储能等战略性新兴产业发展。发挥好指数和指数化投资作为连接资本市场投融资两端的重要载体作用，支持指数机构聚焦重点区域、重点产业、重点企业加大科技创新指数研究开发力度，积极打造科技创新特色标杆指数。支持证券基金经营机构开发符合国家战略的科技主题基金产品，提高主动管理能力，积极投向科技型企业。丰富科技创新指数及交易型开放式指数基金（ETF）品类，促进更多中长期资金向发展新质生产力集聚，进一步引导科技创新类指数基金工具在推动创新驱动发展等方面发挥更大功能效用。（财联社）
【中伟股份：与欣旺达签署固态电池战略合作框架协议】中伟股份(300919.SZ)公告称，公司与欣旺达动力科技股份有限公司于2025年12月25日签署《固态电池战略合作框架协议》，双方将围绕各自发展战略，在前驱体产品技术开发，产品供应、正极材料开发及全球产能布局等领域开展全方位的战略合作。本次合作旨在建立深层次的战略合作关系共同开发固态电池应用系列的新能源电池材料，推动固态电池应用系列新能源电池材料的产业化实施。本协议属于双方合作意愿和基本原则的框架性、意向性、初步的约定，尚存在不确定性。（财联社）
【灵鸽科技：固态电池物料处理系统已承接中试线项目】灵鸽科技发布投资者关系活动记录表，截至目前，公司吨级硫化物固态电解质试验线已成功交付，公司也已承接硫化物固态电解质中试线项目。截至2025年9月30日，公司合同负债余额1.31亿元，在手订单较去年同期增长。（财联社）
SMM新能源研究团队
王聪 021-51666838
马睿 021-51595780
林子雅 86-2151666902
冯棣生 021-51666714
吕彦霖 021-20707875
周致丞 021-51666711
王子涵 021-51666914
王杰 021-51595902
张浩瀚 021-51666752
陈泊霖 021-51666836
徐萌琪 021-20707868
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