【铜】

周三沪铜增仓震荡收阳，现铜报88980元，上海铜升水140元，广东升水缩至85元。晚间关注美国ADP就业与迟滞的工业生产指标。沪铜在前期成交密集区8.83-8.85万有韧性。多单依托MA5日均线持有。

【铝&氧化铝&铝合金】

今日沪铝震荡偏强，华东、中原和华南现货贴水在-50元、-170元和-160元。铝市基本面矛盾有限，本周以来主要地区铝锭社库维持窄幅波动，季节性库存表现中性。沪铝测试前高22000元附近阻力。今日保太ADC12现货报价维持在20900元。废铝货源偏紧，税率政策调整仍未明确，行业库存和交易所仓单均处于高位水平，铸造铝合金与沪铝价差扩大至800元以上，年末或有一定收窄空间。氧化铝运行产能处于历史高位，行业库存和交易所仓单持续上升，供应过剩格局难改。现货成交较少，报价趋稳。山西河南完全成本2900元附近，当前晋豫现金成本尚有利润，形成规模减产前氧化铝弱势运行为主。

【锌】

国内炼厂减产预期强，海外炼厂4季度提产预期平平，锌锭供应端约束走强，支撑盘面冲高上行。有色和贵金属板块资金多头情绪依旧高亢，沪锌不做空头配置。锌锭出口窗口打开，外盘拉动内盘跟张，沪锌有望上探年线，且不排除突破年线继续上行可能。

【铅】

沪铅基本面矛盾有限，资金交投热情不足，日内围绕60日均线小幅波动。LME铅库存高位，进口窗口打开，海外过剩压力继续向国内传导。国内炼厂检修与复产并存，铅价走高后,SMM1#铅均价较近月盘面贴水扩大至100元/吨，精废价差25元/吨，持货商交仓预期走强。下游新国标电动二轮车销售遇冷，需求不支持过高铅价。成本和消费博弈下，沪铅暂看1.7-1.75万元/吨区间震荡。

【镍及不锈钢】

沪镍反弹承压，市场交投活跃。在宏观预期反复的背景下，多空博弈意愿同步降温，盘面在消化前期利空后，整体仍以低波动、区间震荡运行为主。不锈钢现货300系冷轧库存压力有所上升，结构上呈现出冷轧端去库放缓、部分资源向库存端累积的特征。金川升水4800元，进口镍升水400元，电积镍升水100元。金川现货报价抗跌，高镍铁报价在884元每镍点，上游价格反弹带来的支撑在弱化，或整体拖累镍产业链价格水平。纯镍库存再增3000吨至5.53万吨，镍铁库存增700吨在3万吨，不锈钢库存增加0.6万吨至94.6万吨。沪镍累库，宏观波动剧烈，高位沽空更为合理。

【锡】

沪锡增仓再涨，晚间再关注伦锡4万美元表现。国内现锡上调4600元至30.93万，隔夜LME现货升水降至92美元。市场尚难确定刚果（金）东部局势对主力锡矿及锡出口的影响，预计印尼年底出口量有一定保障。高位不建议追涨，中长线空配搭配对冲策略。

（来源：国投期货）