【铜】

周四沪铜增仓盘中震荡，有酝酿再次上行的倾向。SMM现铜报87085元，上海升水扩至105元。周内SMM社库减少7100吨至17.35万吨，较去年同期高3.6万吨。美国投资者感恩节休市。沪铜跟随增仓强弱短线可少量尝试追涨。

【铝&氧化铝&铝合金】

今日沪铝震荡，华东、中原和华南现货贴水略有扩大，分别在-40元、-160元和-115元，铝锭社库较周一下降1.7万吨，铝棒持平。上周铝价回调后下游逢低补库，需求具备韧性但缺少亮点。近期产业矛盾有限，沪铝震荡为主。今日保太ADC12现货报价维持在20700元。废铝货源偏紧，税率政策调整仍未明确，行业库存和交易所仓单均处于高位水平，铸造铝合金继续跟随铝价波动。氧化铝运行产能处于历史高位，行业库存和交易所仓单持续上升，供应过剩格局难改，采暖季暂未有扰动。现货成交较少，指数跌势趋缓并逐渐接近晋豫现金亏损，规模减产未形成前氧化铝弱势运行为主。

【锌】

外盘延续缓步累库状态，三季度海外炼厂未见明显提产，海外现货维持高升水报价，LME锌高位震荡，SHFE锌低位盘整，内外价差收敛节奏不畅。矿端TC走低，沪锌下方支撑偏强，消费前置叠加传统淡季，需求亦难以支撑沪锌走高，暂看2.22-2.3万元/吨区间盘整。

【铅】

铅进口窗口打开，海外低价粗铅补入预期强，外盘过剩压力向内盘传导，盘面下探1.68万元/吨。下游逢低刚需采买，持货商挺价惜售，沪铅在1.68万元/吨附近感受到明显支撑。再生铅利润承压，精废报价持平，下游倾向采购原生铅，原生铅炼厂检修与复产并存，SMM1#铅报价对近月盘面贴水维持10元/吨，交仓无利可图下，后市累库压力有限，沪铅有望震荡企稳，关注多头入场节奏，轻仓低吸。

【镍及不锈钢】

沪镍高开回落，市场交投活跃，减仓止盈盘出现。美元反弹，围绕着日债的危机发酵，风险资产抛售持续。市场的采买情绪低迷，虽不锈钢厂产量有所下降，到货减少下不锈钢社会库存有所去库，但并未改变市场体感上的冷清。某不锈钢大厂先后公布了高镍生铁、高碳铬铁的采招价格，总体下调，不锈钢成本支撑继续下移。纯镍库存减少900吨至5.23万吨，镍铁库存增700吨在3万吨，不锈钢库存减少1.2万吨至94万吨。沪镍稍有去库，基本面偏弱，反弹沽空为主。

【锡】

沪锡增仓涨至30万以上、高点逼近30.5万，国内现锡跟涨到30.18万，对交割月实时贴水扩至720元。市场持续聚焦刚果（金）东部冲突，伦锡0-3月现货升水扩至185美元。重点关注国内社库变动紧跟仓量，伦锡指向4万美元关口，仓量配合下沪锡短线空间31.5-32万。不建议追涨，延续前期策略，择机空配并搭配买入虚值看涨期权对冲风险。

（来源：国投期货）