2025年10月基本金属生产概述
电解铜
10月SMM中国电解铜产量环比下降2.94万吨，环比降幅2.62%，同比增幅9.63%。累计增幅为11.96%。
10月电解铜产量下降2.94万吨，但略小于预期。原因如下。一、10月有8家冶炼厂进行检修，涉及粗炼产能220万吨；据SMM测算对电解铜的影响量达到5.49万吨。其中有冶炼厂表示阳极铜仍较难采购，对检修期间电解铜产量影响扩大。二、10月铜价创历史新高，精废价差拉大，阳极铜供应紧张态势略微缓解。但目前江西、安徽地区关于770号文具体实施情况仍未明确，故而阳极铜采购难易程度亦呈现地区分化；部分炼厂表示阳极铜和废铜供应增加令产量增加。
综上所述，10月电解铜行业的样本开工率为81.65%，环比下降2.41个百分点；其中大型冶炼厂的开工率为83.61%环比下降4.59个百分点，中型冶炼厂的开工率为80.26%环比增加1.34个百分点，小型冶炼厂的开工率为66.56%环比增加6.67个百分点。用铜精矿冶炼厂的开工率为85.4%环比下降3.1个百分点；使用废铜或者阳极铜为主的冶炼厂的开工率为63.3%环比增加1.0个百分点。
进入11月，据SMM与市场交流得到有5家冶炼厂检修，涉及粗炼产能150万吨，预计检修影响量为4.80万吨。据悉，10月有冶炼厂检修推迟，令检修影响量将更多在12月体现。但仍有部分企业10月开始检修且持续时间较长，影响持续11月、12月。目前高铜价下精废价差扩大，利好使用废铜或者阳极铜为主的冶炼厂开工，但770号文仍未明确，远期市场仍需计入此项干扰。
SMM预计11月电解铜环比下降0.4万吨，降幅0.37%，同比增幅8.21%。累计同比增幅11.62%。展望12月，10-11月集中检修后，12月产量或有所提升；但年内铜价屡创新高令部分冶炼厂年底追产意愿较低，预计12月产量仅小幅提升。
电解铝
据SMM统计，2025年10月份（31天）国内电解铝产量同比增长1.13%，环比增加3.52%。10月传统旺季延续，虽然“银十”旺季成色略显不足，但随着电解铝厂周边配套下游加工厂的开工与提产，国内电解铝厂铝水比例回升幅度仍高于预期，本月行业铝水比例环比回升1.4个百分点至77.7%。根据SMM铝水比例数据测算，9月份国内电解铝铸锭量同比减少13.5%，环比减少2.6%至83.4万吨附近。
产能变动：截止10月份底，SMM统计国内电解铝建成产能约为4584万吨左右（SMM 结合产能置换情况与老厂拆除情况，剔除部分重复计算产能后做出修正），国内电解铝运行产能约为4406万吨左右，与上月持平。
产量预测：进入2025年11月份，冬季环保限制预计影响个别企业开工情况，但考虑停槽后短期内电解铝产量无法立即归零，产量变动预计相对较小。铝水比例方面，部分企业反馈，下月终端下游需求预计转弱，铝水比例预计回落，尤其11月下半月，铝水比例回落预期增强。综合来看，铝水比例预计下降0.7个百分点至77.0%。后续需关注加工企业在手订单情况，及汽车等领域需求延续情况。
氧化铝
根据SMM数据显示，2025年10月（31天）中国冶金级氧化铝产量环比增长2.39%，同比增加6.79%。截至10月底，中国冶金级氧化铝的建成产能为11032万吨左右，实际运行产能环比下跌0.92%，开工率为83.09%。
本月氧化铝日均产量出现小幅回落，主要受以下几方面因素影响：10月下旬北方部分氧化铝厂因焙烧炉例行检修及雨季导致国产铝土矿供应紧张，部分企业生产受到一定制约；同时因南方地区冶炼负荷也有所下降，产量有所下滑。10月氧化铝月均价已逼近行业平均成本线，部分高成本企业已进入亏损状态，但由于长单交付义务的约束，经营压力持续加大，零星北方企业被迫采取减产措施。综合而言，10月由于部分氧化铝企业进行检修与减产，行业整体开工率较上月小幅下滑，但仍维持在相对较高水平。
下月预测：11月氧化铝市场预计延续过剩格局。进入11月后，月均价预计承压下行并逐步贴近成本线，较上月相比盈利空间进一步收窄，预计更多企业会采取减产检修措施。随着供应端收缩，当前过剩局面有望得到一定缓解。但由于供需再平衡仍需时间，价格整体仍将承压运行。此外，北方企业还需警惕11月15日供暖季启动以及年度碳排放核查等环保要求对生产可能带来的进一步限制。预计11月行业运行产能预计在8898万吨左右。
海外电解铝
据 SMM 统计，2025 年 10月海外电解铝总产量同比增长 2.6%；月度平均开工率为 89.0%，环比提高0.2个百分点，同比小幅提高 0.8个百分点。截至10月末，2025年累计产量已同比上涨2.9%。
10月21日，Century Aluminum Company)10月21日发布公告，其全资子公司NorA°urAil Grundartangi ehf因电气设备故障，已暂时停止了位于冰岛Grundartangi铝冶炼厂两条电解槽生产线中的一条，冶炼厂的第二条电解槽生产线未受影响，继续满负荷运行，此次停产使该冶炼厂的产量减少了约三分之二，事故发生期间未造成人员伤亡。
10月22日Alcoa在其业绩报告中表示，三季度铝产量环比提升1%至57.9万吨，主要得益于西班牙San Ciprián铝厂的重启进展。
展望11月，印尼新投电解铝项目运行产能预计逐步爬升，San Ciprián铝厂重启预计进一步推进，预计10月海外电解铝开工率约为89.1%，环比增加0.1个百分点，同比增加0.8个百分点。
海外冶金级氧化铝
据SMM统计，2025年10月海外冶金级氧化铝产量同比增长 5.6%；海外氧化铝企业平均开工率升至 82.09%，环比提高 0.02 %，同比提升 0.94%。至10月末，2025年累计产量已同比上涨3.98%。
本月海外氧化铝整体生产平稳，仅出现少量变动。分国别来看，本月增量主要来自印度尼西亚：南山控股旗下6月投产的PT Bintan Alumina Indonesia（BAI）三期（100 万吨/年）稳步提产，预计年底可满产，随后将立即启动四期（100 万吨/年）投产计划。与此同时，据SMM调研，印尼一中资企业二期100万吨建设顺利，预计2026年Q2即可建成投产。
日本地区，德国赢创工业集团在10月24日宣布，其位于日本四日市的首座先进气相氧化铝工厂“Alu5”正式投产，该产品专为超薄涂层技术开发，具有卓越性能与广泛适用性，可显著提升电动汽车、消费电子、可持续粉末涂料等多领域产品的性能与耐久性。但其具体产能尚未公布，SMM将持续关注其投产进度。
南美地区，世纪铝业10月29日发布公告，受飓风“梅利莎”影响，其位于牙买加克拉伦登的 Jamalco 的合资氧化铝厂于10月25日停产，约影响产量21.48万吨，公告声明该工厂已复产，预计将在未来几周内逐步将产量提高到正常水平，SMM将持续关注该工厂的复产情况。
展望11月，海外冶金级氧化铝产量有望同比增加 5.89%；开工率将达到82.85%，环比增长0.76%，同比增长1.20%。
原生铅
2025年10月全国电解铅产量小幅下滑，环比减少0.56个百分点，较去年同期上升2.66个百分点。 2025年1-10月电解铅累计产量同比上升8.04个百分点。
据了解，按电解铅冶炼企业10月的排产计划，由于华中、华北等地区中大型企业检修后恢复，将带来一定增量。而实际情况则是，因铅精矿供应不足，华北地区铅冶炼企业复产进度不如预期，同时西南、华中地区冶炼企业意外减产，拖累当月电解铅产量不及预期，甚至出现微降的情况。
进入11月份，多家电解铅冶炼企业检修后进入集中恢复的时段，包括华中、华北、西南、西北等区域均有企业复产或继续恢复，是本月电解铅产量增量预期的主要来源。期间虽有华东地区电解铅冶炼企业计划于11月上旬或11月下旬进行设备检修，但因产能规模不大，并不影响当月产量增长预期。此外，铅精矿供应不足问题尚存，其加工费连续半年处于下跌趋势，且暂无止跌迹象，使得冶炼企业提产空间有限。但值得注意的是10月铅锭进口窗口打开，精铅亦是达到进口的条件，部分电解铅冶炼企业购买部分进口粗铅，将在一定程度上弥补原料供应不足的问题。综合看，SMM预计11月电解铅产量将环比增加超2个百分点。
再生铅
2025年10月再生铅产量明显上升，环比增加9.24%，同比去年增加11.86%；再生精铅产量环比上升15.25%，同比去年增加4.27%。
10月铅价震荡上行，SMM1#铅刷新近半年高位；与此同时，废铅酸蓄电池市场供应稳定，价格并未明显跟涨。在原料成本维稳，铅价上涨的行情下，再生铅冶炼利润表现较好。10月上旬为国庆节&中秋节假期，再生铅炼厂复产计划多安排在中旬，华东、华北等地区多家大型炼厂恢复生产。由于再生精铅供应短期无明显宽松，叠加原生铅炼厂新增检修，铅价维持高位震荡。下游电池生产企业畏高慎采，部分大型炼厂停止铅锭采购，10月下旬铅价走势微幅转弱；期间，华东地区某炼厂因数月来生产不稳定决定停产，华北地区某炼厂因设备需要检修停产。
展望11月，华东、西北地区两家炼厂已经烘炉数日，预计进入11月后将正式投料复产。 另外，东北地区新扩建产能投产后将正式出铅，三家企业对11月精铅供应将产生积极影响。再生铅行业正处于转型过程，部分企业的生产原料已经由单纯的废铅酸蓄电池转变为“铅精矿为主、废电池为辅”。 转型之后，再生精铅产量将下滑，电解铅产量增加。综合来看，11月再生精铅产量增减基本相抵，最终增幅或小于2万吨。
精炼锌
2025年10月SMM中国精炼锌产量环比增加1.7万吨以上，同比增加21%左右，1-10月累计产量同比增加10.%，低于预期值。其中10月国内锌合金产量环比微增。进入10月，国内冶炼厂产量增加不及预期，主要是原料矛盾问题凸显，减量主要集中在河南、陕西、甘肃、江西、四川、湖南等地区，增量主要以内蒙古、河南、湖南、甘肃和广西等地。
SMM预计2025年11月国内精炼锌产量环比下降0.9%，同比增加将近20%，预计2025年1-11月累计产量同比增加10%以上。11月冶炼厂产量下降，除常规检修减产外，主要因为矿加工费加速下跌，冬储背景下冶炼厂原料库存压力增加，部分冶炼厂被迫压缩产量，另有部分再生锌厂因原料价格走高且采购困难，利润倒挂下主动减停产。整体来看，减量主要集中在内蒙古、陕西、四川、湖南等地，另外甘肃、河南的检修恢复和新疆、宁夏的新增产能释放贡献一定增量。
精炼锡
根据SMM基于市场交流加工的数据，2025年10月，我国精炼锡的产量较前一月出现了53.09%的环比回升，而从同比数据来看小幅下滑4.25%。此次产量回升主要受部分企业停产检修结束因素影响，具体分地区分析如下：
根据海关总署数据，2025年9月我国进口锡精矿实物量达8714吨，较上月大幅下滑。自刚果（金）等国进口锡精矿量级有所下滑，但整体量级处于正常水平，仅为船期等运输因素影响。自缅甸进口锡矿量持续回升，随着采矿证审批通过，短期供应有改善迹象。自其他地区及国家进口锡矿量级保持往期水平。
云南地区：云南40%品位锡精矿加工费（TC）维持低位。国内部分冶炼厂于9月检修， 10月已恢复生产，因此云南地区10月整体锡锭产量大幅回升。
江西地区：
废料供应链断裂：华东及华南地区锡下游企业订单情况不及往期。废锡回收体系承压，市场二次物料流通量减少30%以上，粗锡供应不足直接导致精炼产量难有增涨。本月部分冶炼企业小幅减产，其他冶炼企业保持正常生产。
其他地区：
部分冶炼企业因部分哈尼族员工回家过年，造成10月份锡锭产量小幅下滑，同时双料的长期紧张，造成多数冶炼企业开工率长期低于产能规划的70%。
基于SMM测算，预计11月精炼锡产量环比回升0.87%。驱动因素：11月份排除了节假日及检修影响，多数冶炼厂可以保持正常生产。
精炼镍
2025年10月，SMM精炼镍产量较9月增长了0.8%，与去年同期相比增加了17%，累计同比增长率达到30%。国内精炼镍企业的平均开工率为64%。由于中间品原料供应紧张，部分企业在10月份优先保证硫酸镍生产，导致电镍产量有所下降。然而其他企业保持稳定的生产计划，使得整体电镍产量依然呈现小幅上升趋势。从价格角度来看，10月份SMM 1#电解镍现货均价为每吨122,459元，比上个月减少了500元/吨。在现货市场上，金川1#电解镍的升水均值达到了每吨2,400元，环比增加了200元/吨；而国内主要电积镍品牌的升贴水范围则调整至-200至100元/吨之间，升贴水走弱。需求方面，受到国庆长假影响，下游对精炼镍的需求减少，但月末因盘面价格下跌，下游点价采购积极性较高。
展望11月，预计国内将有新的电镍项目开始投产。不过，鉴于钴资源持续短缺的情况，MHP原料市场预计将继续保持紧俏状态，电镍产量或因原料不足而下滑约2%。
镍生铁
2025年10月全国镍生铁产量实物量环比增加5.90%，金属量环比增加22.71%。10月全国镍生铁实物量金属量均增加。10月内不锈钢及高镍生铁价格均下行，成本方面，镍矿及辅料价格均上涨，高镍生铁生产成本高企，同时高镍生铁价格下行，利润率持续走低，国内亏损程度增加，印尼高镍生铁同样已接近倒挂。但10月内不锈钢需求稳中有增，需求量持稳，同时国内有大型企业复产带动整体产量增加。
展望后市，传统淡季将至，预计11月份不锈钢需求量小幅下滑，同时废不锈钢经济性持续优于高镍生铁，从需求端来看，预计11月对高镍生铁需求量将环比下滑。同时从供应端来看，价格接连下跌，亏损幅度扩大的背景下，预计国内高镍生铁企业开工率将环比降低。其中因200系不锈钢减产，预计低镍生铁降幅扩大。SMM预计11月全国镍生铁产量实物量环比减少3.72%，金属量环比减少3.23%。
印尼镍生铁
2025年10月印尼镍生铁实物量环比增加7.35%，印尼镍生铁金属量环比增加6.62%。进入10月，不锈钢需求持稳，同时虽高镍生铁价格下滑，但印尼部分冶炼厂仍可盈利，有部分冶炼厂复产带动产量增加，印尼镍生铁产量实物量及金属量均增加。
展望后市，11月份不锈钢出现一定减产，部分印尼高镍生铁冶炼厂排产计划也边际收缩，但因11月内有产线新投产，同时10月内复产企业预计产量企稳。SMM预计2025年11月印尼镍生铁实物量环比小幅下滑0.13%，印尼镍生铁金属量环比仅上升0.01%。
硫酸镍
根据SMM调研，2025年10月，SMM硫酸镍产量环比增加约6.66%，同比增长约26.14%。 需求端，正值动力市场旺季，10月下游原料备库需求有所增加，镍盐采购量有所增长；供应端，部分镍盐企业本月完成复产，同时有一体化企业因前驱订单增长加大硫酸镍备库力度，市场镍盐供应量有所增长。展望11月市场，硫酸镍原料供应偏紧，但下游及一体化企业对镍盐需求仍维持高位，叠加部分厂商有复产计划，预计硫酸镍供应仍将略有增长。 预期到11月，SMM硫酸镍的产量将环比增加约4.83%，同比约23.36%。
电池级硫酸锰
2025 年 10月，高纯硫酸锰产量延续环比增长态势，从原料端来看，主要原料锰矿及硫酸价格持续处于高位，锰盐厂成本压力始终存在，叠加环保税等政策影响，锰渣处理成本进一步增加；尽管成本压力显著，供应端方面，本月锰盐生产企业整体排产仍较为积极，开工率有所回升，但企业并未盲目放量，库存仍维持在低位水平。需求端则受多重因素驱动，传统 “银十” 消费旺季带动市场备货需求逐步释放，直接推动高纯硫酸锰长单执行规模上升、市场活跃度大幅提升，进而助力当月供货量环比上涨；同时，钴价大幅上涨引发下游对后续价格进一步攀升的担忧，部分企业出现囤货行为，带动采购积极性提升及零单采购量增加，叠加海外为圣诞节开启备货，出口市场询价增多、预期乐观，共同支撑当月产量增长。展望 2025 年 11 月，随着传统旺季落幕及市场囤货需求减少，行业或回归平静并聚焦明年长单签订，预计届时高纯硫酸锰产量将小幅下滑。
电解二氧化锰
2025 年 10 月，电解二氧化锰产量呈现环比小幅上涨态势，具体来看，一次电池市场进入传统需求旺季周期，电解二氧化锰生产厂家核心工作聚焦于保障既有订单的按时交付，叠加部分新增订单逐步落地执行，这一情况直接推动碳锌电池与碱锰电池产量实现一定幅度增长，进而为电解二氧化锰产量提升提供了坚实支撑；与此同时，海外市场需求表现同样强劲，进一步拉动部分一次电池生产企业的出口订单量显著增加，持续为电解二氧化锰需求端注入动力。而在锂锰型二氧化锰领域，其下游锰酸锂市场竞争格局持续加剧，多数锰酸锂生产企业为优化成本结构，纷纷转向选用性价比更突出的四氧化三锰作为替代原料，这一趋势导致锂锰型二氧化锰的市场需求始终难以实现有效回升，对应产量基本维持稳定态势，仅呈现微弱增幅。展望 2025 年 11 月，随着传统消费旺季逐步落幕，市场订单规模预计将出现一定程度收窄，综合来看，预计 2025 年 11 月电解二氧化锰总产量将呈现小幅下滑趋势。
四氧化三锰
2025 年 10 月，四氧化三锰产量呈现环比小幅增长态势，从原料端来看，电解锰在当月涨幅较为明显，直接带动四氧化三锰生产企业报价同步上行，而硫酸锰因市场需求旺盛叠加成本端支撑力强劲，同样出现涨价情况，双重原料涨价下，四氧化三锰企业成本支撑显著增强，挺价心态尤为强烈；供应端方面，四氧化三锰企业排产节奏整体保持稳定，普遍维持 “以销定产” 的运营模式，库存始终控制在安全范围内，10 月随着下游订单量逐步增多，企业排产量顺势实现小幅增加；需求端则呈现结构性特征，电池级市场需求成为主要拉动力量：10 月锰酸锂需求较为乐观，直接带动其原料四氧化三锰的采购量小幅提升，且磷酸锰铁锂市场亦释放部分原料采购需求，受传统消费旺季带动，采购规模进一步增加，反观电子级市场，供大于求的局面依旧存在，企业排产态度较为谨慎，产量增量较小，整体需求增长主要集中在电池级市场。展望 2025 年 11 月，随着传统消费旺季逐步退出，下游市场订单量预计将有所收窄，因此预计当月四氧化三锰总产量将小幅下滑。
高碳铬铁
据SMM数据统计，2025年10月高碳铬铁环比9月增加2.82万吨，涨幅达3.55%，同比增加10.96%。主要增量来自北方内蒙地区，月内有高碳铬铁厂家陆续复产矿热炉，实际产量有所增加，环比涨幅达5.14%。此外，四川，广西等南方地区利用丰水期电价优势并进行避峰生产，产量保持稳定。“金九银十”消费旺季发挥利好效应，不锈钢产量持续回升，对原料铬铁采购需求增强。10月高碳铬铁钢招价格再度上涨200元至8495元/50基吨，符合市场主流预期，一定程度上对铬铁市场有一定提振作用。在利润空间有所保障情况下，多数铬铁厂家积极交付长协订单。据报告显示，25年第三季度南非主要铬企铬铁总产量仅为0.3万吨，环比下降99.81%，同比下降99.9%。同时，我国9月铬铁进口量为22.38万吨，同比减少26.5%。因此，海外铬铁减产停产成为国内铬铁产量增加的主要影响因素，供需紧平衡基本面推动铬铁厂家积极生产，开工率维持较高水平。
展望11月，铬铁产量或维持高位震荡。10月27日青山公布11月高碳铬铁采购招标价格持平8495元/50基吨，一定程度上助力铬铁市场平稳运行。此外，一方面，铬铁有新增产能释放，内蒙某高碳铬铁厂家点火2台48000kva矿热炉，预计正常生产下月产量约18000吨。另一方面，受今年水量充沛影响，四川等地虽进入平水期，但电价涨幅较小，生产成本保持稳定情况下铬铁厂家多维持正常生产状态，暂无减产计划。而进口铬铁维持低位运行进一步刺激国内铬铁厂家积极生产。但考虑到逐渐进入消费淡季，下游不锈钢作出减产计划，后续对铬铁需求减弱或影响铬铁厂家生产计划。
不锈钢
SMM数据显示，2025 年10月全国不锈钢产量环比上升1.47%，同比上升3.38%。分系别来看，200 系产量环比增加2.25%；300 系产量环比增加0.58%；400 系产量环比增加2.87%。
10月，整体不锈钢产量进一步提高，不过增产幅度相对有限。虽处于“金九银十”这一传统消费旺季，但受十一和中秋双节假期影响，销售周期缩短，且前期持续增产使得市场供给较为充裕，下游需求却未达预期。月中之后，成交持续低迷，淡季提前来临。部分不锈钢厂结束前期检修，生产恢复正常。并且，不锈钢厂前期原料储备状况良好，再加上生产惯性的作用，月内整体产量并未出现显著调整。然而，在悲观预期之下，不锈钢厂的生产积极性已明显降低。分系别看，300系、400系产量增量较小，200系不锈钢由于仍有一定生产利润，主要增量来自200系不锈钢。
展望11月，预计不锈钢产量将小幅下滑。告别“金九银十”传统消费旺季，进入年末传统消费淡季，不锈钢下游终端需求已明显减弱，价格持续弱势运行，在市场悲观情绪的影响下，不锈钢厂远期订单接单情况并不乐观，加之不锈钢厂当前仍处于成本价格倒挂状态，不锈钢产量整体回落。但中美贸易摩擦缓和，不锈钢社会库存并未进一步增加，仍处于年内较低水平，刚需采购量依旧支撑着不锈钢的基本需求。近期虽接连传出不锈钢厂将在未来2 - 3个月针对200系不锈钢进行减产的消息，但11月内减产实际落地的预期较少，且300系、400系不锈钢未有明显减产计划，产量降幅较为有限。
电解锰
2025 年 10 月，电解锰产量呈现环比上涨态势，从供应端来看，电解锰厂以长单交付为核心，排产节奏整体稳定，波动幅度较小，10 月受传统消费旺季带动，部分锰厂排产积极性提升，产量实现小幅增加；同时，当月电解锰现货价格大幅上涨，利润空间随之扩大，进一步提振了锰厂的生产意愿，为产量增长提供了额外支撑。从需求端来看，市场表现略有分化：不锈钢市场虽未达旺季预期，但 10 月仍实现一定增长，带动电解锰采购需求小幅提升；特钢市场已成为电解锰需求的主力消耗领域，发展增速保持乐观；而四氧化三锰市场因缺乏长单支撑，转而通过高价采购现货资源满足生产需求，间接推动市场交易氛围升温；此外，海外市场退出夏休期，且临近圣诞节，节前备货需求逐步释放，出口市场表现向好。多重利好因素叠加下，10 月电解锰产量实现小幅增加。展望 2025 年 11 月，随着市场交投氛围逐步回归平静，企业备货意愿减弱，叠加当前电解锰价格处于高位，下游企业考虑原料替代性，观望心态趋浓，因此预计 11 月电解锰产量将环比小幅下滑。
硅锰合金
2025年10月我国硅锰合金总产量环比9月小幅下降，产量同比2024年10月则上涨。
10月南北地区硅锰合金产量均有不同程度的下降。原因主要有以下几方面：一方面，市场行情弱势震荡压制生产意愿。期货端，锰硅期货主力合约全月围绕5778元/吨偏弱震荡运行，价格上行缺乏有效动力，市场情绪低迷；现货端，钢厂招标价格集中在5800-5850元/吨区间，钢招价低于多数生产企业的预期盈利线。期现市场共振下交易氛围持续谨慎。在此情况下，多数工厂仅维持现有订单的排产节奏，南北地区部分无明确订单的企业启动高炉检修计划，全月产量出现缩减。另一方面，消费旺季提振效应不及预期。供应层面，2025年8-9月我国硅锰合金产量已连续两个月实现大幅增长，市场库存逐步累积，供应端压力持续释放；需求层面，尽管10月处于传统“金九银十”消费旺季，但钢厂当月硅锰招标需求量出现回落，旺季需求提振效应不及预期。此外，宏观面缺乏利好支撑。10月宏观经济层面未释放针对硅锰产业链的明确利好政策，硅锰市场整体活跃度难以提升，未能形成拉动产量增长的动力。
展望2025年11月，硅锰合金产量大概率延续小幅下滑态势。一方面，成本端支撑力度将有所减弱。进入11月，云南等南方丰水期地区丰水期电费优惠期结束，届时当地硅锰企业电力成本将明显上涨，整体成本支出上涨，目前已有云南工厂明确表示将根据成本变化调整生产计划，存在减产意愿，预计南方主产区产量将出现阶段性下滑；另一方面，传统消费淡季加剧需求端压力。进入11月后，下游钢铁行业将逐步进入传统消费淡季，钢厂将同步缩减硅锰采购量。在需求承接力度不足的预期下，硅锰生产企业为避免库存积压，将主动降低开工率，进一步推动全月产量小幅下行。
硅片
10月各家硅片企业小幅提产，产量环比上升约4.4%。本月硅片价格波动情况明显，月末各尺寸硅片价格均出现松动。210R部分低价订单已抵现金附近，其余两种尺寸盈利情况较9月也有所下滑。进入11月，上游政策面对原材料价格产生支撑，硅片转入成本定价逻辑，11-12月硅片企业或将适当减产，预期硅片11月产出将下降。
多晶硅
10月多晶硅实际产量环比9月小幅增加，环比增加约3%。10月多晶硅产量增加的主要原因是部分地区产能的复产，同时本月部分基地的减产计划也出现了取消，复产主要集中在内蒙、青海等地。本月受丰枯水期的影响一些地区减产也对冲了部分增量。11月预计多晶硅产量将较大幅细化，主要原因亦是枯水期影响。
工业硅
根据SMM市场交流。2025年10月国内工业硅产量环比增加3.14万吨增幅7.5%，同比减少1.76万吨降幅4%。2025年1-10月份工业硅累计产量在346.99万吨，同比减少16.6%。
10月份工业硅产量情况基本符合预期，全月供应量处于年内高位，11月随着川滇平枯水期减产产量将有大幅下滑。
10月份工业硅产量增加以新疆地区贡献为主，月产环比增量超3万吨，主因新疆某大厂在9-10月份陆续增开放量，以及个别小厂提产带动。新疆地区供应占比在52%附近。云南和四川供应占全国的比例分别在12%和11%附近。云南和四川地区在10月份有少量硅炉因生产成本压力大或者炉况不佳减产，地区开工率已呈现下降趋势。内蒙古地区开工率大稳小动。
11月份，工业硅供应变量主要体现在川滇地区，当地部分硅企计划在10月末减产，预计11月份川滇工业硅合计产量降幅超过50%，北方另有少量增产预期，全国总供应量预计减少至40万吨下方降幅12%。
光伏组件
10月各家组件企业产量维持下降预期，但实际减产量较月初预计不足，下游终端需求较9月有所增加，国内组件库存水位表现下降，故部分前期计划减产的组件企业适当延后计划，整体产量环比9月下降3.63%，近期海外方面随着装机量的减少从而导致需求有所降低，组件出口量预计将出现下降，国内方面集中式项目些许启动，分布式项目虽有所减少，但减量有限，且终端企业已开始适当少量低点采买，成交情况较9月表现上升，故预计11月组件产量下降幅度将有所下降。对11月组件排产预期来看，预计环比10月开工下降2.43％。
光伏电池
10月SMM样本内全球电池片产量约59GW（-MoM 1.0%），境内产量约58GW（-MoM 2.8%）。整体来看，10月光伏电池片市场呈现“总量收紧、结构分化”态势，市场需求端由印度ALMM政策带动的海外采购与国内集中式项目对高效片需求共同支撑，供给端则开始向TOPCon钝化技术及210N等大尺寸高效产能倾斜。在成本支撑与结构性需求主导下，行业正步入“控量保价、结构优化”的阶段。
光伏胶膜
10月光伏胶膜行业的排产总量环比下降14.67%。主要原因为胶膜厂订单减少，整体开工率下行，11月胶膜价格预计下行，订单情况或有所改善，预计11月份市场整体胶膜产量或小幅上行。
光伏EVA
10月光伏EVA排产环比下跌7%。主要原因为市场成交氛围较为清淡，石化厂逐渐累库而转产非光伏料，导致光伏料产量有所下行，据SMM了解，11月份部分石化厂存检修预期，预计11月份光伏料产量呈下行趋势。
光伏玻璃
10月国内光伏玻璃月度产量继续增加，环比9月增长4.07％。10月国内光伏玻璃生产天数较9月增加一天，且月内仍有新玩家窑炉点火以及前期冷修窑炉恢复生产，从而导致在产产能增加致使产量上升，SMM统计月内新增在产产能为2000吨/天。11月供应量方面，由于光伏玻璃生产天数的减少，以及国内组件排产需求的下降，玻璃供应过剩风险表现增加，故存在开工率下降的预期，预估产量环比10月下降2.43％。
DMC
10月国内有机硅DMC产量环比9月基本持稳，同比增加4.9%。具体来看，10月前期检修及降负装置仍持续运行，虽有部分单体装置启动降负及周期性检修计划，但因涉及产能规模相对较小，且10月自然天数较9月多1天，最终使整体产量与9月基本持平。后续开工节奏方面，预计11月份随着华东、西南地区现行检修装置逐步完成检修并恢复生产，行业整体开工率将得到相应提升，因此预估11月国内有机硅DMC产量环比10月将增加约3.82%。不过仍需注意若后续装置复产进度不及预期等潜在因素可能对相关产量也将产生影响。
镁锭
根据SMM数据显示，2025年10月中国原镁产量环比增长6.67%，开工率上调至70.44%。
十月原镁产量环比增长 6.67%，原镁产量稳步增长，其增长原因如下：一是因为九月部分原镁冶炼厂家进行年度设备检修，当月检修结束后恢复生产，十月该部分厂家正常生产从而带动原镁产量增长。二是因为陕西、内蒙古、宁夏等省份的原镁冶炼厂家于十月份点火拱炉并产出镁锭，原镁产量受此影响而小幅增长。三是因为镁合金市场需求爆发，该部分厂家多为全产业链厂家，镁合金厂家为减少对外采镁锭的依赖等原因上调原镁冶炼开工率。
十一月原镁产量将持续增长，当前陕西、宁夏、内蒙古等省份新复产的原镁冶炼厂家产出镁锭，随着新的月份原镁冶炼厂家生产设备调试完成，日产量预计小幅上调，且新疆省份也有增产计划，预计十一月原镁产量仍将快速增长。
镁合金
SMM数据显示，2025年10月中国镁合金产量环比上调19.49%，同比增长36.01，累计同比增长10.78%，10月镁合金开工率上调至74.54%。
十月镁合金产量快速增长，环比增长19.49%。九月镁合金市场需求增长势头显著，市场呈现库存普遍倒挂态势，多数厂家陷入排单生产模式，现货供应持续紧俏。部分合金厂家主动推进提产以补充镁锭供给，受此影响，镁合金产量显著增长。具体来看，镁合金市场需求增长是从安徽地区逐步向山西、陕西等地蔓延，镁合金厂家也依次根据需求提高开工率，山西地区部分厂家开工率提升至100%，陕西地区的镁合金厂家加紧建设镁合金产线，部分陕西厂家于10月中上旬产出镁合金，陕西的镁合金产量小幅增长。
十一月份，多数生产企业仍需按订单序列有序排产，部分厂家当前排单已延伸至 11 月中下旬，为缓解当前供应紧张的局面，安徽、山西等省份镁合金厂家持续满负荷生产，且考虑到内蒙、陕西等省份的原镁厂家释放新增产能，预计将于十一月份产出镁合金，综合判断，后续合金产量预计呈上行走势。
镁粉
根据SMM数据显示，2025年10月中国镁粉产量环比增长4.04%，开工率上调至43.96%。
十月镁粉产量小幅上行，当前部分镁粉厂家面临内外需双重压力，国内消费市场持续低迷、钢铁企业采购需求萎缩，因此镁粉需求并未有明显改善，受买单出口政策逐步落地影响，部分镁粉厂家外贸订单量小幅增长，十月镁粉产量迎来小幅增长。随着传统旺季的结束，市场普遍预期需求端将进一步走弱，十一月份行业很可能面临更大幅度的减产压力。
钛白粉
2025年10月，中国钛白粉市场整体延续弱势运行。根据SMM数据，当月产量环比下降2.40%，2025年累计产量同比减少8.28%。
10月初，尽管多家企业陆续发布二次调价函，但市场反应平淡，国内“银十”需求不及预期，实际成交价格并未实现有效上涨。进入下旬后，询单量进一步减少，价格逐步承压下行。本月产量下降主要受某龙头企业9月事故停产影响，尽管其他地区有小幅增产，但整体仍呈下滑态势。
从库存结构看，中小型企业库存有所去化，主要集中于交付9月订单，而大型企业库存压力依然较大。外需方面，10月海外订单量相对稳定，但压价现象普遍，出口价格持续承压。
展望11月，钛白粉市场仍将依赖海外订单支撑，但在国内库存高企、产量未出现明显收缩的背景下，市场预期仍偏悲观。
海绵钛
2025年10月，中国海绵钛产量整体保持稳定。根据SMM统计，当月产量环比增长2.18%，累计产量同比增长3.03%。
本月产量的小幅回升，主要源于部分企业前期计划减产但未实际落地，生产逐步恢复所致。从需求结构来看，高端海绵钛市场表现良好，但民用领域订单有所收缩。值得注意的是，十月下旬部分厂家低价出货，带动整体市场价格出现下调。
长期来看，在海绵钛产能持续扩张而实际需求跟进不足的背景下，价格仍面临一定的下行压力。
轻稀土
10月份，氧化镨钕的产量环比显著下降。这主要是由于部分原矿分离企业此前已停产，加之废料回收企业的开工率也有所降低。特别是，许多头部废料回收企业在10月进行了设备检修，导致氧化镨钕的产量明显减少。预计这种情况将在11月份有所改善，因此预测11月的氧化镨钕产量将出现小幅回升。
10月份，镨钕金属产量出现小幅缩减，环比减少1.47%，主要原因是由于10月份镨钕金属价格持续走弱，加之下游采购需求疲软，导致镨钕金属出现成本倒挂情况，江西、内蒙古、四川地区的金属企业出现减产情况，导致镨钕金属的产量小幅缩减。展望11月份下游采购需求回暖，镨钕金属的利润情况将出现好转，使得金属企业稳定生产，预计11月份镨钕金属产量将平稳运行。
中重稀土
10月份，中重稀土氧化物的产量环比出现较大幅度的下滑。在10月，有一部分原矿分离企业出现停产情况，与此同时，部分废料回收企业同步开展设备检修工作，出现了一段时间的停产，双重因素叠加下，当月中重稀土氧化物市场供应量出现了明显缩减。但在此期间，稀土市场需求情况也持续冷清，这种供需关系的反向变动使得市场并未出现预期中的供应紧缺现象，反而因库存积压压力加剧，促使持货商主动下调中重稀土氧化物报价，形成"供应减量但价格下行"的特殊市场格局。
钕铁硼
2025年10月，中国钕铁硼磁材产量环比下降约5%，此轮产量收缩主要受价格下行、有效工作日减少、出口政策调整以及月末外部消息面变化等多重因素交织影响。月初，氧化镨钕及镨钕金属等原材料价格呈现明显下跌趋势，市场看空情绪浓厚，导致电机及终端客户观望情绪明显，磁材企业新增订单疲弱；叠加国庆长假导致实际工作日减少，以及10月9日发布的出口管制政策对市场信心形成进一步压制，磁材交易活跃度整体较低。进入月末最后一周，伴随中美就稀土问题达成一致的消息传出，市场信心获得提振，终端客户询价与下单积极性有所回升，腰部及尾部企业随之提升开工率；然而，由于头部企业当月订单已相对饱和，其产量受工作日减少影响略有下降，而中小型企业开工率的提升因其体量有限，未能完全抵消前述负面因素，故全月产量仍呈现环比下降趋势。
钼精矿
据SMM数据显示，2025年10月份国内钼精矿产量维持增长态势，环比增长11.3%，同比增长13.9%。2025年1-10月份钼精矿总产量同比增长3.6%。
0月份国内矿山多维持稳定生产为主，月内仅陕西等地区部分小矿山出现检修减产的情况，整体产量影响较小。分省份来看，河南、内蒙古、黑龙江的地区月内钼精矿产量小幅增长，主因部分矿山前期扩产及复产等原因，产量较9月份有所提升。10月份钼精矿价格先扬后抑，10·月上旬主流矿山集中入场出货，后市场在需求疲软带动下，价格回落，矿山出货意愿下降，行业隐性库存增加。
进入11月份，国内钼下游需求进入淡季，加之海外氧化钼及钼精矿低价干扰，钼精矿市场难有大幅上涨预期，钼精矿行业开工或维稳为主，但需要关注冬季来临北方地区矿山开工变动情况。
钼铁
据SMM数据显示，2025年10月份国内钼铁产量环比减少11.2%，同比减少14.2%。2025年1-10月份钼铁总产量同比增长6%。
10月份国内钼铁行业倒挂明显加之下游钢厂需求疲软，国内钼铁企业开工普遍走低，企业多按前期订单排产交货，新增订单接单意愿较差，排产下降为主。分省份来看，10月钼铁主产区辽宁地区开工下降明显，10月辽宁省钼铁开工率约为44%，环比下降4个百分点，降幅居前。而河南和陕西地区主流钼铁厂多自有钼矿资源，开工相对稳定，省内开工率整体波动较小。SMM数据显示10月份国内钼铁行业开工率约为49%左右，环比下降6个百分点，开工率录得年内最低。成本上来看10月份国内钼铁厂普遍亏损，根据SMM数据显示，10月份国内45%钼精矿月均价约为4379.7元/吨度，60%钼铁平均成本约28.2万元/吨，而10月份钼铁行业平均价格约为27.67万元/吨，行业月内平均亏损5100元/吨。
进入11月份国内下游钢厂需求走弱预期走强，钼铁企业待交货订单下降，难以支撑行业开工走高，加之钼精矿市场矿山捂盘惜售情绪浓厚，钼精矿价格难以大幅回撤，钼精矿行业利润难有修复，抑制行业开工，SMM预计11月份国内钼铁产量维持低位为主。
仲钨酸铵
据SMM数据显示，2025 年 10 月国内仲钨酸铵（APT）产量环比小幅增长，同比下降13.3%左右。10月份仲钨酸铵行业开工率约70.1%，环比增长0.8个百分点。
10月份APT市场受行业库存持续下降支撑，行业价格及盈利均增长，行业开工得到一定修复。月内国内主流APT生产企业多维稳生产为主，行业长单交货量较大，部分企业加量生产以补交前期订单。但中小冶炼企业因原料采购成本高企、议价能力较弱，仍维持较低的产能利用率，行业产能闲置主要集中于中小产能群体。月内，环保政策收紧与资源管控强化持续发挥作用，赣南、湘南等主产区对冶炼企业的能耗与排放管控标准进一步提升，开工较低。10月下旬，国内钨精矿市场再度快速拉涨，APT企业补库困难或影响后续开工，截止目前国内65%黑钨精矿收报29.75万元/标吨，APT即时成本达43.1万元/吨，行业畏高情绪浓厚，补库及出货意愿下降明显。
进入11月份，国内钨精矿供应方面或在部分矿山复产带动下有所增量，而下游硬质合金等终端领域受高价抑制，需求有走弱预期，APT企业在高成本及需求缩量预期下开工或难有较大增量,预计11月份行业开工维持在70%左右。
白银
2025年10月白银产量环比9月下滑约3.55%。 减量方面，江西、青海等地区的铅锌冶炼厂因设备检修，小幅下调了银锭产量；山东某冶炼厂因车间停产盘点，导致产量显著下滑；内蒙古某铜冶炼厂的贵金属车间进行检修，产量也有所减少。增产方面，内蒙古和河南地区的铅冶炼厂秋季检修结束，使得10月银锭产量略有提升。进入11月，云南某冶炼厂预期产量下调，广西、甘肃、内蒙古等地铅锌冶炼厂提及原料品味等原因可能下调产量预期。内蒙古此前检修的铅冶炼厂预计在11月全面恢复生产，有望带来小幅增产。尽管山东地区存在恢复生产的可能性，但具体的复产计划尚未公布。
硝酸银
2025年10月硝酸银产量环比大幅下滑约20%，多家企业因国庆节假日停产放假减产，且节后并未提产冲量。此外，由于10月银锭出现流动性枯竭问题，原料升水大涨并无法顺利传导，因此部分硝酸银企业主动减产避免亏损。进入11月，终端消费订单表现略显清淡叠加国内银锭升水并未恢复至常规状态，个别硝酸银企业仍未选择恢复满产，因此SMM预估11月硝酸银产量将因假期恢复因素存在小幅增量，但或无法恢复至节前开工状态。
锑锭
据SMM评估，2025年10月中国锑锭（含锑锭、粗锑折算、阴极锑等）产量整体与上月相比，环比上涨22.86%左右。详细来说，目前SMM评估的33家调研对象中有12家厂家停产，和上月相比减少3家；20家厂家呈产量缩减状态，和上月相比增加3家；1家厂家产量基本正常，比上月相比不变。从锑锭产量的情况来看，自9月回到4000吨以下水平之后，10月再次回到4000以上，虽然有所反弹，但不少市场人士认为这也是正常现象，毕竟目前全国产量还是处于历史低位，4000吨左右的产量还是与正常生产水平相差较远。目前市场原料还是相对紧张，并相对集中，不少厂家依旧无米下锅。市场人士表示预计2025年11月全国锑锭产量较10月相比变化可能不会太大，维持稳定或者小幅下降的可能都存在。
说明： SMM自2022年5月起，公布SMM全国锑锭（含锑锭、粗锑折算、阴极锑等）评估产量。得益于SMM对锑行业的高覆盖率，SMM锑锭生产企业调研总数33家，分布于全国8个省份，总样本产能超过20,000吨，总产能覆盖率高达99%以上。
焦锑酸钠
据SMM评估，2025年10月中国焦锑酸钠一级品产量环比上月将下降12.24%左右。在经历9月出现大幅反弹后，10月中国焦锑酸钠一级品产量再次出现不小幅度的下降，也让不少市场人士感叹目前十月需求旺季并未如期到来。一些厂家表示，四季度初的产量下降，和目前订单减少关系很大。市场人士表示，由于光伏玻璃近期市场传闻的一些生产整顿及政策要求等消息频出，比如加速落后产能退出等，都可能一定程度上影响焦锑酸钠的订单。细节数据来看，其中，SMM的13家调研对象中10月有4家厂家处于停产或者调试状态，仅1家焦锑酸钠厂家生产量出现一定的增长，3家厂家出现了产量下降的情况。因此，也导致整体10月中国焦锑酸钠一级品产量下降明显。市场人士预计11月全国焦锑酸钠产量较10月相比继续下降的可能不大，随着年底的到来，市场是否能走出淡季尚不可知，产量持平的可能性更大一些。
说明： SMM自2023年7月起，公布SMM全国焦锑酸钠评估产量。得益于SMM对锑行业的高覆盖率，SMM焦锑酸钠生产企业调研总数13家，分布于全国6个省份，总样本产能超过86,000吨，总产能覆盖率高达99%。
精铋
据SMM评估，2025年10月中国精铋产量相比9月全国精铋产量环比将上升10.5%左右。近几个月来看，铋产量基本上始终处于一个下行趋势，而8月出现了首次反弹后，9月又再次大幅减少，进入第四季度的10月，铋产量又再次反弹。市场人士表示，这样的产量反复波动，正对应了目前市场铋价格的上下波动，也显示出市场基本面的胶着，不过也有市场人士表示，10月产量10%左右的增幅也不算大，整体铋原料还是紧张，产量维持在一个低位状态可能会是一个常态。从细节数据来看， SMM的24家调研对象中10月有2家厂家从停产中恢复生产，因此产量明显上升，而有1家厂家突然停产导致产量有明显下降，其余厂家的产量均略有起伏，整体变化不大。不少市场人士预计，进入11月全国铋厂家原料偏紧的状况依旧很难缓解，生产将继续受到限制的可能性较大，精铋产量平稳的可能性较大，再次出现明显上升的可能性不大。
说明： SMM自2022年10月起，公布SMM全国精铋评估产量。得益于SMM对铋行业的高覆盖率，SMM精铋生产企业调研总数24家，分布于全国8个省份，总样本产能超过50,000吨，总产能覆盖率高达99%以上。
碳酸锂
2025年10月，国内碳酸锂月度总产量延续增长态势，环比增长6%，同比大幅增长55%。新能源动力与储能市场优于预期，需求刺激下，国内碳酸锂冶炼厂生产积极，整体开工率维持高位。
分原料类型看：锂辉石、锂云母、盐湖、回收均存在一定增量。
锂辉石端碳酸锂：10月总产量环比增2%。头部锂盐厂始终保持极高的生产状态。非一体化企业也在需求的提振下产出保持高位。同时，在个别产线爬产的增量补充下，锂辉石端产出保持增势。目前，锂辉石端碳酸锂产出占比已突破60%。
锂云母端碳酸锂：总产量环比增加10%。增量主要来自于此前受原料制约的企业积极采购、提升开工率。其余企业产量总体稳定。
盐湖端碳酸锂：总产量环比增加16%。在新产线的爬产下，盐湖端碳酸锂产出增量明显，其余企业保持稳定生产。
回收端碳酸锂：10月总产量环比增长10%，主要受益于碳酸锂需求市场持续向好，回收企业生产积极性有所提升，但总体产量规模仍然有限。
目前，碳酸锂市场仍面临江西地区矿山政策的不确定性。但在下游需求持续向好的提振下，预计11月国内碳酸锂产出仍可维持10月生产量级，环比大致持平。
需求方面，动力市场新能源汽车商用乘用同时快速增长；储能市场供需两旺，供应持续偏紧。电芯及正极材料排产11月持续向好，预计碳酸锂11月将持续呈现较大幅度去库。
氢氧化锂
据SMM统计，10月国内氢氧化锂产量继续保持增长态势，环比上升6%。
从冶炼端来看，由于本月三元材料需求增长较为显著，带动三元材料厂提货订单增加，冶炼厂延续按需生产节奏，由此产量实现小幅提升；此外，部分大型冶炼厂新产线陆续投产并逐步放量，其爬产进程也为整体供应贡献了增量。致使冶炼端环比上抬7%。苛化端方面，在产企业大多维持原有生产节奏，产量环比保持稳定。
展望11月：冶炼端个别新增产线将继续小幅爬产，苛化端排产计划基本稳定。预计11月整体氢氧化锂产量有微抬预期，同比表现大致持平。
硫酸钴
2025年10月，SMM硫酸钴产量环比上涨2.17%，同比增长19.62%。
从生产原料来源来看，经过长期的生产调整，原料占比相对稳定。10月钴中间品料占比约为59%，MHP料占比约为18%，回收料占比约为23%。
从需求方面来看，10月三元前驱体产量继续保持增长态势，部分企业为提前完成年度备货计划，硫酸钴采购量有所增加。
从供应方面来看，本月企业供应出现分化，尽管个别一体化企业有所减产，但由于部分MHP制硫酸钴企业恢复生产，加之硫酸钴价格快速上行带动回收企业增产，行业整体供应仍保持小幅增长。
预计到11月，下游需求仍相对稳定，叠加硫酸钴利润偏好，部分企业有继续增产的意向，预计到11月，SMM硫酸钴产量将环比增加约2.04%。
四氧化三钴
2025年10月，四氧化三钴产量环比下降7%，同比增长26%。产量出现较大下滑，主要受某头部企业产线调整影响。因此尽管下游正极材料需求旺盛，但四钴供应仅以保障生产为主，10月市场供应整体趋紧。展望11月，在终端需求进一步扩大的推动下，四氧化三钴产量有望回升，预计环比增幅约3%。整体来看，钴系材料市场在消费电子旺盛需求支撑下仍保持较高景气度。
三元前驱体
2025年10月，国内三元前驱体产量继续保持增长态势，环比上升4.92%，同比增长18.59%。行业平均开工率进一步提升至49.13%。从产品结构来看，6系前驱体市场份额继续扩大，占比达46.16%；其他系别产品占比相应受到挤压，其中5系、8系和9系分别占比13.38%、27.60%和10.41%。受部分新能源汽车补贴政策将于明年退坡的影响，当前市场出现明显的订单前置现象，预计需求将延续至年底。此外，原材料价格看涨预期增强，叠加前驱体出口管制政策发布带来的海外订单提前交付，共同推动了本月供给的进一步增长。小动力及消费类市场整体表现平稳。本月前驱体厂商普遍面临较大的原材料成本压力，部分中小厂商出货受到一定影响。展望11月，前驱体需求预计仍将维持在较高水平。但由于10月市场已处于高位，11月排产计划基本持平，预计环比微降0.11%，同比仍增长20.40%。
三元材料
2025年10月，国内三元材料产量实现较大幅度增长，环比上升11.58%，同比增长43.08%。行业整体开工率继续回升至55%。从产品结构看，受国内动力市场需求旺盛带动，6系材料占比进一步提升至44.00%。5系材料虽面临成本压力，但本月动力端对5系需求亦表现良好，其占比小幅提升至14.81%。高镍材料份额相应受到挤压，8系和9系占比分别为25.75%和13.38%。动力市场方面，受明年补贴政策退坡预期及原材料看涨情绪共同推动，四季度需求表现强劲，预计高景气态势将延续至年末。小动力及消费类市场需求近期相对平淡。整体来看，11月市场需求预计持续向好，排产计划继续小幅上行，环比增长1.37%，同比增长39.76%。
磷酸铁
10月，国内磷酸铁产量环比6.35%，同比增加59%。10月磷酸铁供应端延续了上月的增量，主要由于下游铁锂企业整体需求旺盛，头部磷酸铁锂企业订单增量明显，部分一体化已实现磷酸铁满产，整体带动自产磷酸铁需求增加，导致本月外采磷酸铁市场依然较活跃。另外，由于本月需求强劲，部分磷酸铁企业开启闲置的产线，以应对订单的增长。成本端，10月工业一铵与磷酸受原料价格影响，价格均有小幅抬升；硫酸亚铁受到供应影响，价格也持续上涨，磷酸铁企业在成本端承压较重，预计11月磷酸铁行业平均成本将有所上调；叠加11月市场供需关系偏紧，预计11月磷酸铁价格将会小幅上调。产量方面，预期11月磷酸铁的产量仍将继续上行，环比增加约3%。
磷酸铁锂
10月，中国磷酸铁锂材料产量环比增长约10.5%，同比增长51%，行业开工率约74.4%。供应端，磷酸铁锂企业在本月延续了较高生产积极性，下游整体需求旺盛，各材料厂产量均有增加，无论动力或储能都有较多订单，部分头部材料厂出现满负荷甚至超负荷生产，市场高压实磷酸铁锂材料以及优质磷酸铁锂材料需求增加。需求端，下游电芯厂在本月整体需求强劲，尤其头部电芯厂受纯电重卡换电网络带来需求增加明显，叠加传统车销旺季“金九银十”的带动下，二、三梯队电芯厂需求也均有提高；另外，储能端在本月也有优异表现，据最新调研结果得知，暂未有储能电芯厂有减量的趋势，行业景气度高。展望11月，行业需求依然强劲，磷酸铁锂产量预计仍将继续维持正增长。
钴酸锂
2025年10月，钴酸锂市场延续稳步增长态势，当月产量实现环比提升4%，同比显著增长75%。增长动力主要来自消费电子传统旺季对终端需求的持续支撑，以及下游企业为应对2026年预期内钴原料供应趋紧和价格上行所开展的战略性备货。鉴于终端用户对后续原料供应偏紧的共识，预计11月钴酸锂产量仍将保持增势，环比增幅约3%。目前下游电池企业订单饱满，行业整体开工率维持高位。
锰酸锂
2025 年 10 月，锰酸锂产量延续环比小幅上行态势，从原料端来看，10 月中下旬碳酸锂上涨态势较为明显，四氧化三锰主原料电解锰在国庆节后亦有所涨价，进而带动四氧化三锰价格小幅上涨，使得锰酸锂成本支撑显著增强，企业为保障利润空间纷纷上调报价；从供应端来看，企业出货节奏保持稳定，多维持以销定产模式，不主动增加库存且原料采购较为谨慎，受十月传统消费旺季带动，排产量顺势小幅上涨；从需求端来看，传统 “银十” 消费旺季推动下游电芯厂订单量增加，叠加锰酸锂价格上行影响，电芯厂 “买涨不买跌” 心态凸显，部分企业产生囤货想法，市场交易氛围稍有回暖，同时三元市场及钴酸锂市场表现理想，进一步带动锰酸锂需求回暖。综合来看，10 月锰酸锂市场利好因素居多，企业排产有所增加，预计 11 月随着下游备货周期结束、市场热度降温，行业将回归至仅维持刚需采购的水平，锰酸锂排产也会同步回归正常水平并呈现小幅下滑。
*调研方法论
SMM产量调研是由专业分析师采用电话、实地调研等方式，定期对中国金属生产企业进行月度跟踪，并以此出具中国金属产量报告。
调研过程中，保证样本的基础覆盖比例，并不断扩大；同时考虑产能规模、地域分布、企业性质等细节因素合理选择并分配样本，使得各分项数据同具代表性。
每月月底通过上海有色网官方网站（www.smm.cn）、微信订阅号（今日有色）、手机站（m.smm.cn）等官方渠道对外发布。
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