2025年1月基本金属生产概述
电解铜
1月SMM中国电解铜产量环比减少8.17万吨，降幅为7.46%，同比上升4.54%，且较预期增加0.65万吨。
1月电解铜产量如期大幅下降，主要有以下几个原因：1，部分冶炼厂1月的统计周期为1月1日至1月25日，统计时长减少令产量明显下降；2，1月有2家冶炼厂有检修动作也是令产量下降的原因之一；3，不少冶炼厂在铜精矿和粗铜供应紧张（截止至1月24日SMM进口铜精矿指数(周)为1.76美元/吨和SMM国内南方粗铜加工费（周）报800元/吨）的背景下，其产量都出现了不同程度的下降。
综上所述，1月电解铜行业的样本开工率为80.22%，环比下降7.50个百分点；其中大型冶炼厂的开工率为83.16%环比下降9.37个百分点，中型冶炼厂的开工率为75.13%环比下降3.6个百分点，小型冶炼厂的开工率为67.23%环比下降2.63个百分点。用铜精矿冶炼厂的开工率为86%环比下降6.1个百分点；不用铜精矿（废铜或阳极板）冶炼厂的开工率为68.7%环比下降9个百分点。
进入2月，并没有冶炼厂有检修，而且1月检修的冶炼厂恢复正常生产，令产量增加。此外，部分冶炼厂的统计周期恢复正常，统计时长增加产量增加。然而受废铜供应紧张影响，废铜产电解铜的冶炼厂产量继续下降，后市可能会延续下降的势头。最后需关注矿产电解铜的企业是否会受冶炼出现亏损而减产，据悉按铜精矿零单价格来算要亏损约1600元/吨，按长单来计算也要亏损约800元/吨。
SMM根据各家排产情况，预计2月国内电解铜产量环比增加4.16万吨升幅为4.1%，同比增加10.51万吨升幅为11.06%。1-2月累计产量同比增加14.91万吨升幅为7.77%。2月电解铜行业的样本开工率为83.53%，环比上升3.31个百分点；其中大型冶炼厂的开工率为87.40%环比上升4.24个百分点，中型冶炼厂的开工率为76.44%环比上升1.31个百分点，小型冶炼厂的开工率为67.84%环比上升0.61个百分点。用铜精矿冶炼厂的开工率为90.1%环比上升4.1个百分点；不用铜精矿（废铜或阳极板）冶炼厂的开工率为68.6%环比下降0.1个百分点，连续2个月下降。
电解铝
据SMM统计，2025年1月份（31天）国内电解铝产量同比增长3.8%，环比下滑0.3%。1月国内电解铝运行产能环比大稳小动，仅山西地区个别铝厂传来减产2万吨/年的消息，其余早前减产产能暂无复产消息。月内多地地区铸锭比例增加，行业铝水比例环比下降2.9个百分点，同比下滑1.0%。根据SMM铝水比例数据测算，12月份国内电解铝铸锭量同比增加7.3%至113万吨附近。
产能变动：截止1月份底，SMM统计国内电解铝建成产能约为4571万吨，国内电解铝运行产能约为4351万吨左右，行业开工率环比下降0.04个百分点，同比增长2.29个百分点至95.2%。目前国内电解铝厂运行产能大稳小动，月内仅山西个别铝厂减产2万吨/年技改，12月川渝地区因亏损减产的产能暂无复产计划，后续SMM将持续追踪。
产量预测：进入2025年2月份，国内电解铝运行产能持稳运行，早前减产产能暂无复产计划， 2月底国内电解铝年化运行产能持平在4351万吨/年。2月仍处于春节假期中，下游需求走弱，部分棒厂等合金厂减产，预计2月铝水比例再度降低至68%左右。后续仍需关注各地地区电解铝产能增减情况以及铝棒等铝水下游开工情况。
氧化铝
根据SMM数据显示，2025年1月（31天）中国冶金级氧化铝产量环比增长1.63%，同比增加12.85%。截至1月24日，中国冶金级氧化铝的建成产能为10402万吨左右，实际运行产能为环比增加1.43%，开工率为86.69%。月内山东地区某氧化铝厂新增产线投产，预计1月底2月初实现产出，其他地区多持稳运行。此外，月内氧化铝供需转为过剩格局，其价格快速回落，目前氧化铝暂未了解到大规模减产预期，短期内氧化铝现货市场货源预计相对宽松，价格短期预计维持下跌趋势
下月预测：目前SMM获悉国内氧化铝厂暂无大规模检修计划，叠加矿石供应随着几内亚雨季结束而增加，预计2月国内冶金级氧化铝运行产能在9043万吨/年。原料端，国产矿复产无更进一步的消息，供应仍然紧缺；进口矿方面，据1月17日数据显示，国内港口铝土矿周度到港总量269万吨，较前一周减少154万吨；几内亚主要港口铝土矿周度出港总量388万吨，较前一周增加155万吨；澳大利亚主要港口铝土矿周度出港总量90万吨，较前一周增加4万吨。可见，雨季影响解除，国内铝土矿到港量有所回升，对后续高位运行的氧化铝产能提供支撑。后续SMM将持续关注氧化铝新投复产产能放量节奏。
海外电解铝
据SMM统计，2025年1月海外电解铝总产量同比增长1.4%，月度平均开工率达到88.3%，环比上升0.4%，同比增加0.3%。当前电解铝增量主要来源于各地铝厂的复产进展。然而，由于冬季能源成本上升，德国Trimet集团旗下的三座电解铝厂复产进度放缓，开工率环比持平。南美Alcoa的Alumar电解铝厂复产进展平稳，目前开工率已恢复至78%。
此外，印度尼西亚华青电解铝厂扩产项目进展显著，其二期25万吨产能曾因成本问题于2024年11月暂停投产，但目前已全部投产，工厂总建成产能达48万吨，预计产量将稳步提升。同时，南非South32位于莫桑比克的Mozal冶炼厂受国内动荡影响，运输受阻导致铝生产能力临时下降约3%。虽然应急措施缓解了原材料库存问题，但因不确定性因素，South32已撤回Mozal全年产量指导意见。
展望2月，SMM预计海外电解铝总产量将因2月份天数减少同比下降1.7%，但月度平均开工率预计提升至88.5%，环比增长0.2%，同比增加0.7%。
海外冶金级氧化铝
据SMM统计，2025年1月海外冶金级氧化铝产量同比增长0.7%，海外氧化铝厂平均开工率达到82.7%，环比增长1%，同比提升0.3%。印尼Mempawah氧化铝厂自2024年9月投产以来持续试运行，预计1月末正式进入商业化生产，产量有望稳步提升。此外，越南煤炭与矿产工业集团（TKV）已部署2025年生产目标，其中林同铝业公司计划第一季度生产18.5万吨铝土矿并销售17.5万吨；得农铝业公司则计划全年生产氧化铝130万吨。2024年，TKV实现氧化铝产量141万吨、销售139万吨，超额完成年度目标，同时全年利润达6,230亿越盾，同比增长42%。
展望2月，SMM预计海外冶金级氧化铝产量将同比下降2.3%，但平均开工率预计将提升至82.9%，环比增长0.2%。
原生铅
2025年1月全国电解铅产量降幅进一步扩大，环比下滑11.4%，同比下滑1.13%。
据了解，1月电解铅冶炼企业减产大于上期报告预测，主要是部分中大型企业意外检修或设备突发故障所致。具体如，江西、云南、湖南和内蒙古等地区冶炼企业进入检修，广东地区冶炼企业检修延长，青海地区冶炼企业设备意外故障，故带来了较大幅度的减量。另12-1月铅价运行重心逐步下移，沪铅更是在12月底跌破万七关口，1月后铅价基本在万七下方运行，冶炼企业利润收窄，叠加春节前下游企业惯例备库不如预期，部分冶炼企业更是主动减产，来降低春节期间铅锭累库的风险。
展望2月，由于2月仅28日（自然月），为全年中天数最少的一个月，铅冶炼企业将因生产天数减少而自然减量。同时，云南 、湖南和河南冶炼企业的检修延续至2月，且2月有新增检修的企业，将拖累2月电解铅产量延续下降趋势，预计降幅在3个百分点左右。
再生铅
2025年1月再生粗铅产量如期下滑，环比降低9.23%，同比去年下降8.57%；再生精铅产量环比下滑13.36%，同比去年下滑15.12%。12月重污染天气频发，再生铅炼厂配合环保管控减停产导致供应收紧。
进入1月后，春节氛围逐渐浓厚，下游电池生产企业春节放假日期提前；节前备货需求弱于往年，铅锭成交困难。在此行情下，再生铅炼厂春节期间减停产的意愿增加，部分12月停产的炼厂将复产日期推至年后。据了解，元宵节前复产的再生铅冶炼企业数量少于元宵节后复产的企业；另外，春节后废电瓶回收商的复工进度将影响再生铅炼厂的原料补库速度，若节后废电瓶供应紧张，同样影响再生铅产量的恢复。综合来看，2月再生铅产量激增的概率甚小，主要增幅或体现在3月。
精炼锌
2025年1月SMM中国精炼锌产量环比增加1%，同比下降将近8%，低于预期值。其中1月国内锌合金产量环比下降0.5万吨以上。进入1月，国内冶炼厂产量环比增幅不及预期，主因湖南、青海、广西、四川、新疆、内蒙古等地企业超预期检修及放假所致，但湖南、广东、甘肃、内蒙古、四川等地冶炼厂贡献一定增量，整体来看产量小幅增加。
SMM预计2025年2月国内精炼锌产量环比下降8 %以上。预计2025年1-2月累计产量累计同比下降6%左右。整体来看2月冶炼厂产量下降，主因2月生产天数减少3天和部分冶炼厂放假所致，另外甘肃、云南等地停产检修贡献一定减量，但湖南、广西、山西、新疆等地复产和检修恢复贡献一定增量。
精炼锡
根据SMM基于市场交流加工的数据，2025年1月，我国精炼锡的产量较前一月出现了4.62%的环比下降，然而从年度同比数据来看，仍实现了0.65%的微幅增长。受锡矿及废料供应逐渐紧缩影响，今年1月份，国内锡锭的总体产出已呈现下滑趋势。
在云南地区，由于从缅甸进口的锡矿数量持续低迷，叠加其他国家进口锡矿量也有所下滑，导致当地冶炼企业的原料供应面临严峻挑战。在此背景下，多数冶炼企业选择保持现状或适度缩减生产规模。若缅甸的锡矿禁产政策维持不变，我们预计云南地区的冶炼企业产量将持续下滑。此外，近期锡矿加工费的持续下跌，已跌破部分冶炼企业的成本线，迫使少数企业选择在春节假期停产检修。
同时，在江西地区，1月份冶炼企业的产量也普遍下滑。加之年前多数下游及终端企业已停产放假，废料供应出现季节性短缺，江西地区的大多数冶炼企业也开始进入春节假期，预计在年后的元宵节前后陆续复产。在内蒙古地区，冶炼生产活动则相对平稳。但在安徽及其他地区，由于原料获取难度增加以及春节假期的影响，冶炼企业的产量已受到冲击，其未来的产量维持将面临显著挑战。
综合考量上述多重因素，我们预测进入2月份后，全国锡锭的产量可能会进一步下滑。鉴于缅甸佤邦锡矿的进口状况存在较大的不确定性，且冶炼厂的原料供应问题日趋严重，我们建议市场各参与方需保持高度警惕，密切关注原料市场的最新变化，以便能够及时应对潜在的市场波动。
精炼镍
2025年1月，全国精炼镍产量环比减少4.9%，同比增加18.7%。行业开工率为69%，较上月相比有所降低。主因过年春节，部分企业放假，开工率降低。
1月，镍价呈现震荡走势。印尼镍矿配额信息不断扰动镍价，但最终，随着APNI最新消息称2025年已批准的镍矿石开采工作计划和预算（RKAB）总量为2.9849亿吨。镍矿预计将延续供应偏松，对镍价形成压制。同时宏观方面，关税政策反复，特朗普表示将对墨西哥和加拿大征收25%的关税，市场情绪有所回落。多重因素影响下，本月镍价，呈现先涨后跌的走势。
纯镍供需方面，1月在春节假期影响下，下游企业大多已提前完成备货，现货市场交易平淡。国内需求整体在1月偏淡。供给方面，1月虽有部分企业减产，但行业整体供给仍位于高位。库存方面，SMM六地库存累计41273吨，基本面供需过剩格局不变。
2月，受春节假期影响，行业仍处于传统淡季。供需过剩下，预计2月产量环比下降0.4%，同比增加22%。
镍生铁
2025年1月全国镍生铁产量实物量环比下降约10.65%，金属量环比下降约12.66%。1月全国镍生铁实物量和金属量均有所减量，主因1月高镍生铁价格仍维持较弱运行，叠加菲律宾进入雨季后镍矿价格较为坚挺，导致冶炼厂利润亏损幅度扩大，部分冶炼厂降低负荷生产。另一方面，北方地区冬季环保问题较为突出，某华北冶炼厂进入检修期，影响部分高镍生铁的供应。1月低镍生铁实物量和金属量同样有所下行，受到下游200系不锈钢的负反馈影响，叠加低镍矿价格坚挺，部分一体化不锈钢厂调低负荷。另外主产低镍生铁的冶炼厂临近春节提前放假，随着生产天数减少，产量处于低位。
预计2025年2月全国镍生铁产量实物量环比下降约2.17%，金属量环比上升约3.16%。据SMM调研了解，从春节假期之后，全国高镍生铁冶炼厂均进入正常生产状态，产量逐步恢复。2月全国镍生铁实物量下滑主要由于低镍生铁带来的，由于春节假期后200系不锈钢消费仍处于恢复阶段，低镍矿的价格预计仍较为坚挺，成本倒挂下，部分企业外采废料比例上升以及部分镍铬合金的补充下，预计2月全国镍生铁总量预计小幅上行。
印尼镍生铁
2025年1月印尼镍生铁金属量环比上升约0.99%，同比上升约17.97%。1月印尼镍矿在进入2025年后，矿山阶段性还未出量，部分前期镍矿备库较为充分的主产区品位仍有所上行，带动金属总量有所提升，而部分产区由于内贸高品位的镍矿资源偏少，品位有所下滑，导致金属量有所下行。1月OBI岛新增产能开始释放带动产量出现小幅上行。另外，1月高镍生铁价格下行的同时印尼冶炼厂的成本线松动，冶炼厂在利润驱动下产量未有下行趋势。与此同时，高冰镍在LME镍价上行修复的带动下利润恢复，1月高冰镍与高镍生铁转产驱动相互博弈较弱，高冰镍转产对高镍生铁的供应增量推动有限，1月印尼镍生铁产量环比小幅上行。
预计2025年2月，步入春节假期以及2月整体生产天数减少下，印尼镍生铁金属量环比下降约3.00%，同比上升约20.21%。据SMM调研了解，印尼某主产区由于项目管理进一步优化，生产节奏有所调整，产量预计短期内有所下调，OBI岛的新增产能进一步释放，产量预计再次上行，导致2月金属量虽有下降但整体幅度较为有限。
硫酸镍
根据SMM的数据，预计2025年1月全国硫酸镍的产量为约2.63万金属吨，实物吨产量约为11.95万吨，环比减少约7.70%，同比则减少约25.38%。在需求方面，部分主要前驱体企业由于检修停产，再加上部分企业因春节放假及下游需求疲软而减产，整体需求呈现减弱趋势。供应端上，部分镍盐厂也在进行停产检修，部分镍盐厂则因为成本倒挂选择减产。基于需求疲软及春节放假的因素，预计2月全国硫酸镍的产量将降至2.59万金属吨，实物吨产量预计为11.79万吨，环比减少约1.33%，同比则小幅增长约1.13%。
电池级硫酸锰
2025年1月，高纯硫酸锰的产量出现环比和同比下降。主要原因是下游三元前驱体企业需求疲软，许多企业仅维持长单执行，零单采购稀少。此外，春节假期期间，部分锰盐厂进行了停产检修，进一步导致整体产量下滑。预计到2025年2月，随着部分锰盐厂恢复正常生产，产量环比将会小幅增长。
电解二氧化锰
2025年1月，电解二氧化锰的产量出现了小幅环比下降。产量下降的主要原因是受到国内春节假期的影响，部分企业面临设备调整问题，导致生产计划减少。同时，下游锰酸锂市场需求疲软，明显影响了锂锰型二氧化锰的排产。且一次电池市场也进入了淡季，需求保持平稳，对市场未形成积极推动。预计2025年2月，春节后复工速度缓慢，加之2月的自然天数少于1月，因此二氧化锰的整体产量可能继续呈现小幅下降趋势。
四氧化三锰
2025年1月，四氧化三锰产量环比小幅下降。造成这一趋势的主要原因是春节临近，部分企业采取减产去库存的措施，导致整体生产计划减少。同时，锰酸锂市场需求疲软，对原材料的采购量下降，也对四氧化三锰企业的生产安排产生了影响。此外，电子级市场供大于求的状况短期内难以改善，使企业生产更加谨慎。预计到2025年2月，由于春节后的复工速度较慢，加之2月的自然天数少于1月，四氧化三锰产量将继续小幅环比下降。
高碳铬铁
根据SMM的数据，2025年1月，全国高碳铬铁产量继续下降，环比减少6.15%，同比下降7.12%。其中，内蒙古的产量环比减少0.8%。1月青山集团对高碳铬铁招标价格跌破7000元/50基吨，铬铁厂商由于此前高价采购的原料导致生产成本较高，普遍面临亏损。此外，预期1月不锈钢排产大幅减少，铬铁供应过剩的局势加剧，市场看跌情绪浓厚。部分厂商暂停向零售市场的供货生产，仅保留长期协议内的产量，整体产量进一步下降。
展望2025年2月，不锈钢排产预期有所上升，铬铁需求有望增强，再加上节前备货的推动，铬铁零售市场成交活跃，价格也有所上涨。多数主流不锈钢厂对高碳铬铁的招标价格保持稳定，铬铁厂商的生产热情提升，预计延续此前的生产状态。然而，由于部分厂商选择在节前停产，加之2月天数较短，铬铁产量可能会有所减少。
不锈钢
根据SMM的调研数据，预计2025年1月，全国不锈钢总产量环比下降约9.32%，同比增长约3.87%。具体来看，200系不锈钢的产量环比下降约12.38%，300系下降约9.33%，而400系则下降约4.06%。一月份行业淡季深入，尤其临近春节，下游开工率和不锈钢厂订单量整体下降。
对于200系，由于高硅硅锰、电解锰等原料价格在1月下旬持续高位，导致除华南地区的钢厂小幅增产外，其他地区钢厂均出现不同程度的减产，进而使200系产量大幅减少。
300系方面，由于一月NPI价格回温，而成材价格走弱，拥有一体化成本优势和充足资金的大型钢厂能维持较高开工率。国内中小型非一体化不锈钢厂则普遍减产，其中华东某厂转移部分产能到400系，缩减300系产能。
400系方面，尽管华东、华南的大型钢厂维持高位产量和开工率，部分小型民营钢厂却出现减产，如南方某小型厂因成材价格影响停产，导致400系产量减少1万吨，整体呈小幅下降趋势。
展望2月，预计不锈钢上游供应仍然维持高位，市场供需依旧疲软，原料如NPI、高碳铬铁和废不锈钢价格可能持稳。一些不锈钢厂可能会在春节后完成检修并恢复生产。整体来看，预计2月200系产量环比上升2.71%；300系由于节前商家到货量多，以及节前钢厂减产幅度较小，预计产量环比再次减少2.36%；而400系由于原料价格高位和较短的开工时间，使得产能恢复缓慢，预计产量环比减少约4.42%。
电解锰
SMM数据显示，2025年1月我国电解锰产量环比减少超10%，同比增加约3%。1月产量减少的主要原因为：由于下游钢厂春节前采购积极性较弱，对电解锰需求增量有限，电解锰厂减产意愿较强。各地区电解锰厂产量均有小幅下降，具体来看，贵州地区由于矿石供应紧缺及设备检修，电解锰厂进行减停产。湖南地区由于电费上涨，电解锰生产成本较高，电解锰厂大多停止生产。此外，部分电解锰厂在春节期间有停炉检修计划，电解锰整体供应减少。
进入2月，各锰厂开工整体仍维持产能的70%，部分电解锰厂计划在春节前后对设备进行检修计划，产量预计仍维持减量。此外，因2月自然月天数较少，锰市整体供应量延续减少。按锰厂排产调研情况来看，供应端2月预计产量环比减少。
硅锰合金
SMM数据显示，2025年1月我国硅锰合金总产量环比减少约5%，同比下降超10%。1月硅锰减少的主要原因为，南北方硅锰厂均有减产现象。具体来看，内蒙地区仍维持高开工率，虽有个别新增产能，但实际产量释放有限。宁夏地区因个别厂家进行设备检修，导致产量下降。此外，南方地区由于南方港口锰矿紧缺，原料价格上涨，硅锰生产成本仍居高位，由于生产压力影响，大多数前期停产的硅锰厂暂无复产计划。广西地区虽个别小型硅锰厂复工生产，但增量有限。综合来看，硅锰产量减量多于增量，1月全国硅锰总产量表现为减。
进入2月，部分硅锰厂预计在春节前后进行检修，产量预计小幅减少。此外，由于2月自然天数较少，硅锰产量转向缩减，2月全国硅锰总产量表现为减。
工业硅
根据SMM市场交流，2025年1月份工业硅产量环比减少8.3%同比减少12.2%。从环比减量来看，减产地区主要发生在新疆、云南、四川及青海等地区，新疆地区工业硅产量减少主因头部硅企减产驱动，云南及四川地区工业硅产量减少主因是枯水期成本高位，与售价倒挂减产，四川仅余个别台炉子，及云南仅余个别家硅企在产。内蒙古等地因新产能产能释放等原因月度产量小幅增加。
2月份，不同规模硅企开工率继续分化，疆内头部企业在1月下旬少部分产能开始复产，中小规模硅企开工率趋软弱。从生产天数看2月份较1月份少3天，综合来看预计2月份工业硅产量下滑至28万吨附近。
多晶硅
1月国内多晶硅实际产量环比12月继续减少，降幅约3%，减产主要来自于四川、新疆、内蒙等地。四川主要受电价影响，其余两地主要受企业自发行为影响，除此外内蒙一基地爬产带来一部分增量。2月受自然天数以及个别基地影响，多晶硅产量或将再度小幅下滑。
光伏组件
据SMM统计，2025年1月中国光伏组件产量较12月环比下降约15%，行业开工率约37.6%。主要减量来自中国企业境内基地。 1月主因假期时间导致生产天数减少，进而影响各家的预期排产量。头部企业在1月的降产幅度明显，二三线企业因本身已长期维持低开工所以降产幅度有限。各组件企业根据自有订单和未来订单可见度进行生产计划，多数企业因需求淡季和亏损压力，销售库存为主，放假时间较长。较多小厂决定放假时间在半个月到一个月，有订单再生产。进入2月，中国光伏组件排产预计小幅降低，较1月环比下降3.9%，行业开工率约36.1%。中国企业境内基地和海外基地均有减少。节前较多订单交付时间延期至节后统一发货，企业实际2月放假天数相较于之前计划有所变动。由于分布式市场有所抢装预期，头部企业Q1订单量能见度相对较好。头部组件企业在2月的放假天数比1月有所减少，企业生产量相较于1月持稳且有小幅提升。小厂放假时间有较大差异，多数可见订单不明朗，以代工单为主。
光伏电池
1月光伏电池产量环比走低12.38%，1月整体开工率52.03%，龙头电池厂减产约50%，主要受到行业自律协议的影响而主动减产，而大部分一二线专业化电池厂家开工率持稳，1月受春节假期影响，一体化组件厂电池基地从1月中下旬开始放假，拉低整体开工率。分尺寸来讲，210RN版型及一体化企业的定制化版型电池减产更为明显，183N电池少量减产。分技术类型来看，Topcon与HJT均减产，BC电池开工率持稳。2月受到春节假期影响，电池产量将进一步走低14.46%，更大程度上受到2月自然天数减少所影响。
光伏胶膜
1月，光伏胶膜行业的排产总量环比下降了16%。这一趋势主要归因于整个行业内光伏组件的排产减少。从各个企业的角度来看，情况并不完全一致：有些企业的排产量有所上升，而另一些企业则出现了下降。排产上升的企业通常是在胶膜价格持续低迷且经营压力巨大的情况下，主动减少订单，以求在激烈的市场竞争中寻求立足之地。而头部企业则因为在成本控制方面表现出色，能够维持一个相对具有竞争力的价格，从而能够主动接单，维持较为稳定的生产节奏。
光伏EVA
1月光伏EVA产量9.55万吨，环比下降11.6％。原因一是部分企业转产LDPE，原因二是部分企业计划检修5—7天，和装置突发故障。以上原因导致光伏EVA产量不及预期。由于春节假期将近，海外EVA进口数量下降，种种原因导致市场现货紧缺。
光伏玻璃
1月国内光伏玻璃月度产量维持减少，减幅增加，环比12月减少4.91％。1月国内光伏玻璃窑炉冷修、堵口产能共计4450吨/天，后续仍有900吨/天窑炉计划冷修，从而导致光伏玻璃产量减少，随着春节假期的来临，国内组件需求有减弱预期，光伏玻璃需求减弱之下，供应量亦有减弱预期，预计2月玻璃产量再度下降。
DMC
1月国内有机硅DMC产量环比12月减少0.13％，同比增长18.26％。1月国内有机硅供应端装置开工增减并行，华中地区年前开工负荷下降至2成左右，但华东单体企业新产能负荷持续提高，且国内下游需求年前小幅提高，单体企业为订单争夺，负荷下降有限，从而导致1约有机硅产量维持高位。2月国内开工受生产天数的减少，且部分单体企业计划年后降低负荷预计，预计2月国内有机硅产量将下降。
镁锭
根据SMM数据显示，2025年1月中国镁锭产量环比下降4.9%。本月的镁锭市场的一些冶炼企业减产，产量减少的主要原因是由于供应过剩和需求疲软的双重影响，导致镁锭价格在过去三个月持续下跌。当价格低于冶炼企业的盈亏平衡线时，企业被迫削减产量或停止生产。
镁锭厂库库存高垒，镁厂随行就市出货，镁价阴跌不停，管理不善的镁锭冶炼企业陆续减产或停产，十一月镁锭产量环比减少1.0%,镁锭厂库货库存环比上月基本持平，降库收效甚微。十二月，前期减产信号并未有效止跌，镁厂的库存压力未能有效缓解，镁锭冶炼企业的倒挂情况逐步加重，镁锭冶炼企业自发性的下调开工率，十二月镁锭产量环比减少4.9%。
一月份，随着收购存储行动的逐步深入，镁市中镁锭厂家现货紧缺和收购存储所用仓库的镁锭库存高垒的现象共存，镁价低位盘整运行，涨跌幅逐步收窄，然而，由于当前镁价过低镁厂成本倒挂严重，偶有镁厂传出减产消息，预计2月份镁锭产量环比减少5.6%。
镁合金
SMM数据显示，2025年1月中国镁合金产量环比基本持平，本月镁合金企业的开工率整体保持稳定。上游镁锭的价格趋于稳定，这使得因原材料价格波动引起的“买涨不买跌”心理有所缓解，并且由于下游的压铸厂和3C厂商节前按需备货，市场心态较稳，然而后期受镁合金压铸厂春节假期较往期提前，部分镁合金厂的订单出现下滑趋势，使得镁合金厂跟随终端提前休假，开工率有所下调。
春节假期将近，随着下游压铸厂家和3C厂家逐步关停，受需求停滞影响，部分镁合金企业或将选择下调开工率以避免库存增加，SMM预计2月份镁合金产量小幅减少。
镁粉
SMM数据显示，2025年1月中国镁粉产量环比基本持平。本月镁粉企业产量有增有减，大部分镁粉企业正常生产，下游钢厂节按需囤货，镁粉产量持稳运行。
某大型镁粉企业负责人指出，受国内经济疲软的影响，钢厂利润微薄，下游按需采购，下游采购态度较为谨慎，整体来说需求基本保持平稳，SMM预测2月国内镁粉产量将会受工作日小幅减少。
钛白粉
SMM数据显示，2025年1月中国钛白粉产量环比小幅下调。
1月上旬，受原材料硫酸、钛精矿成本显著上升的影响，龙头企业本月政策价格保持稳定，钛白企业的报价也大多坚挺。此外，近四成的企业处于减产或停产状态，现有的生产企业通常也未满负荷运作，市场普遍预期海外市场将在节前进行备货。
随着海外市场将进入年前的备货期，出口市场仍能减缓内需下降的冲击。据了解，部分钛白粉厂家货源紧张，发布调价函，本月底钛白粉厂商针对国内价格上调300-500元/吨，但考虑到目前市场需求较为冷清，后续价格能否落地还需等待市场检验，钛白粉价格将继续以单单议价的方式进行，市场整体呈现出稳定中稍显疲软的运行态势，SMM预测2月国内钛白粉产量将保持稳定。
海绵钛
SMM数据显示，2025年1月中国海绵钛产量环比下持平。进入1月初，海绵钛市场供需失衡现象逐步扭转，下游钛材市场受节前备货影响市场成交较为火热，钛白粉市场需求有所好转，企业库存逐步减少，海绵钛现货较为紧缺，部分海绵钛企业的前期调价政策来逐步被下游市场接受，下游厂家节前备货使得前期上调的价格得以站稳，根据SMM的分析，2月海绵钛产量维稳运行。
轻稀土
2025年1月国内氧化镨钕产量环比进一步缩减，镨钕金属产量环比也出现了小幅缩减。其中，氧化镨钕主要减量体现在江苏、四川和山东地区，镨钕金属主要减量则体现在江西和浙江地区。
据SMM调研了解，进入1月后，部分地区的原矿分离企业由于原材料短缺或者年末停产检修的问题使得当地的月度产量环比出现了明显下降。其中，因放假出现减停产的企业自2月份春节假期归来后将逐渐恢复正常开工，但考虑到矿端供应依旧较为紧张，预计2月份的镨钕产品价格将继续保持节前的震荡偏强走势。
金属方面，小部分企业反映会在春节期间出现减停产，但大部分企业将会在假期内继续保持正常生产，故而镨钕金属产量环比缩减幅度相对较小。
中重稀土
2025年1月，来自原矿分离厂的中重稀土氧化物产量环比出现小幅缩减，但来自废料回收企业的中重稀土氧化物产量环比出现了一定的增长，整体来看其总产量较2024年12月变化不大。
据SMM调研了解，由于缅甸矿进口持续未能恢复，国内的离子矿供应量明显紧张。进入1月份后，甚至有部分原矿分离企业因买不到离子矿而出现减停产。矿端供应紧张使得稀土原材料价格在1月份整体呈现偏强走势，与此同时，废料回收企业利润也有所增加，开工率随之上调。
钕铁硼
2025年1月，国内钕铁硼磁材产量环比下降约8%。根据SMM的调研，在1月初，由于下游市场出现部分年前备货订单，磁材企业积极投入生产以完成这些订单，生产热情一度高涨。只有少数小型磁材厂因接单不足，出现较大减产。随着春节的临近，自1月中下旬开始，一些磁材企业逐步停止接受新订单和停止对外报价，集中精力完成假期前的生产准备。
今年市场订单不及预期，多数企业接单情况欠佳，导致磁材企业较早停产放假。到1月20日左右，大多数磁材企业已陆续放假，仅少数大型企业仍在生产以赶制紧急订单。因此，1月份钕铁硼磁材产量因春节停产放假有所下降，但由于本月生产积极性较高，整体降幅较小。
展望2月份，受春节假期影响，月初磁材市场生产处于停滞状态。随着假期结束，企业将逐步恢复生产，但由于人员尚未完全到岗，预计到2月中旬市场才能恢复常态。因此，2月份的磁材产量可能仍会出现下降。
钼精矿
据SMM数据显示，1月份中国钼精矿产量环比小幅减少。
在1月期间，国内钼市场需求持续强劲，推动钼价格居高不下，并确保钼精矿的盈利能力保持良好。这激励着钼矿企业维持较高的生产率。同时，由于环保法规的加强和矿石品位的下降，河南等地的钼精矿产量略有减少，使得整体市场供应轻微下降。
随着2月的到来，北方冬季造成的选矿难度加大以及部分地区矿石品位波动，预计钼精矿产量可能会进一步小幅减少。然而，大多数矿山企业仍预计能够保持稳定的生产水平。
钼铁
据SMM统计，1月份中国钼铁产量环比小幅减少。
钼矿山维持稳定的原料出货价格，在钢厂对于高价原料的接受能力有限的背景下，钼铁的招标价格难以上涨。由于供需双方的博弈，钼铁市场的利润仍未实现转正，部分钼铁冶炼企业选择降低开工率，1月份中国钼铁产量环比小幅减少，预计2月份主要受工作日减少和钼铁停工检修影响钼铁环比小幅减少。
仲钨酸铵
据SMM统计，1月份，中国的仲钨酸铵（APT）产量环比减少约21%。随着春节临近，钨市场的上下游企业陆续停产检修，导致市场原料供应紧张，交易活动几乎停滞。本周，多数企业选择停产并放假，这种情况使得1月份APT产量明显减少。
展望2月份，由于春节假期的影响，大多数冶炼企业将继续停产检修。业内人士指出，假期结束后，企业产能将逐步恢复，预计到2月中旬才能恢复正常生产状态。因此，预计2月份的APT产量仍可能会出现下降。
白银
1月白银的产量环比下跌4.9%，同比上涨9.3%。1月白银产量降低有13家，产量降低的原因是1月马上要进入春节放假，以回收银为原料的企业放假或者停炉较早，而由于开关炉费用较多，生产部门基本以常年开炉，员工轮休为主，因此部分企业生产部门放假较早，而销售以及。产量增加的有10家，产量增加的原因是，春节以及假期不停炉，有值班人员，而1月生产周期较12月有所增加，因此产量增加。而1月下半月，由于下游企业开始陆续放假，同时贸易商也在减少库存方便过节，因此市场采购积极性不高。当月销售任务不紧迫的冶炼企业将下半月到春节冶炼的银锭节后销售，而销售任务相对紧迫的企业上周以及本周开始抛售，由于市场采购需求不强，因此抛售价格相对偏低。2月由于春节假期持续影响叠加生产周期较短，预计产量仍有下滑。
硝酸银
硝酸银1月产量环比也呈现下跌趋势，环比下跌15%，同比下跌36%。今年过春节的时间较去年早，因此今年1月就开始进行春节假期了，光伏相关企业本月基本的生产日期在2-3周，由于月中白银价格略有下跌，市场在进行原料补货叠加下游订单带来的需求波动，因此本月生产时间和产量较预期有所上涨。本周大部分企业生产部门陆续放假，行政以及销售部分放假略晚，部分企业以法定节假日为主，但由于物流问题，本周进行了相关收尾后市场开始陆续进入放假状态。同时1月硝酸银的产量同比下滑相对厉害。原因有二：1、去年1月白银价格在5000-6000元/千克，低银价叠加旺盛的下游需求为生产企业带来了大量的订单，为满足生产个别企业春节放假天数缩短。2、去年1月没有春节的影响，市场生产周期较满，没有假期影响。
锑锭
据SMM评估，2025年1月中国锑锭（含锑锭、粗锑折算、阴极锑等）产量整体与上年12月统计相比，环比下降17.06%。详细来说，目前SMM评估的33家调研对象中有13家厂家停产，和上月相比增加3家；17家厂家呈产量缩减状态，和上月相比减少2家；3家厂家产量基本正常，比上月相比减少1家。从锑锭产量的情况来看，1月锑产量在继去年12月产量连续反弹上升后再次下降，不少市场人士认为这是正常现象，因为由于今年春节较早，1月底进入春节前，不少厂家在1月下半月出现了进入检修或者暂时关闭停产的情况存在。但目前由于国内原料目前供应相对充足，不少厂家表示春节后的生产不太会收到影响。市场人士预计由于2月份春节长假的原因，2025年2月全国锑锭产量较1月相比应该大幅增加的可能不大，持平或者小幅下降的可能更大一些。
说明： SMM自2022年5月起，公布SMM全国锑锭（含锑锭、粗锑折算、阴极锑等）评估产量。得益于SMM对锑行业的高覆盖率，SMM锑锭生产企业调研总数33家，分布于全国8个省份，总样本产能超过20,000吨，总产能覆盖率高达99%以上。
焦锑酸钠
据SMM评估，2025年1月中国焦锑酸钠一级品产量环比上年12月份将大幅下降20%左右。自上年12月产量连续回升后，本月再次出现大幅下降，不少市场人士认为这是正常现象，因为由于今年春节较早，1月底进入春节前，不少厂家在1月下半月出现了进入检修或者暂时关闭停产的情况存在。但目前由于国内原料目前供应相对充足，不少厂家表示春节后的生产不太会收到影响。其他细节数据来看，其中，SMM的11家调研对象中12月有3家厂家处于停产或者调试状态，其他焦锑酸钠厂家生产量基本以减少为主，基本没有厂家出现了产量上升的情况，因此导致整体产量大幅下跌。市场人士预计由于2月份春节长假的原因，2025年2月全国锑锭产量较1月相比应该大幅增加的可能不大，持平或者小幅下降的可能更大一些。
说明： SMM自2023年7月起，公布SMM全国焦锑酸钠评估产量。得益于SMM对锑行业的高覆盖率，SMM焦锑酸钠生产企业调研总数11家，分布于全国5个省份，总样本产能超过75,000吨，总产能覆盖率高达99%。
精铋
据SMM评估，2025年1月中国精铋产量相比上年12月全国精铋产量环比将大幅上升25.08%左右。由于上年12月产量自9月，10月连续两个月的下降态势后，再次大幅回落，产量跌至低点，因此本月的产量反弹也在情理之中。从厂家的生产情况来看，由于近期临近春节，不少厂家在月底进入了设备维修，加上原料供应方面逐渐开始宽松一些，为了春节后作准备，春节前厂家购买原料的积极性也有所提升，有一些厂家还是需要在春节前加紧完成生产保春节后供应，因此部分厂家的产量出现了上升，也有少数厂家略有下降。因此市场人士普遍对1月产量大幅反弹表示在预期范围之内。从细节数据来看， SMM的24家调研对象中1月有5家厂家产量明显上升，其中一家厂家有大幅增长。有4家厂家的产量有所下降。这也使得整体1月的铋锭产量和上月相比大幅上升。因此，不少市场人士预计，由于2月初将进入春节长假，2025年2月的全国精铋产量略有回落的可能性较大，产量平稳的可能性也有。
说明： SMM自2022年10月起，公布SMM全国精铋评估产量。得益于SMM对铋行业的高覆盖率，SMM精铋生产企业调研总数24家，分布于全国8个省份，总样本产能超过50,000吨，总产能覆盖率高达99%以上。
碳酸锂
2025年1月SMM国内碳酸锂总产出呈下行趋势，环比减少10%，同比增加50%。1月末迎来春节假期，部分锂盐厂存检修减产计划，本月碳酸锂总产出呈现明显减量。
分原料类型看，1月锂辉石端碳酸锂总产量环比减少17%。部分锂盐厂受代加工订单减少影响产出有所下行，其余部分锂盐厂开启产线检修，且检修周期较长，总体来看锂辉石端碳酸锂减量明显；锂云母端碳酸锂总产量环比变动不大，几乎持平。由于当前锂云母端整体开工率相对较低，产量主要以头部一体化锂云母冶炼厂为主，且该部分锂盐厂产出较为稳定暂无明确检修规划，其余非一体化锂盐厂产出体量相对较小，减量幅度有限。总体来看，锂云母端碳酸锂产出量相对维稳运行；盐湖端碳酸锂总产量环比增加2%，主因某锂盐厂产线改造升级后重新投产拉动，其余锂盐厂在冬季气温较低的环境下产量已处于较低位的稳定生产状态，总体来看盐湖端碳酸锂产出变动幅度较小；回收端碳酸锂总产量环比减少11%，部分回收端锂盐厂在1月存检修减产规划，且在原料成本相对较高的情况下其生产动力不足，因此回收端碳酸锂总产出减量明显。
2月，由于部分锂盐厂仍处于检修周期，后续在恢复生产后也存点火调配产线的流程，且叠加2月自然天数仅有28天，预计2月SMM国内碳酸锂总产量仍持续下行，预计环比减少5%。
氢氧化锂
1月国内氢氧化锂产量环比降幅较大，降幅达到10%左右，同比减少6%。从原料类型来看，冶炼端环比减少8%，同比增长2%。本月生产上，逢春节不少企业有年底检修、放假安排；叠加因产线调试及需求端的疲软情况，新增产线爬产较为缓慢，整体冶炼端减量较为明显；苛化端因大部分企业在当月订单无明显好转，在1月下旬同样有放假安排，产量环比减少显著，开工率进一步下行。2月因部分企业检修及后续缓慢复工预期，预计氢氧化锂产量持续减少，环比减少6%，同比增量不到15%。
硫酸钴
2025年1月，硫酸钴产量环比减少16%，同比减少17%。1月产量减少的主要原因为：由于国内春节假期的影响以及下游三元前驱体需求弱势的影响，硫酸钴冶炼厂停产检修较多，因此使得整体1月产量环比下行明显。预计2025年2月，春节后复工缓慢，且2月本身自然月偏少，因此产量或维持小幅下行。
四氧化三钴
2025年1月，四氧化三钴的产量较上月有所下降，但与去年同期相比略有增长。产量下降的主要原因是由于国内春节假期期间，部分四氧化三钴冶炼厂进行了停产检修，导致总体产量有所减少。此外，由于下游钴酸锂的需求较为疲软，大部分有备货计划的企业已经提前完成采购。预计在2025年2月，由于春节后复工进程较慢，且2月份自然天数较少，四氧化三钴的产量预计将再次环比小幅下降。
三元前驱体
2025年1月，中国三元前驱体的产量环比下降13%，同比下降12%。在供应端，前驱体产量的减少主要是由于头部企业的减产。部分头部企业因生产线检修而影响产量，另一些企业则因春节假期及下游订单未达预期而做出了较明显的产量调整。在需求端，由于年初处于淡季，下游三元材料的产量受到了影响，整体需求有所下滑。展望2月，考虑到需求疲软以及春节假期的影响，预计三元前驱体的产量环比将下降9%，同比减少0.4%。
三元材料
2025年1月，中国三元材料产量环比减少4.3%，同比减少1.4%。 1月份总体开工率在37%左右，相比12月仍有所下滑。供需方面，行业传统淡季带来整体三元材料订单有所下滑，仅个别头部企业维持前期高位生产水平。部分主要供货与海外客户的三元材料厂商订单下滑幅度小于其余企业。系别占比方面，1月份5系三元材料占比22.4%，6系三元材料占比29.3%，8系三元材料占比40.7%，与上月相比，8系三元材料占比仍有小幅上行,高镍占比持续提升。从市场格局方面来看，本月头部CR3的产量占比为48.11%，CR5为62.4%，CR10在80.9%，相较12月份均有2%左右的上行，行业集中度进一步提升，中后部企业订单减量较为明显。需求端，1月国内三元动力电芯产量较12月份同样下滑约7%，主因电池企业在年底的排产因库存把控以及终端客户订单减少导致。
2025年2月的排产来看，中国三元材料产量预期将有9.6%的环比减量，主要来自于2月春假过年节点企业放假以及产线关停所致。除个别生产企业在2月无放假计划正常生产外，大部分厂家2月产量均呈现减量的预期。
磷酸铁
1月，国内磷酸铁产量环比减少10%，同比增加171%。1月供应端，大部分磷酸铁企业春节期间不停工，正常安排生产，完成订单供应；少部分磷酸铁企业受到春节期间的硬件设施影响，安排生产放假或者利用假期时间对设备进行检修，生产较12月有所下滑。在物流运输方面，磷酸铁企业在物流停运前尽可能多发货，保证下游磷酸铁锂企业在物流停运期间有充足的原材料。原料端，磷酸与工业一铵价格变化较小，硫酸亚铁价格稳定在高位，磷酸铁1月价格较12月有所上行。下游需求端，磷酸铁锂生产需求并未出现断崖式下滑，一、二梯队磷酸铁锂企业生产情况较稳定。2月，受到春节物流延迟及库存累积影响，叠加传统淡季，各磷酸铁企业生产计划调整不一，总产量或将进一步下滑。预期2月磷酸铁的产量环比下滑10%，同比增加235%。
磷酸铁锂
1月，中国磷酸铁锂产量环比减少8.7%，同比增幅约155%，总体开工率下降至52%。供应端，头部一、二梯队磷酸铁锂企业生产情况较为稳定，春节期间生产部门均不放假，产量下滑不明显。中小材料厂出现较多减量，主要原因是：订单减少，由于亏损较大而选择主动减产等。另外，由于春节将至，物流安排效率受影响，交付进度减缓，企业整体库存小幅增加。需求端，1月磷酸铁锂电芯整体需求环比下降约11%，预计2月，需求端将进一步减量。
钴酸锂
1月钴酸锂产量继续下行，环比12月下降7%。主要受到春节假期影响，材料厂产线停工，导致整体排产下滑。需求端，电芯厂备货节奏也因临近年末放缓，钴酸锂订单减少。预计2月份产量依旧维持小幅下行趋势，环比下降5%，但受到消费数码补贴政策刺激，预计年后终端数码市场需求激增，带动钴酸锂市场需求回暖，采购量上行。
锰酸锂
2025年1月，锰酸锂的产量与上月相比有所下降，但同比有所增长。产量下滑的主要原因是受国内春节假期的影响，大多数锰酸锂生产企业进行了停产检修，导致1月产量明显减少。此外，下游电芯厂的备货意愿低于往年，对市场未形成积极推动。预计到2025年2月，锰酸锂企业的生产积极性仍未完全恢复，加之2月天数少于1月，因此预期2月锰酸锂产量将继续下滑。
*调研方法论
SMM产量调研是由专业分析师采用电话、实地调研等方式，定期对中国金属生产企业进行月度跟踪，并以此出具中国金属产量报告。
调研过程中，保证样本的基础覆盖比例，并不断扩大；同时考虑产能规模、地域分布、企业性质等细节因素合理选择并分配样本，使得各分项数据同具代表性。
每月月底通过上海有色网官方网站（www.smm.cn）、微信订阅号（今日有色）、手机站（m.smm.cn）等官方渠道对外发布。
