【铜】

沪铜减仓收阴，联储决议前短线仓量获利了结，市场转观望态度。现铜80600元，沪粤升水略微缩至60、30元。观望。

【铝&氧化铝&铝合金】

今日沪铝回落，各地现货贴水维持，华东贴水50元。下游开工继续季节性回升，年内铝锭库存大概率处于偏低水平。但铝锭社库仍未现拐点，继续关注旺季需求反馈。沪铝将继续测试3月高点位置阻力。铸造铝合金跟随沪铝回调，保太现货报价下调100元至20500元。废铝货源偏紧，税率政策调整预期增加企业成本，相对沪铝或体现更强韧性。氧化铝运行产能超过9700万吨刷新历史新高，行业库存持续上升，仓单超过15万吨。供应过剩明显，各地现货持续下调，新疆铝厂招标价折北方出厂价低于2950元。晋豫产能现金成本尚有利润，氧化铝支撑暂看6月低点2830元附近，反内卷情绪给盘面带来扰动但难改弱势现状。

【锌】

LME锌库存不足4.9万吨，0-3月升水41.33美元/吨，海外锌锭货源紧张，托举伦锌年内高位。沪锌累库承压，内外盘走势明显分化，沪伦比朝着出口窗口打开方向运行。全球锌锭总库存超20万吨，矿端供应增量如期兑现，逢高空配仍是大方向。技术面上，沪锌清明节后至今低位盘整已超5个月，近期盘整区间愈窄，短期择向预期强，关注期权末日轮的双买机会。

【铅】

LME铅去库节奏不畅，0-3月贴水49.61美元/吨，伦铅过剩承压。沪铅回踩万七，下游陆续开始备货国庆长假，逢低采买积极，再生精铅流通货源不足，部分持货商捂货待涨，9月下旬仍有原生铅中大型炼厂检修计划，铅基本面内强外弱，铅锭进口窗口存打开预期。沪铅上方仍存反弹空间，上方暂看1.73万元/吨。

【镍及不锈钢】

沪镍下挫，降息预期炒作尾声。现货方面，金川升水2300元，进口镍升水300元，电积镍升水50元。高镍铁报价在956元每镍点，近期上游价格支撑稍有反弹，并借政治局势动荡进一步炒作，推升镍产业链价格水平。纯镍库存增千吨至4.1万吨，镍铁库存下降四千吨在2.92万吨，不锈钢库存降1.6万吨至91.9万吨。沪镍受降息预期扰动，低位震荡看待。

【锡】

沪锡阴线震荡，现锡27.2万，基本平水2510合约。隔夜LME0-3月贴水148美元，海外仓量风险降温。锡市关注点转向国内，周内等待涉锡具体进出口数据，重点跟踪精矿进口与精锡是否转单月净出口。观望。

（来源：国投期货）