【铜】

周二沪铜减仓回吐昨日涨幅，现铜报79585元，沪粤分别升水130、65元/吨。美国将铜列入2025关键矿物清单，可使相关项目更有资格获得联邦资金支持或适用简化许可程序，同时银、铅和硅也被列入该清单。沪铜整数关阻力强，高位空单持有。

【铝&氧化铝&铝合金】

今日沪铝窄幅波动，华东现货回落至平水。周初铝锭社库较上周四增加2万吨，铝棒增加0.9万吨。下游开工季节性回升，年内库存大概率处于偏低水平，但累库拐点尚未明确，沪铝短期维持震荡，上方20800-21000元区域仍存阻力。铸造铝合金跟随沪铝波动，保太现货报价上调100元至20200元。废铝货源偏紧，税率政策调整预期增加企业成本，现货与沪铝跨品种价差存在进一步收窄空间。氧化铝运行产能处于历史高位，行业库存和上期所仓单均持续上升。供应过剩逐渐显现，北方现货成交跌破3200元，氧化铝偏弱震荡，3000元位置暂具备支撑，如盘面贴水继续扩大考虑短多参与。

【锌】

海内外矿端增量持续兑现，TC延续回升态势，国内炼厂提产积极性高，盘面空矿山利润的空间依旧存在，现货贴水盘面，锌库存持续显性化，沪锌承压下行，下游逢低询价积极性好转。9月旺季临近，叠加联储降息预期，宏观面略偏乐观，和供增需弱的基本面共振不足，暂观望，等待反弹后的空头机会。

【铅】

8月底到9月炼厂减产检修预期增加，华中、华北地区运输限制导致区域性供应紧张局面仍存，铅基本面短期向好修复，空头减仓带动沪铅反弹，但外盘库存高企，国内铅酸蓄电池消费增量预期不足，铅反弹空间有限。万七附近市场情绪分化，SMM1#铅报价对近月盘面贴水105元/吨，再生铅挺价兴趣降低，精废价差50元/吨，短期仍以1.66-1.73万元/吨区间窄幅震荡看待，静待基本面矛盾演化，观察多头资金阶段性入场可能。

【镍及不锈钢】

沪镍小幅反弹，市场交投平淡。贸易商挺价意愿较强，主流电积镍升水区间本周依然维持在-100-300元/吨。同时受到盘面价格下跌影响，本周下游采购量级有所增加。纯镍库存降千吨至4.1万吨，镍铁库存维持在3.3万吨，这一水平维持了近一个半月，不锈钢库存持平在93.4万吨，但整体的位置仍高，关注去库结束迹象。技术上看，镍价仍有反弹意图，但基本面羸弱，寻找空头位置。

【锡】

沪锡小幅增仓阳线收在27万偏下。现锡上调到27万，平水2509合约，关注现货点价强弱。伦锡技术阻力仍在3.4万美元。倾向锡价短线仍有冲高潜力，多头依托MA60日均线持有。

（来源：国投期货）