【铜】

周四沪铜MA60日均线位置震荡收阳，铜市场暂缺明显主线，对美国关税风险只能继续等待经济指标影响。前期空单持有。

【铝&氧化铝&铝合金】

今日沪铝延续偏强震荡，华东现货贴水扩大10元至50元。铝锭社库较周一持平，铝棒下降0.9万吨。近期淡季表观消费回落，不过铝棒产量环比回升，库存峰值可能在8月出现。沪铝短期震荡为主，上方21000元具备阻力。铸造铝合金跟随沪铝波动，保太现货报价上调100元至19800元。废铝货源偏紧，铝合金行业利润较差，中期看相对铝价具备一定韧性，关注与AL套利机会。近期氧化铝运行产能处于历史高位，行业总库存增加，平衡处于过剩状态。反内卷题材引领相关品种波动剧烈，海外雨季铝土矿价格坚挺，对应国内晋豫成本3000-3100元。氧化铝承压震荡但下跌空间也相对有限。

【锌】

主力合约到期日落在“金九银十”阶段，国内财政和美联储降息的预期偏积极。LME锌库存继续走低至8.9万吨，SMM锌社库走升至11.32万吨，基本面外强内弱，锌现货进口亏损扩大至1600元/吨以上，外盘偏强拉动内盘，多头阶段性回归，沪锌盘面反弹，打压下游采购积极性，观望，静待2.35万元/吨上方空配机会。

【铅】

环保检查影响安徽地区再生铅开工，铅锭供应区域性差异大，SMM精废报价持平，1#铅均价对近月盘面实时贴水80元/吨，铅社库环比下滑0.18万吨至7.11万吨，8月电池企业新订单有好转，8月底到9月初仍有大型原生铅炼厂常规检修计划，沪铅下方空间有限，反弹高度依赖消费。沪铅暂看1.66-1.75万元/吨震荡，倾向逢低短多参与。

【镍及不锈钢】

沪镍反弹，市场交投活跃。国内反内卷题材进入尾声，而基本面相对较差的镍将加速回归基本面。金川升水2350元，进口镍升水350元，电积镍升水50元。高镍铁报价在915.6元每镍点，近期上游价格支撑明显减弱。库存来看，镍铁库存基本持平在3.3万吨，纯镍库存降千吨至3.9万吨，不锈钢库存降0.1万吨至96.6万吨，但整体的位置仍高，关注去库结束迹象。 沪镍处于反弹中后段，积极介入空头。

【锡】

沪锡盘中减仓震荡，预计以震荡市况为主。海外锡价受低显性库存及印尼天马上半年产量下降支持。国内则关注大厂检修计划与淡消费博弈下的高社库变动。高位空单平仓观望。

（来源：国投期货）