【铜】

周二沪铜震荡收阳，现铜报78615元，上海升水130元，广东贴水55元。伦铜库存大增至15万吨以上。市场评估Codelco年度生产目标，下半年供损率有提升风险。倾向铜价MA40日均线阻力强，伦铜可能震荡下调到9500美元，空单持有。

【铝&氧化铝&铝合金】

今日沪铝小幅反弹，华东现货贴水40元.周一铝锭社库较上周四继续增加2万吨。铝锭连续两周顺畅累库，淡季表观消费同比降幅明显，需求负反馈进一步显现。沪铝持仓从70万手回落至60万手以下，短期或承压震荡，区间低点20200元附近具备支撑。铸造铝合金跟随沪铝波动，保太现货报价上调100元至19600元。废铝市场货源偏紧，铝合金利润为负，短期价格震荡，中期看相对铝价具备一定韧性，关注现货与AL价差机会。近期氧化铝运行产能处于历史高位，行业总库存增加，平衡处于过剩状态。反内卷题材引领工业品出现剧烈波动，短期氧化铝震荡偏弱为主，不过海外雨季铝土矿价格坚挺，对应国内晋豫成本3000-3100元，暂下跌空间也相对有限。

【锌】

锌市回归供增需弱的基本面逻辑，资金持续减仓，空头情绪逐步释放，加权持仓降至20.56万手。炼厂原料不缺，有利可图下，供应预增，锌精矿TC仍存反弹空间，需求淡季特征明显，对价格支撑略显不足。但08合约进交割月，09、10合约到期日处“金九银十”传统旺季，仍需关注政策层面的反复。沪锌下方暂看2.2万整数关支撑，观望，静待2.35万元/吨上方的空配机会。

【铅】

空头情绪逐步释放，沪铅止跌反弹，日K收长下影，SMM1#铅均价报16600元/吨，对08合约贴水收窄至30元/吨。铅精矿供不应求，部分原生铅炼厂8月底至9月初存常规检修计划；再生铅炼厂复产和减产并存，消费仍是沪铅反弹关键。精废报价持平，再生铅价格优势几无，下游倾向采购低价原生铅，铅锭库存转降，对沪铅形成支撑。8月传统旺季，跟踪社库，验证旺季兑现程度，预计沪铅1.66-1.75万元/吨区间震荡。

【镍及不锈钢】

沪镍反弹，市场交投活跃。国内反内卷题材炒作遭遇重挫，题材炒作快速降温，而基本面相对较差的镍更是加速回归基本面。金川升水2350元，进口镍升水350元，电积镍升水50元。高镍铁报价在915.6元每镍点，近期上游价格支撑明显减弱。库存来看，镍铁库存基本持平在3.3万吨，纯镍库存降千吨至3.9万吨，不锈钢库存降0.1万吨至96.6万吨，但整体的位置仍高，关注去库结束迹象。 沪镍处于反弹中后段，积极介入空头。

【锡】

沪锡盘中走高，今日现锡26.7万。海外锡市场低库存，且受印尼天马上半年产量下降支持，但实际LME印尼锡仓单数量很小，以马来产区为主。另外，印尼月出口趋势与印尼天马产出时有相悖，市场较难预期未来变动。技术上，内外锡价关注MA60日均线支撑。高位空单持有。

（来源：国投期货）