【铜】

周三沪铜震荡收阴，今日现铜79790元，上海铜升水下调到180元。隔夜美盘铜创收盘价高点，但市场情绪偏谨慎，铜市自身等待8月1日美国232行业关税落地。倾向铜价上方整数关阻力强，交投上，前期2508期权组合周内即将持有到期。

【铝&氧化铝&铝合金】

今日沪铝小幅回落，华东现货升水回落30元至40元。近期社库小幅增加，需求环比回落但未超季节性，继续关注铸锭量增加后库存变化。沪铝短期高位震荡，上方21000元附近具备阻力。铸造铝合金跟随沪铝波动，需求偏弱但废铝市场货源偏紧，行业利润为负，相对铝价更具支撑。今日氧化铝冲高回落，本周北方现货成交接近3300元，上期所仓单库存极低，期货升水后将吸引仓单流入。氧化铝行业老旧产能占比低，目前运行产能处于历史高位偏过剩状态，政策预期驱动大幅冲高后需警惕回调风险。

【锌】

进口窗口关闭，焦煤尾盘强势封涨停，成本端支撑走强。反内卷背景下黑色强势反弹，亦对沪锌形成利多，多头缓步增仓，锌价高位坚挺。下游畏高慎采，现货成交清淡，SMM0#锌均价对近月贴水20元/吨。宏观、资金和供增需弱的基本面无法有效共振。随着锌价反弹，产业卖保盘力量有望凸显，暂观望，静待高位空头机会出现。

【铅】

6月铅酸蓄电池出口下滑，中东对启动电池反倾销调查最后以加关税落地，需求前置导致旺季消费增量预期不足，铅价承压下行。但是进口窗口持续关闭，废电瓶和铅精矿供应持续供不应求，成本端支撑强，再生铅低价惜售，精废价格持平，下游逢低采买意愿好转，沪铅在1.68万元/吨附近支撑仍偏强。旺季来临，跟踪社库以求证需求表现。沪铅仍以1.68-1.75万元/吨区间震荡看待。

【镍及不锈钢】

沪镍承压回落，市场交投活跃。反内卷题材引导下，热钱狙击空头拥挤品种。金川升水2000元，进口镍升水350元，电积镍升水100元。高镍铁报价在901元每镍点，近期上游价格支撑明显减弱。库存来看，镍铁库存降4300吨至3.3万吨，纯镍库存增千吨至4万吨，不锈钢库存降0.8万吨至98.3万吨，但整体的位置仍高。沪镍处于反弹中后段，耐心等待空头机会成熟。

【锡】

沪锡震荡在26.8-27万阻力区，今日现锡上调到26.89万。继续关注伦锡库存，6月国内锡精矿进口量如预期环降，但缅矿与刚果金进口意外环增，且上半年锡精矿进口金属吨增长约7%。持有或增持远月合约空单。

（来源：国投期货）