【铜】
周四对等关税施压铜价,旺季消费支持下,沪铜偏强多数时间震荡在7.9万一线。今日现铜79150元,上海铜升水35元,精废价差降至千元以内,且社库继续去库。铜价外荡内稳,倾向铜价高价高位冲高概率大大降低,但铜豁免对等关税,且国内买兴存在,原再生料紧张,预计铜转震荡,价格波动在7.75-8.1万间,下游以逢回调点价为主。
【铝&氧化铝】
今日美国超预期对等关税政策压制有色表现,沪铝偏弱运行,现货升贴水波动有限。铝锭铝棒社库较周一下降3.5万吨和1.6万吨,近期去库速度抢眼,市场对旺季有期待。宏观拖累和基本面支撑下沪铝两万上方震荡为主,支撑暂看年线20300元位置。氧化铝运行产能在历史高位波动,压产检修规模扩大但难改长期宽松趋势,新增产能也将继续释放产量,国内外现货继续承压回落。海外矿石价格有回落空间,成本下移概率大,氧化铝暂难言止跌直至触发更大规模的减产。
【锌】
4月2日美关税大棒落地,空头增仓施压锌价,SHFE锌破位下跌,周内录得2.59%跌幅,部分资金倾向节前落袋为安,收盘沪锌加权持仓仅增740手,资金流出3050万。基准TC敲定在80美元/干吨,未超市场预期,对价格影响有限,明显低于2024年的165美元/干吨;锌价走低,下游积极点价,SMM锌社库环比下降2.09万吨至10.91万吨,成本端和下游刚需短期仍对锌价形成一定支撑,沪锌暂看2.3-2.35万元/吨区间震荡。二季度矿端增量进一步兑现,外需承压,传统旺季过半,锌中线空配格局不改,逢高空。
【铅】
铅酸蓄电池企业陆续放假,美关税大棒落地,消费端对盘面支撑减弱,内外盘铅价齐跌,SMM1#铅均价报至16975元/吨,对近月盘面贴水收窄125元/吨,精废价差收窄至25元/吨,废电瓶价格高位持稳,再生铅炼厂亏损扩大。4月再生铅新产能继续投放,但原料供应量仍是制约再生铅产出核心因素。LME铅库存23万吨高位,现货进口亏损大幅收窄,海外粗铅有望继续流入国内,成本端支撑将被打破,沪铅大概率向下打破1.7万元/吨整数关支撑。
【镍及不锈钢】
沪镍杀跌,市场交投活跃。隔夜关税超预期,市场风险偏好陡降。金川升水1450元,俄镍贴水50元,电积镍贴水150元。高镍生铁价格维持强势,印尼矿端仍影响原料定价,报价在1034元每镍点。库存来看,镍铁库存处于阶段低位2.3万吨,纯镍库存微增至4.74万吨,不锈钢库存降万吨至98万吨。年初由于供应端和低价带来的躁动逐步进入尾声,高库存和弱需求逐步压制价格走势,主要支撑因素集中在镍铁价格,如镍铁松动可能加剧跌势。技术上看,沪镍破位,空头延续。
【锡】
沪锡减掉前日近半增仓,回吐29万上方涨幅。本周上期所锡锭增加617吨至9872吨。LME0-3月升水未再走扩,在两大供应国产出风险下,伦锡三千余吨库存增大挤仓概率。倾向挤仓难度大,伦锡纪录涨势必须要有需求的共振支持。锡价波动放大,仍倾向在28-29万间震荡。