广东升水强劲 沪铜再扩涨势【机构评论】

【铜】

周三沪铜增仓继续将涨势扩至8.1万,今日现铜80575元,上海铜升水28元,广东升水扩至130元,华南消费更强。海外美盘铜正向市场结构,远月价格强势,投行已将由关税预期带动的价差走扩空间放至四季度交易。隔夜美国新屋开工好于预期,且工业增加值受汽车板块带动连续三个月增长,今晚联储仍可能维持利率水平不变,主要关注鲍威尔发言倾向。沪铜短线关注8.1-8.15万技术阻力,回调易受限在7.95万,现阶段仍易涨难跌。

【铝&氧化铝】

今日沪铝先抑后扬收十字星,现货贴水维持。春节至今铝锭铝棒社库累库总量与去年相当,铝锭拐点略早,去库节奏仍有待观察。现货反馈中性,铝棒加工费低迷。短期沪铝跌破布林线中轨显示上行趋势或转向震荡,下方支撑在近一个月区间低点20500元。氧化铝阴跌不止,氧化铝运行产能刷新历史新高,新产能有序投产,供需平衡宽松不变,矿端价格回落带动成本重心下移。氧化铝出现大规模减产前价格延续承压运行测试3000元关口支撑。

【锌】

海外炼厂供应扰动,叠加美元走弱,LME锌库存降至15.69万吨,投资基金多头前2周明显增仓,带动LME锌反弹,但高价对消费端的负反馈显现,0-3月贴水走扩至30.18美元/吨,外盘警惕多头减仓可能。国内炼厂原料相对宽松,TC持续回升,锌锭增产预期强。下游消费继续恢复,逢低接货意愿好转,但消费增量预期偏弱,资金继续减仓,内盘反弹动能逊于外盘,上方承压于60日均线,右侧布局机会逐渐明朗,延续反弹空思路。

【铅】

LME铅投资基金空头连续6周大幅减仓,多头增仓相对缓慢,净空持仓从2.26万手高位降至0.49万手,带动伦铅持续反弹触及前高压力位,随后伦铅库存止跌回升至22万吨,外盘进一步上行压力加大。沪铅跟随外盘走强,炼厂高开工导致原料偏紧,TC低位持稳,再生铅炼厂提价抢原料,期现价差75元/吨;期现价差265元/吨高位,交割过后交易所仓单继续走升至6.54万吨;部分下游畏涨采买等因素影响下,原料-铅锭的偏紧格局存在产业链自实现的成分,从而对高铅价形成支撑。铅锭供应根本上暂不缺,仍需关注沪铅17880元/吨附近回调压力。

【镍及不锈钢】

沪镍大幅反弹,市场交投活跃。印尼相关的供应扰动较为集中,主要影响原料端情绪,并看到高镍生铁涨价和镍铁去库存,冲抵了长期过剩带来的空头趋势。金川升水降至1400元,俄镍贴水100元,电积镍贴水100元。高镍生铁价格大幅走强,印尼矿端仍影响原料定价,最新报价在1015元每镍点。库存来看,镍铁库存大降六千吨至2.3万吨,纯镍库存增4500吨至4.9万吨,不锈钢库存增近万吨至95.9万吨。技术上沪镍在13.5万附近遇阻,关注是否形成反弹顶部结构。

【锡】

沪锡震荡收阳在28.2万元,今日现锡28.05万,实时略贴水交割月锡价。刚果金政府与M23的和平谈判因不可抗力无果而终。隔夜英伟达GTC大会对AI及机器人硬件投资持积极态度,但市场反馈一般。锡价大幅拉涨后,内外库存走高。预计锡价高位波动在27.5-29万元/吨间。

(来源:国投期货)

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李丹
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