沪铝日内偏强震荡，主力合约收涨0.35%。美国服务业PMI数据公布后，市场对美联储降息预期攀升，美元指数跌至逾一周新低，有色金属集体回升。铝供需矛盾不大，社库如期累积，铝价震荡运行。

供应方面，电解铝炼厂生产维稳，供应端压力相对有限。需求方面，目前处于季节性消费淡季，加上铝材出口退税取消对需求端有一定冲击，短期内难以看到需求有大幅改善的迹象。

库存方面，春节假期铝锭社库如期累积，受春节假期影响，月内多地地区铸锭比例增加，加上新疆等地运输货源入库，铝锭社库或进入累库阶段，SMM认为，2月全月正处于国内铝锭的累库周期，根据目前已知的数据和消息以及历史数据判断，因正月十五之前下游仍处于放假阶段，2月上半月国内铝锭库存会维持快速增加的情况，而下半月随着下游开工进入节后的恢复阶段，铝锭累库则大概率会显著减缓。

对于当前走势，新湖期货表示，节后消费有待恢复，而供应变化仍不大。国内产量平稳，进口受假期因素影响阶段性下降。由于铝厂铸锭量增加，短期库存将继续攀升，对短期价格有一定压力。不过短期价格更多受宏观影响，特朗普再度挑起贸易战继续扰动市场情绪。短期铝价或因此反复波动，短线建议观望为主。关注后期消费恢复情况以及宏观变化。