【铜】
沪铜节后开盘窄幅震荡在7.5万上方，今日SMM现铜75280元，上海铜升水30元，广东铜贴水185元，社库数据暂未更新。晚间关注美国12月贸易帐与1月ADP就业变动，联储官员周内讲话也很密集。市场对美关税政策的不确定性与分歧依然很大。观望。
【铝&氧化铝】
今日沪铝高开低走，现货小幅贴水。节日期间铝锭铝棒社库分别增加16万吨和5万吨，与近年同期水平相当。美国关税政策存疑，宏观方向难形成一致性预期，节后消费仍需观察，沪铝或延续两万附近震荡。近一个月氧化铝现货下跌2000元，氧化铝基本面维持弱势，国内运行产能处于历史高位，北方成交跌破高位成本，但矿石也已出现松动，供应端出现实质性减量前氧化铝维持偏弱运行。
【锌】
美对中加征10%关税落地，deepseek再次引燃中美前沿科技领域博弈，美墨加就关税问题继续拉扯，宏观不确定性引爆贵金属行情，风险资产承压。锌仍处于矿端由紧转松的预期下，节后下游暂以消化库存为主，现货成交清淡，锌反弹不破前高，下行趋势确立，节前资金落袋为安，节后空头大举增仓，沪锌放量下破年线，利空加速兑现中。建议前期空单继续下调止损位，以博取更多下行收益，可视资金加仓力竭为短期见底信号。
【铅】
春节期间原生铅炼厂多正常开工，再生铅炼厂减停产多于往年同期，节后多头逢低吸筹，带动沪铅强势上破万七。铅价走高后，再生铅炼厂利润修复，关注企业复产情况，下游仍处复工初期，市场询价寥寥，现货成交清淡。LME铅投资基金延续净空头持仓，库存仍处于22.09万吨高位，0-3月贴水33.56美元，铅现货进口亏损震荡收窄至450元/吨以内，后市不排除海外锭补入可能，关注沪铅反弹年线附近回调压力。
【镍及不锈钢】
周一沪镍低开后震荡，市场交投平淡。节日期间中美相互提高关税，贸易争端走向总体指向生产国的通缩压力和消费国的通胀压力，时间拉长看是对总需求的挫伤。后续需要关注双方对冲政策的节奏对市场的影响。现货方面，金川镍升水回升至2500元，俄镍和电积镍都在平水附近。高镍生铁最新报价946元每镍点，供应方面主要约束仍在镍矿和镍铁这一端。技术上看，沪镍短期弱势整理，等待明朗。
【锡】
沪锡主力日内拉涨到近25.6万，增仓明显。今日现锡25.36万，DeepSeek虽令海外投行重新预测龙头互联网资本开支的规模，并开始下调英伟达出货量；但作为战略资源，芯片也可能列入美国独立加征关税的产品名单。供应端，继续等待缅矿消息，印尼本月精锡出口仍可能低迷。观望等待空配位置，如25.8万。
